2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Araştırma Raporu: Piyasa Düzeltmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain piyasası belirgin bir düzeltme yaşadı ve hem olgun ağlar hem de yeni ortaya çıkan halka açık blok zincirlerine darbe vurdu. Bitcoin nispeten sağlam bir performans sergileyerek liderliğini daha da pekiştirdi, Solana, Avalanche ve Ethereum dahil olmak üzere çoğu zincir büyük düşüşler yaşadı. Buna rağmen, halka açık blok zinciri alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: Berachain ana ağına geçiş, Base altyapı güncellemesi ve Uniswap'ın Layer 2 çözümünün piyasaya sürülmesi bu ayın öne çıkanları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında pazar belirgin bir düzeltme yaşadı: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü ve düşüş oranı %14,8 oldu; Ethereum ise daha büyük bir düşüş yaşadı ve 3,065 dolardan 2,216 dolara düşerek %27,7'lik bir kayıp yaşadı. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarının neden olduğu endişeler arasında gidip geliyor. Piyasa hissiyatı kötüleşiyor, risk iştahı düşüyor, özellikle de Memecoin gibi spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika pazarı politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik pazarı siber saldırıların etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

Trump yönetiminin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stablecoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir borsa hack olayı, 1.5 milyar dolara ulaşan kayıplarla kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırarak yeni güvenlik endişelerini tetikledi ve piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, SEC'in tutumu yumuşadı, belirli borsa ve DEX'ler üzerindeki soruşturmaları askıya aldı ve "ticaretçi kuralları" ile ilgili temyizden vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerikan Stablecoin Ulusal İnovasyon Rehberlik ve Kuruluş Yasası), stablecoin'in düzenleyici çerçevesini güçlendirerek ABD düzenleyici ortamının dostane bir eğilimini gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu tür dalgalanmaları yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei'ye bağlı tokenlerin tetiklediği Memecoin çılgınlığı, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybetti ve işlem hacmi önemli ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a düştü. BNB zincirinin payı %3,7'ye hafif bir artış gösterdi, ancak Solana fiyatı %36,3 düştükten sonra payı %4,0'dan %3,3'e geriledi.

Litecoin, zıt bir şekilde %1,0 artışla 128,7 dolara yükselirken, Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara düştü, bunun %44,9 milyar doları Ethereum'dan (%21,7 azalma) ve %8,6 milyar doları Solana'dan (%34,1 azalma) oluşuyor.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, "likidite kanıtı" modelini benimseyerek 80 milyon BERA tokenı piyasaya sürdü - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024 yılında 100 milyon dolarlık bir finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtından farklı olarak, bu yöntem, Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirerek, kamu blok zincirlerinin büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyeceğini yeniden tanımlayabilir.

Solana'nın Memecoin heyecanı belirgin bir şekilde soğudu. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile bağlantılı olan token gibi gözde başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeleyerek bazı DEX platformlarında işlem hacimlerinin büyük ölçüde azalmasına yol açtı. Memecoin'ler kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak heyecan zirvesi muhtemelen geride kaldı; traderlar artık spekülasyon yerine temellere daha fazla odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 & Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core 460 milyon dolarlık TVL ile önde gidiyor (yüzde 42.0 azalma), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB etkileyici bir performans sergileyerek yalnızca %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans gösterdi, TVL %9,3 düşüşle 150 milyon dolara geriledi. Küçük platformlar ise daha büyük baskılarla karşı karşıya kaldı, SatoshiVM %31,5, MAP Protocol %29,6 ve Interlay %27,4 düştü.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'ın kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle uyum içinde: "Erken heyecanın azalmasıyla birlikte, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinin üç yıl içinde ortadan kaybolacağını tahmin ediyorum." Pazarın zorlu bir dönemle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat'taki sektör durgunluğu, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe baktığımızda, gerçek fayda kanıtlayabilen platformların yalnızca ivmeyle ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL, 23.4% azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir ticaret platformu 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (33.4% azalma), Base 4.2 milyar dolarlık TVL ile (10.6% azalma) ikinci sıraya yükselerek Optimism'i (2.1 milyar dolar) üçüncülüğe itti. Polygon zkEVM, 104.1% artışla 300 milyon dolara çıkarak bu ayın nadir öne çıkanlarından biri oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını korumak amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayları), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı, öncesinde test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirdi ve genişleme performansı açısından oyun kurallarını değiştiren bir konumda. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun inovasyonu olarak modüler tasarımın geleceğini gösteriyor.

Bu arada, Sonic EVM bir Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının lansmanı ile Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük ilgi topladı, 10.000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde Aave'ye 47,6 milyon dolar fon sağladı. Bu adımlar, Layer 2 projelerinin yalnızca bir pazarlama hilesi olmaktan öte teknolojiye daha fazla yatırım yapmaya başladığını gösteriyor.

Vitalik Buterin, 19 Şubat'ta yaptığı açıklamada, Ethereum'un giderek artan rekabet ortamında kendine bir konum belirlemesi gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin, 17 kat daha fazla işlem kapasitesi) ve birlikte çalışabilirlik alanında liderlik göstermesini teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" kavramından güçlü bir ağa dönüştüğünü belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni" içindeki kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistem içindeki kumarhane benzeri eğilimlerden de rahatsızlık duyduğunu ifade ederek, spekülatif balonlar yerine gerçek değerlere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi, toplam tutar 32.4 milyon dolar. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde lansman yapmayı planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu makalenin içeriği yalnızca sektör araştırması ve iletişim amacıyla kullanılmakta olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Piyasa risklidir, yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.