Restaking Coşkusu: Proje Riskleri ve Yatırım Önerileri

Restaking kavramının ortaya çıkmasıyla birlikte, piyasada Eigenlayer'a dayanan birçok ilgili proje ortaya çıktı. Restaking, kullanıcıların staking paylarını diğer projelerle paylaşarak daha yüksek getiriler elde etmelerini sağlamak için Ethereum Beacon staking katmanının güvenini paylaşmayı amaçlamaktadır. Bu projeler, ETH Beacon katmanıyla eşdeğer bir konsensüs güveni ve güvenlikten de faydalanmaktadır.

Yatırımcıların farklı Restaking projeleri arasındaki potansiyel riskleri daha iyi anlamalarına yardımcı olmak için, önde gelen Restaking protokollerini ve LST varlıklarını derinlemesine inceledik ve ilgili riskleri sistematik olarak sıraladık, böylece yatırımcılar getirilerini takip ederken risklerini daha iyi kontrol edebilirler.

Restaking Ana Risk Analizi

Restaking'e katılan kullanıcılar esas olarak aşağıdaki birkaç tür riskle karşılaşmaktadır:

1. Sözleşme riski:

   • Proje sözleşmesi saldırıya uğrayabilir
   • EigenLayer sözleşmesi saldırıya uğrarsa, ilgili projelerin fonlarını etkileyebilir
   • LST Restaking ve Native ETH Restaking, fonların depolandığı yer açısından farklılık göstermektedir ve bu durum farklı seviyelerde riskler doğurabilir.
   • Proje ekibi yüksek riskli yetkilere sahip olabilir ve belirli durumlarda kullanıcı fonlarını kötüye kullanabilir.

2. LST Riski:

   • LST tokenin değeri düşebilir.
   • LST sözleşme yükseltmesi veya saldırıya uğraması, LST değerinin sapmasına veya kaybına neden olabilir.

3. Çıkış Riski:

   • EigenLayer dışında, çoğu önde gelen Restaking protokolü şu anda çekim işlemlerini desteklememektedir.
   • Proje sahibi çekim mantığını zamanında güncellemezse, kullanıcıların likiditeyi çıkış yapmak için ikincil piyasalardan elde etmeleri gerekebilir.

Ana Akım Restaking Proje Risk Değerlendirmesi

Piyasa üzerindeki önde gelen Restaking projelerini sistematik olarak araştırdık ve aşağıdaki ana sorunları bulduk:

1. Proje tamamlama oranı genel olarak düşük, çoğu henüz çekim mantığını gerçekleştirmedi.
2. Merkezileşme riski belirgindir, kullanıcı varlıkları nihayetinde çoklu imza cüzdanı tarafından kontrol edilmektedir, proje sahiplerinin potansiyel bir dolandırıcılık riski vardır.
3. İçsel kötülük veya çoklu imza özel anahtarının kaybolması, varlık kaybına neden olabilir.

EigenLayer özel risk uyarısı

Tüm Restaking projelerinin temelini oluşturan EigenLayer'ın dikkat edilmesi gereken aşağıdaki risk noktaları da bulunmaktadır:

1. Şu anda ana ağda dağıtılan sözleşmeler, özellikle AVS ve slash mekanizması olmak üzere, beyaz kitapta belirtilen tüm işlevleri tam olarak yerine getirmemiştir.
2. Yerel ETH Restaking, kullanıcıların Beacon chain düğümünü kendilerinin çalıştırmasını gerektirir ve Beacon chain'in ceza verme riskini üstlenmeleri gerekir.
3. AVS ve Slash mekanizması henüz tam olarak gelişmediği için, kullanıcıların deleGate fonksiyonunu dikkatli kullanmaları önerilir, potansiyel para kayıplarını önlemek amacıyla.

Bazı projelerde var olan spesifik riskler

1. EigenPie: Kısmi sözleşme güncelleme yetkileri tek bir EOA adresi tarafından kontrol edilmektedir.
2. KelpDAO: stETH fiyat hesaplamasında arbitraj fırsatları olabilir.
3. Renzo: OperatorDelegator yapılandırması, kullanıcı fonlarının çekimini etkileyebilir.

LST token risk analizi

Piyasadaki önde gelen LST tokenleri için sözleşme yükseltilebilirliği, yetki kontrolü, Oracle bağımlılığı gibi konuları kapsayan risk değerlendirmesi de yaptık.

Restaking riskini azaltma önerileri

1. Fon dağıtım stratejisi:

   • Büyük miktarda fonların EigenLayer'ın Native ETH restaking'ine doğrudan katılması önerilir.
   • Likidlik arayan kullanıcılar, EigenLayer'a katılmak için daha stabil olan stETH'i seçebilir.
   • Yüksek risk toleransına sahip kullanıcılar, EigenLayer'a dayalı diğer projelere belirli bir ölçüde katılabilir, ancak çıkış riski ve ikincil piyasa likiditesine dikkat etmelidir.

2. Risk İzleme:

   • Sözleşme izleme yapılandırması, sözleşme güncellemeleri ve proje ekiplerinin hassas işlemlerine dikkat edin.
   • Cobo Argus gibi araçları kullanarak çok imzalı cüzdan için koşul tetikleyici otomatik işlemler ayarlayın, TVL değişimi, ETH fiyat dalgalanmaları gibi faktörlere göre stratejileri otomatik olarak ayarlayın.

Restaking, yeni bir kavram olarak, hâlâ birçok bilinmeyen riske sahiptir. Yatırımcılar dikkatli olmalı, fonlarını akıllıca dağıtmalı ve projelerin gelişimini ve piyasa dinamiklerini sürekli takip etmelidir, böylece kendi çıkarlarını maksimum düzeyde koruyabilirler.