Solana on-chain RWA ekosistemi panoraması: Hisselerden gayrimenkule, tokenizasyon varlıkları yedi ana alana yayılıyor

Gerçek dünya varlıkları ( RWA ), tokenizasyon yöntemiyle on-chain olan hisse senetleri, gayrimenkul, emtia veya kredi araçları gibi fiziksel veya geleneksel finansal varlıkları ifade eder. Bu varlıklar fiziksel veya fiziksel olmayan olsun, değeri genellikle mevcut finansal düzenlemelere tabi olarak, gerçek dünyanın kullanışlılığı, kıtlığı veya talebinden kaynaklanır.

Tokenizasyon, bu varlıkların dijital token biçiminde blockchain üzerinde sunulması sürecini ifade eder. Mülkiyetin token olarak kodlanması sayesinde, ABD Hazine bonoları, özel sermaye veya gayrimenkul gibi varlıklar daha verimli bir şekilde ihraç edilebilir, izlenebilir ve transfer edilebilir. Bu on-chain dönüşüm, kurumsal blockchain uygulamalarının temelini oluşturarak, 7/24 uzlaşma, şeffaflığın artırılması ve varlıkların kısmi mülkiyetini destekleyerek küresel sermaye piyasalarına erişim kapsamını genişletmektedir.

Bugün, tokenizasyon varlık alanı para piyasası fonları ve devlet tahvilleri gibi geleneksel araçlar tarafından yönetilmektedir. Henüz erken aşamalarda olmasına rağmen, tokenizasyon gerçek dünya varlıkları alanı hızlı bir büyüme gerçekleştirmiştir. Şu anda, blockchain üzerindeki varlıkların toplam değeri ( stabilcoin hariç ) 24 milyar doları aşmış olup, bir yıl öncesinin 11.2 milyar doları ile kıyaslandığında %114'lük bir artış göstermiştir.

Bazı danışmanlık şirketleri, 2030 yılına kadar tokenizasyon varlıklarının pazar hacminin 20 trilyon dolara ulaşabileceğini, ortak fonlar, tahviller, borsa yatırım fonu biletleri (ETNs), krediler, menkul kıymetleştirilmiş ürünler ve alternatif yatırım araçları gibi alanları kapsayacağını öngörüyor. Bu arada, bir banka daha iyimser bir tahminde bulunarak, 2034 yılına kadar tokenizasyon varlıklarının toplam talebinin 30.1 trilyon dolara fırlayabileceğini öngörüyor. Kesin tahminler ne olursa olsun, RWA'nın gelecekte belirgin bir şekilde artacağı eğilimi oldukça açıktır.

RWA'nın tokenizasyon avantajları

Tokenizasyon RWA, geleneksel finansal altyapının zorlayıcı bir şekilde karşılaştırabileceği bir dizi devrimci avantaj sunmaktadır:

• Küresel Erişilebilirlik: Şu anda, dünya genelinde yalnızca yaklaşık %15'lik bir nüfus, Amerika'nın en büyük ve en likit sermaye piyasalarına katılabiliyor. Tokenizasyon, sermaye piyasalarını daha kapsayıcı hale getirerek, coğrafi konum veya sosyoekonomik durum ne olursa olsun, internet bağlantısına sahip herkesin katılmasına olanak tanır.

• 7/24 Pazar: Geleneksel finansın sınırlı çalışma saatlerinde çalışmasının aksine, tokenize edilmiş varlıklar 7/24 kullanılabilir. Bu sürekli erişilebilirlik, küresel sermayenin anlık akışını ve daha hızlı finansal uzlaşmayı sağlar.

• Programlanabilirlik: Tokenizasyon sonrası, RWA programlanabilir dijital varlıklar haline gelir. Bu, faiz ödemeleri, vade tarihleri veya uyum denetimleri gibi finansal sözleşme şartlarının otomatikleşmesini sağlar, böylece yönetim maliyetlerini ve operasyonel riskleri azaltır.

• Kombinasyon: Bir protokol tarafından ihraç edilen tokenizasyon RWA, diğer on-chain finansal ürünler tarafından kullanılabilir. Bu programlar, bloklar gibi, izin gerektirmeden birbirleriyle etkileşime girebilir ve güçlü çok varlıklı stratejiler ve uygulamalar açığa çıkarabilir.

• Parçalama: Tokenizasyon, gayrimenkul veya sanat eseri gibi yüksek değerli varlıkların mülkiyetini daha küçük ve erişimi daha kolay birimlere bölerek, yatırımcı katılımını artırır, sermaye verimliliğini artırır ve yatırım eşiklerini düşürür.

• Şeffaflık: Blok zinciri tabanlı RWA, değiştirilemez bir defter üzerinde varlık kaynağı, mülkiyet geçmişi ve işlem akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlayarak güveni artırır ve aracılara olan ihtiyacı azaltır.

• Operasyon verimliliği: Çok katmanlı manuel işleme ve uzlaşma süreçlerini ortadan kaldırarak, tokenizasyon varlıkların ihraçtan uzlaşmaya kadar olan tüm yaşam döngüsü maliyetlerini ve sürtünmeyi azaltır.

• Likidite: Zirve dönemlerinde, kripto para piyasasındaki işlem hacmi, Nasdaq veya New York Borsası gibi geleneksel borsaları aşacak kadar büyüktür. Tokenizasyon RWA, bu büyük ve küresel likiditeden yararlanarak yatırımcıların piyasaya daha hızlı ve verimli bir şekilde giriş çıkış yapmalarını sağlar.

Bu rapor, Solana blok zincirindeki RWA alanına kapsamlı bir genel bakış sunmakta olup, giderek çeşitlenen RWA ürünlerini ve bunların pratik uygulamalarını sergilemeyi amaçlamaktadır. Temel analiz, aşağıdaki yedi ana kategori etrafında şekillenmektedir:

• Hisse Senedi: Şirketin kısmi mülkiyetini temsil eden tokenizasyon hisse senetleri.

• Para Pazar Fonları: ABD Hazine tahvilleri ve diğer düşük riskli nakit benzerleriyle desteklenen on-chain varlıklar.

• Emtia: Altın, petrol veya doğalgaz gibi gerçek maddi varlıklarla desteklenen Token.

• Stabil Coin: Temelde ABD dolarını temsil eden dijital fiat para.

• Özel Kredi: Gerçek dünyada işletmelere veya kişilere kredi veren on-chain borç aracı.

• Gayrimenkul: Gayrimenkul varlıklarının kısmi mülkiyetinin tokenizasyonu.

• Koleksiyon: Benzersiz fiziksel mülkiyet dijital tokenizasyonunu temsil eder.

Geleneksel finans teknolojileri ve işletmeler, RWA'nın tokenizasyonunu hızla benimsemektedir. Buna bağlı olarak, Solana'nın RWA ekosistemi, her ay yeni projeler ve duyurularla olağanüstü bir hızla büyümektedir. Bu makalenin geniş ve temsil edici bir genel bakış sunması amaçlanmakla birlikte, bu alandaki hızlı gelişim, her bir ilerlemeyi kapsamanın mümkün olmayabileceği anlamına gelmektedir. Bu makalenin sıralı okunması en iyi sonucu verirken, her bir bölüm bağımsız olarak tasarlanmış olup, ayrı ayrı okunabilir.

R3 ve Corda

Son zamanlarda düzenlenen Accelerate konferansında, Solana, Birleşik Krallık yazılım şirketi R3('in kurumsal düzeyde blockchain platformu Corda'nın geliştiricisi ) ile stratejik entegrasyon sağladığını duyurdu. Bu, Solana'nın kurumsal benimsemeyi RWA ile teşvik etmesi ve birlikte çalışabilirliği artırması için önemli bir dönüm noktasıdır.

Corda, kurumsal alanda en yaygın kullanılan blok zincirlerinden biridir ve 60'tan fazla gerçek zamanlı çözüm sunmaktadır. Ünlü uygulamalar arasında bir ülke bankasının toptan merkez bankası dijital para birimi (CBDC) için dijital borsa, bir clearing bankasının D-FMI tokenizasyon platformu, bir teminat likidite ağı ve bir ülke ödeme sistemi bulunmaktadır.

Corda ekosistemi, dünya çapında en büyük izinli dağıtık defter teknolojisi ( DLT ) platform ağına sahiptir, her ay on milyonlarca işlem gerçekleştirir ve yüzlerce milyar dolarlık tokenizasyon varlıklarının güvenliğini sağlar. R3'ün müşterileri arasında birçok tanınmış banka ve finansal düzenleyici kurum bulunmaktadır.

Corda tabanlı özel ağ, RWA alanında öne çıkıyor.

Solana ile entegrasyon, R3'ün geleneksel olarak izole edilmiş özel defter ortamının yüksek performanslı kamu blockchain'i ile doğrudan etkileşime geçişini simgeliyor. Solana Vakfı, R3'e açıklanmayan bir miktar yatırım yapma taahhüdünde bulundu ve Solana Vakfı başkanı R3 Yönetim Kurulu'na katılacak, bu da iş birliğinin önemini vurguluyor.

Bu entegrasyon üç ana özellik sunmaktadır:

• Solana üzerindeki gerçek zamanlı işlem onayı: Corda işlemleri artık Solana üzerinde doğrulanabilir, Corda içi noterlere gerek yoktur. Corda mimarisi, hassas işlem verilerinin kamu blok zincirine ulaşmadığını garanti eder.

• Solana üzerindeki stabilcoin uzlaşması: Corda kullanarak kurumlar, Solana üzerindeki stabilcoin ( gibi USDC) ile tokenizasyon varlık transferi uzlaşması gerçekleştirebilecek, aracılara veya dış protokollere gerek kalmadan atomik teslimat ve ödeme uzlaşması sağlamış olacaklar.

• Solana'ya doğrudan likidite köprüsü: Corda üzerinde ihraç edilen varlıklar (, hisse senetleri, dijital tahviller ve tokenizasyon fonları ) doğrudan Solana ana ağına akış sağlayacak, küresel likidite havuzuna erişimi genişletecektir.

hisse senedi

Hisse senetleri, şirket sahipliğini temsil eder ve hissedarlara şirketin kâr ve varlıklarına talep etme hakkı verir. 2025 yılı başı itibarıyla, küresel hisse senedi piyasası, yaklaşık 48.000 halka açık şirketi kapsamaktadır ve toplam piyasa değeri yaklaşık 124 trilyon ABD dolarıdır, yıllık %13 büyüme göstermiştir ve uzun vadeli yıllık büyüme oranı yaklaşık %6'dır. ABD hala baskın güçtür, 2024 sonunda piyasa değeri 63 trilyon ABD dolarını aşacak ve küresel toplamın yarısından fazlasını oluşturacaktır.

Büyüklüğüne rağmen, hisse senedi piyasası çok sayıda yapısal sınırlamadan etkilenmektedir. İşlemler yalnızca iş günleriyle sınırlıdır, hafta sonları ve resmi tatiller dahil değildir; bu da 7/24 açık dijital varlık piyasasıyla karşılaştırıldığında likidite ve tepki yeteneğini kısıtlamaktadır. Küresel ölçekte Amerikan hisse senetlerine erişim dengesizdir; birçok yatırımcı düzenleyici, saklama veya platform engelleri nedeniyle piyasaya doğrudan katılamamaktadır. Şirketler için halka açılma süreci maliyetli ve karmaşıktır; Amerika'daki ilk halka arz ( IPO ) ortalama maliyeti 10 milyon ile 30 milyon dolar arasında değişmektedir; bu da aracılık, hukuki, uyum ve listeleme masraflarını içermekte ve yüksek bir giriş eşiği oluşturarak yeni girişimlerin finansman kanallarını kısıtlamaktadır.

Solana üzerindeki tokenizasyon, bu sürtüşme noktalarını çözüyor, artırılmış likidite, küresel erişilebilirlik ve daha düşük sermaye oluşturma eşiklerini sağlıyor. Birçok Solana tabanlı proje bu fırsatı değerlendiriyor, bunlar arasında Superstate'in Opening Bell'i de var.

Superstate'in Açılış Zili

Opening Bell, Superstate tarafından geliştirilen bir platformdur ve şirketlerin SEC kaydına sahip hisse senetlerini blockchain üzerinde ihraç etmelerini sağlar, öncelikle Solana'dan başlar. Hisseler, Superstate'in SEC kaydı, blockchain destekli devir aracı (Superstate Services LLC) tarafından kaydedilir ve tokenizasyon yapılır, mülkiyet takibi, hisse senedi ihraç etme ve geri alma ile temettü dağıtımından sorumludur. Önemli olan, Opening Bell token'larının gerçek hisse senetlerini temsil etmesidir, tamamen uyumlu ve on-chain olarak ihraç edilmiştir, sentetik pozisyonlar, paketlenmiş varlıklar veya offshore çözümlerine güvenmek gerekmez.

Whitelisting ve izin kontrolü entegrasyonu sayesinde, Opening Bell yalnızca şartları yerine getiren ve ( KYC) doğrulamasını tamamlayan yatırımcıların, nitelikli ve niteliksiz yatırımcılar dahil, katılmasına izin verir. Yatırımcılar, standart token'ları ticaret yapar gibi hisse senetlerini alıp satabilir, 24/7 DeFi ticareti, anlık takas ve şeffaf fiyat keşfi avantajlarından yararlanabilir. Platformun ücret yapısı henüz açıklanmadı, ancak niteliksiz yatırımcılar için herhangi bir yatırım alt limiti yoktur.

Opening Bell, mevcut halka açık şirketlere ve daha sonra özel şirketlere açıktır. Halka açık şirketler yeni likidite elde edebilir ve kripto yerel yatırımcıları çekebilirken, özel şirketler geleneksel piyasada izin verilmeden önce daha erken halka açılabilir ve Nasdaq veya New York Borsa'sında tam halka açılma yollarına sahip olabilir.

SOL Stratejileri($HODL), Solana altyapısına odaklanan Kanada'da halka açık bir şirkettir ve Solana'da Superstate üzerinden adi hisselerini listeleme planını açıklayan ilk şirketlerden biridir.

Opening Bell'in arkasındaki New York blok zinciri şirketi Superstate, belirli bir borç verme protokolünün kurucusu ve erken dönem kripto risk sermayesi fonunun ortağı olan DeFi öncüsü Robert Leshner tarafından yönetilmektedir.

(# Kraken xStocks

2025 Mayıs'taki Accelerate konferansında, bir borsa Solana'yı yeni tokenize hisse senedi ürünü xStocks'un resmi yayıncı ortağı olarak duyurdu ve dünya çapında en popüler menkul kıymetlere izin olmaksızın, kendi kendine saklama erişimi sağladı.

xStocks, 55'ten fazla popüler ABD borsa hissesi ve ETF'sinin tokenizasyonunu temsil eden bir takip belgesidir ve Solana blok zincirinde SPL token olarak ihraç edilmektedir.

Küresel olarak uygun kullanıcılar için, xStocks, geleneksel aracı kurumlara veya saklayıcılara bağımlı kalmadan ABD pazarına erişim sağlamanın yeni bir yolunu sunmaktadır. Kullanıcılar, xStocks'u kendi kendine saklanan cüzdanlarında tutabilir, merkeziyetsiz borsalarda ticaret yapabilir ve bunu borç verme protokollerinde teminat olarak kullanabilir, geleneksel varlıkların kullanılabilirliğini genişletebilir.

)# Ondo Global Markets

Ondo Finance, RWA tokenizasyonunun lideridir ve Ondo Global Markets###Ondo GM###'i piyasaya sürmeye hazırlanıyor.

Bu platform başlangıçta likit ABD'de listelenen hisse senetleri, tahviller ve ETF'leri destekleyecek ve uluslararası hisse senetleri ve kurumsal tahviller gibi diğer varlık sınıflarına genişlemeyi planlamaktadır. Her bir token, düzenlenmiş aracılar ve saklayıcılar tarafından tutulan temel varlıkların 1:1 desteğini temsil etmektedir. Bu token'lar, düzenleyici uyumu sağlamak için transfer kısıtlamaları ile birlikte olacak ve yalnızca Ondo GM ekosisteminde doğrulanmış katılımcılar arasında transferine izin verilecektir.

Kullanıcılar hesaplarını fiat para veya stabilcoin ile doldurabilir ve on-chain programı, API veya web arayüzü aracılığıyla talimat gönderebilir. Ondo GM, belirli menkul kıymetleri ( gibi TSLA) satın alır. Bu hisseler, Nasdaq gibi geleneksel borsalarda satın alınır ve düzenlenmiş bir aracı kurum ve saklayıcı tarafından tutulur. Karşılığında, kullanıcılar ( gibi varlık tokenizasyonu temsil eden tTSLA) alır.

Bu vizyonu desteklemek için, Ondo yakın zamanda küresel piyasa ittifakını kurdu. Bu, tokenizasyonlu menkul kıymetlerin standartlarını ve etkileşimini teşvik etmeyi amaçlayan çok disiplinli bir girişimdir. İttifak, Solana Vakfı, bir cüzdan, bir DEX, bir cüzdan, bir cüzdan, bir saklama hizmeti sağlayıcısı, bir saklama hizmeti sağlayıcısı, bir DEX ve bir aracı kurum gibi tanınmış paydaşları bir araya getirerek, likidite, yatırımcı koruması, etkileşim ve bileşenlik etrafında en iyi uygulamaları belirlemek için bir araya geldi.

(# Remora

Remora Markets), eski adıyla Moose Capital###, bir uyumlu tokenizasyon geleneksel hisse senedi Solana platformu geliştirmektedir. 2024 Aralık'ta bir şirket tarafından satın alındıktan sonra, Remora kullanıcıların doğrudan on-chain TSLA, AAPL, COIN ve NVDA gibi ABD'de listelenen hisse senetlerinin tüm veya kısmi paylarını satın almasına izin verecektir.

Her tokenizasyon hisse, SPL token olarak yayımlanır ve Solana DeFi ekosistemine sorunsuz bir entegrasyon sağlar. Bu varlıklar DEX'te işlem görebilir, likidite havuzlarındaki likidite olarak kullanılabilir, borç verme protokollerinde teminat olarak veya gelir üretim stratejilerinde dağıtılabilir, böylece gerçek dünya hisselerini açığa çıkarır.