Başlık: Bitcoin'de gerçekleşen hikaye, Ethereum'da da gerçekleşiyor.
Michael Saylor'ın Bitcoin rezerv stratejisi 50'den fazla şirket tarafından taklit edildikten sonra, Wall Street gözünü daha üretken varlıklara çevirdi ve bu sefer Ethereum başrolü üstlendi.
"Ethereum'un bir hazine silahlanma yarışından geçtiğini yaşıyoruz," dForce kurucusu Yang Mindao, son yorumunda mevcut piyasa durumunu böyle tanımladı, "Sharplink'in temsil ettiği eski OG araçları ve Bitmine'in temsil ettiği Wall Street araçları, daha yolun başında birçok araç var."
Bitcoin hikayesi Ethereum'da tekrar ediyor.
Wall Street sermayesinin eli Ethereum'a sessizce uzanıyor. BlackRock, Fidelity gibi geleneksel finans devleri spot ETF ile sahneye çıktığında, halka açık şirketlerin öncülüğünde bir ETH rezerv yarışması sessizce başlamış durumda - sadece iki ay içinde, 50'den fazla kurum 1.6 milyon ETH'yi aşan miktarda biriktirdi, değeri 5 milyar doları aştı.
Bu yeni sermaye zenginleri artık pasif bir şekilde tutmakla yetinmiyor, aksine derinlemesine staking, DeFi getirisi tarımı gibi kripto ekonomi çekirdeğine dalıyorlar. Kısa bir süre içinde, ABD borsa şirketleri Ethereum'u bilançolarına dahil etme dalgası başlattı; borsa tehlikesiyle karşı karşıya kalan bahis teknolojisi şirketlerinden Bitcoin madencilerine, Silikon Vadisi'nin önde gelen isimlerinden Ethereum'un kurucu ortaklarına kadar, şirket hazineleri Ethereum ekosisteminin sermaye sütunu haline gelmeye başladı. Ethereum rezervleri etrafında bir sermaye yarışması sahneleniyor.
Bir, Dört Öncü: Halka Açık Şirketlerin ETH Rezerv Tüm Haritası
2025 yılının ortalarından bu yana, dört Amerikan halka açık şirket, Ethereum'u bilançolarına dahil etme stratejisinin tipik temsilcileri haline geldi; dönüşüm yolları bu eğilimin içsel mantığını ortaya koyuyor.
SharpLink Gaming (SBET): Ethereum'un en büyük kurumsal sahibi
Bu yıllar boyunca zarar eden bahis teknolojisi şirketi, bu yıl Mayıs ayında stratejik bir dönüşüm duyurduktan sonra hisse senedi fiyatı bir günde %650 oranında fırladı ve üç günde toplam artış %17.56'ya ulaştı. Özel sermaye (PIPE) ve piyasa içi ihraç (ATM) kombinasyonu ile SharpLink toplamda 280.000'den fazla ETH (yaklaşık 205.634 ETH) satın aldı ve Ethereum Vakfı'nı geçerek dünyanın en büyük ETH kurumsal sahibi oldu. Temel stratejisi, %95 ETH rezervini stake etmek; sadece bir ayda 322 ETH kazanç elde ederek, doğrudan ağ güvenliğini sağlamaya katılmanın yanı sıra istikrarlı bir nakit akışı elde etmek.
BitMine Immersion (BMNR): Wall Street stratejisi kopyalayıcısı
"Wall Street'in hesapçısı" Tom Lee'ye (Fundstrat'ın kurucu ortağı) dayanarak, BitMine özel satış yoluyla 250 milyon dolar topladı, 81,380 ETH ekledi, toplamda 163,000 ETH'yi aştı ve ikinci en büyük ETH rezervine sahip halka açık şirket haline geldi. Özelliği, Bitcoin madenciliği işini korurken, MicroStrategy'nin rezerv mantığını kopyalamakta ve ETH'yi bilanço için stratejik bir ek olarak kullanmaktadır. Bunun bedeli ise hisse senedi seyrelmesi ile 13 kat artmasıdır; bu da sermaye yoğunluğu özelliklerini vurgulamaktadır. PayPal'ın kurucu ortağı Peter Thiel, kendi şirketi aracılığıyla bu şirketin %9.1 hissesine sahiptir, bu da Silikon Vadisi sermayesinin bu eğilimi kabul ettiğini göstermektedir."
Bit Digital (BTBT): Bitcoin'i boşaltarak Ethereum'a yatırım yapma
Bir Bitcoin madencilik şirketi olarak, Bit Digital 2025 Haziranında radikal bir dönüşüm gerçekleştirdi: 280 BTC sattı ve hisse senedi finansmanı yoluyla 172 milyon dolar topladı, ETH rezervini 100,603 adede çıkardı, geçmişteki staking yıllık getiri oranı %3.2 idi, CEO Sam Tabar, bu adımın ETH'nin faiz kazanma kapasitesine yönelik aktif bir bahis olduğunu vurguladı.
GameSquare (GAME): DeFi ile kazancı artırmayı hedefliyor
Bu oyun medya grubu, kripto kuruluşu Dialectic ile birlikte 1 milyar dolarlık bir ETH rezerv programı başlattı. Programın kendine özgü yanı, Medici platformu aracılığıyla ETH'yi borç verme, likidite sağlama gibi DeFi protokollerine yatırarak yıllık %8-14 arasında bir getiri hedeflemesidir; bu, temel staking getirilerinden belirgin şekilde yüksektir. İlk 5 milyon dolarlık ETH alımı gerçekleştirildi ve bu, geleneksel oyun endüstrisinin kripto ekonomisine aktif olarak yaklaşmaya başladığını göstermektedir.
İkincisi, hisse senedi fiyatlarındaki ani artışın arkasındaki sermaye mantığı, ETH rezervi olan şirketlerin ortak özellikleri.
Bu ETH rezerv stratejilerini açıklayan şirketlerin hisseleri inanılmaz bir performans sergiledi, BitMine'ın hisse fiyatı bir ay içinde %3000 artış göstererek 4.50 dolardan 111.50 dolara fırladı; BTCS, ETH rezerv planını açıkladıktan sonra hisse fiyatı bir günde %110 yükseldi; SharpLink ve Bit Digital'ın hisse fiyatları da sırasıyla %30 ve %20'lik önemli artışlar elde etti.
Pazar tepkisinin arkasında, bu şirketlerin paylaştığı önemli özellikler var: Dönüşüm öncesi genel olarak mali zorluklarla karşılaşıyorlar. SharpLink'in 2024 yılı geliri yalnızca 3.66 milyon dolar, geçen yıla göre %26 düşüş gösterdi; BitMine 2024 yılında 3.29 milyon dolar net zarar açıkladı; Bit Digital 2025 yılının ilk çeyreğinde 44.5 milyon dolar zarar etti.
Hepsi, ETH rezervlerini inşa etmek için tamamen hisse senedi finansmanı seçti, kaldıraç ve tahvil kullanmaktan kaçındı ve sistematik riski önemli ölçüde azalttı. Bu, birçok Bitcoin rezerv şirketinin kaldıraç bağımlılığı modeli ile keskin bir tezat oluşturuyor.
Wall Street, ETH rezerv şirketlerine önemli bir prim verdi; GameSquare'ın piyasa değeri, ETH rezervinin defter değerinin 13.8 katı kadar bir prim taşıyor; BitMine, en son finansman tamamlandıktan sonra yaklaşık 5 kat primle değerlendiriliyor; Bit Digital ve SharpLink'in primleri ise daha ılımlı, yüksek primler bu şirketlerin stratejik geleceklerine yönelik piyasa beklentilerinin iyimserliğini yansıtıyor.
Üç, Ethereum'un değer sıçraması: Depolama varlıklarından üretken sermayeye
Şirket sermayesinin Ethereum'a akmasının temel nedeni, onun benzersiz üretkenlik özellikleridir. Bitcoin'in pasif bir değer saklama aracı olarak altın benzeri konumlandırılmasının aksine, Ethereum, staking ve DeFi stratejileri aracılığıyla aktif gelir yaratma yeteneği sunar. Bitcoin'in rezerv olarak "dijital altın" mantığından farklı olarak, halka açık şirketlerin ETH tahsisi üçlü ilerleme değerini vurgular:
Staking, nakit akışı yaratır: SharpLink ve BitDigital'ın örnekleri, ETH staking'in %3-%5 yıllık getiri sağlayabileceğini göstermektedir; bu, atıl rezervleri üretken varlıklara dönüştürür. Bu, Bitcoin rezervlerinin nakit akışı üretememesi sorununu çözer.
Şu anda 32 milyondan fazla ETH stake edilmiş durumda ve yıllık getiri oranı %3 ile %5 arasında. Ethereum teknik yol haritasına göre, doğrulayıcı ekonomisi optimizasyonu stake edilen yıllık getiri oranını %6 ile %8'e çıkarmayı hedefliyor ve stake etme eşiği 32 ETH'den kademeli olarak 16 ETH'ye hatta 1 ETH'ye düşürülecek.
Bu, ETH staking oranını mevcut %25'ten %40'ın üzerine çıkaracak ve yaklaşık 48 milyon ETH'yi kilitleyecek, böylece dolaşımdaki arzı daha da azaltacaktır.
2, DeFi kazanç motoru: GameSquare'ın %8-%14 hedef kazanç oranı, daha agresif bir sermaye kullanım yolunu ortaya koymaktadır. Likidite sağlama, yeniden staking gibi stratejilerle, işletmeler Ethereum ekosistemindeki değer dağılımına katılmakta ve "stabilcoin ticaretindeki büyü → Gas ücretlerinin artması → ETH talebinin yükselmesi → staking miktarının artması → ağ güvenliğinin güçlenmesi" şeklinde bir büyüme döngüsü oluşturulmaktadır.
Şirketler, çeşitlendirilmiş stratejilerle kazançlarını artırabilir. SharpLink temel staking'i tercih ederken; GameSquare, DeFi stratejileri aracılığıyla %8-%14 arasında artırılmış kazançlar peşinde koşmaktadır; Bit Digital, staking ve zincir üzerindeki aktiviteleri birleştirerek entegre getiriler elde etmektedir. Bu esneklik, Ethereum'un kurumsal rezerv varlığı olarak sunduğu benzersiz bir avantajdır.
Ekosistem Stabilite Ağı: Şirketler ETH'yi stake ettiklerinde, aslında ağın doğrulayıcı düğüm destekçisi haline gelirler. İstatistiklere göre, Temmuz başında Ethereum stake miktarı 35 milyon adedi geçti ve toplamın %30'undan fazlasını oluşturdu. Şirketlerin rezervlerinin akışı ağın saldırılara karşı dayanıklılığını önemli ölçüde artırdı. Sermaye ile protokol sağlığı arasında simbiyotik bir ilişki oluştu.
Ethereum'un teknik evrimi, temel desteklerini güçlendirdi. Önümüzdeki iki yıl içinde beş ana teknik yön şunlardır: zkEVM entegrasyonu, sıfır bilgi kanıtı doğrulama maliyetlerini %80 oranında azaltacak; RISC-V yeni mimarisi, Gas maliyetlerini %50-70 oranında azaltacak; L1-L2 iş birliği, katmanlar arası işlem maliyetlerini %90 oranında azaltacak; ve parçalama teknolojisinin geri dönüşü.
Bu güncellemeler, ağ performansını önemli ölçüde artıracak ve yüksek frekanslı ticaret, AI çıkarımı gibi yeni uygulama senaryolarını doğuracak. "Kuruluşlar Ethereum'u tercih ediyor çünkü istikrarlı, güvenli ve kesinti yaşamıyor." — Vitalik Buterin yakın zamanda vurguladı!
Dördüncü, piyasa etkileri ve geleceğe yönelik beklentiler, sermaye ve teknolojinin eşgüdümlü evrimi
Şirketlerin ETH rezervlerinin piyasa üzerindeki etkisi artık kendini göstermeye başladı, ETH/BTC kuru son dört ayda %50'den fazla arttı, analistler %30 daha artabileceğini öngörerek 0.035 BTC seviyesine ulaşabileceğini tahmin ediyorlar, Ethereum ETF'si ardı ardına 12 hafta boyunca fon girişi sağladı ve toplamda 9.9 milyar dolara ulaştı, bu rakam yönetim altındaki varlık büyüklüğünün %19.5'ine tekabül ediyor ve Bitcoin ETF'sinin %9.8'inden çok daha yüksek.
Halka açık şirketlerin ETH rezervlerinin artmasıyla birlikte, geleneksel sermayenin Ethereum ekosistemi üzerindeki etkisi yavaşça yeniden şekilleniyor:
Pozisyon ölçeği yeniden dağıtımı: Kurumlar, 1.6 milyondan fazla ETH tutarak mevcut spot ETF'nin toplam ölçeğinin %35'ini oluşturuyor. SharpLink, BitMine gibi yeni oyuncuların pozisyon büyüklüğü, Ethereum Vakfı'nın (242,500 ETH) ve Golem gibi geleneksel devlerin tutan miktarını geçiyor.
Yönetim Hakkı Mücadelesi Endişesi: Mevcut katılımcıların çoğu finansal motive sahip kuruluşlardır ve "enflasyonu hedge etmek, hisse senedi fiyatlarını artırmak veya kısa vadeli kazanç elde etmek" amacındadırlar. Eğer bu katılımcılar pozisyonlarını sürekli genişletirse, geliştirici topluluğun ve erken dönem OG yatırımcılarının yönetim üzerindeki etkisi sulanabilir.
Ruhsal liderin yokluğu: Bitcoin, Michael Saylor'ı ruhsal lider olarak barındırırken, Ethereum, inanç çağrısı ve sermaye etkisi taşıyan bir vaiz henüz ortaya çıkmamıştır. Tom Lee gibi Wall Street kökenli kişilerin bu boşluğu doldurup dolduramayacağı hala belirsiz.
dForce'un kurucusu Yang Mindao, halka açık şirketlerin Ethereum sahipliğinin toplam dolaşım miktarının %10'una (staking oranının %30'una yakın) ulaşabileceğini öngörüyor ve bunun "Ethereum'un sermaye ve yönetim yapısındaki en büyük değişim" olacağını belirtiyor.
Bu yapısal dönüşüm, işletme çıkarlarını Ethereum ağının sağlığıyla derin bir şekilde bağlayarak simbiyotik bir ilişki oluşturacaktır.
Ancak zorluklar hala mevcut. Yüksek prim, ETH fiyatındaki geri çekilme sırasında aşağı yönlü riski artırabilir; DeFi stratejileri daha yüksek getiri sağlasa da ek riskler de taşır; düzenleyici belirsizlik hala tüm kripto varlıkların üzerinde Demokles'in kılıcı gibi durmaktadır.
Standart Chartered Bank, 2025'in sonuna kadar ETH fiyatının 14.000 dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor, bağımsız analist Sassano ise fiyatın 15.000 dolara kadar yükselebileceğini belirtiyor. Fiyat beklentilerinin etkisiyle, daha fazla halka açık şirketin ETH rezervlerine katılması muhtemel. Temel staking ( %3-5) → DeFi kombinasyon stratejileri (%8-14) → Yeniden staking ile türetilen kazançların üç aşamalı gelir sistemi giderek olgunlaşıyor; şirketler risk tercihine göre rezerv planları oluşturabilir.
Geleneksel işletmelerin hazine ile blockchain protokollerinin sermaye döngüsü oluşturması, belki de kripto ekonomisinin en sağlam değer sabitleyicisi olacaktır. SharpLink'in hisse senedi efsanesi ve BitMine'in sermaye patlaması, Ethereum'un geliştirici cennetinden kurumsal finansal altyapıya dönüşümünü gözler önüne seriyor.
Kurumsal sermayenin girişi bir son değil, Ethereum değer ağı ile gerçek ekonomi arasındaki derin entegrasyonun başlangıcıdır. Halka açık şirketlerin kasalarındaki ETH, staking ile DeFi aracılığıyla sürekli "kan üretimi" yaptığında, şirket kazançları ile ağ güvenliği derin bir şekilde bağlandığında - finansal getirilere dayanan bu rezerv yarışması, nihayetinde sermaye ile teknoloji arasındaki simbiyotik mantığı yeniden şekillendirecektir.
Blockchain'ın nihai tezi, belki de değerin kod gibi durdurulamaz bir şekilde akışını sağlamakta yatıyor; işletmelerin kasaları ile blockchain protokolleri arasında sermaye pozitif döngüsü oluştuğunda, belki de bu kripto ekonominin en sağlam değer referansı olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin'in hikayesi Ethereum'da yaşanıyor
Kaynak: W3C DAO
Yazar: Mask
Başlık: Bitcoin'de gerçekleşen hikaye, Ethereum'da da gerçekleşiyor.
Michael Saylor'ın Bitcoin rezerv stratejisi 50'den fazla şirket tarafından taklit edildikten sonra, Wall Street gözünü daha üretken varlıklara çevirdi ve bu sefer Ethereum başrolü üstlendi.
"Ethereum'un bir hazine silahlanma yarışından geçtiğini yaşıyoruz," dForce kurucusu Yang Mindao, son yorumunda mevcut piyasa durumunu böyle tanımladı, "Sharplink'in temsil ettiği eski OG araçları ve Bitmine'in temsil ettiği Wall Street araçları, daha yolun başında birçok araç var."
Bitcoin hikayesi Ethereum'da tekrar ediyor.
Wall Street sermayesinin eli Ethereum'a sessizce uzanıyor. BlackRock, Fidelity gibi geleneksel finans devleri spot ETF ile sahneye çıktığında, halka açık şirketlerin öncülüğünde bir ETH rezerv yarışması sessizce başlamış durumda - sadece iki ay içinde, 50'den fazla kurum 1.6 milyon ETH'yi aşan miktarda biriktirdi, değeri 5 milyar doları aştı.
Bu yeni sermaye zenginleri artık pasif bir şekilde tutmakla yetinmiyor, aksine derinlemesine staking, DeFi getirisi tarımı gibi kripto ekonomi çekirdeğine dalıyorlar. Kısa bir süre içinde, ABD borsa şirketleri Ethereum'u bilançolarına dahil etme dalgası başlattı; borsa tehlikesiyle karşı karşıya kalan bahis teknolojisi şirketlerinden Bitcoin madencilerine, Silikon Vadisi'nin önde gelen isimlerinden Ethereum'un kurucu ortaklarına kadar, şirket hazineleri Ethereum ekosisteminin sermaye sütunu haline gelmeye başladı. Ethereum rezervleri etrafında bir sermaye yarışması sahneleniyor.
Bir, Dört Öncü: Halka Açık Şirketlerin ETH Rezerv Tüm Haritası
2025 yılının ortalarından bu yana, dört Amerikan halka açık şirket, Ethereum'u bilançolarına dahil etme stratejisinin tipik temsilcileri haline geldi; dönüşüm yolları bu eğilimin içsel mantığını ortaya koyuyor.
Bu yıllar boyunca zarar eden bahis teknolojisi şirketi, bu yıl Mayıs ayında stratejik bir dönüşüm duyurduktan sonra hisse senedi fiyatı bir günde %650 oranında fırladı ve üç günde toplam artış %17.56'ya ulaştı. Özel sermaye (PIPE) ve piyasa içi ihraç (ATM) kombinasyonu ile SharpLink toplamda 280.000'den fazla ETH (yaklaşık 205.634 ETH) satın aldı ve Ethereum Vakfı'nı geçerek dünyanın en büyük ETH kurumsal sahibi oldu. Temel stratejisi, %95 ETH rezervini stake etmek; sadece bir ayda 322 ETH kazanç elde ederek, doğrudan ağ güvenliğini sağlamaya katılmanın yanı sıra istikrarlı bir nakit akışı elde etmek.
"Wall Street'in hesapçısı" Tom Lee'ye (Fundstrat'ın kurucu ortağı) dayanarak, BitMine özel satış yoluyla 250 milyon dolar topladı, 81,380 ETH ekledi, toplamda 163,000 ETH'yi aştı ve ikinci en büyük ETH rezervine sahip halka açık şirket haline geldi. Özelliği, Bitcoin madenciliği işini korurken, MicroStrategy'nin rezerv mantığını kopyalamakta ve ETH'yi bilanço için stratejik bir ek olarak kullanmaktadır. Bunun bedeli ise hisse senedi seyrelmesi ile 13 kat artmasıdır; bu da sermaye yoğunluğu özelliklerini vurgulamaktadır. PayPal'ın kurucu ortağı Peter Thiel, kendi şirketi aracılığıyla bu şirketin %9.1 hissesine sahiptir, bu da Silikon Vadisi sermayesinin bu eğilimi kabul ettiğini göstermektedir."
Bir Bitcoin madencilik şirketi olarak, Bit Digital 2025 Haziranında radikal bir dönüşüm gerçekleştirdi: 280 BTC sattı ve hisse senedi finansmanı yoluyla 172 milyon dolar topladı, ETH rezervini 100,603 adede çıkardı, geçmişteki staking yıllık getiri oranı %3.2 idi, CEO Sam Tabar, bu adımın ETH'nin faiz kazanma kapasitesine yönelik aktif bir bahis olduğunu vurguladı.
Bu oyun medya grubu, kripto kuruluşu Dialectic ile birlikte 1 milyar dolarlık bir ETH rezerv programı başlattı. Programın kendine özgü yanı, Medici platformu aracılığıyla ETH'yi borç verme, likidite sağlama gibi DeFi protokollerine yatırarak yıllık %8-14 arasında bir getiri hedeflemesidir; bu, temel staking getirilerinden belirgin şekilde yüksektir. İlk 5 milyon dolarlık ETH alımı gerçekleştirildi ve bu, geleneksel oyun endüstrisinin kripto ekonomisine aktif olarak yaklaşmaya başladığını göstermektedir.
İkincisi, hisse senedi fiyatlarındaki ani artışın arkasındaki sermaye mantığı, ETH rezervi olan şirketlerin ortak özellikleri.
Bu ETH rezerv stratejilerini açıklayan şirketlerin hisseleri inanılmaz bir performans sergiledi, BitMine'ın hisse fiyatı bir ay içinde %3000 artış göstererek 4.50 dolardan 111.50 dolara fırladı; BTCS, ETH rezerv planını açıkladıktan sonra hisse fiyatı bir günde %110 yükseldi; SharpLink ve Bit Digital'ın hisse fiyatları da sırasıyla %30 ve %20'lik önemli artışlar elde etti.
Pazar tepkisinin arkasında, bu şirketlerin paylaştığı önemli özellikler var: Dönüşüm öncesi genel olarak mali zorluklarla karşılaşıyorlar. SharpLink'in 2024 yılı geliri yalnızca 3.66 milyon dolar, geçen yıla göre %26 düşüş gösterdi; BitMine 2024 yılında 3.29 milyon dolar net zarar açıkladı; Bit Digital 2025 yılının ilk çeyreğinde 44.5 milyon dolar zarar etti.
Hepsi, ETH rezervlerini inşa etmek için tamamen hisse senedi finansmanı seçti, kaldıraç ve tahvil kullanmaktan kaçındı ve sistematik riski önemli ölçüde azalttı. Bu, birçok Bitcoin rezerv şirketinin kaldıraç bağımlılığı modeli ile keskin bir tezat oluşturuyor.
Wall Street, ETH rezerv şirketlerine önemli bir prim verdi; GameSquare'ın piyasa değeri, ETH rezervinin defter değerinin 13.8 katı kadar bir prim taşıyor; BitMine, en son finansman tamamlandıktan sonra yaklaşık 5 kat primle değerlendiriliyor; Bit Digital ve SharpLink'in primleri ise daha ılımlı, yüksek primler bu şirketlerin stratejik geleceklerine yönelik piyasa beklentilerinin iyimserliğini yansıtıyor.
Üç, Ethereum'un değer sıçraması: Depolama varlıklarından üretken sermayeye
Şirket sermayesinin Ethereum'a akmasının temel nedeni, onun benzersiz üretkenlik özellikleridir. Bitcoin'in pasif bir değer saklama aracı olarak altın benzeri konumlandırılmasının aksine, Ethereum, staking ve DeFi stratejileri aracılığıyla aktif gelir yaratma yeteneği sunar. Bitcoin'in rezerv olarak "dijital altın" mantığından farklı olarak, halka açık şirketlerin ETH tahsisi üçlü ilerleme değerini vurgular:
Şu anda 32 milyondan fazla ETH stake edilmiş durumda ve yıllık getiri oranı %3 ile %5 arasında. Ethereum teknik yol haritasına göre, doğrulayıcı ekonomisi optimizasyonu stake edilen yıllık getiri oranını %6 ile %8'e çıkarmayı hedefliyor ve stake etme eşiği 32 ETH'den kademeli olarak 16 ETH'ye hatta 1 ETH'ye düşürülecek.
Bu, ETH staking oranını mevcut %25'ten %40'ın üzerine çıkaracak ve yaklaşık 48 milyon ETH'yi kilitleyecek, böylece dolaşımdaki arzı daha da azaltacaktır.
2, DeFi kazanç motoru: GameSquare'ın %8-%14 hedef kazanç oranı, daha agresif bir sermaye kullanım yolunu ortaya koymaktadır. Likidite sağlama, yeniden staking gibi stratejilerle, işletmeler Ethereum ekosistemindeki değer dağılımına katılmakta ve "stabilcoin ticaretindeki büyü → Gas ücretlerinin artması → ETH talebinin yükselmesi → staking miktarının artması → ağ güvenliğinin güçlenmesi" şeklinde bir büyüme döngüsü oluşturulmaktadır.
Şirketler, çeşitlendirilmiş stratejilerle kazançlarını artırabilir. SharpLink temel staking'i tercih ederken; GameSquare, DeFi stratejileri aracılığıyla %8-%14 arasında artırılmış kazançlar peşinde koşmaktadır; Bit Digital, staking ve zincir üzerindeki aktiviteleri birleştirerek entegre getiriler elde etmektedir. Bu esneklik, Ethereum'un kurumsal rezerv varlığı olarak sunduğu benzersiz bir avantajdır.
Ethereum'un teknik evrimi, temel desteklerini güçlendirdi. Önümüzdeki iki yıl içinde beş ana teknik yön şunlardır: zkEVM entegrasyonu, sıfır bilgi kanıtı doğrulama maliyetlerini %80 oranında azaltacak; RISC-V yeni mimarisi, Gas maliyetlerini %50-70 oranında azaltacak; L1-L2 iş birliği, katmanlar arası işlem maliyetlerini %90 oranında azaltacak; ve parçalama teknolojisinin geri dönüşü.
Bu güncellemeler, ağ performansını önemli ölçüde artıracak ve yüksek frekanslı ticaret, AI çıkarımı gibi yeni uygulama senaryolarını doğuracak. "Kuruluşlar Ethereum'u tercih ediyor çünkü istikrarlı, güvenli ve kesinti yaşamıyor." — Vitalik Buterin yakın zamanda vurguladı!
Dördüncü, piyasa etkileri ve geleceğe yönelik beklentiler, sermaye ve teknolojinin eşgüdümlü evrimi
Şirketlerin ETH rezervlerinin piyasa üzerindeki etkisi artık kendini göstermeye başladı, ETH/BTC kuru son dört ayda %50'den fazla arttı, analistler %30 daha artabileceğini öngörerek 0.035 BTC seviyesine ulaşabileceğini tahmin ediyorlar, Ethereum ETF'si ardı ardına 12 hafta boyunca fon girişi sağladı ve toplamda 9.9 milyar dolara ulaştı, bu rakam yönetim altındaki varlık büyüklüğünün %19.5'ine tekabül ediyor ve Bitcoin ETF'sinin %9.8'inden çok daha yüksek.
Halka açık şirketlerin ETH rezervlerinin artmasıyla birlikte, geleneksel sermayenin Ethereum ekosistemi üzerindeki etkisi yavaşça yeniden şekilleniyor:
Pozisyon ölçeği yeniden dağıtımı: Kurumlar, 1.6 milyondan fazla ETH tutarak mevcut spot ETF'nin toplam ölçeğinin %35'ini oluşturuyor. SharpLink, BitMine gibi yeni oyuncuların pozisyon büyüklüğü, Ethereum Vakfı'nın (242,500 ETH) ve Golem gibi geleneksel devlerin tutan miktarını geçiyor.
Yönetim Hakkı Mücadelesi Endişesi: Mevcut katılımcıların çoğu finansal motive sahip kuruluşlardır ve "enflasyonu hedge etmek, hisse senedi fiyatlarını artırmak veya kısa vadeli kazanç elde etmek" amacındadırlar. Eğer bu katılımcılar pozisyonlarını sürekli genişletirse, geliştirici topluluğun ve erken dönem OG yatırımcılarının yönetim üzerindeki etkisi sulanabilir.
Ruhsal liderin yokluğu: Bitcoin, Michael Saylor'ı ruhsal lider olarak barındırırken, Ethereum, inanç çağrısı ve sermaye etkisi taşıyan bir vaiz henüz ortaya çıkmamıştır. Tom Lee gibi Wall Street kökenli kişilerin bu boşluğu doldurup dolduramayacağı hala belirsiz.
dForce'un kurucusu Yang Mindao, halka açık şirketlerin Ethereum sahipliğinin toplam dolaşım miktarının %10'una (staking oranının %30'una yakın) ulaşabileceğini öngörüyor ve bunun "Ethereum'un sermaye ve yönetim yapısındaki en büyük değişim" olacağını belirtiyor.
Bu yapısal dönüşüm, işletme çıkarlarını Ethereum ağının sağlığıyla derin bir şekilde bağlayarak simbiyotik bir ilişki oluşturacaktır.
Ancak zorluklar hala mevcut. Yüksek prim, ETH fiyatındaki geri çekilme sırasında aşağı yönlü riski artırabilir; DeFi stratejileri daha yüksek getiri sağlasa da ek riskler de taşır; düzenleyici belirsizlik hala tüm kripto varlıkların üzerinde Demokles'in kılıcı gibi durmaktadır.
Standart Chartered Bank, 2025'in sonuna kadar ETH fiyatının 14.000 dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor, bağımsız analist Sassano ise fiyatın 15.000 dolara kadar yükselebileceğini belirtiyor. Fiyat beklentilerinin etkisiyle, daha fazla halka açık şirketin ETH rezervlerine katılması muhtemel. Temel staking ( %3-5) → DeFi kombinasyon stratejileri (%8-14) → Yeniden staking ile türetilen kazançların üç aşamalı gelir sistemi giderek olgunlaşıyor; şirketler risk tercihine göre rezerv planları oluşturabilir.
Geleneksel işletmelerin hazine ile blockchain protokollerinin sermaye döngüsü oluşturması, belki de kripto ekonomisinin en sağlam değer sabitleyicisi olacaktır. SharpLink'in hisse senedi efsanesi ve BitMine'in sermaye patlaması, Ethereum'un geliştirici cennetinden kurumsal finansal altyapıya dönüşümünü gözler önüne seriyor.
Kurumsal sermayenin girişi bir son değil, Ethereum değer ağı ile gerçek ekonomi arasındaki derin entegrasyonun başlangıcıdır. Halka açık şirketlerin kasalarındaki ETH, staking ile DeFi aracılığıyla sürekli "kan üretimi" yaptığında, şirket kazançları ile ağ güvenliği derin bir şekilde bağlandığında - finansal getirilere dayanan bu rezerv yarışması, nihayetinde sermaye ile teknoloji arasındaki simbiyotik mantığı yeniden şekillendirecektir.
Blockchain'ın nihai tezi, belki de değerin kod gibi durdurulamaz bir şekilde akışını sağlamakta yatıyor; işletmelerin kasaları ile blockchain protokolleri arasında sermaye pozitif döngüsü oluştuğunda, belki de bu kripto ekonominin en sağlam değer referansı olacaktır.