Kripto piyasasının durumu: Likidite yetersizliği ve değerleme dengesizliği

Son zamanlarda kripto piyasasında bazı yeni özellikler ortaya çıktı ve bu, önceki boğa döngülerinden farklılık gösteriyor. Bu makalede, mevcut piyasanın karşılaştığı başlıca sorunlar ve bunların nedenleri analiz edilecektir.

Piyasa spekülasyonu mantığındaki değişim

Geçmiş boğa piyasalarını geri dönüp incelediğimizde, ister geleneksel borsa ister kripto piyasası olsun, belirli bir spekülasyon kuralına uyulduğunu görüyoruz: önce çekirdek kaliteli varlıklar speküle ediliyor, ardından popüler sektörler, en son olarak da temalı ve spekülatif varlıklar. Ancak blok zinciri teknolojisinin gelişimiyle birlikte, Layer 2, yeniden staking, mühürleme gibi yeni anlatılar ve yollar sürekli olarak ortaya çıkıyor ve bunlar bir önceki boğa piyasasının eski kavramlarını yerini alıyor.

Bu nedenle, yalnızca konu açısından piyasanın hangi aşamada olduğunu değerlendirmek zor. Piyasa değeri aracılığıyla genel bir spekülasyon sırası özetleyebiliriz:

Temel varlıklar ( BTC/ETH ) → Yüksek piyasa değeri → Orta piyasa değeri → Düşük piyasa değeri → Meme coinler → NFT ve diğerleri

Bu boğa piyasasının özellikleri

1. Likidite yetersiz

Bitcoin ETF onayının piyasaya güçlü bir ivme kazandırmasına rağmen, bu likiditenin diğer alanlara aktarılması zor görünüyor. Fed'in faiz indirimine gitme olasılığına rağmen, fonların hemen kripto piyasasına akacağı garanti değil. Bu durumda, temel varlıkların değer kazanıp diğer varlıkların duraklaması hatta düşmesi gibi aşırı durumlar ortaya çıktı.

2. Fon akış yapısının değişmesi

Mevcut kripto piyasası, yalnızca üst havuz dolduğunda alt havuza akacak çok katmanlı bir su deposuna benzetilebilir. ETF'nin getirdiği fonlar esas olarak BTC ve ETH üzerinde yoğunlaşmış durumda ve geçmişte olduğu gibi doğal bir şekilde aşağıya iletilmesi zor.

3. Birincil piyasa baskısı artıyor

İkincil piyasa likiditesinin yetersizliği, birçok yatırımcının birincil piyasada fırsat aramasına neden oldu. Ancak, ikincil piyasanın alıcı bulamaması, birincil piyasanın anlamını ciddi şekilde azaltıyor. Sıradan yatırımcıların birincil piyasada hayatta kalması giderek zorlaşıyor ve profesyonel ekiplerle yoğun bir rekabetle karşı karşıyalar.

4. Yüksek değerleme düşük Likidite sorunu

Son zamanlarda piyasaya çıkan birçok projenin değeri aşırı yüksek, bu da piyasada likiditeyi daha da sıkıştırdı. Yüksek tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) proje sahipleri ve risk sermayesi için avantajlı olabilir, ancak bireysel yatırımcıları çekmekte dezavantajlıdır. Bu, "birbirine devretmeme" durumuna yol açtı: Bireysel yatırımcılar yüksek FDV'ye sahip tokenleri almak istemiyor, kurumlar ise dalgalı Meme coin'lere pek sıcak bakmıyor.

Sonuç

Mevcut kripto piyasasının temelleri değişti, yatırım mantığının buna göre ayarlanması gerekiyor. Likidite eksikliği ve yüksek değerleme ile düşük dolaşım, bu döngüde para kazanma etkisinin kötü olmasının temel nedenleridir. Bu sorunların çözülmesi gerekiyor, gerçek bir büyük ölçekli boğa piyasası ancak o zaman gelebilir. Yatırımcılar, piyasa değişikliklerini yakından takip etmeli, riskleri mantıklı bir şekilde analiz etmeli ve zamanında stratejilerini ayarlamalıdır.