Ana akım stabilcoin'lerin yasal şartlarını derinlemesine analiz: sahiplerin geri alma hakkı olmayabilir
Son zamanlarda UST çöküşü kripto para piyasasında büyük bir etki yarattı ve insanların stablecoinlerin istikrarı hakkında soru işaretleri doğurdu. En önemli sorun, stablecoinlerin yeterli miktarda yasal para ve varlık desteğine sahip olup olmadığıdır.
Rezerv fonları, stablecoin değerinin sabitlenmesini ölçen önemli bir göstergedir. Ancak, eğer stablecoin'in yasal şartları, holder'lara zincir üzerindeki varlıkları fiat para birimine dönüştürme hakkını vermiyorsa, bu gösterge hâlâ anlamlı mı?
Bu makalede, piyasa değeri en büyük iki stabilcoin olan USDT ve USDC'nin hizmet şartları detaylı bir şekilde analiz edilecektir; sonuçlar birçok kişinin beklediğinden farklı olabilir.
USDT stablecoin analizi
USDT hizmet şartlarının üçüncü maddesi, eğer rezervlerde likidite yetersizliği, kullanılamazlık veya kayıp oluşursa, Tether'ın USDT'yi geri alma veya çekme işlemlerini geciktirebileceğini ve rezervdeki menkul kıymetler ve diğer varlıkların fiziksel geri alım hakkını saklı tutabileceğini belirtmektedir.
Bu madde, USDT'nin tamamen fiat para birimleriyle desteklenmediğini ve Tether'in rezervlerin bileşimini kendi takdirine göre belirleyebileceğini ima etmektedir. Fed'in raporu ayrıca, Tether'in destekleyici varlıklarının baskı altında değer kaybedebileceğini veya likidite eksikliği yaşayabileceğini, bu nedenle bir koşma riski taşıdığını belirtmektedir.
Daha dikkat çekici olan, Tether'ın "fiili iade" hakkını saklı tutmasıdır. Yani, USDT'yi dolar ile satın alsanız bile, dolar yerine tahvil, hisse senedi gibi diğer varlıkları iade edebilirler.
Ayrıca, sadece "doğrulanmış Tether müşterileri" doğrudan Tether'den stablecoin geri alabilir. Genel kullanıcılar, borsa gibi aracılar aracılığıyla değiştirmek zorundadır. Bireyler de Tether'in "doğrudan müşterisi" olabilir, ancak KYC sürecini tamamlamaları gerekmektedir.
USDC stablecoin analizi
Circle'ın geri ödeme şartları daha katıdır. USDC hizmet şartları açıkça belirtmektedir ki, Circle, USDC ile eşdeğer miktarda yasal para rezervi tutmayı taahhüt etmemekte, bunun yerine eşdeğer miktarda ABD doları değerindeki varlıklarla desteklemektedir.
Circle, 1 USDC'nin 1 dolara çevrilebileceğini taahhüt etse de, bu yalnızca iş ortakları için geçerlidir. Bireysel kullanıcılar Circle'ın "doğrudan kullanıcıları" olamaz ve geri alma hakkını kullanamaz; yalnızca iş ortakları aracılığıyla işlem yapabilirler.
Daha da endişe verici olan, Circle'ın 1 USDC'nin her zaman 1 dolara eşit olacağını garanti etmediğini ve USDC'nin değer dalgalanmalarından kaynaklanan kayıplardan sorumlu olmadığını açıkça belirtmesidir.
Özet: İhraç eden ve kullanıcı hakları eşit değil
Hukuki açıdan USDT ve USDC, yasal para birimleriyle eşdeğer değildir. Rezervleri de tamamen yasal para birimleriyle bağlantılı değildir, aksine değer kaybetme ihtimali olan çeşitli varlıkları içerir.
Şu anda, kullanıcıların yasal yollarla stabilcoinleri serbestçe değiştirme hakkını kullanmaları zordur. Tether için, bireyler doğrudan müşteri olabilse de, Tether, yasal para birimlerinin geri alınmama hakkını saklı tutar. Circle için ise, yasal para birimlerinin geri alınabileceği taahhüdü bulunmasına rağmen, bireylerin bu taahhüdü kullanma hakkını tanımamaktadır.
Stabilcoin ihraççıları ve kullanıcıları arasında hakların açıkça eşit olmadığı ortada. Bireylerin istedikleri zaman yasal paraya geri dönüp dönemeyecekleri konusunda Tether ve Circle net bir cevap vermedi. Bu durum, stabilcoin sahiplerinin dikkatli olması gerektiğini gösteriyor.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
6
Share
Comment
0/400
LayerZeroHero
· 22h ago
Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmekin yollarını düşündüler.
View OriginalReply0
AirdropChaser
· 22h ago
Stablecoin bile stabil değil, beni mahvetti.
View OriginalReply0
LiquidatedAgain
· 22h ago
Erken bilseydim UST'nin patladığı zaman tüm pozisyonları kapatırdım, Rekt dersi işte.
View OriginalReply0
HalfPositionRunner
· 22h ago
Stabil bir şekilde devam et.
View OriginalReply0
TheShibaWhisperer
· 22h ago
Sadece bir hayal kimse istikrarlı olduğunu söyleyemez.
Stablecoin hukuki tuzakları: USDT ve USDC holderlarının geri alma hakkı şüpheli
Ana akım stabilcoin'lerin yasal şartlarını derinlemesine analiz: sahiplerin geri alma hakkı olmayabilir
Son zamanlarda UST çöküşü kripto para piyasasında büyük bir etki yarattı ve insanların stablecoinlerin istikrarı hakkında soru işaretleri doğurdu. En önemli sorun, stablecoinlerin yeterli miktarda yasal para ve varlık desteğine sahip olup olmadığıdır.
Rezerv fonları, stablecoin değerinin sabitlenmesini ölçen önemli bir göstergedir. Ancak, eğer stablecoin'in yasal şartları, holder'lara zincir üzerindeki varlıkları fiat para birimine dönüştürme hakkını vermiyorsa, bu gösterge hâlâ anlamlı mı?
Bu makalede, piyasa değeri en büyük iki stabilcoin olan USDT ve USDC'nin hizmet şartları detaylı bir şekilde analiz edilecektir; sonuçlar birçok kişinin beklediğinden farklı olabilir.
USDT stablecoin analizi
USDT hizmet şartlarının üçüncü maddesi, eğer rezervlerde likidite yetersizliği, kullanılamazlık veya kayıp oluşursa, Tether'ın USDT'yi geri alma veya çekme işlemlerini geciktirebileceğini ve rezervdeki menkul kıymetler ve diğer varlıkların fiziksel geri alım hakkını saklı tutabileceğini belirtmektedir.
Bu madde, USDT'nin tamamen fiat para birimleriyle desteklenmediğini ve Tether'in rezervlerin bileşimini kendi takdirine göre belirleyebileceğini ima etmektedir. Fed'in raporu ayrıca, Tether'in destekleyici varlıklarının baskı altında değer kaybedebileceğini veya likidite eksikliği yaşayabileceğini, bu nedenle bir koşma riski taşıdığını belirtmektedir.
Daha dikkat çekici olan, Tether'ın "fiili iade" hakkını saklı tutmasıdır. Yani, USDT'yi dolar ile satın alsanız bile, dolar yerine tahvil, hisse senedi gibi diğer varlıkları iade edebilirler.
Ayrıca, sadece "doğrulanmış Tether müşterileri" doğrudan Tether'den stablecoin geri alabilir. Genel kullanıcılar, borsa gibi aracılar aracılığıyla değiştirmek zorundadır. Bireyler de Tether'in "doğrudan müşterisi" olabilir, ancak KYC sürecini tamamlamaları gerekmektedir.
USDC stablecoin analizi
Circle'ın geri ödeme şartları daha katıdır. USDC hizmet şartları açıkça belirtmektedir ki, Circle, USDC ile eşdeğer miktarda yasal para rezervi tutmayı taahhüt etmemekte, bunun yerine eşdeğer miktarda ABD doları değerindeki varlıklarla desteklemektedir.
Circle, 1 USDC'nin 1 dolara çevrilebileceğini taahhüt etse de, bu yalnızca iş ortakları için geçerlidir. Bireysel kullanıcılar Circle'ın "doğrudan kullanıcıları" olamaz ve geri alma hakkını kullanamaz; yalnızca iş ortakları aracılığıyla işlem yapabilirler.
Daha da endişe verici olan, Circle'ın 1 USDC'nin her zaman 1 dolara eşit olacağını garanti etmediğini ve USDC'nin değer dalgalanmalarından kaynaklanan kayıplardan sorumlu olmadığını açıkça belirtmesidir.
Özet: İhraç eden ve kullanıcı hakları eşit değil
Hukuki açıdan USDT ve USDC, yasal para birimleriyle eşdeğer değildir. Rezervleri de tamamen yasal para birimleriyle bağlantılı değildir, aksine değer kaybetme ihtimali olan çeşitli varlıkları içerir.
Şu anda, kullanıcıların yasal yollarla stabilcoinleri serbestçe değiştirme hakkını kullanmaları zordur. Tether için, bireyler doğrudan müşteri olabilse de, Tether, yasal para birimlerinin geri alınmama hakkını saklı tutar. Circle için ise, yasal para birimlerinin geri alınabileceği taahhüdü bulunmasına rağmen, bireylerin bu taahhüdü kullanma hakkını tanımamaktadır.
Stabilcoin ihraççıları ve kullanıcıları arasında hakların açıkça eşit olmadığı ortada. Bireylerin istedikleri zaman yasal paraya geri dönüp dönemeyecekleri konusunda Tether ve Circle net bir cevap vermedi. Bu durum, stabilcoin sahiplerinin dikkatli olması gerektiğini gösteriyor.