Küresel ticaret düzeninin yeniden şekillendirilmesi, Bitcoin'in "dijital altın" statüsünü vurguluyor

Mart ayında küresel piyasa, politika belirsizlikleri gölgesinde, her kesim yeni bir referans noktası arayışında. ABD borsası hızla değerleme yeniden yapılandırmasına giderken, kripto piyasası da duruma bağlı olarak dalgalanıyor. Nisan ayının başında, yeni bir gümrük politikası küresel ticaret düzeninde derin bir yeniden şekillendirme başlattı ve ülkeler ekonomik stratejilerini ayarlamaya başladı. Bu tür bir çalkantılı dönemde, sabırlı kalmak son derece önemlidir. Yeni düzenin yavaş yavaş şekillenmesiyle birlikte, piyasa duygusunun da iyileşmesi bekleniyor.

Geçtiğimiz Mart ayında, ABD gümrük politikası birçok kez değişti. Nisan ayının başında, ABD hükümeti "kapsamlı karşıt gümrük vergisi" politikası uygulamaya koydu ve tüm ithal ürünler için en az %10 temel gümrük vergisi aldı, ayrıca yaklaşık 60 ticaret açığı önemli olan ülkelere ek vergi getirdi. Bu hamle, II. Dünya Savaşı'ndan bu yana en şiddetli küresel ticaret düzeni yeniden şekillendirme dalgasını tetikledi.

Mesajın açıklanmasından sonra piyasa sert dalgalandı. Amerikan borsaları ve dolar eş zamanlı olarak büyük bir düşüş yaşadı, dolar endeksi 104 seviyesinin altına düştü. Nasdaq endeksi vadeli işlemleri %4'ten fazla düşerken, S&P 500 endeksi vadeli işlemleri %3.5 geriledi. Amerikan teknoloji devlerinin hisselerinde düşüş oranı özellikle belirgindi. Fonlar, güvenli varlıklara akın etti ve spot altın fiyatları tarihi bir zirveye yükseldi.

Bu gümrük politikası, vergi oranları ve kapsamı ile Wall Street'in beklentilerini çok aşmaktadır. Yatırımcılar, gümrük savaşı nedeniyle ABD ekonomisinin büyüme temellerinin sarsılabileceğinden endişe etmektedir. Öncelikle, tedarik zinciri kesintisi riski, otomobil, çelik ve teknoloji ürünlerine yönelik yüksek gümrük vergileri, şirketleri tedarik zincirlerini yeniden yapılandırmaya zorlamakta ve sanayi maliyetlerini hızla artırmaktadır. İkincisi, enflasyon spiralinin gizli endişesi, yeni politikanın ABD Tüketici Fiyat Endeksi'ni (CPI) 2-2.8 puan artırabileceğini gösteren analizler bulunmaktadır.

Birçok kurum, ABD ekonomisinde resesyon olasılığını önemli ölçüde artırdı. Mart ayında ABD'nin bazı ekonomik verileri geriledi, işsizlik oranı %4,1 seviyesinde düşük kalmasına rağmen, tüketici güven endeksi önemli ölçüde düştü ve enflasyon hala inatla yüksek. Bu "ekonomik büyümenin yavaşlaması, yüksek enflasyon" ikilemi, Federal Rezerv'i zor bir duruma sokuyor.

Mart ayında ABD Merkez Bankası faiz oranını %5.5'te sabit tuttu. Yeni gümrük vergisi politikası sonrası piyasa, ABD Merkez Bankası'nın Haziran ayında faiz indirimi yapacağına dair bahislerini artırdı. Bu arada, küresel ana ekonomi güçleri karşı önlemler geliştirmekte ve küresel ticaret çatışmaları "noktasal çatışma"dan "sistematik karşıtlık"a dönüşmektedir. Gelecekte, küresel ekonomi ve finansal piyasa bu belirsizlik içinde baskı altında kalmaya devam edecek.

ABD borsası Mart ayında düşüşe devam etti ve bu da 2025 yılının ilk çeyreğinde S&P 500 ve Nasdaq'ın sırasıyla %8.7 ve %12.3 düşmesine neden oldu; bu, 2022'den bu yana en büyük çeyrek düşüşü. Geçen yılın Kasım ayından bu yana, S&P 500 endeksi zirveden %10'dan fazla düşerek piyasa değerinin yaklaşık 4 trilyon dolar erimesine neden oldu.

Kurumsal beklentiler, ABD hisse senetleri için iyimser tahminleri revize ediyor. Goldman Sachs, S&P 500'ün yıl sonu hedefini düşürdü, Morgan Stanley ise teknik bir geri dönüş olabileceği konusunda uyarıyor. Bu durum, piyasanın ABD hisse senetlerinin "kâr odaklı" mantığına olan şüphelerini yansıtıyor. 2025 yılı için S&P 500 kâr artış beklentileri önemli ölçüde düşürüldü ve teknoloji devlerinin kâr büyüme avantajı da daralıyor.

ABD politika sinyallerindeki karmaşa, piyasa paniğini daha da artırdı. Hükümet yetkililerinin ekonomik görünümle ilgili çelişkili açıklamaları, yatırımcıları çaresiz bıraktı. Piyasa, politika belirsizliğine hızlı bir şekilde tepki vererek, teknoloji devlerinin hisselerinde bir satışı tetikledi. Mart ayı sonlarında ABD borsasında kısmi bir sıçrama yaşandı, ancak sonrasındaki gümrük politikası açıklaması, piyasanın iyimser beklentilerinin yanlış olduğunu kanıtladı.

Bu ortamda, kurumlar yatırımcılara ABD borsa yükselişine tek taraflı bahis yapmak yerine daha çeşitlendirilmiş stratejiler benimsemelerini öneriyor.

Bitcoin da piyasa dalgalanmaları ve politika belirsizliklerinden etkileniyor, ancak performansı görece sağlam. Mart ayında Bitcoin "V şeklinde" bir dalgalanma gösterdi, aylık düşüş oranı sadece %2.09, bu da Nasdaq endeksinden belirgin şekilde daha iyi. Dikkat çekici olan, Bitcoin'in bu sefer teknoloji hisselerinden bağımsız bir trend izlemesi.

Mart ayının ortası ve sonlarına doğru, ABD düzenleyici politikalarının gevşemesi ve kurumların alım yapmasıyla birlikte, Fed'in faiz indirim sinyalleri vermesiyle Bitcoin güçlü bir şekilde geri sıçradı. Genel olarak, Mart ayındaki düzeltmeler daha çok teknik bir düzeltme olarak değerlendiriliyor, trend düşüşü değil.

Mevcut kripto pazarının yeni gümrük politikalarından etkilenmesine rağmen, ABD hükümetinin kripto varlıkları tanıma ve düzenleme süreci giderek daha net hale geliyor. Mart ayının başında, ABD hükümeti ilk kez Bitcoin'i ulusal rezerv varlık yönetimine dahil etti. SEC, kripto para birimlerine karşı katı tutumunu gevşetmeye başladı, birçok sektör yuvarlak masa toplantısı düzenledi ve bankaların kripto varlıkları saklamasıyla ilgili kısıtlamaları kaldırdı. Bu adımlar, sektörün uzun vadeli gelişimi için bir yol açtı.

Kurumsal yatırımcıların kripto varlıklara, özellikle de Bitcoin'e olan ilgisi sürekli artıyor. Dünyanın önde gelen varlık yönetim şirketlerinin CEO'ları, yıllık yatırımcı mektubunda Bitcoin'den defalarca bahsederek, doların küresel rezerv para birimi olma konumunu kaybedebileceği konusunda uyarılarda bulunuyor ve Bitcoin'in küresel ekonomik yapıdaki potansiyel anahtar rolüne vurgu yapıyor.

Yeni tarife politikalarının yürürlüğe girmesiyle, ABD ekonomik görünümü giderek belirsizleşiyor. Eğer ABD ekonomisi derin bir durgunluğa girmeden, Fed Haziran'da faiz indirirse, Bitcoin'in ikinci çeyrekte bir trend dönüşü yaşaması bekleniyor. Ekonomik istikrarsızlık dönemlerinde, Bitcoin'in kıtlığı ve güvenli liman özelliği daha da belirgin hale gelecektir. Piyasa risk iştahı yükseldiğinde, Bitcoin yeni bir varlık sınıfı olarak kritik direnç seviyelerini aşarak değer yeniden değerlendirmesi yaşayabilir.

Uzun vadede, eğer gümrük politikaları enflasyonu artırır ve doların güvenilirliğini aşındırırsa, bu durum fonların egemen olmayan varlıklara yönelmesine neden olabilir. Küresel finansal yeni düzenin yeniden şekillendirilmesi sürecinde, Bitcoin göz ardı edilemeyecek bir değişken haline geliyor.