Stabilcoin Pazarının Değişimini Araştırmak: USDT'nin Sürekli Liderlik Konumunu Analiz Etmek
2023 yılındaki bir dizi olaydan sonra, Tether'in güvenilirliği düşük olmasına rağmen, hâlâ baskın bir stablecoin haline geldi. Bu makale, bu fenomenin kripto para yatırımcıları için güvenin artık o kadar önemli olmadığını mı gösterdiğini, insanların daha çok sabitliğe, likiditeye ve çok işlevselliğe mi önem verdiğini inceleyecektir.
Ana noktalar:
USDT en az güvenilen olmasına rağmen, ana stablecoin haline geldi.
USDC ve DAI, bankacılık krizinde ayrıştı, BUSD ise düzenleyici tarafından belirlenen vade tarihine girdi.
Merkezileşmiş ve merkeziyetsiz borsa işlem hacmi payları, farklı stablecoin tercihlerini yansıtmaktadır.
Yatırımcılar, USDT'nin sabitlik, likidite ve çok yönlülüğüne daha çok önem veriyor gibi görünüyor, şeffaf olmayan raporlarından ziyade.
2023 yılında, stablecoin pazarında köklü değişiklikler yaşandı. Yılın başında, BUSD'nin 2024'te sona ermesi planlandı, Mart'taki banka krizi USDC ve DAI'yi ağır bir şekilde etkiledi, bir işlem platformu TUSD'yi sıfır ücretli Bitcoin ticaret çifti olarak tercih etti. Bu olaylar, stablecoin pazarının yapısında büyük etki yarattı: BUSD yavaş yavaş ortadan kalktı, USDC ve DAI banka krizinin ardından bağlantısını kopardı, TUSD yükselişe geçti. Bu süreçte, USDT sektörün en güvenilir stablecoin'i haline geldi.
2023 yılında stabilcoinlerin kripto endüstrisindeki önemi eşi benzeri görülmemiş bir yüksekliğe ulaştı. Fiat para kanallarının kaybolmasıyla, stabilcoinlerin işlem hacmi payı 2022 yılındaki %60'tan şimdi %76'ya yükseldi. ABD'nin sıkı düzenlemeleri ve yasal ödeme kanallarının kapanması, kripto para borsalarında stabilcoin kullanarak işlem yapmayı daha verimli hale getirdi. Bu nedenle, lider stabilcoinlerin şimdi piyasa sağlığı üzerindeki etkisi her zamankinden daha büyük.
2021'in başlarında, Tether en büyük stablecoin'di ve USDC'den 5 kat daha büyüktü. 2021 boğa piyasası, stablecoin piyasa değerinde önemli bir artışa tanıklık etti.
2022 yılındaki ayı piyasasında, USDC ve BUSD piyasa değeri yıllık bazda artarken, Tether FTX çöküşü sonrası yaşadığı 12 milyar dolardan fazla değer kaybıyla ayrıştı.
2023 yılında, bankacılık krizinin USDC'nin büyük ölçüde değer kaybetmesine neden olduğu, piyasa değerinin 14 milyar dolar azaldığı. BUSD'nin vadesi belirlendi, piyasa değeri %66'dan fazla düştü, TUSD ise belirli bir ticaret platformu tarafından desteklenerek büyüdü.
İşlem Hacmi Payı
İşlem hacmi payı, stablecoin'lerin gerçek kullanım durumunu yansıtır. TUSD'nin işlem hacmi payı iki ay önceki %0'dan şimdi %30'un üzerine çıkarak, belirli bir işlem platformunun stablecoin piyasasındaki etkisini vurgulamaktadır. Merkezi borsa üzerindeki USDC'nin işlem hacmi neredeyse sıfıra düşerken, USDD'nin ilgili borsalarda neredeyse hiç işlem hacmi yoktur.
Merkeziyetsiz borsa pazar payı farklı manzaralar sergiliyor:
DAI, 2021'deki %28 pazar payından şu anki %2'ye düşerek popülerliğini kaybetti.
USDC, merkeziyetsiz finansal ticarette pazar lideri olarak yükselirken, USDT'nin payı düşüyor.
Merkeziyetsiz borsa kullanıcıları, USDT yerine daha şeffaf olan USDC gibi stablecoin'leri tercih etme eğilimindedir.
USDC ve USDT'nin merkezi ve merkeziyetsiz borsalardaki kullanım farklılıkları, iki farklı yatırımcı türünü vurgulamaktadır. Merkezi borsa trader'ları merkezi risklere daha az önem veriyor gibi görünüyor ve USDT'yi tercih edilen stabilcoin olarak kullanmayı tercih ediyor.
Rezerv Durumu
Tether'in rezervleri hâlâ %3'lük bir bilinmeyen kategori içermektedir. 2023 yılının ilk çeyreğinde Tether, 1.48 milyar USD kar elde etti ve bu, %7.9'luk bir yıllık faiz oranına denk geliyor. Bu oran, risksiz faiz oranından %3.15 daha yüksek olup, Tether'in pozisyonlarının ek riskler üstlendiğini göstermektedir.
Tether, ilk çeyrekte 1,5 milyar dolar değerinde Bitcoin alımını duyurdu ve gelecekte net karının %15'ini Bitcoin satın almak için kullanacağını taahhüt etti. Şu anda Bitcoin, portföyünün %2'sini oluşturuyor, gelecekte bu oran giderek artacak.
Tether'in şu anda 12.5 milyar USD'si (rezervlerin %15'i) riskli varlıklara (Bitcoin, altın, diğerleri ve teminatlı krediler) yatırılmıştır. Buna karşılık, USDC'nin dağılımı daha likit olup, devlet desteklidir ve nesnel olarak daha düşük bir risk taşımaktadır.
USDT'nin Öncelikli Sebepleri
Sabitlik sağlama: USDT, diğer stablecoin'ler mücadele ederken sağlam bir sabitlik sağladı.
Likidite: USDT, merkezi borsa içinde en yüksek likiditeye sahip stablecoin'dir, üst düzey kripto para birimlerinin %1 piyasa derinliği 130 milyon doları aşmaktadır.
Çok Yönlülük: USDT, merkezi borsa 3,347 işlem çifti için fiyatlandırma varlığı olarak en fazla işlem çifti seçeneğini sunar.
Sonuç
Tether'in rezerv yapısında sorunlar olmasına rağmen, sabit bir sabit döviz kuru, daha büyük likidite ve işlem esnekliği ile USDT, merkezi stabilcoin pazarında hâlâ baskın olmaya devam edecektir. USDC'nin rekabet gücünü artırmanın anahtarı sabitlik sağlarken, büyümesi kısa vadede ABD düzenleyici ortamından etkilenmektedir.
Merkeziyetsiz finans, USDT veya USDC'nin potansiyel sorunlarının etkilerini önlemek için DAI'den daha iyi, daha merkeziyetsiz çözümlere ihtiyaç duyar. crvUSD, GHO gibi yeni ortaya çıkan stablecoin'ler, merkeziyetsiz stablecoin'lerin belirsizlikleriyle başa çıkmak için yatırımcılara daha sağlıklı merkeziyetsiz seçenekler sunabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
USDT, stabilcoin pazarında lider: Bu liderliğin arkasındaki sırları analiz etme
Stabilcoin Pazarının Değişimini Araştırmak: USDT'nin Sürekli Liderlik Konumunu Analiz Etmek
2023 yılındaki bir dizi olaydan sonra, Tether'in güvenilirliği düşük olmasına rağmen, hâlâ baskın bir stablecoin haline geldi. Bu makale, bu fenomenin kripto para yatırımcıları için güvenin artık o kadar önemli olmadığını mı gösterdiğini, insanların daha çok sabitliğe, likiditeye ve çok işlevselliğe mi önem verdiğini inceleyecektir.
Ana noktalar:
2023 yılında, stablecoin pazarında köklü değişiklikler yaşandı. Yılın başında, BUSD'nin 2024'te sona ermesi planlandı, Mart'taki banka krizi USDC ve DAI'yi ağır bir şekilde etkiledi, bir işlem platformu TUSD'yi sıfır ücretli Bitcoin ticaret çifti olarak tercih etti. Bu olaylar, stablecoin pazarının yapısında büyük etki yarattı: BUSD yavaş yavaş ortadan kalktı, USDC ve DAI banka krizinin ardından bağlantısını kopardı, TUSD yükselişe geçti. Bu süreçte, USDT sektörün en güvenilir stablecoin'i haline geldi.
2023 yılında stabilcoinlerin kripto endüstrisindeki önemi eşi benzeri görülmemiş bir yüksekliğe ulaştı. Fiat para kanallarının kaybolmasıyla, stabilcoinlerin işlem hacmi payı 2022 yılındaki %60'tan şimdi %76'ya yükseldi. ABD'nin sıkı düzenlemeleri ve yasal ödeme kanallarının kapanması, kripto para borsalarında stabilcoin kullanarak işlem yapmayı daha verimli hale getirdi. Bu nedenle, lider stabilcoinlerin şimdi piyasa sağlığı üzerindeki etkisi her zamankinden daha büyük.
Stablecoin Yapısı
Stablecoin piyasa değerindeki değişimler, rekabet ortamının evrimini yansıtır:
İşlem Hacmi Payı
İşlem hacmi payı, stablecoin'lerin gerçek kullanım durumunu yansıtır. TUSD'nin işlem hacmi payı iki ay önceki %0'dan şimdi %30'un üzerine çıkarak, belirli bir işlem platformunun stablecoin piyasasındaki etkisini vurgulamaktadır. Merkezi borsa üzerindeki USDC'nin işlem hacmi neredeyse sıfıra düşerken, USDD'nin ilgili borsalarda neredeyse hiç işlem hacmi yoktur.
Merkeziyetsiz borsa pazar payı farklı manzaralar sergiliyor:
USDC ve USDT'nin merkezi ve merkeziyetsiz borsalardaki kullanım farklılıkları, iki farklı yatırımcı türünü vurgulamaktadır. Merkezi borsa trader'ları merkezi risklere daha az önem veriyor gibi görünüyor ve USDT'yi tercih edilen stabilcoin olarak kullanmayı tercih ediyor.
Rezerv Durumu
Tether'in rezervleri hâlâ %3'lük bir bilinmeyen kategori içermektedir. 2023 yılının ilk çeyreğinde Tether, 1.48 milyar USD kar elde etti ve bu, %7.9'luk bir yıllık faiz oranına denk geliyor. Bu oran, risksiz faiz oranından %3.15 daha yüksek olup, Tether'in pozisyonlarının ek riskler üstlendiğini göstermektedir.
Tether, ilk çeyrekte 1,5 milyar dolar değerinde Bitcoin alımını duyurdu ve gelecekte net karının %15'ini Bitcoin satın almak için kullanacağını taahhüt etti. Şu anda Bitcoin, portföyünün %2'sini oluşturuyor, gelecekte bu oran giderek artacak.
Tether'in şu anda 12.5 milyar USD'si (rezervlerin %15'i) riskli varlıklara (Bitcoin, altın, diğerleri ve teminatlı krediler) yatırılmıştır. Buna karşılık, USDC'nin dağılımı daha likit olup, devlet desteklidir ve nesnel olarak daha düşük bir risk taşımaktadır.
USDT'nin Öncelikli Sebepleri
Sabitlik sağlama: USDT, diğer stablecoin'ler mücadele ederken sağlam bir sabitlik sağladı.
Likidite: USDT, merkezi borsa içinde en yüksek likiditeye sahip stablecoin'dir, üst düzey kripto para birimlerinin %1 piyasa derinliği 130 milyon doları aşmaktadır.
Çok Yönlülük: USDT, merkezi borsa 3,347 işlem çifti için fiyatlandırma varlığı olarak en fazla işlem çifti seçeneğini sunar.
Sonuç
Tether'in rezerv yapısında sorunlar olmasına rağmen, sabit bir sabit döviz kuru, daha büyük likidite ve işlem esnekliği ile USDT, merkezi stabilcoin pazarında hâlâ baskın olmaya devam edecektir. USDC'nin rekabet gücünü artırmanın anahtarı sabitlik sağlarken, büyümesi kısa vadede ABD düzenleyici ortamından etkilenmektedir.
Merkeziyetsiz finans, USDT veya USDC'nin potansiyel sorunlarının etkilerini önlemek için DAI'den daha iyi, daha merkeziyetsiz çözümlere ihtiyaç duyar. crvUSD, GHO gibi yeni ortaya çıkan stablecoin'ler, merkeziyetsiz stablecoin'lerin belirsizlikleriyle başa çıkmak için yatırımcılara daha sağlıklı merkeziyetsiz seçenekler sunabilir.