SEC, diyalog odaklı yönetime geçiyor, şifreleme düzenlemeleri yeni bir döneme girebilir.

2025 yılının başlarında, Amerika Birleşik Devleti Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), şifreleme alanındaki denetim stratejisini önemli ölçüde değiştirdi. Yeni yönetim kadrosu göreve başladıkça, SEC "diyalog odaklı yönetim" uygulamaya koymaya başladı, özel bir şifreleme görev gücü kurdu, birçok şifreleme ile ilgili soruşturmayı sonlandırdı ve bir dizi sektör yuvarlak masa toplantısı başlattı. Bu önlemler, SEC'nin sert uygulamadan daha işbirlikçi bir denetim modeline geçiş yaptığını mı gösteriyor? Yeni başkan resmi olarak göreve başlamadan önce, bu ayarlamalar gerçekten şifreleme sektörünü uyum ve yenilikle eş zamanlı yeni bir aşamaya taşımayı başaracak mı?

SEC'in Son Dönemdeki Kritik Hareketleri: İcra Odaklılıktan Diyalog Temelli Yönetime

2025 yılı Ocak ayında yeni başkanın göreve başlamasından bu yana, SEC'nin şifreleme alanındaki düzenleyici stratejisi belirgin bir şekilde değişti. SEC, deneyimli bir komiserin liderliğinde bir şifreleme görev gücü kurdu, bu adım düzenleyici yönergelerde önemli bir değişimi simgeliyor. Bu grubun, hangi şifreli varlıkların "menkul kıymet" olarak kabul edileceğini öncelikle belirlemesi ve yasal olarak token ihraç etmenin yollarını araştırması bekleniyor. Bu adım, piyasaya daha net bir düzenleyici çerçeve getirebilir ve daha fazla geleneksel finans kuruluşunu şifreleme alanına çekebilir.

SEC ayrıca, 2025 yılının Nisan ile Haziran ayları arasında, kripto ticareti, saklama, varlık tokenizasyonu ve DeFi gibi konuları kapsayan dört yeni yuvarlak masa toplantısı düzenleyeceğini duyurdu. Bu toplantılar halka açık olacak ve bir SEC komiseri bunları "şifreleme düzenlemesinde netlik için bahar atılımı" olarak nitelendirdi, bu da SEC'in endüstri diyalogları aracılığıyla daha net kurallar geliştirmeye çalıştığını göstermektedir. Söz konusu komiser ayrıca, şifreleme sektörünün "belirgin, makul düzenleyici güç sınırları"na ihtiyaç duyduğunu açıkça belirtti ve gelecekte kuralların detaylandırılması yoluyla uyum sağlanabileceğini ima etti.

Bu dizi değişiklik yalnızca grup kurma, yuvarlak masa toplantıları gibi alanlarda değil, aynı zamanda somut verilere de yansımaktadır. SEC resmi belgelerinde "şifreleme" teriminin yer aldığı içerik, 2025 Şubatında tarihsel bir zirveye ulaşarak şifreleme sektörüne olan ilgisinin önemli ölçüde arttığını göstermektedir.

SEC, çok sayıda şifreleme davası soruşturmasını durdurdu, rahatlama sinyali veriyor

2025 yılı Mart ayı itibarıyla, SEC'in kripto para alanındaki uygulama dinamiklerinde bazı değişiklikler olduğu kesinlikle görülüyor; bazı davalar uzlaşma, davanın geri çekilmesi veya soruşturmanın sonlandırılması ile sonuçlandı ve bu da belirli bir düzeyde düzenleyici rahatlama belirtileri gösteriyor.

2025 Ocak ayında, SEC bazı önemli belgelerle ilgili davaların soruşturmasını sona erdirdi ve Ethereum'un menkul kıymet olup olmadığına dair yeni bir karar vermedi. Ayrıca, SEC büyük bir ticaret platformu üzerindeki ek soruşturmayı resmi olarak sonlandırdı ve ek ceza vermedi.

SEC, daha önce birçok NFT ihraççısını menkul kıymet yasalarını ihlal etmekle suçlamış ve bu NFT'lerin yatırım sözleşmeleri olduğunu düşünmüştü. 2024 Aralık ayında, SEC bazı davaları geri çekti, yalnızca belirgin geri dönüş taahhüdü olan projelere yönelik uygulamayı sürdürdü.

Bir DeFi protokolü, SEC ile bir uzlaşmaya vardı, bazı işlevleri kaydetmeyi kabul etti ve küçük bir para cezası ödedi, SEC daha sonra soruşturmayı sonlandırdı. SEC ayrıca, bir gizlilik aracı geliştiricisine karşı açtığı davadan vazgeçti ve diğer departmanlarla işbirliği yaparak denetim yapmaya yöneldi.

2025 Mart ayında, SEC bir Web3 oyun şirketine yönelik soruşturmayı sonlandırdı ve herhangi bir ihlal tespit edilmedi. Şirketin yöneticileri, bu adımın Web3 oyun endüstrisine düzenleyici netlik getirdiğini ve daha fazla kurumsal yatırımın teşvik edileceğini belirtti.

Aynı ay, ünlü bir şifreleme şirketi SEC ile ön anlaşma sağladı, SEC bir kısmını geri ödemeyi kabul etti, karşılığında şirket itirazını geri çekecek.

Gelecek Vizyonu: Yeni Başkan'ın Göreve Başlaması Sonrası Politika Yönü

Şu anda, SEC hâlâ vekil başkan tarafından yönetiliyor, bu kişi bazı şifreleme politikalarını değiştirdi, örneğin şifreleme şirketlerinin ticaret sistemi olarak kayıt olma gerekliliğini askıya aldı ve bir kripto para özel çalışma grubu kurulmasını teşvik etti, bu da geçiş dönemi için bir zemin hazırlamak olarak görülüyor.

Yeni SEC başkan adayı zengin finansal düzenleme deneyimine sahip olup, şifreleme sektörüne dostane düzenlemelerin teşvik edilmesi açısından önemli bir sinyal olarak görülmektedir. Ancak, şu anda çıkar çatışması iddialarıyla karşı karşıyadır. Şifreleme alanındaki yatırımları ve aile varlıkları, düzenleyici tarafsızlık konusunda endişelere yol açmıştır, fakat atanması durumunda mevcut görevinden istifa edeceğini ve ilgili hisse senetlerini satacağını taahhüt etmiştir.

Yeni başkanın adaylığı hala Senato dinleme aşamasında, 27 Mart 2025'te bir dinleme yapılması planlanıyor; o tarihte şifreleme sektörü ile olan ilişkisi hakkında soruları yanıtlaması gerekiyor.

Eğer yeni başkan resmen göreve başlarsa, ilgili yasa tasarılarının yasalaşma sürecini hızlandırabilir, düzenleyici örtüşmeleri azaltabilir ve menkul kıymet ile menkul kıymet olmayan tokenlerin ayrım standartlarını netleştirebilir.

Sonuç

SEC'nin son üç aydaki düzenlemeleri, "karşıt düzenleme" anlayışından "diyalog odaklı yönetişim" yaklaşımına geçiş çabalarını simgeliyor. Eğer SEC, şeffaf ve makul bir düzenleme çerçevesini sürekli olarak teşvik edebilirse, stabilcoinler, stake hizmetleri ve DeFi protokolleri için özel kurallar belirleyerek, Amerika, küresel şifreleme yenilik merkezi olma yolunda önemli bir konumda olabilir; aksi takdirde, politikaların dalgalanması durumunda, şifreleme projeleri daha dostane düzenlemelere sahip bölgelere taşınmayı tercih edebilir. Her halükarda, 2025 yılı, SEC ile şifreleme sektörü arasındaki ilişkide kritik bir dönüm noktası olacak.