Kripto piyasası yeniden şekilleniyor: Ana Akım Tokenlerin popülaritesi yükseliyor, alts nereye gidiyor?

Ön Söz

Son zamanlarda kripto piyasasında belirgin bir farklılaşma trendi gözlemleniyor. Bitcoin tarihsel bir zirveyi aştı, Ethereum'un aylık yükselişi %40'tan fazla oldu, ancak çoğu altcoin bu yükseliş dalgasına ayak uyduramadı. Bu zıtlık, piyasada birçok spekülasyon ve tartışma başlattı.

Bir, Ana Akım Token'ler Boğa Piyasasını Ele Geçirdi mi?

2025 yılının 22 Mayıs'ına kadar, Bitcoin fiyatı 110.000 dolarlık eşiği aşarak tarihî bir zirveye ulaştı; Ethereum son bir ayda %45'ten fazla yükseldi. Bu duygu canlanması sırasında, fonlar ve akışlar belirgin şekilde ana akım varlıklara yoğunlaştı. Makro ortam açısından, küresel fonların risk iştahı artarak tüm kripto piyasası için elverişli yükseliş koşulları sağladı.

Ancak, bu olumlu faktörlere rağmen, altcoinler genel olarak zayıf bir performans sergiliyor. Çoğu altcoin yükselmek bir yana, sürekli bir düzeltme yaşıyor. Bitcoin ve Ethereum'un popülaritesi, piyasada gerçekleşen belirli bir yapısal değişikliği gölgeliyor: altcoinler hiç bir hareketlilik göstermiyor değil, fakat fonlar ve kullanıcılar tarafından bilerek "kenara itilmekte".

Bu fenomen bir dizi soru gündeme getirdi: Neden bu boğa piyasası yalnızca Ana Akım Token'ları tercih ediyor gibi görünüyor? Alts'ların değer mantığı çökmüş mü? Yoksa, yeni bir hayatta kalma stratejisi mi aramaları gerekiyor? Sonrasında, makro çevre, finansman tercihleri, kullanıcı psikolojisi ve mekanizma yenilikleri gibi birçok açıdan, bu yapısal boğa piyasasının arkasında, alts'ın karşılaştığı zorluklar ve olası yolları analiz edeceğiz.

İki, Makro Çevre Analizi: Boğa Piyasası Gerçekten Geldi mi?

1. Risk iştahı yükseldi

2025 yılının Mayıs ortasında, makro piyasanın tonu önemli ölçüde değişti. Küresel ekonomik durum iyileşti, sermaye risk iştahı belirgin bir şekilde arttı. ABD hisse senetleri yükseliş kanalına girdi, S&P 500 endeksi tarihî zirveye yaklaştı. Sermaye, güvenli varlıklardan riskli varlıklara kaydı, teknoloji hisseleri güçlü bir performans sergiledi.

Kripto para piyasası da belirgin şekilde fayda sağladı. Veriler, mart ayından bu yana, Bitcoin'in ağırlıklı olduğu kripto varlıkların toplam net para akışının 9.3 milyar dolar ulaştığını gösteriyor. Bunun büyük çoğunluğu spot piyasada yoğunlaşmış durumda, özellikle Doğu Amerika saat dilimindeki işlem hacminin belirgin şekilde arttığı görülüyor, bu da büyük miktarda Amerikan sermayesinin giriş trendini yansıtıyor.

2. Ana Akım Token sürekli yükseliş gösteriyor

Bitcoin, 22 May 2025'te 110,707 doları aşarak tarihî bir zirveye ulaştı; Ethereum ise Nisan ayından bu yana güçlü bir yükseliş gösterdi ve 22 Mayıs itibarıyla yaklaşık 2629 dolara ulaştı, 3000 dolarlık kritik eşiği aşması bekleniyor.

3. Ana Akım Token, sermaye için "sığınak" haline geldi.

Ana Akım Token, yeni bir piyasa döngüsünde aşırı prim elde ederken, altcoinler finansal kıyıda kalmaktadır. Bu fenomenin arkasında, piyasanın "belirlilik" tercihine dair bir yansıma bulunmaktadır:

• Düzenleyici beklentiler daha net: Bitcoin ve Ethereum'un uyumluluğu güçlüdür, düzenleyici kurumlar bunların sınıflandırmasını giderek netleştiriyor;
• Daha iyi likidite: Büyük kurumlar, spot ürünler veya saklama hizmetleri aracılığıyla sürekli olarak Bitcoin biriktiriyor;
• Anlatım daha kapsamlı: Bitcoin finansı ve Ethereum Layer 2 ekosistemi son zamanlarda kripto piyasasının odak noktası haline geldi.

4. Alts genel olarak durağan bir seyir izliyor.

Buna kıyasla, altcoin sektörünün performansı belirgin şekilde zayıf. Sadece birkaç popüler proje küçük bir yükseliş gösterirken, çoğu altcoin, ana akım token ile aynı şekilde geri dönüş yapmadı ve hatta düzeltme yaşandı; sermaye daha da fazla ana akım token üzerinde yoğunlaştı.

5. Piyasa likiditesi yoğunlaşması

Zincir üstü etkileşim verilerine göre, bütün piyasa likiditeden yoksun değil, aksine likidite son derece dengesiz. Alım satım işlemleri Bitcoin ve bazı popüler projelerde yoğunlaşırken, altcoin alım satım derinliği sürekli olarak düşüyor. Bitcoin ve ETF'nin arama hacmi büyük ölçüde arttı.

Genel olarak, piyasa gerçekten boğa piyasası özellikleri gösteriyor, ancak bu refah esas olarak Bitcoin gibi ana akım tokenler üzerinde yoğunlaşmış durumda, tüm kripto para ekosisteminde değil.

Üç, alts neden geride kalıyor?

1. Kullanıcı yatırım psikolojisi olgunlaşmış

2021 boğa piyasasının çılgınlığı ve ardından gelen piyasa düzeltmesi ile yatırımcılar genel olarak daha temkinli bir ticaret zihniyeti geliştirdi:

• Projelerin gerçek kullanıcı sayısına ve zincir üzerindeki aktifliğine daha fazla odaklanmak
• Mekanizma yeniliği, net airdrop mekanizması ve ekosistem desteğine sahip projeleri seçme eğilimindeyim
• Başkalarının önerilerini kolayca takip etmeyin veya körü körüne yatırım yapmayın

Zincir üzerindeki veriler, altcoin projelerinin piyasaya sürülmesinin ardından katılımın belirgin bir şekilde düştüğünü ve topluluk ilgisinin soğuduğunu gösteriyor. Kullanıcılar tamamen piyasadan çıkmadı, ancak daha temkinli bir katılım biçimini tercih ediyorlar.

2. Fikir Liderlerinin Davranış Değişimi

Geçmişte altcoin projeleri, görüş liderleri ve topluluk iletişimine yüksek derecede bağımlıydı. Ancak 2025'e gelindiğinde, çeşitli yollar, sıcak projeler ve airdrop stratejilerinin değişmesiyle, bazı görüş liderlerinin rolleri "içerik paylaşımcıları" olmaktan "spekülatif operatörler" haline dönüştü.

Gözlemler, bazı aktif fikir liderlerinin proje tanıtımından önce token ön tahsisi aldığını; topluluk kurulduktan sonra, borsa veya merkeziyetsiz ticaret platformları aracılığıyla kademeli olarak kar elde ettiklerini; ayrıca belirgin fiyat manipülasyonu davranışlarının kaydının bulunduğunu göstermektedir.

Bu davranış, altcoin piyasasının güven temelini giderek yok ediyor.

3. Gündem Konuları Değişimi

Günümüzde kripto piyasasının odak noktası esas olarak şu birkaç alanda toplanmaktadır:

• Bitcoin Finans
• Yapay Zeka
• Stake Türev Ürünleri

Geleneksel altcoin projeleri, bu Ana Akım Token'larla bağlantı kurmakta zorlanıyor, çekici bir anlatı, çığır açan teknoloji veya geniş bir ekosistem işbirliği eksikliği nedeniyle yeni trafik ilgisi elde etmekte zorlanıyor.

Pazarın odak noktası artık "tüm coinlerin yükselebilmesi" değil, sermaye ve kullanıcıların "popüler hikayelere" odaklanmasıdır.

4. Piyasa Güven Mekanizmasının Yeniden Yapılandırılması

alts'ın güven temeli çöküyor:

• Kullanıcıların proje sahiplerine olan güveni kayboldu: Çoğu proje yalnızca lansmanının ilk 30 gününde aktif durumda kalıyor, ardından likidite hızla tükeniyor.
• Piyasa yapıcıların ilgisi azaldı: Piyasa yapıcı kuruluşlar kaynaklarını ana akım tokenler ve uyumlu stabilcoinlere odakladı, birçok borsa altcoin işlem çiftlerini kaldırdı.

Daha da ciddi olan, konsensüs eksikliğinin topluluğun "boşalmasına" neden olmasıdır: projelerin sadece işletme hesapları kalmış, gerçek bir topluluk eksikliği vardır; küçük yatırımcılar ise puan sistemlerine, airdrop avcıları kanallarına ve hatta AI hesaplama gücü madenciliğine yönelmiştir.

Bu da yeni bir fenomen yarattı - alts yatırımı artık "aptalca bahis" değil, "hızlı bahis" haline geldi: Kimse uzun vadeli değere inanmıyor, herkes kısa vadeli likiditeyi kapmak için savaşıyor.

Alts, piyasanın yükselişine ayak uyduramadı, bu durumun nedeni ilgi eksikliği değil, güvenilirlik eksikliğidir. Proje tarafının teşvik tasarımı sürdürülebilir olmadığında, fikir liderlerinin güvenilirliği tesis edilemediğinde ve kullanıcıların katılımı sadece "ön alma mekanizması" ile sınırlı kaldığında, tüm altcoin ekosistemi temel güven ve likidite destek yapısını kaybetmiş olur.

Bir sonraki adımın anahtarı, bu sistemi yeniden tasarlamakta yatıyor, eski kalıpları tekrar etmekte değil.

Dördüncü, Yeni "altcoin oyunları" yükselişi

1. Borsa tarafından yönlendirilen airdrop ve puan mekanizması

Kullanıcıların ilgisinin azalmasıyla birlikte, bazı borsalar görev sistemleri, puan değişimi ve airdrop etkinlikleri tasarlayarak kullanıcı katılımını yeniden canlandırmaya çalışıyor. Bazı projeler, kullanıcıların uzun vadeli katılımını teşvik etmek ve topluluk aktivitesini artırmak amacıyla puan çarpan mekanizmasını da devreye aldı. Bu mekanizmaların temelinde şunlar yatıyor:

• Katılım eşiğini düşürmek: Basit görevler aracılığıyla ödüller kazanarak daha fazla kullanıcı çekmek.
• Kullanıcı bağlılığını artırma: Puan ve airdrop mekanizmaları, kullanıcıların proje ekosistemine sürekli katılımını teşvik eder.
• Etki alanını genişletmek: Tavsiye mekanizması kullanıcıların proje bilgilerini aktif bir şekilde yaymalarını teşvik eder.

2. Meme coinlerin sürdürülebilirliği sorgulanıyor

2025 yılındaki meme coin'ler, daha güçlü bir topluluk odaklı özellik sergilemektedir. Proje sahipleri, sosyal medya, topluluk etkinlikleri ve virüs benzeri içerik yayılımı aracılığıyla hızlı bir şekilde popülerlik kazanmaktadır. Genellikle borsa listesine girmeden önce, kısa bir süre içinde sosyal medya üzerinden pazar ilgisini çekmektedirler; coin'ler listelendikten sonra, fiyat hızla yükselmekte ve ardından hızla geri inmektedir. Bu modelin sürdürülebilirliği sorgulanmakta, pazar proje sahiplerinden güvenlik, yönetim yapısı ve topluluk inşası gibi konularda sürekli iyileştirmeler yapmalarını talep etmektedir.

Beş, Gelecek Beklentisi: Alts'ın Çıkış Yolu

1. Alts, somut yeniliklere ihtiyaç duyar.

Alts'ın yeniden piyasa ilgisini kazanıp kazanamayacağı, piyasa koşullarına bağlı değil, kendilerini yenileyip yenileyemeyeceklerine bağlı.

Geçmişte birçok proje ayı piyasasında sessizliğe büründü, boğa piyasasının başında ise "kılıf değiştirerek" geri döndü: Logo güncellendi, yol haritası değiştirildi, bazı popüler kelimeler eklendi ve yeniden hikaye anlatmaya başlandı. Ancak 2025 yılı kullanıcıları artık bu "yeni şişede eski şarap" yaklaşımına kolayca inanmayacak.

Yüzey değişikliklerine kıyasla, gerçekten rekabetçi projeler köklü yenilikler seçti: token ekonomi modelini yeniden yapılandırma, daha adil bir airdrop mekanizması getirme ve hatta merkeziyetsiz otonom organizasyonlar aracılığıyla toplumu ortak yönetişimde yönlendirme, kullanıcıları sadece spekülatörlerden ekosistem inşacılarına dönüştürme. Aynı zamanda, bu projeler son derece sade bir kullanıcı deneyimi ve zincir üzerindeki yerel trafiği derinlemesine entegre ederek sürekli bir aktiflik ve likidite elde etti.

Kırılmanın anahtarı, ambalajın ne kadar şık olduğu değil, mekanizmanın yenilikçi olup olmadığı, duyguların gerçek olup olmadığı ve gelişimin sağlam olup olmadığıdır.

2. Kullanıcı ihtiyaçlarını yeniden anlama

2021'deki küçük yatırımcılar hikaye ve hayal alanını peşinden koşuyordu.

2025 yılı kullanıcıları, "Düşük maliyetle deneme şansım var mı?", "İstediğim zaman çıkış yapabilir miyim?", "Rakip taraf olarak mı görülüyorum?" gibi sorulara daha fazla önem verecekler.

Onlara büyük vizyonlar gerekmez, ancak net beklenti yönetimi ve hızlı geri bildirimler gerekir.

Bu, proje ekibinin kullanıcı katılım yolunu yeniden tasarlaması gerektiği anlamına geliyor:

• Görev, puan ve fungible olmayan tokenlerin bağlanma mekanizması sadece "teşvik"i değil, aynı zamanda "çıkış maliyetini" de tasarıma dahil etmelidir;
• Artık kullanıcı sayısının patlamasını hedeflemeyeceğiz, bunun yerine küçük ama seçkin bir "ana sadık topluluk" oluşturacağız;
• Kullanıcıların kendilerini pasif bir şekilde "tasarlandıklarını" değil, aktif bir şekilde "katıldıklarını" hissetmelerini sağlamak.

3. Kullanıcı Güvenini Yeniden İnşa Et

Günümüzde piyasada iki büyüme motoru var:

• Borsa/platforma dayalı trafik sistemi: Borsa platformları "görev → teşvik → airdrop → listeleme" tam kullanıcı akış yolunu yeniden inşa ediyor. Bu sadece projeyi başlatma aracı değil, aynı zamanda trafik risklerini kontrol etmenin bir "kum havuzu".

• Topluluk odaklı yeni anlatı sistemi: Anlık iletişim araçlarının hızlı yayılması, içerik üreticilerinin merkeziyetsiz özerk organizasyonları ve düşük maliyetli görüş lideri yetiştirme araçları, altcoin trafiğinin özerkleşmesinin temel altyapısını oluşturuyor.

Eğer geçmişteki trafik stratejisi "geniş kapsama" ise, şu anki strateji daha çok "kıvılcım çakmak" gibi: erken destekçilerin aktif katılımını sağlamak, kazanç elde etmelerini sağlamak ve gerçek işlemler ile içerik üretmelerini sağlamak, ancak bu durumda yayılma ve doğal dağılım gerçekleşebilir.

Özet: Alts Yeniden Dağıtım Sürecine Girdi

Alts kaybolmadı, sadece yeniden bir karıştırma gerektiren kritik bir ana geldi.

Mekanik yenilikten yoksun, topluluk katılımı eksik olan ve basit tanıtımlarla büyük bir yükseliş bekleyen projeler, bu döngüde elenmeye mahkûmdur.

Ancak kullanıcı davranışlarındaki değişiklikleri gerçekten anlamak, teşvik yapısını yeniden yapılandırmak ve toplulukla birlikte kazan-kazan projeleri oluşturmak, hâlâ yerel bir boğa piyasasında öne çıkma olasılığı taşımaktadır.

Bu boğa piyasası tüm alts için değil, ama gerçekten çalışan katılımcılar için.

Başarının anahtarı "kim daha yüksek sesle konuşursa o kazanır" değil, "kim insanları daha istikrarlı tutabiliyorsa, o uzun süre hayatta kalır".