Kadena blockchain 5000 milyon dolarlık teşvik programını başlattı, RWA'nın yeni fırsatlar getirip getiremeyeceğine mi bahis yapılıyor?

Son günlerde, 2016 yılında kurulan kamu blok zinciri Kadena, 50 milyon dolara kadar bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu, mevcut popüler RWA alanı aracılığıyla kripto para piyasasının dikkatini yeniden çekmeyi amaçlıyor gibi görünüyor. Bir süre sessizlikten sonra, Kadena'nın bu yeni dinamikleri sektörde geniş bir tartışma yarattı. Bu makalede, Kadena'nın son stratejik hamlelerini, geçmiş gelişim süreçlerini ve benzersiz teknik yapısını derinlemesine analiz edecek ve bu büyük ölçekli teşvik programının ona yeni gelişim fırsatları getirip getiremeyeceğini ve RWA alanındaki potansiyelini araştıracağız.

Morgan Elite, "Programlanabilir POW" Yenilikçi Kamu Zinciri Oluşturuyor

Kadena'nın gelişimi, geleneksel finans devleri ve düzenleyici kurumlarla yakın bir ilişki içindedir. Proje, 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kuruldu; her iki kurucu da daha önce büyük bir finans kuruluşunda çalıştı. Stuart Popejoy, bu kurumun blok zinciri mükemmeliyet merkezi liderliğini yapmış, temel dağıtılmış defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuş ve açık kaynak blok zinciri projesi Juno'yu yaratmıştır. Will Martino ise Juno projesinin baş mühendisiydi ve daha önce bir düzenleyici kurumun kripto para danışma komitesinde teknik direktörlük yapmıştır. Finans kuruluşunun içindeki dijital stabil coin'in ilk versiyonunun yapılandırmasını geliştirmeye katıldılar.

Bu, geleneksel finansın içinden kaynaklanan blockchain uygulama deneyimi, Kadena'yı en başından itibaren "kurumsal" veya "kurum düzeyinde" bir tasarım felsefesi ile donatmıştır.

Kadena'nın temel teknoloji yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisinde yatmaktadır. Bu, ölçeklenebilir, çoklu zincir paralel iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, "örme" yöntemiyle birbirine bağlı, bağımsız ve aynı anda çalışan bir dizi eşzamanlı zincirden oluşan bir ağdır. Her zincir bağımsız olarak madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım şekli, piyasada bulunan diğer PoW türü zincirlerden önemli ölçüde farklıdır, bu nedenle Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisinde teorik olarak çok yüksek bir işlem hacmi vardır. 2020 yılında, 20 zincirin genişletilmesi durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480.000'e ulaştığını iddia etti. Bu veri değeri, aynı dönemde hızlarıyla ünlü diğer kamu blok zincirlerini çok aşmaktadır.

Finansal geçmişin cazibesi ve teknolojik avantajları sayesinde, Kadena kuruluşundan bu yana bir dönem açık blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021 yılında, token'ının en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi ve bu, 2020 yılının başındaki 0.2 dolara kıyasla 100 katın üzerinde bir artış gösterdi ve piyasa değeri bir dönem 4 milyar dolara yaklaştı. Ayrıca, Kadena ağı başlangıçta hızlı bir şekilde 20 zincire genişleyerek o dönemdeki en hızlı POW açık blok zinciri oldu.

RWA'ya Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Krizi Aşabilir Mi?

Ancak, Kadena'nın parlaklığı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte yavaş yavaş azalmaya başladı. 2021'den sonra fiyatı büyük ölçüde düştü ve piyasa değeri yalnızca yaklaşık 150 milyon dolara kadar geriledi. Resmi blogu 2023'ten sonra artık güncellenmiyor ve sosyal medyada Kadena ile ilgili haberler de pek duyulmamaktadır.

20 Mayıs 2025'te, Kadena toplamda 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu program, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasaların bu köklü kamu blok zincirine yeniden dikkat etmesine neden oldu.

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak kullanılacaktır. Kalan 25 milyon dolar, Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeleri ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacaktır. Bu fonlama, hisse senedi vermeden destek anlamına gelir, yani desteklenen projelerin hisse vermesi gerekmiyor.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanında fonlanan şirket, 2025 Haziranında 400,000 dolar fon alan Birleşik Krallık'taki CurveBlock şirketidir. CurveBlock, 2018 yılında kurulan, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir Birleşik Krallık gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, Birleşik Krallık Dijital Menkul Kıymetler Kumbarası'na (DSS)) kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu da demektir ki, CurveBlock'un Kadena'nın ilk fon sağlanan şirketi olabilmesinin arkasındaki neden, uyumluluk ile yakından ilişkilidir.

Ayrıca, Kadena finansal destek sağlamanın yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacağını belirtmiştir.

Ancak, Kadena yetkilileri, her bir desteklenen işletmenin ne kadar spesifik bir miktar alacağını belirtmedi ve desteklenen işletmeler için spesifik kriterleri açıklamadı. Şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda pazarın popüler bir alanı haline geldi ve birçok köklü halka açık blok zinciri bu anlatımı kullanarak dönüşüm arayışına girdi. Örneğin, bir halka açık blok zinciri de yakın zamanda bu yönde genişliyor. Kadena, teşvik programı sunmanın yanı sıra, yakın zamanda yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayanan RWA token standardını geliştirdi; bu standart Ethereum'un EIP-3643'ünden referans almıştır. Bu standardın amacı, zincir üzerindeki yetki ve denetim kontrollerini zorunlu kılmak, uyumlu varlıkların ihraç edilmesini, ticaretini ve geri alınmasını desteklemektir.

Önce 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planının hayata geçirilmesi zorlu bir mesele oldu

Dikkate değer olan, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programının ilk değil. 2022'de, genel piyasa düşüşü ve azalan ilgi aşamasında, Kadena daha önce toplamda 100 milyon dolara kadar ulaşan bir teşvik programı da başlatmıştı. O teşvikte, Kadena, oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimi ve benimsenmesine fon sağlamıştı.

Kadena'nın resmi 2022 sonu yıllık incelemesine göre, bu 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk grup desteklenenlerin toplamda 9 projesi var"; bunlardan bazıları "olağanüstü başarılar elde etti". Sonraki her çeyrek raporuna bakıldığında, programın bazı projeleri duyurduğu görülebiliyor, ancak nihayetinde bu teşvik programının genel durumu hakkında bir açıklama bulunamadı ve desteklenen projelerin her seferinde duyurulurken belirli bir destek miktarının belirtilmediği görüldü.

Veri performansına göre, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik programı Kadena'nın piyasa ilgisini ve topluluk aktifliğini artırmayı başaramadı. Bir yandan fiyatı hâlâ düşüşte, diğer yandan ağda görülebilen tek veri 2023'te en düşük seviyeye inerek birkaç yüz bin dolara düştü. 13 Haziran itibarıyla TVL'si yalnızca 940.000 dolar, stabilcoin piyasa değeri ise yaklaşık 180.000 dolar.

Şu anki 50 milyon dolarlık teşvik planına dönersek, 2022 ile karşılaştırıldığında, piyasaya sürülen döngü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra gerçekleşiyor. Ancak şu anda gelecekteki piyasa döngüsünün 2021-2022'deki genel ayı piyasasını mı tekrarlayacağı yoksa yeni bir büyük piyasa döngüsünün mu açılacağını tahmin edemiyoruz. Ancak, belirli bir açıdan, Kadena'nın bu tür bir teşvik önlemi, 2022'ye benzer bir piyasa trendi ile karşılaşırsa, belki de bir kez daha bir zorlukla karşılaşacaktır.

Ayrıca, diğer kamu blok zincirlerinin kullanıcıları doğrudan teşvik etmesinden farklı olarak, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısı eksikliği söz konusu olduğunda, proje sahiplerinin yalnızca belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçmeleri, daha büyük bir yatırım riski ile karşı karşıya kalabilir. Kadena'nın kullanıcılara yönelik bazı tanıtım planlarını incelediğimizde, teşvik içeriğinin en az 4 haftalık bir tanıtım süreci gerektirdiği ve ardından bir çekiliş yapıldığı görülmektedir. Bu çekilişte 50 şanslı kişi 40 KDA kazanma şansına sahip. Mevcut KDA fiyatı 0,48 dolar olduğuna göre, bir kullanıcının bir aylık tanıtımı sonunda kazanacağı ödülün 20 doları bulması bile garanti değildir; bu tür bir teşvikin maliyet etkinliği oldukça yetersiz görünmektedir.

Bu nedenle, RWA anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük bir rakam olsa da, Kadena'nın şu anda düşünmesi gereken şey, pazardan ve topluluktan daha samimi bir şekilde kabul almaktır. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik tekrar büyük zorluklarla karşılaşabilir.