Mevcut RWA devlet tahvili Token piyasasında bazı sorunlar var: MakerDAO yüksek faiz oranlarına sahip olmasına rağmen, yatırım stratejisi oldukça karmaşık; Ondo devlet tahvillerine odaklansa da, KYC'nin karmaşıklığı, yüksek engeller ve yetersiz likidite gibi sorunlarla karşı karşıya. Piyasa, sıradan kullanıcılar için dostça ve saf bir varlık olan devlet tahvili Token çözümüne acil ihtiyaç duyuyor. TProtocol V2, bu piyasa boşluğunu doldurmak amacıyla ortaya çıktı.
TProtocol esasen bir kredi ürünü. Desteklediği Matrixdock havuzunu örnek alırsak, bu havuz Matrixdock tarafından ihraç edilen devlet tahvili Token'ı STBT'yi teminat olarak kullanarak USDC borç almayı sağlar. USDC mevduat kullanıcıları rUSDP alacaklar, bu AAVE'nin aUSDC'sine benzer bir faiz getiren Token'dır.
Bu protokolün belirgin bir özelliği, STBT kredilendirme için borç değer oranının (LTV) %100,5'e kadar çıkmasıdır. Teorik olarak, aşırı durumlarda, kullanım oranı %99,5'e ulaşabilir ve bu, neredeyse tüm devlet tahvili gelirinin rUSDP sahiplerine dağıtılabileceği anlamına gelir. Bu kadar yüksek bir kullanım oranının getirebileceği büyük miktarda para çekme baskısını karşılamak için, protokol borçlularla tezgah üstü işlem yapma modelini benimsemiştir ve Matrixdock'a borçları geri ödemek için devlet tahvillerini satması için belirli bir süre tanımaktadır. Küçük miktardaki para çekimleri ise geleneksel para çekme işlemleri veya merkeziyetsiz borsa üzerinden USDP satışı ile gerçekleştirilebilir.
TProtocol'ün ana katkısı, kuruluş teminatlı borç verme modeli aracılığıyla devlet tahvili token'larının gelirini maksimum düzeyde USDC mevduat kullanıcılarına iletmekte, böylece sıradan kullanıcıların da devlet tahvili gelirlerinden faydalanabilmesini sağlamaktadır. Bu model, yalnızca nitelikli yatırımcılara açık olan Ondo-OUSG veya Matrixdoc-STBT gibi ürünlerden farklıdır ve Ondo'nun en son tanıttığı USDY'den de farklıdır; bu ürün biraz daha esnek koşullara sahip olsa da yine de KYC ve iki ay süren bir basım süresi gerektirmektedir.
Dikkate değer olan, TProtocol'ün belirli bir kullanım için özel ürünlere odaklanmasıdır. Örneğin, STBT'nin şartları, yatırım nesnesinin kısa vadeli devlet tahvilleri ve devlet tahvili ters repo olduğunu açıkça belirtmekte ve düzenli olarak varlık raporları yayınlama taahhüdünde bulunmakta; ayrıca bir veri hizmeti platformu ile iş birliği yaparak rezerv kanıtı sunmaktadır. Bununla birlikte, genel olarak, temel devlet tahvili varlıklarının saklama kuruluşuna belirli bir güven düzeyine sahip olunması gerektiği hala geçerlidir. Riskleri izole etmek amacıyla, TProtocol farklı RWA varlıkları için bağımsız fon havuzları sunmayı planlamaktadır.
Diğer yönlerden, TProtocol'ün tasarımı oldukça yenilikçi. Yönetim token'ları TPS/esTPS'nin tasarımı, belirli bir işlem platformuna benzer şekilde, depolama süresi uzadıkça temettü oranı artmaktadır. Ayrıca, iUSDP/USDP çift katmanlı yapısını da tasarlamıştır; bu, belirli bir staking token'ının yapısına benzemektedir. iUSDP, kazançların otomatik birikim versiyonu olan rUSDP iken, USDP, merkeziyetsiz borsa gibi yerlerde likidite sağlamak için kullanılmaktadır.
Bu model, TProtocol'ün diğer protokolleri teşvik ederek sermaye verimliliğini artırmasını ve iUSDP'nin getirilerini artırmasını sağlıyor ve bunun, getirilerinin sıradan devlet tahvili getirilerini aşmasını umuyor.
Şu anda, RWA alanında rekabet oldukça yoğun ve MakerDAO lider konumda. Ancak, aşırı teminatlı bir stabilcoin olarak, MakerDAO'nun devlet tahvili satın almak için kullandığı varlık oranı sınırlıdır. Eğer DAI ile faiz kazanan kullanıcı sayısı fazla olursa, bu faiz oranı devlet tahvili faiz oranından bile düşük olabilir.
Genel olarak, TProtocol, kurumların RWA varlıklarını teminat olarak kullanarak borç verme modeliyle, KYC gerektirmeyen sıradan kullanıcılara saf devlet tahvili Token getirilerini aktarmaktadır. Bazı staking Token'larının tasarım felsefesinden ilham alarak, TProtocol'ün getirilerinin temel devlet tahvili getirilerini aşması bekleniyor ve RWA pazarına yeni bir canlılık ve fırsatlar getirecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
TProtocol V2: RWA Hazine Token Pazarındaki Sorunları Aşmanın Yenilikçi Çözümü
RWA Hazine Bonosu Token Pazarındaki Yeni Gelişmeler: TProtocol V2 Çözüm Analizi
Mevcut RWA devlet tahvili Token piyasasında bazı sorunlar var: MakerDAO yüksek faiz oranlarına sahip olmasına rağmen, yatırım stratejisi oldukça karmaşık; Ondo devlet tahvillerine odaklansa da, KYC'nin karmaşıklığı, yüksek engeller ve yetersiz likidite gibi sorunlarla karşı karşıya. Piyasa, sıradan kullanıcılar için dostça ve saf bir varlık olan devlet tahvili Token çözümüne acil ihtiyaç duyuyor. TProtocol V2, bu piyasa boşluğunu doldurmak amacıyla ortaya çıktı.
TProtocol esasen bir kredi ürünü. Desteklediği Matrixdock havuzunu örnek alırsak, bu havuz Matrixdock tarafından ihraç edilen devlet tahvili Token'ı STBT'yi teminat olarak kullanarak USDC borç almayı sağlar. USDC mevduat kullanıcıları rUSDP alacaklar, bu AAVE'nin aUSDC'sine benzer bir faiz getiren Token'dır.
Bu protokolün belirgin bir özelliği, STBT kredilendirme için borç değer oranının (LTV) %100,5'e kadar çıkmasıdır. Teorik olarak, aşırı durumlarda, kullanım oranı %99,5'e ulaşabilir ve bu, neredeyse tüm devlet tahvili gelirinin rUSDP sahiplerine dağıtılabileceği anlamına gelir. Bu kadar yüksek bir kullanım oranının getirebileceği büyük miktarda para çekme baskısını karşılamak için, protokol borçlularla tezgah üstü işlem yapma modelini benimsemiştir ve Matrixdock'a borçları geri ödemek için devlet tahvillerini satması için belirli bir süre tanımaktadır. Küçük miktardaki para çekimleri ise geleneksel para çekme işlemleri veya merkeziyetsiz borsa üzerinden USDP satışı ile gerçekleştirilebilir.
TProtocol'ün ana katkısı, kuruluş teminatlı borç verme modeli aracılığıyla devlet tahvili token'larının gelirini maksimum düzeyde USDC mevduat kullanıcılarına iletmekte, böylece sıradan kullanıcıların da devlet tahvili gelirlerinden faydalanabilmesini sağlamaktadır. Bu model, yalnızca nitelikli yatırımcılara açık olan Ondo-OUSG veya Matrixdoc-STBT gibi ürünlerden farklıdır ve Ondo'nun en son tanıttığı USDY'den de farklıdır; bu ürün biraz daha esnek koşullara sahip olsa da yine de KYC ve iki ay süren bir basım süresi gerektirmektedir.
Dikkate değer olan, TProtocol'ün belirli bir kullanım için özel ürünlere odaklanmasıdır. Örneğin, STBT'nin şartları, yatırım nesnesinin kısa vadeli devlet tahvilleri ve devlet tahvili ters repo olduğunu açıkça belirtmekte ve düzenli olarak varlık raporları yayınlama taahhüdünde bulunmakta; ayrıca bir veri hizmeti platformu ile iş birliği yaparak rezerv kanıtı sunmaktadır. Bununla birlikte, genel olarak, temel devlet tahvili varlıklarının saklama kuruluşuna belirli bir güven düzeyine sahip olunması gerektiği hala geçerlidir. Riskleri izole etmek amacıyla, TProtocol farklı RWA varlıkları için bağımsız fon havuzları sunmayı planlamaktadır.
Diğer yönlerden, TProtocol'ün tasarımı oldukça yenilikçi. Yönetim token'ları TPS/esTPS'nin tasarımı, belirli bir işlem platformuna benzer şekilde, depolama süresi uzadıkça temettü oranı artmaktadır. Ayrıca, iUSDP/USDP çift katmanlı yapısını da tasarlamıştır; bu, belirli bir staking token'ının yapısına benzemektedir. iUSDP, kazançların otomatik birikim versiyonu olan rUSDP iken, USDP, merkeziyetsiz borsa gibi yerlerde likidite sağlamak için kullanılmaktadır.
Bu model, TProtocol'ün diğer protokolleri teşvik ederek sermaye verimliliğini artırmasını ve iUSDP'nin getirilerini artırmasını sağlıyor ve bunun, getirilerinin sıradan devlet tahvili getirilerini aşmasını umuyor.
Şu anda, RWA alanında rekabet oldukça yoğun ve MakerDAO lider konumda. Ancak, aşırı teminatlı bir stabilcoin olarak, MakerDAO'nun devlet tahvili satın almak için kullandığı varlık oranı sınırlıdır. Eğer DAI ile faiz kazanan kullanıcı sayısı fazla olursa, bu faiz oranı devlet tahvili faiz oranından bile düşük olabilir.
Genel olarak, TProtocol, kurumların RWA varlıklarını teminat olarak kullanarak borç verme modeliyle, KYC gerektirmeyen sıradan kullanıcılara saf devlet tahvili Token getirilerini aktarmaktadır. Bazı staking Token'larının tasarım felsefesinden ilham alarak, TProtocol'ün getirilerinin temel devlet tahvili getirilerini aşması bekleniyor ve RWA pazarına yeni bir canlılık ve fırsatlar getirecektir.