Kripto Varlıklar sektörünün yıldızlarının düşüşü: Three Arrows Capital'ın şaşırtıcı çöküşü

Three Arrows Capital'ın hikayesi dramatik bir şekilde doludur. Bu hedge fonu, iki genç finans dehası Su Zhu ve Kyle Davies tarafından kuruldu ve bir zamanlar Kripto Varlıklar sektörünün önde gelen isimlerinden biri haline geldi, on milyarlarca dolar varlık yönetti. Ancak, çöküşü o kadar hızlı ve köklü geldi ki, sadece büyük ekonomik kayıplara neden olmakla kalmadı, aynı zamanda tüm sektörde bir güven krizini tetikledi.

Su Zhu ve Davies, Andover Lisesi'nde tanıştıktan sonra Columbia Üniversitesi'nde birlikte eğitim aldılar. Mezun olduktan sonra, ikisi de Credit Suisse ve Deutsche Bank gibi finansal kurumlarda çalışarak değerli ticaret deneyimleri kazandılar. 2012 yılında, yaklaşık 1 milyon dolar ile Three Arrows Capital'i kurdular ve yeni pazarlardaki döviz türevleri arbitrajına odaklandılar.

Üstün arbitraj yetenekleri sayesinde, Three Arrows Capital hızla büyüdü. 2017 yılında, şirket iş odaklarını hızla gelişen Kripto Varlıklar pazarına kaydırdı. Yüksek kaldıraç stratejisi benimsedi ve yatırım yapmak için büyük miktarda borç aldı. Su Zhu, sosyal medyada "şifreleme süper döngüsü" teorisini tanıtarak büyük bir takipçi kitlesi çekti. 2020 yılının sonunda, şirketin yönettiği varlıklar 2.6 milyar doları aştı.

Ancak, Three Arrows Capital'in genişlemesi zayıf bir temele dayanıyordu. 2021'de, GBTC üzerindeki büyük pozisyonları kaybetmeye başladı. Zararları telafi etmek için şirket, yatırım riskini artırmaya karar verdi. 2022'nin Şubat ayında, Luna projesine 200 milyon dolar yatırdı ve bu sonunda devenin sırtındaki son saman çöpü oldu.

Mayıs ayında, Luna çöküşü, Three Arrows Capital'a büyük zarar verdi. Şirket, operasyonlarını sürdürmek için her yere borç almaya başladı, ancak kısa süre içinde mali krize girdi. Haziran ortasında, Su Zhu ve Davies, kredi verenlerle iletişimi durdurdu; şirket aslında iflas etti. Bu, daha geniş bir satış dalgasını tetikledi ve tüm kripto varlıklar piyasasında büyük bir düşüşe neden oldu.

Three Arrows Capital'in ani iflası birçok kuruluşa büyük kayıplar yaşattı. Genesis Global Trading, Blockchain.com gibi şirketler yüz milyonlarca dolarlık riskle karşı karşıya kaldı. Daha da önemlisi, bu durum tüm sektördeki güveni sarstı ve piyasa paniklerini artırdı.

Su Zhu ve Davies'in davranışları da sert eleştirilere maruz kaldı. Yatırımcıları yanıltmak, mali durumlarını gizlemek ve hatta dolandırıcılıkla suçlandılar. İkisi şu anda kayıplar ve Dubai'ye kaçtıkları düşünülüyor. Düzenleyici kurumlar şirketin ihlallerini araştırıyor.

Three Arrows Capital'ın çöküşü, tüm Kripto Varlıklar sektörünü sarstı. Bu durum, sektördeki yaygın yüksek kaldıraç, kötü risk yönetimi gibi sorunları ortaya çıkardı ve düzenlemelerin güçlendirilmesi gerekliliğini vurguladı. Bu vaka, şüphesiz ki Kripto Varlıklar gelişim tarihindeki önemli bir ders haline gelecektir.