Solana ekosistem varlık altyapısı Metaplex: NFT'den Meme'ye arka planda itici güç

1. Giriş

Solana, kuşkusuz, mevcut boğa piyasası döngüsünde en hızlı gelişen L1 blok zinciridir. Aktif adres sayısı veya işlem ücreti geliri açısından, Solana'nın L1 pazarındaki payı patlayıcı bir büyüme göstermektedir:

• Aktif adres sayısının payı %3.48'den %56.83'e yükseldi, yıllık %1533 büyüme kaydedildi.
• İşlem ücreti gelir payı %0.62'den %28.92'ye yükseldi, yıllık %4564 artış.

Meme token heyecanı, Solana'nın çeşitli temel göstergelerinin hızlı bir şekilde büyümesini sağlayan ana güçtür. Solana'nın kendisi dışında, DEX platformu Raydium gibi projeler de bundan büyük ölçüde faydalanmıştır.

Bu makale, Solana varlık ihracı patlamasından fayda sağlayan bir diğer projeye odaklanacaktır: Metaplex.

Aşağıdaki 4 soru etrafında tartışma yapacağız:

1. Metaplex'in iş konumu ve iş modeli nedir? Kale suru var mı?
2. Metaplex'in iş verileri nasıl bir performans sergiliyor?
3. Metaplex'in ekip arka planı ve finansman durumu nedir?
4. Metaplex'in mevcut değerleme seviyesi nasıl, yatırım değeri var mı?

2. Metaplex'in iş konumu ve iş modeli

Metaplex, Solana üzerinde inşa edilmiş ve SVM( Solana sanal makinesini) destekleyen bir blockchain dijital varlık oluşturma, satış ve yönetim sistemidir. Geliştiricilere, yaratıcılarına ve işletmelere merkeziyetsiz uygulamalar inşa etme araçları ve standartları sunar. Metaplex'in desteklediği kripto varlık türleri arasında NFT, FT( homojen token), gerçek dünya varlıkları( RWA), oyun varlıkları, DePIN varlıkları vb. bulunmaktadır.

Metaplex, son zamanlarda Solana ekosisteminin diğer temel hizmet alanlarına, veri indeksleme (Index) ve veri kullanılabilirliği (DA) hizmetleri gibi, işlerini genişletti. Uzun vadede, Metaplex'in Solana ekosisteminin en önemli çok alanlı altyapı projelerinden biri olması bekleniyor.

2.1 Metaplex'in ürün matrisi

Metaplex, bir varlık ihraç, yönetim ve standart sistemi olarak, hizmet verdiği kitle hem NFT'leri hem de homojen token'ları kapsamaktadır. Aşağıda Metaplex'in ana ürünlerinin kısa bir tanıtımı bulunmaktadır:

Çekirdek

Core, Solana blok zincirindeki yeni nesil NFT standardıdır; "tek hesap tasarımı" kullanarak, madencilik maliyetlerini ve hesaplama gücünü önemli ölçüde azaltmakta, aynı zamanda gelişmiş eklentileri ve zorunlu telif haklarını desteklemektedir.

Bubblegum

Bubblegum, sıkıştırılmış NFT( ve cNFT) oluşturmak ve yönetmek için kullanılan bir programdır. Sıkıştırma teknolojisi sayesinde, yaratıcılar son derece düşük maliyetle büyük miktarda NFT basabilirler; 100 milyon NFT'nin basım maliyeti yalnızca 500 SOL'dir ve bu, geleneksel yöntemlere göre %99'dan fazla maliyet tasarrufu sağlamaktadır.

Token Meta Verisi

Token Metadata programı, Solana üzerindeki homojen ve heterojen varlıklara ek veri eklemeye olanak tanır. Şu anda Solana üzerindeki en büyük Meme ihraç platformu Pump.fun tarafından oluşturulan tüm tokenler Metaplex'in metadata hizmetine bağımlıdır.

Candy Machine

Candy Machine, Solana üzerindeki en yaygın NFT mintleme ve dağıtım programıdır ve NFT serilerini verimli, adil ve şeffaf bir şekilde sunar.

Diğer Ürünler

Metaplex ayrıca MPL-Hybrid( karma NFT depolama çözümü), Fusion( NFT birleştirme işlevi), Hydra( büyük ölçekli NFT minting çözümü) gibi hizmetler sunmaktadır.

Aura

Aura, Metaplex'in en son piyasaya sürdüğü merkeziyetsiz indeks ve veri kullanılabilirliği ağıdır ( test ağı ), Solana ve SVM'ye daha verimli, düşük maliyetli varlık verisi okuma ve toplu işlem hizmetleri sunmaktadır.

2.2 Metaplex'in iş modeli

Metaplex'in iş modeli oldukça doğrudan, yani zincir üzerindeki varlıklarla ilgili hizmetler sunarak ücret alıyor. Bazı hizmetler ücretsiz, bazıları ise ücretli.

Metaplex'in doğrudan iş ortakları, Solana üzerindeki diğer projelerdir, ancak çoğu gelir, bu projeleri kullanan küçük projeler veya perakende kullanıcılarından gelmektedir; bunlar arasında çeşitli homojen token'lar oluşturan proje sahipleri ve NFT basan bireysel kullanıcılar yer almaktadır.

Büyük işbirliği projelerine ücret almaya kıyasla, dağınık kullanıcılardan ücret almak daha iyi bir iş modeli.

• Küçük kullanıcılar fiyatlara pek duyarlı değildir, tek seferlik ödeme miktarı düşük ama toplamda önemli bir miktar olabilir.
• Büyük projeler dağıtım kanalı olarak kullanılabilir, Metaplex'in daha fazla dağılmış kullanıcıya ulaşmasına yardımcı olur.
• Kullanıcı grubu dağınık, pazarlık gücü zayıf, bu da Metaplex'in kâr marjını korumasına yardımcı oluyor.

Metaplex'in Solana üzerindeki belirli ücretlendirme standartları aşağıdaki gibidir:

• NFT Mintleme:0.0015 SOL/işlem
• Token Metadata kullanımı: 0.01 SOL/defa

Kullanıcılar için, bu ücretler beklenen kazançlarına göre göz ardı edilebilir.

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, Meme çılgınlığının Metaplex'e büyük gelirler sağlasa da, sürdürülebilirliğinin sorgulanabilir olmasıdır. Solana üzerindeki Meme'nin popülaritesi büyük dalgalanmalar gösteriyor, bu da Metaplex'in gelir istikrarını etkileyebilir.

2.3 Metaplex'in koruma çukuru

Metaplex'in surları esasen "yüksek dönüşüm maliyetleri" ve "standart belirleme" ile gelmektedir:

1. Geliştiriciler ve kullanıcılar Metaplex'in araçlarına ve protokollerine derin bir şekilde bağımlı hale geldikten sonra, diğer protokollere geçiş yüksek maliyetlerle karşılaşacaktır.

2. Metaplex'in varlık formatı Solana ekosisteminin geçerli standardı haline geldi, yeni projeler daha uyumlu olan Metaplex'i tercih edecek.

Bu savunma hatları sayesinde, Solana ekosisteminde şu anda Metaplex ile rekabet edebilecek projelerin eksikliği, güçlü kârlılığını garanti ediyor.

3. Metaplex iş verileri: Ürün pazar uyumu yeterince doğrulandı, anahtar göstergeler güçlü bir şekilde büyüyor

3.1 Aylık Aktif Kullanıcı

30 Kasım 2024 itibarıyla, Metaplex'in en son aylık aktif kullanıcı sayısı 844.966'ya ulaşarak tarihindeki en yüksek seviyeye ulaştı ve yıllık bazda %253'lük bir artış gösterdi.

3.2 Protokole göre basılan varlık sayısı

Kasım ayında toplam basılan varlık türü 1.44 milyondan fazla oldu ve bu, tarihsel bir rekor kırdı. Bunların %94'ü homojen token, %6'sı ise NFT. Bu yılın Ocak ayındaki %18.6'ya (NFT) karşı 81.4%(FT) oranıyla kıyaslandığında, Metaplex'in ana işi homojen token varlık hizmetlerine kaydırılmıştır ve bu, Meme çılgınlığından kaynaklanmaktadır.

3.3 Protokol Geliri

Kasım ayı sözleşme geliri 3.3 milyon dolara ulaşarak tarihindeki en yüksek seviyeye ulaştı.

Dikkate değer olan, Metaplex'in gelirinin organik olarak büyümesidir, talebi artırmak için token sübvansiyonu kullanılmamıştır, bu da ürün ile pazar talebi arasındaki uyumu tam olarak doğrulamaktadır ( PMF ).

4. Metaplex Ekibi: Solana Çekirdek Çevresine Yakın Ekosistem OG

Metaplex kurucusu Stephen Hess, Solana'nın en erken çalışanlarından biriydi ve birçok temel projenin geliştirilmesine katıldı.

2022 yılının Ocak ayında, Metaplex, Multicoin, Jump gibi kuruluşlardan 46 milyon dolar stratejik yatırım aldı ve değeri yaklaşık 450 milyon dolar olarak belirlendi.

FTX çöküşünden sonra, Stephen Hess kararlı bir şekilde işten çıkarmaya karar verdi ve muhtemel bir ekosistem duraklamasına hazırlık yaptı. Şu anda ekip boyutu 10'dan fazla kişide tutuluyor, sade ve etkili.

2024 Eylül ayında, The Block, Pantera Capital, ParaFi Capital gibi tanınmış kuruluşların Wave Digital Assets'ten büyük miktarda MPLX tokenı satın aldığını ve satın alma maliyetinin 0.2-0.25 dolar civarında olduğunu duyurdu.

5. MPLX: Token Kullanımı ve Değerleme Seviyesi

5.1 Token Temel Bilgileri

MPLX toplam miktarı 1 milyar, şu anda dolaşım oranı %75,6. Çoğu yatırımcı payı dolaşıma girmiştir, kilidin baskısı oldukça azdır.

5.2 Token Kullanımı

MPLX şu anda yönetim oylaması için kullanılmaktadır. 2024 Haziran ayından itibaren, Metaplex her ay 10,000 SOL ile MPLX geri alacaktır. Gelecek aydan itibaren geri alım miktarı 12,000 SOL'a yükselecektir.

Gelecekte Aura fonksiyonları devreye girdiğinde, MPLX'in Aura düğümlerinin staking varlığı haline gelmesi ve ilgili kazançları elde etmesi bekleniyor.

5.3 Protokol Değeri

Meme çılgınlığından aynı şekilde faydalanan Raydium'u referans alırsak, Metaplex'in değerlemesi biraz daha yüksek. Ancak ikisi arasındaki iş konumlandırması oldukça farklı, sadece referans olarak.

5.4 Potansiyel İtici Güçler ve Riskler

Metaplex'in avantajları:

• Varlık hizmetleri amirlik ekosistemini işgal etmek, doğrudan Solana ekosisteminin refahından yararlanmak
• Ürün pazar uyumu yüksek, token desteği olmadan pozitif nakit akışı sağlanabiliyor.
• İkinci büyüme eğrisini aktif bir şekilde genişletmek
• Takım kalitesi mükemmel, ekosistem ana çevresi ile yakın ilişkiler içinde
• Tokenlerin geri alım mekanizması var, piyasa değeri görece düşük.

Potansiyel yukarı yönlü itici güç:

• Solana ekosisteminde Meme dışında diğer aktif alanlar ortaya çıktı.
• Daha büyük ticaret platformlarına açılmak, likidite primini elde etmek
• Hizmet ücretlerini artırmak

Potansiyel Riskler:

• Solana Meme çılgınlığının azalması gelirlerde düşüşe neden oldu
• Sabit varlık türlerine sahip projeler sürekli gelir getiremez.

Özet

Çoğu yatırımcının "Metaplex, NFT varlık protokolüdür" izleniminden farklı olarak, aslında Solana ekosistemindeki tüm varlıklar için temel bir protokol ve aynı zamanda Meme çılgınlığının doğrudan faydalanıcısıdır.

Solana ekosistemine olumlu bakan yatırımcılar için, "varlık ihraç ve yönetimi" üst akış ekosisteminde yer alan Metaplex uzun vadeli olarak dikkate değer.