Siyasi Bağlantılı Tokenlerin Kripto Varlıklar Pazarına Etkisi Üzerine Araştırma

Son zamanlarda, Economics Letters dergisinde "Sıfırdan Kahramana: Meme Coin'lerin Kripto Varlıklar Pazarındaki Sıçrama Etkisi" başlıklı bir makale yayımlandı. Bu araştırma, belirli bir siyasi figürün Meme Coin piyasaya sürme olayını analiz ederek, piyasa duygusu ile temellere dayalı heterojen dalgalanma sıçrama etkisini ortaya koydu. Siyasi sinyaller spekülatif dinamikleri güçlendirerek, siyasi faktörlerin kripto varlıklar piyasasını ve yatırımcı davranışını şekillendirmedeki giderek artan önemini vurgulamaktadır.

Araştırma Arka Planı

Siyasi dinamiklerin finansal piyasalara etkisi giderek belirginleşiyor; kripto varlıklar piyasası, siyaset ve finansın kesişim noktası haline geldi. 2024 ABD başkanlık seçimleri bu ilişkiyi daha da vurguladı; bir başkan adayı nadir bir şekilde dijital varlıkları desteklemeye yöneldi. ABD'yi "küresel kripto para başkenti" yapma sözü verdi ve kripto paraları ekonomik gündeminin merkezine yerleştirdi, bu da piyasada gelecekte daha dostane politikalar beklentisini artırdı.

Bu olayların 18 Ocak 2025'te doğrulanması bekleniyor, bu aday bir blok zincirinde resmi Meme Token'ını çıkardı. 24 saat içinde bu Token'ın fiyatı %900 artarak, işlem hacmi 18 milyar dolara ulaştı ve piyasa değeri o dönemdeki en büyük Meme Token'ı olan 4 milyar doları aştı. Ertesi gün, ailesiyle ilgili başka bir Meme Token'ının çıkışı, piyasa spekülasyonunu daha da artırdı. Bu olaylar yalnızca spekülatif bir niteliğe sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda finansal spekülatif alanın ötesine geçen önemli bir dışsal şok teşkil etmekte ve daha geniş bir düzenleyici ve siyasi gündem sinyali göndermektedir.

Araştırma Amacı

Bu çalışma, bu olayın nasıl hem siyasi bir sinyal hem de finansal bir olay olarak Kripto Varlıklar piyasasını etkilediğini incelemeyi amaçlamaktadır. Üç ana soruya odaklanmaktadır:

1. Bu Meme coin'in çıkışı, ana kripto varlıkların getirilerini ve volatilitesini nasıl etkiler?
2. Bu olay şifreleme varlıkları pazarında finansal enfeksman etkisi yarattı mı?
3. Bu etkinin heterojenliği var mı, farklı şifreleme varlıklarının teknolojik temeli, kullanım amacı veya spekülatif çekiciliğine göre farklı tepkiler vermesi şeklinde mi kendini gösteriyor?

Araştırma Yöntemleri

Araştırma, Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) çok değişkenli genel otoregresif koşullu varyans (MGARCH) modelini kullanmaktadır. Bu model, volatilite ve korelasyonların zamana bağlı dinamik ilişkilerini analiz etmek için özellikle uygundur. Piyasa değeri sıralamasında ilk on kripto varlık seçilerek ampirik bir çalışma yapılmıştır.

Ana Bulgular

1. Meme coin yayımlandıktan sonra, kripto varlıklar arasında belirgin bir volatilite taşma etkisi vardır, bu da piyasada finansal enfeksman fenomeninin var olduğunu göstermektedir.

2. Olay, piyasa dinamiklerinde önemli bir değişim yarattı. Bazı kripto varlıklar, altyapıları ve stratejik bağlantıları nedeniyle en büyük artışları kaydetti.

3. Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım Kripto Varlıklar güçlü bir dayanıklılık sergileyerek, biriken anormal getiriler (CARs) ve varyans olayın ilerleyen dönemlerinde istikrara kavuşmaktadır.

4. Diğer Meme coin'ler değer kaybetti, fonların muhtemelen yeni çıkarılan Meme coin'lere yönelmiş olabilir.

5. Olay, siyasi açıdan yüksek derecede bölünmüş bir ortamda gerçekleşti, bu da yatırımcıların duyarlılığını artırdı ve piyasa tepkilerini şiddetlendirdi.

6. Bazı yatırımcılar için yeni Meme coin, benzersiz spekülatif fırsatları sembolize ederken; diğer yatırımcılar ise siyasi ve düzenleyici risklerin farkına vararak daha temkinli bir tutum alıyorlar.

!7384155

Araştırma Anlamı

1. Bu çalışma, siyasi bağlantılı Token'ların Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini ilk kez analiz etmekte ve siyasi anlatıların merkeziyetsiz finans piyasasını nasıl etkilediğine dair anlayışı genişletmektedir.

2. Siyasi sinyallerle tetiklenen olumlu şokların piyasa üzerindeki etkisine odaklanarak, geçmişte daha çok olumsuz şoklara odaklanan araştırmalardan farklılaşmaktadır.

3. Akademik çevreler, uygulayıcılar ve politika yapıcılara önemli referanslar sağlayarak, siyasi bağlantılı Token'ların piyasa tepkilerindeki heterojenliği ortaya koymakta ve varlık özelliklerinin finansal enfeksiyon dinamiklerini nasıl etkilediğini vurgulamaktadır.

Veri ve Yöntem

Her dakika kapanış ortalamasını kullanan özel verilerin araştırılması, piyasa değeri sıralamasında ilk 20'de yer alan Kripto Varlıklar arasında en temsilci 10 tanesini kapsamaktadır. Veriler bir borsa kaynağından alınmış olup, zaman aralığı 11 Ocak 2025'ten 25 Ocak 2025'e kadardır ve 20.160 gözlem içermektedir.

Meme token'in piyasaya sürülmesinin Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini BEKK-MGARCH modeli ile analiz etme. Model, logaritmik getirilerin sıfır ortalamalı ve Ht koşullu kovaryans matrisine sahip normal dağılıma tabi olduğunu varsayıyor.

!7384156

Araştırma Sonuçları

1. Volatilite Taşma Etkisi:
   • Varlıklar arasındaki karşılıklı ilişki, olay meydana geldikten sonra belirgin şekilde artmıştır.
   • Düzgün logaritmik getirilerin dalgalanma aralığı artıyor, bu da piyasalardaki istikrarsızlığın yükseldiğini gösteriyor.
   • Çoğu varlık çifti arasındaki kovaryans önemli ölçüde arttı, daha güçlü bir etkileşim gösteriyor.
   • Bazı varlıklar, olaydan sonra LTC ve XRP gibi, kovaryansın düşmesi, taşma etkisinin düzensiz dağıldığını gösteriyor.

!7384157

2. Bilgi Kademeli Etkisi:
   • Olaydan önce çoğu Kripto Varlıklar olumlu kazançlar yaşadı, muhtemelen spekülatif beklentiler tarafından yönlendirildi.
   • Belirli bir blockchain, yeni bir Meme coin olarak blockchain taşıyıcısı olmasıyla ilgili olarak iyi bir performans sergiliyor.
   • Bazı kripto varlıklar güçlü bir performans sergiliyor, bu muhtemelen büyük teknoloji şirketleriyle olan bağlantılarıyla ilgilidir.
   • Olgun Kripto Varlıklar, Bitcoin, Ethereum gibi, ılımlı bir artışın ardından yavaş yavaş istikrar kazanıyor.
   • Diğer Meme coin'lerin performansı zayıf, varlık ikamesi etkisini gösteriyor.
   • Olay, piyasanın önceki ortak hareket karakterini bozdu ve farklı varlıkların CAR'larında şiddetli bir ayrışma meydana geldi.

!7384158

!7384159

!7384160

Sonuç

1. Pazarın bu olaya tepkisi belirgin bir heterojenlik göstermektedir.

2. Yeni Meme coin ile doğrudan teknik ilişkisi olan Kripto Varlıklar önemli ölçüde fayda sağlamaktadır.

3. Ana akım şifreleme varlıkları daha güçlü bir istikrar gösteriyor ve bir sabitleyici işlevi görüyor.

4. Yatırımcı duygusu sadece teknik temel faktörlere bağlı değildir, aynı zamanda jeopolitik ve politika anlatılarından da etkilenir.

5. Kripto Varlıklar piyasası dışsal olaylara yüksek derecede hassastır ve spekülatif davranışlardan kolayca etkilenir.

6. Dijital varlıklar ile siyasi ve ekonomik konuların giderek iç içe geçmesiyle birlikte, bu etkileşimin piyasa istikrarı üzerindeki etkilerini anlamak için sürekli izlenmesi önemlidir.