Ethereum Stake: Kurumsal Katılım Yeni Yükseliş Noktalarını Destekliyor

Bitcoin rezerv stratejilerinin olgunlaşmasıyla birlikte, giderek daha fazla kurumsal yatırımcı Eter'e yönelmeye başladı. Sadece varlık değerini artırmaya yönelik çabaların ötesinde, Eter kurumlara yeni bir katılım yöntemi sunuyor. Stake aracılığıyla, bu kurumlar sadece zincir üzerinde istikrarlı getiri elde etmekle kalmayıp, aynı zamanda "madenci" olarak ekosistem inşasına derinlemesine katılarak, tüm stake endüstrisinin daha düzenli ve daha büyük ölçekli bir yöne doğru gelişimini teşvik etmiş oluyor.

Bitcoin fiyatı yeniden rekor kırdı, arkasındaki itici güç artık bireysel yatırımcılardan kurumsal yatırımcılara kaydı. Bitcoin spot ETF'sinin onaylanması, Wall Street'e uyumlu bir giriş yolu sağladı ve bazı halka açık şirketler Bitcoin'i rezerv varlık olarak listeledikten sonra önemli bir değer artışı sağladı, sermaye piyasasının onayını aldı ve böylece daha fazla kurumsal yatırımcının girmesini çekti.

Ancak, Bitcoin rezerv stratejileri olgunlaşmış durumda ve bazı şirketler gibi erken girenler öncülük avantajını elde ettiler; sonradan gelenlerin bu başarı modelini kopyalaması zor. Çoğu geleneksel kurum için Bitcoin tutmak, bir varlık çeşitlendirme dağılımı gibi görünüyor, büyüme stratejisi olarak değil.

Bu bağlamda, Ethereum yeni bir yükseliş odak noktası haline geliyor. Bitcoin'in aksine, Ethereum PoS konsensüs mekanizmasını benimsemiştir; kurumlar, ETH'yi stake ederek ağ doğrulamasına katılabilir ve ödüller kazanabilir, böylece yeni ETH'nin getirdiği seyreltilme riskini hedge edebilirler. Veriler, 18 Temmuz itibarıyla 35.8 milyon ETH'nin stake edildiğini ve stake edenlerin yıllık getiri oranının %2.8 olduğunu, stake etmeyenlerin ise yaklaşık %1.4'lük yıllık imha oranıyla karşılaştığını göstermektedir.

Birçok halka açık şirket, Ethereum stratejik rezervlerini denemeye başladı ve ilk sonuçları aldı. Bu şirketlerden bazıları, Bitcoin'den Ethereum'a bile geçiş yaptı. Bu kurumlar için ETH, yalnızca bir muhasebe varlığı değil, aynı zamanda ekosisteme katılımın üretken bir varlığı ve kurumların "madenci" olma yoludur.

Ethereum'un imha mekanizması bu mantığı daha da güçlendiriyor. Ağ aktif olduğunda, imha edilen ETH miktarı artar. Eğer imha edilen ETH, yeni çıkarılan ETH'yi aşarsa, ağ deflasyon durumuna geçer. Bu, sadece ETH'nin kıtlığını artırmakla kalmaz, aynı zamanda stake edenler ve doğrulayıcıların gerçek kazançlarını, MEV ve işlem ücretleri gelirlerini de artırarak ETH'nin varlık içsel değerini güçlendirir.

Daha fazla kurum Ethereum stake pazarına akın edip katıldıkça, artık sadece fon sağlayıcı olmayacaklar, aynı zamanda büyük madencilerin rolünü üstlenecekler. Şu anda, Ethereum'un stratejik rezerv yerleşimi hala erken aşamalarda; finansal etki alanı oluşturmak isteyen şirketler için burası henüz tekelleşmemiş adil bir rekabet alanıdır.

Ethereum piyasasının giderek kurumsallaşmasıyla birlikte, Stake piyasası da kripto yerel olmaktan kurumsal yönlendirmeye geçecek ve daha uyumlu ve ölçeklenebilir yeni bir aşamaya girecektir. Bazı şirketlerin serbest rezerv varlıkları aracılığıyla aktif olarak Stake'e katılmasının yanı sıra, birçok ETF ihraççısı da düzenleyici kurumlara Stake fonksiyonu eklemek için başvurularını hızlandırmaktadır.

Bu ETF kuruluşlarının likidite akışının artması, Ethereum stake alanının pazar ölçeğini daha da genişletecektir. Verilere göre, 18 Temmuz itibarıyla Ethereum üzerindeki likit stake alanının toplam kilitli değeri (TVL) 51.62 milyar dolara ulaşarak tarihsel zirveye yaklaştı ve Nisan'daki dip seviyeden %142.5 oranında bir artış gösterdi.

Sektör uzmanları, Ethereum'un token şirketlerinin iki özel finansman avantajına sahip olduğunu belirtiyor: birincisi, stake gelirlerini nakit akışı olarak kullanarak faizli finansmanı destekleyebilme, ikincisi ise stake gelirleri ve zincir üzerindeki DeFi işlemleri ile değerleme modelinin bir başka boyutu olarak, saf NAV modeline göre daha büyük bir prim elde etme olasılığıdır. Bazı şirketler, ETH rezervlerini borç verme, likidite sağlama ve yeniden stake etme gibi DeFi temel işlemlerine yatırmayı denemeye başladı. Bu, stake etmenin ve diğer DeFi alanlarının değer yeniden değerlendirmesiyle karşılaşabileceği anlamına geliyor.

Kurumsal tutumlar giderek olumluya dönse de, protokolün güvenliği, uyumluluğu ve likidite yönetim yetenekleri konusunda daha yüksek talepler getirilmiştir. Şu anda, birçok kurum belirgin Stake işbirliği partneri seçim kriterlerine sahip olup, uyumluluk yeteneği ve teknik güvenilirliğe vurgu yapmakta, ayrıca riskin dağıtılmasına da önem vermektedir. Bu durum, küçük ve orta ölçekli düğümlerin Stake protokollerinin daha da marjinalleşmesine yol açabilir.

Şu anda, Ethereum likit staking piyasasında belirgin bir baş etkisi gözlemleniyor. Bir protokol hakim durumda, TVL'si 331.8 milyar doları aşıyor ve pazar payı %60'tan fazla. Diğer birkaç protokol ikinci kadroyu oluşturuyor, TVL'leri 1 milyar dolar seviyesinde. Ayrıca, yeniden staking, altyapı ve LSTfi gibi alt alanları kapsayan bazı projeler de mevcut.

Kuruluşların hızla piyasaya girmesinden ve ETF yayıncılarının sürekli ilerlemesinden dolayı, Ethereum'un piyasa duygusu ateşlenmiş durumda. Ancak, rezerv anlatısının staking pazarının gelişimini sürdürebilmesi için zamana ve uygulamaya ihtiyaç var.