2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Araştırma Raporu: Piyasa Düzeltmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain pazarı belirgin bir ayarlama yaşadı ve hem olgun ağlar hem de yeni nesil kamu blok zincirleri için zorluklar getirdi. Bitcoin nispeten sağlam bir performans sergileyerek baskın konumunu daha da güçlendirdi, Solana, Avalanche ve Ethereum'un da aralarında bulunduğu çoğu zincir ise büyük düşüşler yaşadı. Yine de, kamu blok zinciri alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: Berachain ana ağı yayımlandı, Base altyapı güncellemeleri yapıldı ve Uniswap'ın Layer 2 çözümü bu ayın önemli noktaları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir düzeltme yaşandı: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü, düşüş oranı %14,8; Ethereum ise daha büyük bir düşüş yaşadı ve 3,065 dolardan 2,216 dolara düştü, düşüş oranı %27,7. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık ve yatırımcılar iyimser duygular ile güvenlik endişeleri arasında gidip geliyor. Piyasa duygusu kötüleşiyor, risk iştahı azalıyor, özellikle spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika piyasası politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik piyasası güvenlik olaylarının etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

Amerikan hükümetinin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stabil coin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta bir ticaret platformunun siber saldırıya uğraması sonucu 1.5 milyar dolara kadar kayıplar yaşandı ve bu, kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırarak yeni güvenlik endişelerine yol açtı; piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, SEC'nin tutumu yumuşadı, birçok tanınmış şirketle ilgili soruşturmaları askıya aldı ve "ticaretçi kuralları"na yapılan temyizden vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerika Stabil Coin Ulusal Yenilik Yönergesi ve Kuruluş Yasası), stabil coinlerin düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirerek Amerika'nın düzenleyici ortamındaki dostane eğilimi göstermektedir.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili tokenlerin tetiklediği spekülasyon patlaması, ilgili olumsuz haberlerle hızla soğudu, değer kaybı yaşandı ve işlem hacmi büyük ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20.8 düşerek 2.3 trilyon dolara geriledi. Bitcoin'in hakimiyeti %71.3'ten %74.2'ye yükseldi, Ethereum'un payı ise %14.0'dan %11.9'a düştü. BNB zincirinin payı hafif bir artışla %3.7'ye yükseldi, ancak Solana fiyatı %36.3 düştükten sonra payı %4.0'dan %3.3'e geriledi.

Litecoin, zıt yönde yükselerek %1,0 artışla 128,7 dolara ulaştı; buna karşın Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi toplam kilitli değer (TVL) %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara düştü; bunun 44,9 milyar doları Ethereum'dan (%21,7 azalma) ve 8,6 milyar doları Solana'dan (%34,1 azalma) oluşuyor.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3.2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, "likidite kanıtı" modelini benimseyerek 80 milyon BERA tokenı piyasaya sürdü - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtından farklı olarak, bu yöntem, Berachain'in büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyebileceğini yeniden tanımlayabilir ve onu dikkat çekici bir proje haline getirebilir.

Solana'nın spekülatif heyecanı belirgin bir şekilde azalmış durumda. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile bağlantılı olan token gibi göz önünde bulundurulan başarısızlık vakaları, piyasa güvenini zedeledi ve birçok merkeziyetsiz borsa işlem hacminde büyük düşüşlere yol açtı. Bu tür tokenler kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak bu çılgın zirve muhtemelen geride kaldı; yatırımcılar artık spekülasyon yerine temellere daha fazla odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara geriledi. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile liderliğini sürdürüyor (yüzde 42.0'lik bir düşüşle), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB ise dikkat çekici bir performans sergileyerek yalnızca %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında Merlin iyi bir performans sergiliyor, TVL hafif bir düşüşle %9,3 azalarak 150 milyon dolara geriledi. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31,5, MAP Protocol %29,6 ve Interlay %27,4 düştü.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'in kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle uyumlu: "Erken heyecanın azalmasıyla, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisi üç yıl içinde kaybolacak." Pazarın zorlu bir mücadeleyle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektörel durgunluk, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe baktığımızda, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların yalnızca ivmeyle ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL %23,4 oranında azalarak 14 milyar dolara düştü. Arbitrum 4,5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (azalma %33,4), Base 4,2 milyar dolarlık TVL ile (azalma %10,6) ikinci sıraya yükselerek Optimism'i (2,1 milyar dolar) üçüncülüğe itti. Polygon zkEVM %104,1 oranında artış göstererek 300 milyon dolara ulaştı ve bu ayın nadir ışık noktalarından biri oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını sürdürmek amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayları), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; önceki test ağında toplam 95 milyon işlem gerçekleştirilmişti ve kapasite artışı açısından oyun kuralı değiştirici olarak konumlandırılıyor. Birçok önemli kurum katılmıştır. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın geleceğini sergilemektedir.

Bu arada, Sonic EVM bir Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının lansmanı ile Solana'nın ilk SVM zincir genişletmesi olarak büyük ilgi topladı, 10.000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde Aave'ye 47,6 milyon dolar fon sağladı. Bu girişimler, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama hilesi olmaktan öte teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını göstermektedir.

Vitalik Buterin, 19 Şubat'ta Ethereum'un artan rekabet içinde kendisini net bir şekilde konumlandırması gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik konularında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" olarak evrim geçirdiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni"nin kesintisiz bağlantı vizyonu ile örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlerden memnun olmadığını ifade ederek, spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman etkinlikleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi ve toplam tutar 32.4 milyon dolar oldu. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in birinci çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu rapor verileri, bir veri analiz platformunun kamu blok zinciri araştırma sayfasından alınmıştır; bu sayfa, kamu blok zinciri alanındaki en önemli istatistikleri ve göstergeleri içeren, kullanımı kolay bir pano sağlamaktadır ve gerçek zamanlı olarak güncellenmektedir.

Bu makalenin içeriği yalnızca sektör araştırması ve iletişim amaçlıdır, herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Piyasa risk içerir, yatırımda dikkatli olunmalıdır.