Guotai Junan International'in Hong Kong sanal varlık lisansı alması piyasada dikkat çekti

Son günlerde, Guotai Junan International, Hong Kong sanal varlık lisansı aldığını duyurarak piyasada geniş bir ilgi uyandırdı. Şu anda, Hong Kong sanal varlık ile ilgili lisansları olan halka açık şirket sayısı sadece 4; bunlar OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings ve Xiangshang Rongke. Bunlar arasında Hong Kong borsasında işlem gören şirketler esas olarak OSL ve Guotai Junan International, ABD borsa piyasasında ise Futu Holdings ve Xiangshang Rongke bulunmaktadır.

Guotai Junan International, bu sefer "1. sınıf menkul kıymet ticaret lisansı"nı sanal varlık ticaret hizmetleri sunma lisansına yükseltmek üzere onay aldı. Hizmet alanı, doğrudan sanal varlık ticaret hizmetleri sunmayı, işlem sırasında danışmanlık sağlamayı ve OTC türevleri, yapılandırılmış notlar ve tokenleştirilmiş menkul kıymetler gibi sanal varlıkla ilgili ürünlerin ihraç ve dağıtımını içermektedir.

Aslında, Guotai Junan International, 2024 yılında Hong Kong pazarında sanal varlıklar spot ETF'lerine dayalı yapısal ürünler sunmaya başladı ve sanal varlık ticaret platformu tanıtım aracısı işini yürütme izni aldı. 2025 Şubatında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu "A-S-P-I-Re" düzenleyici yol haritasını yayınladı ve Ağustos ayında stabilcoin yönetmeliklerini uygulamaya alacağını açıkladı. Guotai Junan'ın hamleleri, politika uygulama ritmiyle mükemmel bir uyum içinde ve Hong Kong'un "sanal varlık uluslararası merkezi" stratejisinin somut bir şekilde hayata geçirilmesi olarak görülüyor.

Bu mesajın yayımlanmasının ardından, Guotai Junan International'ın hisse fiyatı büyük ölçüde yükseldi, bu da Hong Kong merkezli Çinli aracı kurumlar endeksi ve A-hisse aracı kurumlarının genel olarak yükselmesine neden oldu. Pazar, Guotai Junan International'ın sanal varlık düzenlemesine "ulusal düzeyde stratejik pilot uygulama" beklentisi taşıyor ve bunun politika, finansman ve kaynak edinimi açısından öncü avantajlar sağlayabileceğini düşünüyor.

Ancak, sektörden kaynaklar, Shengli Securities, Aide Securities gibi birçok Hong Kong yerel aracı kurumunun 1 numaralı lisans yükseltme başvurularını tamamladığını açıkladı. Futu Holdings, 2022'den beri sanal varlık alanında sürekli olarak konumlanıyor ve Hong Kong'daki yan kuruluşu Futu Securities, uyumlu bir platforma bağlanarak dijital varlık dağıtım, saklama gibi hizmetler sunmaktadır.

Guotai Junan International'ın yapısına bakıldığında, uyum yolu, geleneksel aracı kurum kimliği ile lisansını yükselterek ve yerel düzenleyici kanallar aracılığıyla sanal varlık pazarına girmektir. Birçok aracı kurum benzer bir modeli benimsemiş ve müşteri kapsamını sıkı bir şekilde sınırlamıştır; örneğin, müşterilerin Hong Kong veya yurt dışı kimliğine sahip olmasını talep etmekte ve ana karadan gelen sakinlerin işlemlerine izin vermemektedir.

Bu modelde, aracı kurumlar müşterilere uyumlu bir piyasa girişi kanalı sunar, borsa aracı kuruma işlem ve likidite desteği sağlar, yerel borsa ise büyük aracı kurumların trafiğini çekerek tamamlayıcı bir yapı oluşturur. Ancak, bu yüksek düzeyde bağlı işbirliği yapısının potansiyel riskleri de vardır; örneğin, uyumlu borsa kendi ticari faaliyetlerini genişlettiğinde veya teknik arızalar veya uyum anlaşmazlıkları ile karşılaştığında, risk maruziyetinin kesilmesi ve bağımsız bir şekilde kontrol edilmesi zordur.

Şu anda, Hong Kong'un mevcut düzenleyici sistem tasarımı, uyumluluğu sağlarken aynı zamanda piyasa rekabet gücünü de bir ölçüde baskılamaktadır. Bağlanabilir uyumlu ticaret platformu sayısı sınırlı olduğundan, genel likidite yetersiz kalmakta ve işlem fiyatları ile Avrupa ve ABD ana akım piyasaları arasında belirli bir fark bulunmaktadır. Bazı kurumlar, VATP lisansı başvurusu yapmayı ve küresel likidite sağlayıcılarına bağlanmayı seçerek işlem verimliliğini ve müşteri deneyimini artırmayı, işlerini özerk ve farklılaştırılmış hale getirmeyi hedeflemektedir.

Genel olarak, Guotai Junan Uluslararası'nın Hong Kong sanal varlık ticareti hizmeti lisansı alması, geleneksel aracı kurum iş modelinin blok zinciri teknolojisi ile entegrasyonu adına önemli bir adım olmuştur. Hong Kong, uyumluluk ve canlılığı bir arada sunan dijital varlık finansal ekosistemini inşa etmek için çaba gösteriyor ve pazar "uyumlu sanal varlık + finansal altyapı" etrafında bir yapılandırma sürecine girmiştir. Ancak, yurt içindeki sıradan yatırımcılar için Hong Kong'un sunduğu kripto varlık hizmetlerine katılmak hala birçok sınırlama ve uyum gerekliliği ile karşı karşıyadır.