Kadena, 5000 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattı, RWA'nın halka açık blockchain konumunu yeniden şekillendirip şekillendiremeyeceği üzerine mi bahis oynuyor?

Son dönemde, 2016 yılında kurulan Kadena blockchain'i, 50 milyon dolara kadar bir teşvik programını duyurdu. Bu programın, şu anda popüler olan RWA alanında piyasada yeniden ilgi uyandırmayı amaçladığı anlaşılıyor. Bir süre sessizliğin ardından, Kadena'nın bu yeni gelişmeleri sektörün geniş çaplı dikkatini çekti. Bu makalede, Kadena'nın son stratejik hamlelerini, geçmiş gelişim sürecini ve benzersiz teknik mimarisini derinlemesine analiz edeceğiz. Ayrıca, bu büyük ölçekli teşvik programının Kadena'ya yeni gelişim fırsatları getirip getiremeyeceğini ve RWA alanındaki potansiyelini tartışacağız.

Finans Devlerinden Gelen "Programlanabilir POW" Karanlık At

Kadena'nın gelişim süreci, geleneksel finans dünyasıyla derin bir bağa sahiptir. Proje, 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kurulmuştur; her iki kurucu da daha önce büyük bir finans kurumunda çalışmıştır. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy, bu kurumun blok zinciri mükemmeliyet merkezini yönetmiş, temel dağıtık defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuş ve açık kaynak blok zinciri projesi Juno'yu oluşturmuştur. Will Martino, Juno projesinin baş mühendisiydi ve bir düzenleyici kurumun kripto para kılavuz komitesinde teknik direktörlük yapmıştır. Dijital stabilcoin'in ilk versiyonunun altyapısını geliştirmek için bu finans kurumunun içinde yer almışlardır.

Bu geleneksel finans devlerinin içinden kaynaklanan blok zinciri uygulama deneyimi, Kadena'nın başından itibaren bir "kurumsal" veya "kuruluş düzeyi" tasarım felsefesine sahip olmasına neden oldu.

Kadena'nın temel teknolojik yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisinde yatmaktadır; bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, bağımsız olarak çalışan ve "örme" yöntemiyle birbirine bağlı bir dizi eşler arası zincirden oluşan bir ağdır. Her zincir bağımsız olarak madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım şekli, piyasada bulunan diğer PoW türü zincirlerden önemli ölçüde farklıdır; bu nedenle Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisi altında teorik olarak çok yüksek bir işlem hacmi vardır. 2020 yılında, 20 zincirin genişletilmesi durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480.000'e ulaştığını iddia etmiştir. Bu veri değeri, hızıyla tanınan diğer kamu blok zincirlerinin çok üzerindedir.

Finansal geçmişin cazibesi ve teknolojik avantajları sayesinde, Kadena, kuruluşundan itibaren bir süreliğine halka açık blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021 yılında, token'ının en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi ve bu, 2020 yılının başındaki 0,2 dolara kıyasla 100 katın üzerinde bir artış anlamına geliyordu; piyasa değeri bir ara 4 milyar dolara yaklaştı. Ayrıca, Kadena ağı başlangıçta hızla 20 zincire genişledi ve o dönemdeki en hızlı POW halka açık blok zinciri oldu.

RWA'ya Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Çözüm Olacak mı?

Ancak, Kadena'nın parıltısı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte kayboldu. 2021 sonrasında fiyatı büyük ölçüde düştü ve piyasa değeri yaklaşık 150 milyon dolara kadar geriledi. Resmi blogu 2023'ten sonra güncellenmedi ve sosyal medyada Kadena ile ilgili haberler de pek duyulmamaya başladı.

2025 yılının 20 Mayıs'ında, Kadena 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu program, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasayı tekrar bu kamu blockchain'ine yönlendirdi. Acaba daha önceki ünlü bir kamu blockchain'i gibi marka yeniden şekillendirmeye mi başlayacak?

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak kullanılacak. Kalan 25 milyon dolar ise Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeleri ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacak. Bu hibe, hisse senedi vermeden fon desteği anlamına geliyor, yani desteklenen projelerin hisse devretmesine gerek yok.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanında fonlanan katılımcısı, 2025 Haziran'ında 400.000 dolar hibe alan Birleşik Krallık merkezli CurveBlock şirketidir. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş olup, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir Birleşik Krallık gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, Birleşik Krallık dijital menkul kıymetler kumbarasına (DSS)) kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu da demektir ki, CurveBlock'un Kadena'nın ilk fonlanan katılımcısı olabilmesinin ardında yatan neden, uyumluluk ile yakından bağlantılıdır.

Ayrıca, Kadena finansal destek sağlamanın yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacaktır.

Ancak, Kadena resmi olarak her bir desteklenen işletmenin ne kadar spesifik bir miktar alacağını açıklamadı ve desteklenenlerin spesifik standartlarını da duyurmadı. Şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda pazarın popüler bir alanı haline geldi ve birçok köklü kamu blok zinciri bu anlatıyı kullanarak dönüşüm arayışında. Örneğin, tanınmış bir kamu blok zinciri de bu yönde genişlemekte. Kadena, teşvik programı başlatmanın yanı sıra, son zamanlarda yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayalı RWA token standardını geliştirdi; bu standart Ethereum'un EIP-3643'ünden esinlenmiştir. Bu standart, zincir üzerindeki yetki ve düzenleyici kontrolü zorunlu kılmayı, uyumlu varlıkların ihraç edilmesini, ticaretini ve geri alınmasını desteklemeyi amaçlamaktadır.

Önce 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planı uygulanması zor bir mesele haline geldi

Dikkate değer bir nokta, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programının ilk olmadğıdır. 2022 yılında, genel piyasa düşüşü ve ilginin azaldığı bir dönemde, Kadena toplamda 100 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik programı da başlatmıştı. O teşvik programında, Kadena oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimi ve benimsenmesi için fon sağlamıştır.

Kadena'nın resmi yıllık değerlendirmesine göre, 2022'nin sonunda, 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk desteklenenlerin toplamda 9 projesi" oldu; bunların bazıları "olağanüstü başarılar" elde etti. Sonraki her çeyrek raporuna göz attığımızda, programın bazı projeleri duyurduğunu görebiliyoruz, ancak bu teşvik programının genel durumu hakkında nihayetinde bir açıklama bulamadık ve her desteklenen projenin açıklanması sırasında belirli bir destek miktarı da belirtilmedi.

Veri performansına göre, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik planı Kadena'nın piyasa ilgisini ve topluluk aktifliğini artırmayı başaramadı. Bir yandan fiyatı hala düşüyor, diğer yandan ağda görebildiğimiz tek veri olan TVL, 2023'te en düşük seviyede birkaç yüz bin dolara düştü. 13 Haziran itibarıyla TVL'si sadece 940 bin dolar, stablecoin piyasa değeri ise yaklaşık 180 bin dolar.

Şu anda 50 milyon dolarlık teşvik programına dönersek, 2022 ile karşılaştırıldığında, piyasaya sürülen döngü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra. Ancak şu anda, sonraki piyasa döngüsünün 2021-2022'deki genel düşüşü kopyalayıp kopyalamayacağını veya yeni bir büyük piyasa döngüsünün açılıp açılmayacağını tahmin edemiyoruz. Ancak, bir bakıma, Kadena'nın bu teşvik önlemleri, 2022'ye benzer bir piyasa hareketiyle karşılaşırsa, belki de bir kez daha "suya sepetle gitme" ile karşılaşacaktır.

Ayrıca, diğer halka açık blok zincirlerinin kullanıcıları doğrudan teşvik etme yöntemlerinden farklı olarak, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısının eksikliği durumunda, proje sahiplerinin Kadena'yı seçmesi, belirsiz bir teşvik için daha büyük bir yatırım riskiyle karşı karşıya kalabilir. Kadena'nın kullanıcılar için sunduğu bazı tanıtım planlarına bakıldığında, teşvik içeriği en az 4 hafta süren bir tanıtım yapmayı ve ardından bir çekiliş düzenlemeyi içeriyor; burada 50 şanslı kişi 40 KDA kazanabiliyor. Şu anda KDA'nın 0.48 dolar fiyatı üzerinden hesaplandığında, bir kullanıcının bir ay süren tanıtımı sonunda 20 dolarlık bir ödül kazanması bile garanti değil, bu tür bir teşvikin maliyet performansı oldukça sorgulanabilir.

Bu nedenle, RWA'nın anlatısı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük bir miktar olsa da, Kadena'nın şu anda pazar ve topluluğun onayını daha samimi bir şekilde elde etmenin yollarını düşünmesi gerektiği anlaşılıyor. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, belki de yine büyük bir gürültü ama az bir yağmurla sonuçlanacak.