ABD ekonomik durgunluk beklentileri yeniden gündemde, Bitcoin ağır darbe aldı ve yapılandırma fırsatı doğdu.
Küresel makro finansal durum, özellikle ABD piyasası, hızlı ve dramatik bir değişim yaşıyor.
Son veriler, ABD enflasyonunun yükseldiğini ve tüketici güveninin 15 ayın en düşük seviyesine düştüğünü göstermektedir. Bu faktörler, traderların potansiyel bir ekonomik durgunluk için fiyatlandırma yapmaya başlamasına neden oldu ve ABD'nin üç ana borsa endeksi hızla 120 günlük hareketli ortalama seviyesine geriledi.
Bu belirsiz ortamda, riskten kaçınma duygusu artıyor, ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisi önemli ölçüde düşerken, altın fiyatlarında da zirveye işaret eden belirtiler ortaya çıkıyor.
ABD borsa hareketlerinden etkilenen, aslında patlayacak gibi bekleyen Bitcoin, Şubat ayının son haftasında büyük bir düşüş yaşadı ve bu döngüdeki en büyük geri dönüşle karşılaştı.
Analizler, bu piyasa hareketinin esasen önceki "Trump ticareti" beklentilerine bir düzeltme olduğunu düşünüyor. ABD politikalarının kendi kendine ayar yapma ihtimali ve kripto pazarının orta-uzun vadeli görünümü göz önünde bulundurulduğunda, şu anda Bitcoin, orta uzun vadeli bir pozisyon alma fırsatı yakalıyor olabilir. Yatırımcılar, risk yönetimi çerçevesinde aşamalı olarak alım yapmayı değerlendirebilir.
Makro Finans: Ekonomik durgunluk endişeleri piyasalarda düşüşü tetikliyor, kısa vadede baskı altında kalmaya devam edebilir.
Son dönemde ABD tarafından açıklanan ekonomik ve istihdam verileri, Trump yönetiminin gümrük politikalarının neden olduğu karmaşa ile beraber, makro finans ve kripto pazarındaki hareketleri etkileyen iki anahtar faktör haline geldi.
Şubat başında açıklanan temel istihdam verilerine göre, Ocak ayında tarım dışı istihdam 143 bin artarak, 170 binlik beklentinin oldukça altında kaldı. İşsizlik oranı %4, beklenen %4.1'in biraz altında. İstihdam artışındaki yavaşlama, ABD ekonomisinde bir durgunluk endişelerini artırdı.
Sonrasında yayınlanan CPI verileri, Ocak ayı CPI aylık oranının %0,5'e ulaştığını, bunun da beklenen %0,3'ten ve geçen yıl Aralık ayındaki %0,4'ten yüksek olduğunu gösterdi. Bu durum yıllık oranı %3'e çıkardı ve beklenen %2,9'u aştı. Bu, enflasyonun üç ay üst üste yükseldiği anlamına geliyor ve piyasalardaki Fed'in faiz indirimini erteleme olasılığına dair görüşleri güçlendiriyor. Ekonomide bir durgunluk belirtisi olsa bile, bu durum Fed'in tutumunu değiştirmekte zorlanabilir.
Şubat sonlarında, Michigan Üniversitesi tarafından açıklanan Şubat tüketici güven endeksi nihai değeri 64.7 olarak belirlendi ve bu, başlangıç değeri 67.8'in altında kalarak 15 ayın en düşük seviyesine ulaştı. Tüketici güvenindeki sürekli düşüşün, işletmelerin operasyonel görünümünü etkilemesi bekleniyor.
Bu olumsuz verilerin birikimi, nihayetinde pazar güvenini sarstı. ABD'nin üç büyük borsa endeksi hemen büyük bir düşüş yaşadı. Ardından gelen bir hafta boyunca, borsa düşmeye devam etti ve bu ayki tüm kazançlarını silip süpürdü. Nasdaq endeksi aylık %3.97, Dow Jones Sanayi Ortalaması aylık %1.58, S&P 500 endeksi aylık %1.42, Küçük ve Orta Ölçekli İşletmeler Endeksi Russell 2000 %5.45 düşüş yaşadı. Nasdaq ve S&P 500 her ikisi de 120 günlük hareketli ortalamayı kırdı.
Tüccarlar için, enflasyonun yeniden yükselmesi ve istihdam görünümünün kötüleşebileceği endişesi ile "ekonomik durgunluk" gölgesi yeniden ortaya çıkarken, uzun pozisyonları azaltmak şu anda en iyi seçenek gibi görünüyor.
Ekonomik verilerin kötüleşmesinin yanı sıra, Trump yönetiminin gümrük vergisi politikalarındaki tutarsızlık da piyasadaki karmaşayı ve karamsarlığı artırdı. Ocak ayı sonunda birçok ülkeye gümrük vergisi artırımı duyuruldu, ardından uygulama zamanını ve vergi oranını defalarca değiştirdi, bu da piyasayı çaresiz bıraktı. Aslında siyasi müzakerelerin bir aracı olarak görülen gümrük vergisi politikası, uygulanmak üzere devreye girmek üzere, enflasyonu artıran önemli bir faktör haline geldi, bu da piyasa beklentilerini aşabilir ve işlemcilerin güvenini daha da sarsabilir.
Daha önce büyük umutlar bağlanılan "Rusya-Ukrayna müzakereleri"nin ilerleyişi, Şubat ayı sonunda ani bir dramatik dönüş yaptı ve imzalanması beklenen anlaşma başarısız oldu. Avrupa ülkeleri, Ukrayna'nın pozisyonunu destekleme konusunda yeniden teyit etti ve ABD ile Avrupa arasındaki ayrılıkların daha da artması bekleniyor. Savaşın sona ermesiyle petrol üretiminin artırılacağı ve enflasyonun düşeceği beklentisi bu nedenle önemli ölçüde azalmış durumda.
Geçen yılın Kasım ayından bu yana "Trump ticareti" güçlü ekonomik büyüme beklentileri üzerine inşa edildi. Bugün, istihdam verileri zayıf, enflasyon yüksek seyrediyor ve artan tarifeler enflasyon beklentilerini körüklüyor; piyasa beklentileri tersine döndü ve "Trump ticareti"nden çıkmaya başlayarak "ekonomik durgunluk" senaryosunu fiyatlamaya yöneldi. Bu mantıkla, ABD borsalarının üç ana endeksindeki düşüş sadece bir başlangıç olabilir.
Ocak ayının ortasından bu yana, ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi sürekli olarak düşmekte olup, en yüksek %4.809'dan %4.210'a gerilemiştir. Bu "fiyatlama çivisi"ndeki büyük değişim, sermaye piyasalarının ekonomik görünümle ilgili karamsar beklentilerinin derinleştiğini yansıtmaktadır.
Enflasyonun yeniden yükselmesi, ekonomik durgunluk belirtileri ve borsa ile devlet tahvili getirilerinin büyük ölçüde düşmesiyle birlikte, piyasalardaki Fed'in bu yıl faiz indirimine ilişkin beklentileri tekrar artmaya başladı; beklenen indirim sayısı 1'den 2'ye yükseldi. Teknik açıdan, Nasdaq endeksi ve S&P 500 endeksi her ikisi de 120 günlük ortalamayı aştı. Mevcut zorlu koşulları göz önünde bulundurursak, eğer piyasanın faiz indirimine ilişkin beklentilerine olumlu bir yanıt gelmezse, kısa vadede baskı altında kalmaya devam edebilir.
Kripto Varlıklar: Ana Destek Seviyesi Kırıldı, Orta ve Uzun Vadeli Yerleşim Fırsatları Ortaya Çıktı
Şubat ayında, Bitcoin açılış fiyatı 102414.05 Dolar, kapanış fiyatı 84293.73 Dolar, en yüksek 102781.65 Dolar, en düşük 78167.81 Dolar oldu. Tüm ay boyunca %17.69 düştü, düşüş miktarı 18113.53 Dolar, dalgalanma %24.03 oldu. Zirveden en büyük düşüş %28.52'ye ulaştı ve bu döngüde (2023 Ocak'tan itibaren) en büyük geri çekilme kaydedildi.
Dikkate değer olan, ay boyunca düşüşlerin son haftada yoğunlaşması, kısa vadeli hızlı satışların piyasa hissiyatını aşırı korkuya sürüklemesidir. Dönemin en büyük düşüşüne paralel olarak, korku ve açgözlülük endeksi 27 Şubat'ta 10 puana düşerek bu dönemin en düşük seviyesine ulaştı ve önceki döngüdeki ayı piyasası LUNA çöküşü sırasında 6 puana yakın bir seviyeye geldi.
Teknik açıdan, daha önceki önemli destek seviyeleri etkili bir şekilde kırıldı ve bu, Amerikan borsasının "Trump ticareti" üzerindeki geri dönüşünü yansıtıyor. Bu döngüdeki iki önemli yükseliş trendi kısa süre içinde sırasıyla kırıldı. Ay sonunda, Bitcoin fiyatı 200 günlük hareketli ortalama seviyesinde kapandı.
ABD hisse senetleri ile bağlantılı olmanın yanı sıra, kripto pazarındaki iç olumsuz olaylar da bu ayki döngü seviyesindeki büyük düşüşün nedenlerinden biridir:
Şubat ortasında, Arjantin Cumhurbaşkanı sosyal medya platformunda bir MEME coin'i tanıttı ve spekülasyon dalgası yarattı, piyasa değeri bir ara 4,5 milyar dolara fırladı, ancak ardından yaratıcının fonları çekmesiyle coin fiyatı çakıldı, yatırımcılar büyük kayıplar yaşadı.
Şubat ayının sonlarında, Kuzey Koreli hackerların bir borsa açığını kullanarak 400.000'den fazla ETH ve stETH çaldığı, toplam değerinin 1,5 milyar dolardan fazla olduğu ve bu durumun kripto para tarihindeki en büyük ölçekli saldırı olduğu iddia ediliyor.
Aynı dönemde, bir DeFi protokolü saldırıya uğradı ve çalınan fonlar 49 milyon doları aştı.
Ayrıca, Mart ayının başında FTX'in iflası, yaklaşık 2 milyar dolar değerinde, SOL tokenlerinin kilidinin açılmasına neden olacak ve bu, SOL'un toplamının %2.29'unu oluşturacak ve zayıf bir piyasada fiyatının ay boyunca %50'den fazla düşmesine neden olacak.
Analizler, Şubat ayında kripto para piyasasında yaşanan bu dönemki en büyük düşüşün doğrudan Amerika borsalarının ekonomik durgunluk beklentisi nedeniyle düşmesiyle bağlantılı olduğunu ve bunun "Trump ticareti"nin geri dönüş fiyatlaması olarak da anlaşılabileceğini belirtiyor. Teorik olarak Bitcoin'in en düşük 73000 dolar civarına düşmesi mümkün, ancak Trump yönetiminin görevde olduğu dönemde Bitcoin'in temelindeki iyileşmenin Amerika borsalarındaki düşüşten çok daha yüksek olması nedeniyle bu teorik düşüş seviyesine ulaşma olasılığı düşük. Mevcut döngü devam ediyor, Amerika'nın kendi politikalarını yeniden düzenlemesi ve kripto para piyasasındaki orta-uzun vadeli olumlu bakış açısı göz önüne alındığında, halihazırda Bitcoin'in orta-uzun vadeli pozisyon almak için iyi bir fırsatla karşılaşabileceği, riskleri kontrol altında tutarak aşamalı olarak alım yapmanın uygun olabileceği düşünülmektedir.
Fon Durumu: ETF fonları büyük ölçüde çıkış yaptı, düşüşün doğrudan etkisi oldu
Trump'ın ticaret duygusunun azalmasıyla birlikte, Şubat ayında kripto para piyasasına para girişi belirgin bir şekilde yavaşladı. Para girişindeki bu yavaşlama ve fiyat düşüşleri birbirini etkilemeye devam ederek, nihayetinde Bitcoin fiyatının 96000 dolar seviyesindeki uzun süreli konsolidasyondan sonra Şubat'ın son haftasında büyük bir çöküş yaşamasına neden oldu. Şubat ayında para girişi miktarı 2.111.000.000 dolara düştü.
Fon akışlarını derinlemesine analiz ettiğimizde, stablecoin kanalı ile Bitcoin spot ETF kanalı arasında bir ayrışma olduğunu görebiliriz. Stablecoin kanalı, tüm ay boyunca 5.3 milyar dolar net akış sağlarken, ETF kanalındaki fonların net çıkışı 3.249 milyar dolara ulaştı.
Daha önceki analizlerde, Bitcoin spot ETF'sinin kısa vadeli fiyatlandırma gücüne sahip olduğu birkaç kez vurgulandı; bu nedenle Bitcoin fiyat hareketleri, ABD hisse senetleri ile yüksek derecede ilişkilidir.
Bu ay Bitcoin spot ETF kanalı net çıkışında 32 milyar dolardan fazla bir rakama ulaştı ve bu,上市以来最大单月抛售记录 olarak kaydedildi, düşüşün en doğrudan dışsal faktörü haline geldi. Sonraki Bitcoin hareketleri, esasen ABD ekonomik beklentilerinin iyileşmesi ve ETF fonlarının geri dönüş durumuna bağlı olacaktır.
Zincir Üzerindeki Veriler: Kısa Vadeli Yatırımcılar Zarar Kesip Çıkıyor
2023 yılının Ekim ayının başından itibaren ikinci satışın başlamasıyla, 1.12 milyon Bitcoin uzun vadeli yatırımcılardan kısa vadeli yatırımcılara geçmiştir. İkinci satış, boğa piyasası döngüsünün sona ermesi için gerekli bir koşul olarak görülmektedir; arkasındaki mantık, aktif durumda olan Bitcoin miktarının belirli bir seviyeye ulaştığında likiditenin tükenmesi ve yükseliş trendinin tamamen sona ermesidir.
Şubat ayındaki konsolidasyon ve çöküşü incelerken, uzun vadeli sahipler son derece temkinli kaldı ve yalnızca 7271 coin sattı. Aslında, mevcut uzun vadeli sahipler 89000-110000 dolar aralığındaki teklifleri çoktan görmezden geldi ve coinlerini tutarak fiyatların yükselmesini beklemeyi tercih ettiler.
Şubat ayının son haftasında satılan tokenlar esasen kısa vadeli yatırımcılardan geldi. Zincir üzerindeki veri analizi, 24 Şubat'a kadar kısa vadeli yatırımcıların hala direnç gösterdiğini, ancak 25'inde büyük ölçekli stop-lossların meydana geldiğini gösteriyor; o gün sadece zincir üzerindeki kısa vadeli yatırımcılar toplam 255 milyon dolar kaybetti. Bu, bu döngüdeki en büyük ikinci günlük kayıp olup, 5 Ağustos 2023'teki 362 milyon dolarlık zincir kaybından sonra gelmektedir. Tarihsel deneyimler, kısa vadeli yatırımcıların benzer boyutta büyük kayıplar yaşadıktan sonra, piyasanın genellikle aşamalı bir dip noktasına ulaştığını göstermektedir.
Daha fazla zincir verisini analiz ettiğimizde, 24 Şubat'tan bu yana 78000-89000 dolar aralığındaki Bitcoin'in 564920.06 adet arttığı, 89000-110000 dolar aralığındaki Bitcoin'in ise 412875.03 adet azaldığı ortaya çıktı.
89000-110000 dolar aralığındaki token sahipleri, geçen yılın Kasım ayından bu yılın Şubat ayına kadar oluşmuştur ve tipik kısa vadeli yatırımcılar olarak değerlendirilir. Kısa vadeli yatırımcıların zararı durdurma satışları, orta vadeli bir dip oluşturmaya yardımcı olabilirken, aynı zamanda 73000-89000 aralığındaki daha az tokenın sağlamlaştırılmasını da desteklemiştir.
Sonuç
Ocak raporu, "en büyük dış belirsizliğin Trump'ın ekonomik politikalarının uygulanmasının ardından faiz indirim beklentileri ve fon arzında oluşturduğu zincirleme etki olduğu, bir kez likidite sıkıştığında volatilitenin önemli ölçüde yükselebileceği" vurgusunu yapmıştı. Bu endişe maalesef gerçek oldu.
Analize göre, mevcut stop-loss satışları çoğunlukla kısa vadeli yatırımcılardan gelmektedir, uzun vadeli tutucular ise sessizce satışları yavaşlatmış ve coinlerini değer kazanmasını beklemektedir. Şu anki boğa piyasasının yalnızca bir ara durumunda olduğu ve ayı piyasasına dönüşmediği değerlendirilmiştir.
Şubat ayında gerçekleşen Bitcoin'in bu döngüdeki en büyük ölçekli düzeltmesi, tarihsel zirve seviyesindeki Amerikan borsa endekslerinin "ekonomik durgunluk beklentisi" üzerine fiyatlamalarının aşağı yönlü revize edilmesinden kaynaklanıyor. Bu durum, Bitcoin spot ETF fonlarının büyük ölçekli çıkışlarına yol açtı ve dönüşüm gücü de Amerikan borsa piyasasının beklentilerindeki değişim ve trend dirilişinden gelecektir.
İç yapısı açısından oldukça stabil olan Bitcoin ve kripto para piyasası, hâlâ döngüsel düzenler içinde işlemektedir. Kısa vadeli fiyat düşüşleri, orta ve uzun vadeli stratejiler için fırsatlar sunabilir.
Amerikan makroekonomik eğilimleri, piyasa beklentileri ve Federal Rezerv'in faiz indirimlerini yeniden başlatma konusundaki tutumu yakından izlenmelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin, döngünün en büyük geri çekilmesi ile karşılaştı. Makro riskler altında konumlanma fırsatını karşılıyor.
ABD ekonomik durgunluk beklentileri yeniden gündemde, Bitcoin ağır darbe aldı ve yapılandırma fırsatı doğdu.
Küresel makro finansal durum, özellikle ABD piyasası, hızlı ve dramatik bir değişim yaşıyor.
Son veriler, ABD enflasyonunun yükseldiğini ve tüketici güveninin 15 ayın en düşük seviyesine düştüğünü göstermektedir. Bu faktörler, traderların potansiyel bir ekonomik durgunluk için fiyatlandırma yapmaya başlamasına neden oldu ve ABD'nin üç ana borsa endeksi hızla 120 günlük hareketli ortalama seviyesine geriledi.
Bu belirsiz ortamda, riskten kaçınma duygusu artıyor, ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisi önemli ölçüde düşerken, altın fiyatlarında da zirveye işaret eden belirtiler ortaya çıkıyor.
ABD borsa hareketlerinden etkilenen, aslında patlayacak gibi bekleyen Bitcoin, Şubat ayının son haftasında büyük bir düşüş yaşadı ve bu döngüdeki en büyük geri dönüşle karşılaştı.
Analizler, bu piyasa hareketinin esasen önceki "Trump ticareti" beklentilerine bir düzeltme olduğunu düşünüyor. ABD politikalarının kendi kendine ayar yapma ihtimali ve kripto pazarının orta-uzun vadeli görünümü göz önünde bulundurulduğunda, şu anda Bitcoin, orta uzun vadeli bir pozisyon alma fırsatı yakalıyor olabilir. Yatırımcılar, risk yönetimi çerçevesinde aşamalı olarak alım yapmayı değerlendirebilir.
Makro Finans: Ekonomik durgunluk endişeleri piyasalarda düşüşü tetikliyor, kısa vadede baskı altında kalmaya devam edebilir.
Son dönemde ABD tarafından açıklanan ekonomik ve istihdam verileri, Trump yönetiminin gümrük politikalarının neden olduğu karmaşa ile beraber, makro finans ve kripto pazarındaki hareketleri etkileyen iki anahtar faktör haline geldi.
Şubat başında açıklanan temel istihdam verilerine göre, Ocak ayında tarım dışı istihdam 143 bin artarak, 170 binlik beklentinin oldukça altında kaldı. İşsizlik oranı %4, beklenen %4.1'in biraz altında. İstihdam artışındaki yavaşlama, ABD ekonomisinde bir durgunluk endişelerini artırdı.
Sonrasında yayınlanan CPI verileri, Ocak ayı CPI aylık oranının %0,5'e ulaştığını, bunun da beklenen %0,3'ten ve geçen yıl Aralık ayındaki %0,4'ten yüksek olduğunu gösterdi. Bu durum yıllık oranı %3'e çıkardı ve beklenen %2,9'u aştı. Bu, enflasyonun üç ay üst üste yükseldiği anlamına geliyor ve piyasalardaki Fed'in faiz indirimini erteleme olasılığına dair görüşleri güçlendiriyor. Ekonomide bir durgunluk belirtisi olsa bile, bu durum Fed'in tutumunu değiştirmekte zorlanabilir.
Şubat sonlarında, Michigan Üniversitesi tarafından açıklanan Şubat tüketici güven endeksi nihai değeri 64.7 olarak belirlendi ve bu, başlangıç değeri 67.8'in altında kalarak 15 ayın en düşük seviyesine ulaştı. Tüketici güvenindeki sürekli düşüşün, işletmelerin operasyonel görünümünü etkilemesi bekleniyor.
Bu olumsuz verilerin birikimi, nihayetinde pazar güvenini sarstı. ABD'nin üç büyük borsa endeksi hemen büyük bir düşüş yaşadı. Ardından gelen bir hafta boyunca, borsa düşmeye devam etti ve bu ayki tüm kazançlarını silip süpürdü. Nasdaq endeksi aylık %3.97, Dow Jones Sanayi Ortalaması aylık %1.58, S&P 500 endeksi aylık %1.42, Küçük ve Orta Ölçekli İşletmeler Endeksi Russell 2000 %5.45 düşüş yaşadı. Nasdaq ve S&P 500 her ikisi de 120 günlük hareketli ortalamayı kırdı.
Tüccarlar için, enflasyonun yeniden yükselmesi ve istihdam görünümünün kötüleşebileceği endişesi ile "ekonomik durgunluk" gölgesi yeniden ortaya çıkarken, uzun pozisyonları azaltmak şu anda en iyi seçenek gibi görünüyor.
Ekonomik verilerin kötüleşmesinin yanı sıra, Trump yönetiminin gümrük vergisi politikalarındaki tutarsızlık da piyasadaki karmaşayı ve karamsarlığı artırdı. Ocak ayı sonunda birçok ülkeye gümrük vergisi artırımı duyuruldu, ardından uygulama zamanını ve vergi oranını defalarca değiştirdi, bu da piyasayı çaresiz bıraktı. Aslında siyasi müzakerelerin bir aracı olarak görülen gümrük vergisi politikası, uygulanmak üzere devreye girmek üzere, enflasyonu artıran önemli bir faktör haline geldi, bu da piyasa beklentilerini aşabilir ve işlemcilerin güvenini daha da sarsabilir.
Daha önce büyük umutlar bağlanılan "Rusya-Ukrayna müzakereleri"nin ilerleyişi, Şubat ayı sonunda ani bir dramatik dönüş yaptı ve imzalanması beklenen anlaşma başarısız oldu. Avrupa ülkeleri, Ukrayna'nın pozisyonunu destekleme konusunda yeniden teyit etti ve ABD ile Avrupa arasındaki ayrılıkların daha da artması bekleniyor. Savaşın sona ermesiyle petrol üretiminin artırılacağı ve enflasyonun düşeceği beklentisi bu nedenle önemli ölçüde azalmış durumda.
Geçen yılın Kasım ayından bu yana "Trump ticareti" güçlü ekonomik büyüme beklentileri üzerine inşa edildi. Bugün, istihdam verileri zayıf, enflasyon yüksek seyrediyor ve artan tarifeler enflasyon beklentilerini körüklüyor; piyasa beklentileri tersine döndü ve "Trump ticareti"nden çıkmaya başlayarak "ekonomik durgunluk" senaryosunu fiyatlamaya yöneldi. Bu mantıkla, ABD borsalarının üç ana endeksindeki düşüş sadece bir başlangıç olabilir.
Ocak ayının ortasından bu yana, ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi sürekli olarak düşmekte olup, en yüksek %4.809'dan %4.210'a gerilemiştir. Bu "fiyatlama çivisi"ndeki büyük değişim, sermaye piyasalarının ekonomik görünümle ilgili karamsar beklentilerinin derinleştiğini yansıtmaktadır.
Enflasyonun yeniden yükselmesi, ekonomik durgunluk belirtileri ve borsa ile devlet tahvili getirilerinin büyük ölçüde düşmesiyle birlikte, piyasalardaki Fed'in bu yıl faiz indirimine ilişkin beklentileri tekrar artmaya başladı; beklenen indirim sayısı 1'den 2'ye yükseldi. Teknik açıdan, Nasdaq endeksi ve S&P 500 endeksi her ikisi de 120 günlük ortalamayı aştı. Mevcut zorlu koşulları göz önünde bulundurursak, eğer piyasanın faiz indirimine ilişkin beklentilerine olumlu bir yanıt gelmezse, kısa vadede baskı altında kalmaya devam edebilir.
Kripto Varlıklar: Ana Destek Seviyesi Kırıldı, Orta ve Uzun Vadeli Yerleşim Fırsatları Ortaya Çıktı
Şubat ayında, Bitcoin açılış fiyatı 102414.05 Dolar, kapanış fiyatı 84293.73 Dolar, en yüksek 102781.65 Dolar, en düşük 78167.81 Dolar oldu. Tüm ay boyunca %17.69 düştü, düşüş miktarı 18113.53 Dolar, dalgalanma %24.03 oldu. Zirveden en büyük düşüş %28.52'ye ulaştı ve bu döngüde (2023 Ocak'tan itibaren) en büyük geri çekilme kaydedildi.
Dikkate değer olan, ay boyunca düşüşlerin son haftada yoğunlaşması, kısa vadeli hızlı satışların piyasa hissiyatını aşırı korkuya sürüklemesidir. Dönemin en büyük düşüşüne paralel olarak, korku ve açgözlülük endeksi 27 Şubat'ta 10 puana düşerek bu dönemin en düşük seviyesine ulaştı ve önceki döngüdeki ayı piyasası LUNA çöküşü sırasında 6 puana yakın bir seviyeye geldi.
Teknik açıdan, daha önceki önemli destek seviyeleri etkili bir şekilde kırıldı ve bu, Amerikan borsasının "Trump ticareti" üzerindeki geri dönüşünü yansıtıyor. Bu döngüdeki iki önemli yükseliş trendi kısa süre içinde sırasıyla kırıldı. Ay sonunda, Bitcoin fiyatı 200 günlük hareketli ortalama seviyesinde kapandı.
ABD hisse senetleri ile bağlantılı olmanın yanı sıra, kripto pazarındaki iç olumsuz olaylar da bu ayki döngü seviyesindeki büyük düşüşün nedenlerinden biridir:
Şubat ortasında, Arjantin Cumhurbaşkanı sosyal medya platformunda bir MEME coin'i tanıttı ve spekülasyon dalgası yarattı, piyasa değeri bir ara 4,5 milyar dolara fırladı, ancak ardından yaratıcının fonları çekmesiyle coin fiyatı çakıldı, yatırımcılar büyük kayıplar yaşadı.
Şubat ayının sonlarında, Kuzey Koreli hackerların bir borsa açığını kullanarak 400.000'den fazla ETH ve stETH çaldığı, toplam değerinin 1,5 milyar dolardan fazla olduğu ve bu durumun kripto para tarihindeki en büyük ölçekli saldırı olduğu iddia ediliyor.
Aynı dönemde, bir DeFi protokolü saldırıya uğradı ve çalınan fonlar 49 milyon doları aştı.
Ayrıca, Mart ayının başında FTX'in iflası, yaklaşık 2 milyar dolar değerinde, SOL tokenlerinin kilidinin açılmasına neden olacak ve bu, SOL'un toplamının %2.29'unu oluşturacak ve zayıf bir piyasada fiyatının ay boyunca %50'den fazla düşmesine neden olacak.
Analizler, Şubat ayında kripto para piyasasında yaşanan bu dönemki en büyük düşüşün doğrudan Amerika borsalarının ekonomik durgunluk beklentisi nedeniyle düşmesiyle bağlantılı olduğunu ve bunun "Trump ticareti"nin geri dönüş fiyatlaması olarak da anlaşılabileceğini belirtiyor. Teorik olarak Bitcoin'in en düşük 73000 dolar civarına düşmesi mümkün, ancak Trump yönetiminin görevde olduğu dönemde Bitcoin'in temelindeki iyileşmenin Amerika borsalarındaki düşüşten çok daha yüksek olması nedeniyle bu teorik düşüş seviyesine ulaşma olasılığı düşük. Mevcut döngü devam ediyor, Amerika'nın kendi politikalarını yeniden düzenlemesi ve kripto para piyasasındaki orta-uzun vadeli olumlu bakış açısı göz önüne alındığında, halihazırda Bitcoin'in orta-uzun vadeli pozisyon almak için iyi bir fırsatla karşılaşabileceği, riskleri kontrol altında tutarak aşamalı olarak alım yapmanın uygun olabileceği düşünülmektedir.
Fon Durumu: ETF fonları büyük ölçüde çıkış yaptı, düşüşün doğrudan etkisi oldu
Trump'ın ticaret duygusunun azalmasıyla birlikte, Şubat ayında kripto para piyasasına para girişi belirgin bir şekilde yavaşladı. Para girişindeki bu yavaşlama ve fiyat düşüşleri birbirini etkilemeye devam ederek, nihayetinde Bitcoin fiyatının 96000 dolar seviyesindeki uzun süreli konsolidasyondan sonra Şubat'ın son haftasında büyük bir çöküş yaşamasına neden oldu. Şubat ayında para girişi miktarı 2.111.000.000 dolara düştü.
Fon akışlarını derinlemesine analiz ettiğimizde, stablecoin kanalı ile Bitcoin spot ETF kanalı arasında bir ayrışma olduğunu görebiliriz. Stablecoin kanalı, tüm ay boyunca 5.3 milyar dolar net akış sağlarken, ETF kanalındaki fonların net çıkışı 3.249 milyar dolara ulaştı.
Daha önceki analizlerde, Bitcoin spot ETF'sinin kısa vadeli fiyatlandırma gücüne sahip olduğu birkaç kez vurgulandı; bu nedenle Bitcoin fiyat hareketleri, ABD hisse senetleri ile yüksek derecede ilişkilidir.
Bu ay Bitcoin spot ETF kanalı net çıkışında 32 milyar dolardan fazla bir rakama ulaştı ve bu,上市以来最大单月抛售记录 olarak kaydedildi, düşüşün en doğrudan dışsal faktörü haline geldi. Sonraki Bitcoin hareketleri, esasen ABD ekonomik beklentilerinin iyileşmesi ve ETF fonlarının geri dönüş durumuna bağlı olacaktır.
Zincir Üzerindeki Veriler: Kısa Vadeli Yatırımcılar Zarar Kesip Çıkıyor
2023 yılının Ekim ayının başından itibaren ikinci satışın başlamasıyla, 1.12 milyon Bitcoin uzun vadeli yatırımcılardan kısa vadeli yatırımcılara geçmiştir. İkinci satış, boğa piyasası döngüsünün sona ermesi için gerekli bir koşul olarak görülmektedir; arkasındaki mantık, aktif durumda olan Bitcoin miktarının belirli bir seviyeye ulaştığında likiditenin tükenmesi ve yükseliş trendinin tamamen sona ermesidir.
Şubat ayındaki konsolidasyon ve çöküşü incelerken, uzun vadeli sahipler son derece temkinli kaldı ve yalnızca 7271 coin sattı. Aslında, mevcut uzun vadeli sahipler 89000-110000 dolar aralığındaki teklifleri çoktan görmezden geldi ve coinlerini tutarak fiyatların yükselmesini beklemeyi tercih ettiler.
Şubat ayının son haftasında satılan tokenlar esasen kısa vadeli yatırımcılardan geldi. Zincir üzerindeki veri analizi, 24 Şubat'a kadar kısa vadeli yatırımcıların hala direnç gösterdiğini, ancak 25'inde büyük ölçekli stop-lossların meydana geldiğini gösteriyor; o gün sadece zincir üzerindeki kısa vadeli yatırımcılar toplam 255 milyon dolar kaybetti. Bu, bu döngüdeki en büyük ikinci günlük kayıp olup, 5 Ağustos 2023'teki 362 milyon dolarlık zincir kaybından sonra gelmektedir. Tarihsel deneyimler, kısa vadeli yatırımcıların benzer boyutta büyük kayıplar yaşadıktan sonra, piyasanın genellikle aşamalı bir dip noktasına ulaştığını göstermektedir.
Daha fazla zincir verisini analiz ettiğimizde, 24 Şubat'tan bu yana 78000-89000 dolar aralığındaki Bitcoin'in 564920.06 adet arttığı, 89000-110000 dolar aralığındaki Bitcoin'in ise 412875.03 adet azaldığı ortaya çıktı.
89000-110000 dolar aralığındaki token sahipleri, geçen yılın Kasım ayından bu yılın Şubat ayına kadar oluşmuştur ve tipik kısa vadeli yatırımcılar olarak değerlendirilir. Kısa vadeli yatırımcıların zararı durdurma satışları, orta vadeli bir dip oluşturmaya yardımcı olabilirken, aynı zamanda 73000-89000 aralığındaki daha az tokenın sağlamlaştırılmasını da desteklemiştir.
Sonuç
Ocak raporu, "en büyük dış belirsizliğin Trump'ın ekonomik politikalarının uygulanmasının ardından faiz indirim beklentileri ve fon arzında oluşturduğu zincirleme etki olduğu, bir kez likidite sıkıştığında volatilitenin önemli ölçüde yükselebileceği" vurgusunu yapmıştı. Bu endişe maalesef gerçek oldu.
Analize göre, mevcut stop-loss satışları çoğunlukla kısa vadeli yatırımcılardan gelmektedir, uzun vadeli tutucular ise sessizce satışları yavaşlatmış ve coinlerini değer kazanmasını beklemektedir. Şu anki boğa piyasasının yalnızca bir ara durumunda olduğu ve ayı piyasasına dönüşmediği değerlendirilmiştir.
Şubat ayında gerçekleşen Bitcoin'in bu döngüdeki en büyük ölçekli düzeltmesi, tarihsel zirve seviyesindeki Amerikan borsa endekslerinin "ekonomik durgunluk beklentisi" üzerine fiyatlamalarının aşağı yönlü revize edilmesinden kaynaklanıyor. Bu durum, Bitcoin spot ETF fonlarının büyük ölçekli çıkışlarına yol açtı ve dönüşüm gücü de Amerikan borsa piyasasının beklentilerindeki değişim ve trend dirilişinden gelecektir.
İç yapısı açısından oldukça stabil olan Bitcoin ve kripto para piyasası, hâlâ döngüsel düzenler içinde işlemektedir. Kısa vadeli fiyat düşüşleri, orta ve uzun vadeli stratejiler için fırsatlar sunabilir.
Amerikan makroekonomik eğilimleri, piyasa beklentileri ve Federal Rezerv'in faiz indirimlerini yeniden başlatma konusundaki tutumu yakından izlenmelidir.
![