Makro Haftalık Rapor: Piyasa Düzeltmesi İçinde Yeni Denge Arayışı
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Piyasa Genel Görünümü
Bu hafta piyasa genel olarak ayarlama aşamasında, esas olarak ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentilerindeki değişiklikler ve ekonomik büyüme yavaşlaması endişelerinden etkilenmektedir.
ABD borsa endeksleri genel olarak geri çekildi, Dow Jones Sanayi Ortalaması %3,1 düştü, Nasdaq endeksi %2,6 geriledi, Russell 2000 endeksi %1,8 azaldı. Kamu hizmetleri sektörü %1,4 oranında artış göstererek, fonların savunma varlıklarına kaydığını yansıtıyor. VIX endeksi 20'nin üzerinde kalmaya devam ederek, piyasa duygusunun temkinli olduğunu gösteriyor.
Ürün piyasası performansı farklılık gösteriyor. Altın, 3000 dolar/onsu aşarak tarihî bir zirveye ulaştı ve bu, riskten korunma talebinin arttığını gösteriyor. Bakır fiyatları %3.9 yükseldi ve bu, sanayi talebinin hâlâ destek bulduğunu gösteriyor. Ham petrol fiyatları 67 dolar civarında istikrarlı kalırken, vadeli işlem net pozisyonları %9.6'dan fazla azaldı ve bu, piyasanın küresel talep artışı beklentisinin zayıf olduğuna işaret ediyor. Doğal gaz fiyatları, arz fazlası ve sanayi talebindeki zayıflıktan dolayı düşmeye devam ediyor.
Kripto para piyasası genel olarak Amerikan borsa ile senkronize bir düzeltme yaşıyor. Bitcoin düşüş eğiliminde olsa da, dalgalanma daralıyor, bu da kısa vadeli satış baskısının azaldığını gösteriyor. Ethereum, Solana gibi alternatif paralar zayıf bir performans sergiliyor ve bu da piyasa risk iştahının azaldığını yansıtıyor. Stablecoin'lerin piyasa değeri artmaya devam ediyor, ancak net girişler yavaşladı, bu da piyasa likiditesinin temkinli hale geldiğini ima ediyor.
2. Ekonomik Veri Analizi
Enflasyon verileri genel olarak soğuma eğilimi gösteriyor. Şubat ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) bir önceki aya göre %0.2 artış gösterdi, bu da beklenen %0.3'ten düşük. Temel TÜFE de %0.2 arttı, bu da beklentilerin altında. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri düşüş trendini sürdürüyor, temel ÜFE bir önceki aya göre %0.1 azalarak 2022 Nisan ayından bu yana en büyük düşüşü kaydetti.
Ancak, Michigan Üniversitesi tüketici enflasyon beklentisi verilerinde bir artış gözlemlenmiştir. Bir yıllık enflasyon beklentisi ilk değeri %3,9'a yükselmiş, beklenen %3,4'ün üzerindedir. Beş ila on yıllık enflasyon beklentisi de artış göstermiştir. Ancak, enflasyon beklentisi verilerinin belirgin bir parti ayrımı gösterdiğine dikkat edilmelidir; bu artışın büyük kısmı Demokrat destekçilerden gelmektedir.
Bu gerçek enflasyon verileri ile enflasyon beklentileri arasındaki fark, piyasanın belirsizliğini artırmakta ve kısa vadeli ayarlama baskısını artırabilir.
3. Likidite ve faiz oranı piyasası değişiklikleri
Geniş anlamda likidite açısından bakıldığında, Federal Rezerv'in bilanço büyüklüğü 6 trilyon doların üzerinde kalmaya devam etmekte ve marjinal olarak bir artış eğilimi göstermektedir. Bu, esasen ABD Hazine Bakanlığı'nın TGA hesabından çıkışların etkisiyle olmaktadır. Federal Rezerv'in iskonto penceresi kullanım miktarı devam eden bir düşüş göstermekte ve bu da mevcut makro likiditenin genel olarak istikrara yöneldiğini göstermektedir.
Faiz oranları piyasası açısından, federal fon vadeli işlemler piyasası Mart ayında bir faiz indirimi beklentisinin oldukça düşük olduğunu gösteriyor. 6 aylık vadeli faiz oranları ve devlet tahvili getirisi eğrisi, bu yıl 2-3 kez faiz indirimi olabileceğini ima ediyor. Kısa vadeli getiriler büyük ölçüde düşerken, uzun vadeli getiriler nispeten istikrarlı kalıyor ve piyasanın gelecekteki faiz indirimlerini aşamalı olarak fiyatladığını yansıtıyor.
Dikkate değer olan, kredi pazarında bir değişimin ortaya çıkmasıdır. Şirket kredi spreadleri genişliyor, Kuzey Amerika yatırım dereceli kredi temerrüt takası (CDX IG) bu hafta %7’den fazla yükseldi. ABD egemen CDS ve yüksek getirili tahvil kredi temerrüt takasları da farklı ölçülerde yükseldi ve bu, piyasanın ABD tahvillerinin sürdürülebilirliği ve şirket kredi riskine ilişkin endişelerinin arttığını yansıtıyor.
İkincisi, gelecek hafta makro görünüm
1. Pazarın ana değişkenleri
Gelecek hafta en önemli olay FOMC toplantısıdır. Piyasalar şuna odaklanacak:
Fed'in nokta grafiğindeki faiz indirim rehberi, 2-3 kez faiz indirimi gösterebilir.
Ayrıca, perakende satış verileri, sanayi üretimi gibi ekonomik göstergelere ve diğer önemli ekonomilerin merkez bankalarının yönelimlerine dikkat edilmelidir.
2. Yatırım Stratejisi Önerileri
Küresel borsa:
Yüksek beta katsayısına sahip varlık tahsisatını azaltmak
Savunma alanlarını artırmak, örneğin kamu hizmetleri, sağlık, temel tüketim maddeleri vb.
Kaliteli mavi çip hisselerinin yanlış değerlendirilen fırsatlarını takip edin.
Uygun bir şekilde Avrasya pazarına dağılımı artırmak, özellikle Çin, Hindistan, Güneydoğu Asya ve Avrupa'da.
Kripto para piyasası:
Bitcoin uzun vadeli tutulabilir veya dipten alım yapılabilir.
Altcoin risk açığını azaltmak
Stabilcoin fon akışını sürekli takip et
Kredi Pazarları:
Yüksek kaldıraçlı şirket tahvili açığını azaltmak
Yüksek dereceli tahvillerin ve orta-uzun vadeli devlet tahvillerinin tahsisatını artırın
ABD tahvili açığı sorunlarının olası etkilerine dikkat edin
Genel olarak, piyasa hala yeni bir denge arayışında. Yatırımcıların temkinli kalmaları ve olası kaliteli varlıkların yanlış değerlendirilme fırsatlarını değerlendirmeleri gerekiyor. Temel olarak, kredi piyasasındaki değişimlere odaklanmak önemlidir, çünkü bu genellikle riskli varlıkların önemli bir öncü göstergesidir. Kredi piyasası istikrar kazandığında veya ABD Merkez Bankası daha net bir gevşeme sinyali verdiğinde, bu piyasanın dönüş noktasının geldiğine dair önemli bir işaret olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
6
Share
Comment
0/400
AirdropDreamBreaker
· 11h ago
Yeniden yüksek seviyelere düşmeden bunu konuşmayalım.
View OriginalReply0
SignatureVerifier
· 07-21 11:00
teknik olarak konuşursak... bu piyasa düzeltmesi daha fazla denetim gerektiriyor.
View OriginalReply0
LostBetweenChains
· 07-21 11:00
Şu anda düşüş, sonra daha kötü bir yükseliş olacak.
View OriginalReply0
SnapshotLaborer
· 07-21 10:57
Altın fiyatı likidasyona uğradı, dipten satın almalı.
View OriginalReply0
ZenZKPlayer
· 07-21 10:37
Altın gerçekten de gerçek bir güvenli liman aracıdır.
View OriginalReply0
ImpermanentPhilosopher
· 07-21 10:32
Yine teslim olup pozisyon azaltma yapmam gerekiyor.
Makro Haftalık Rapor: Pazar Düzeltme Yeni Bir Denge Arayışında Federal Rezerv (FED) Politikası Gündem Maddesi
Makro Haftalık Rapor: Piyasa Düzeltmesi İçinde Yeni Denge Arayışı
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Piyasa Genel Görünümü
Bu hafta piyasa genel olarak ayarlama aşamasında, esas olarak ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentilerindeki değişiklikler ve ekonomik büyüme yavaşlaması endişelerinden etkilenmektedir.
ABD borsa endeksleri genel olarak geri çekildi, Dow Jones Sanayi Ortalaması %3,1 düştü, Nasdaq endeksi %2,6 geriledi, Russell 2000 endeksi %1,8 azaldı. Kamu hizmetleri sektörü %1,4 oranında artış göstererek, fonların savunma varlıklarına kaydığını yansıtıyor. VIX endeksi 20'nin üzerinde kalmaya devam ederek, piyasa duygusunun temkinli olduğunu gösteriyor.
Ürün piyasası performansı farklılık gösteriyor. Altın, 3000 dolar/onsu aşarak tarihî bir zirveye ulaştı ve bu, riskten korunma talebinin arttığını gösteriyor. Bakır fiyatları %3.9 yükseldi ve bu, sanayi talebinin hâlâ destek bulduğunu gösteriyor. Ham petrol fiyatları 67 dolar civarında istikrarlı kalırken, vadeli işlem net pozisyonları %9.6'dan fazla azaldı ve bu, piyasanın küresel talep artışı beklentisinin zayıf olduğuna işaret ediyor. Doğal gaz fiyatları, arz fazlası ve sanayi talebindeki zayıflıktan dolayı düşmeye devam ediyor.
Kripto para piyasası genel olarak Amerikan borsa ile senkronize bir düzeltme yaşıyor. Bitcoin düşüş eğiliminde olsa da, dalgalanma daralıyor, bu da kısa vadeli satış baskısının azaldığını gösteriyor. Ethereum, Solana gibi alternatif paralar zayıf bir performans sergiliyor ve bu da piyasa risk iştahının azaldığını yansıtıyor. Stablecoin'lerin piyasa değeri artmaya devam ediyor, ancak net girişler yavaşladı, bu da piyasa likiditesinin temkinli hale geldiğini ima ediyor.
2. Ekonomik Veri Analizi
Enflasyon verileri genel olarak soğuma eğilimi gösteriyor. Şubat ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) bir önceki aya göre %0.2 artış gösterdi, bu da beklenen %0.3'ten düşük. Temel TÜFE de %0.2 arttı, bu da beklentilerin altında. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri düşüş trendini sürdürüyor, temel ÜFE bir önceki aya göre %0.1 azalarak 2022 Nisan ayından bu yana en büyük düşüşü kaydetti.
Ancak, Michigan Üniversitesi tüketici enflasyon beklentisi verilerinde bir artış gözlemlenmiştir. Bir yıllık enflasyon beklentisi ilk değeri %3,9'a yükselmiş, beklenen %3,4'ün üzerindedir. Beş ila on yıllık enflasyon beklentisi de artış göstermiştir. Ancak, enflasyon beklentisi verilerinin belirgin bir parti ayrımı gösterdiğine dikkat edilmelidir; bu artışın büyük kısmı Demokrat destekçilerden gelmektedir.
Bu gerçek enflasyon verileri ile enflasyon beklentileri arasındaki fark, piyasanın belirsizliğini artırmakta ve kısa vadeli ayarlama baskısını artırabilir.
3. Likidite ve faiz oranı piyasası değişiklikleri
Geniş anlamda likidite açısından bakıldığında, Federal Rezerv'in bilanço büyüklüğü 6 trilyon doların üzerinde kalmaya devam etmekte ve marjinal olarak bir artış eğilimi göstermektedir. Bu, esasen ABD Hazine Bakanlığı'nın TGA hesabından çıkışların etkisiyle olmaktadır. Federal Rezerv'in iskonto penceresi kullanım miktarı devam eden bir düşüş göstermekte ve bu da mevcut makro likiditenin genel olarak istikrara yöneldiğini göstermektedir.
Faiz oranları piyasası açısından, federal fon vadeli işlemler piyasası Mart ayında bir faiz indirimi beklentisinin oldukça düşük olduğunu gösteriyor. 6 aylık vadeli faiz oranları ve devlet tahvili getirisi eğrisi, bu yıl 2-3 kez faiz indirimi olabileceğini ima ediyor. Kısa vadeli getiriler büyük ölçüde düşerken, uzun vadeli getiriler nispeten istikrarlı kalıyor ve piyasanın gelecekteki faiz indirimlerini aşamalı olarak fiyatladığını yansıtıyor.
Dikkate değer olan, kredi pazarında bir değişimin ortaya çıkmasıdır. Şirket kredi spreadleri genişliyor, Kuzey Amerika yatırım dereceli kredi temerrüt takası (CDX IG) bu hafta %7’den fazla yükseldi. ABD egemen CDS ve yüksek getirili tahvil kredi temerrüt takasları da farklı ölçülerde yükseldi ve bu, piyasanın ABD tahvillerinin sürdürülebilirliği ve şirket kredi riskine ilişkin endişelerinin arttığını yansıtıyor.
İkincisi, gelecek hafta makro görünüm
1. Pazarın ana değişkenleri
Gelecek hafta en önemli olay FOMC toplantısıdır. Piyasalar şuna odaklanacak:
Ayrıca, perakende satış verileri, sanayi üretimi gibi ekonomik göstergelere ve diğer önemli ekonomilerin merkez bankalarının yönelimlerine dikkat edilmelidir.
2. Yatırım Stratejisi Önerileri
Küresel borsa:
Kripto para piyasası:
Kredi Pazarları:
Genel olarak, piyasa hala yeni bir denge arayışında. Yatırımcıların temkinli kalmaları ve olası kaliteli varlıkların yanlış değerlendirilme fırsatlarını değerlendirmeleri gerekiyor. Temel olarak, kredi piyasasındaki değişimlere odaklanmak önemlidir, çünkü bu genellikle riskli varlıkların önemli bir öncü göstergesidir. Kredi piyasası istikrar kazandığında veya ABD Merkez Bankası daha net bir gevşeme sinyali verdiğinde, bu piyasanın dönüş noktasının geldiğine dair önemli bir işaret olabilir.