Stablecoin Regülasyonu Yeni Dönemi: Fintech'in Değişimi ve Zorlukları

Stablecoin, zincir üzerindeki finansın önemli bir temel taşı olarak, ABD düzenleyici kurumlarından resmi onay alacak. Bu, sektör profesyonelleri tarafından kripto para birimlerinin bir dönüm noktası olarak görülüyor ve ana akım kullanılabilirlik ve net düzenleyici statüye sahip ilk kripto ürününün doğuşunu simgeliyor.

Yeni Yasal Çerçeve Özeti

"Amerika Stabilcoin Ulusal Yenilik Yasasını Rehberlik Etmek ve Kurmak" (GENIUS Act), ödeme odaklı stablecoin'ler için ilk federal düzenleyici çerçeveyi oluşturdu ve bu 260 milyar doları aşan pazar için güven ve hukuki kesinlik sağlamayı amaçlıyor.

Tasarı Noktaları:

• Varlık Teminatı: İhraççının, stabilizecoin'i 1:1 oranında yüksek kaliteli likit varlıklarla tamamen teminatlandırması gerekmektedir; bu varlıklar arasında ABD doları nakit, sigortalı banka mevduatları, para piyasası fonları veya kısa vadeli devlet tahvilleri bulunmaktadır.
• Fonksiyon kısıtlaması: İhraççı, tutucuya faiz ödememelidir, böylece stablecoin yalnızca dijital nakit eşdeğeri olarak kullanılmalıdır.
• İflas koruması: Stabilcoin sahipleri, rezerv varlıklar üzerinde öncelikli alacak hakkına sahiptir.
• Şeffaflık gereksinimleri: İhraççılar, her ay rezerv durumunu açıklamalı ve düzenli denetimlere tabi olmalıdır.
• Kara para aklama uyumu: Sıkı AML ve KYC önlemleri gerektirir.
• Düzenleyici çerçeve: İhraççıları denetlemek için federal ve eyalet düzenleyici kurumlara yetki verilmiştir, ABD Hazine Bakanlığı ana düzenleyici kurumdur.
• İhraç yeterliliği: Bankalar, finansal teknoloji şirketleri ve hatta büyük perakendeciler ihraç edebilir, ancak esas olarak teknoloji, sosyal medya veya e-ticaretle uğraşan halka açık şirketler yasaktır.

Bu yasa tasarısı, doların güvenilirliğini modern kamu blok zinciri ağlarıyla birleştirerek, stablecoin'in ticaret ve finans alanındaki yaygın kullanımının temelini atmaktadır.

Ana stablecoin'lerin etkisi

GENIUS yasasının Circle( USDC ihraççısı ) üzerindeki etkisi beklenenden daha az olabilir. Tether( USDT)'nin mevcut varlık yapısı yasada belirtilen standartlara tam olarak uymasa da, bu ölümcül bir sorun değildir. Hazine, offshore ihraççılar için uyumluluk karşılaştırma testleri yapabilir, eğer kurallar ABD standartlarıyla uyumluysa, Tether ABD pazarında faaliyet göstermeye devam edebilir.

Gelecekte ABD pazarındaki hakimiyet, hangi finansal teknoloji şirketinin önce stablecoin'i ana akım ürünlere entegre edebileceğine bağlı olabilir. Birden fazla stablecoin ihraççısının olması bekleniyor, rekabet ihraç maliyetlerini düşürecektir. Nihai kazanan, stablecoin etrafında akıllı sözleşme maaş ödemeleri ve daha hızlı ödeme hızı gibi yenilikçi hizmetlerle öne çıkabilir.

Yeni pazarlarda, Tether şu anda egemen bir konumda. Bu pazarlardaki stablecoin talebi esasen enflasyona karşı direnç gösterme yeteneğinden kaynaklanmakta, gelir elde etme amacından değil. Tether'in bu alandaki egemenliğini sürdürmesi bekleniyor, aynı zamanda ABD hükümetiyle ilişkileri daha da yakınlaşabilir.

Finansal Teknoloji Şirketlerinin Fırsatları ve Zorlukları

Önümüzdeki birkaç yıl içinde, her büyük finansal teknoloji şirketinin kendi stablecoin'ini piyasaya süreceği bekleniyor. Paypal öncülük etti, Stripe muhtemelen hemen ardından gelecek. Block, Robinhood, SoFi gibi şirketler de potansiyel katılımcılar.

Bu şirketlerin büyük bir kullanıcı tabanı, küresel altyapı ve güçlü bir bilançosu var. Stabilcoinler onlara dünya genelinde 24/7 ödeme kanalları sağlayarak maliyetleri düşürme ve yeni gelir kaynakları yaratma imkanı sunuyor.

Geleneksel Finans Kuruluşları Üzerindeki Etki

Bankacılığın karşılaştığı zorluklar

Geleneksel bankalar, yenilik eksikliği ve stabilcoinlerin iş modellerine potansiyel tehditleriyle karşı karşıyadır. Gelecekteki bankalar, kripto para birimlerine dayalı finansal teknoloji şirketlerine daha çok benzeyebilir. Yenilikçi bankalar ve finansal teknoloji şirketleri gelişirken, yavaş hareket eden bankalar önümüzdeki yıllarda rekabet avantajını kaybedebilir.

ödeme devlerinin dönüşüm baskısı

Visa ve Mastercard gibi geleneksel ödeme devleri, stablecoin'in getirdiği doğrudan zorluklarla karşı karşıya. Stablecoin, daha düşük maliyetler ve daha hızlı bir ödeme çözümü sunarak geleneksel kart ödeme ağlarını atlayabilir. Bu şirketlerin, çoklu yol altyapısı sağlayıcılarına dönüşmeleri ve rekabetçi kalmak için yeni hizmetler geliştirmeleri gerekiyor.

Stabilcoin'in Dolar Durumuna Etkisi

Stablecoin'ler, Amerika ve dolar için son derece faydalıdır. Tether, Amerikan tahvillerinin önemli bir alıcısı haline gelmiştir ve bu trendin devam etmesi beklenmektedir. Stablecoin'ler yalnızca doların küresel ağ etkisini genişletmekle kalmıyor, aynı zamanda Amerikan borcunun sahiplik tabanını da çeşitlendiriyor, bu da Amerikan hükümetinin çıkarlarıyla uyumludur.

Stabilcoin Yatırım Stratejileri

Stablecoin'lar esas olarak Ethereum ve onun L2 ağlarında dağıtılmaktadır. Yatırım önerileri şunlardır:

• ETH ve SOL'a uzun vadeli yatırım
• COIN ve HOOD'u alternatif seçenekler olarak düşünün
• Yüksek riskli yüksek getiri seçenekleri gibi Ethena ve Sky(MakerDAO)

Genel olarak, stablecoin arzı, zincir üstü işlem hızı, fiyat ve volatilite yükseliş eğilimindedir, bu da bu alandaki hızlı gelişimi göstermektedir.