Bu hafta rapor edilecek çok fazla yeni gelişme yok, çünkü S&P 500 endeksi, tarım dışı istihdam verileri açıklandıktan sonraki şokun ardından toparlanarak tarihî zirvelere yeniden yaklaştı. Öte yandan, Nasdaq endeksi güçlü mali raporların etkisiyle yeni bir rekor kırdı ve Trump yönetiminin devam eden siyasi çalkantıları ile yeni ithalat tarifesi sorunlarını görmezden geldi.
Küresel riskli varlıklar da iyi performans gösterdi, Avrupa ve Japonya borsaları devam eden ticaret çözümleri nedeniyle yükseldi, ABD ise tarifelerin artması ve otomobil vergisi indirimleri konusunda tavizler verdi.
Diğer yandan, bu hafta ABD-Çin ticaret ateşkesi anlaşmasının süresi dolmak üzere, bazı piyasa katılımcıları son tarihinin bir kez daha uzatılacağını öngörse de, bazıları ABD'nin Çin'in Rusya petrolü satın alması nedeniyle yeni gümrük vergileri getirebileceğinden endişe ediyor - Hindistan daha önce benzer bir eylem nedeniyle yaptırım uygulanmıştı.
İyi haber, Amerika Birleşik Devletleri ve Rusya'nın bu hafta Alaska zirvesinden önce yeni bir Ukrayna barış anlaşması taslağı hazırlama planıdır; bu, riskli varlıklara bir başka destek sağlamakta ve savaş priminin devam eden azalması nedeniyle petrol fiyatlarını düşürmektedir.
Amerika'daki sermaye akışları hala güçlü, yerli ve yabancı yatırımcılar büyük ölçekle geri dönüyor. Son veriler, net alım miktarının aylık akışta yeni bir rekor kırdığını ve işlem hacminin de yeni bir zirveye ulaştığını gösteriyor, bu da olumlu bir teyit oluşturuyor.
2025 yılında ABD borsa işlem hacmi tarihinin en yüksek seviyesine ulaşarak önceki yılların çok üzerine çıktı, bu da büyük ölçüde yılın başından bu yana perakende işlemlerin güçlü bir şekilde geri dönüşüyle mümkün oldu. Citigroup verilerine göre, 2025 yılının ilk yarısındaki ortalama günlük işlem hacmi, son beş yılın ortalamasının neredeyse %50 üzerine çıktı ve 2024'te kaydedilen önceki rekorun %40 üzerinde bir artış gösterdi. Bu trend Temmuz ayında devam etti ve ortalama günlük işlem hacmi 18 milyar hisseye ulaştı.
Gerçekten de, 2025 yılı o kadar şaşırtıcı bir performans sergiledi ki, tarihteki en büyük 20 günlük işlem hacminin 17'si 2025 yılında gerçekleşti, bunların yalnızca ikinci çeyreğinde 13 gün var. Kesinlikle inanılmaz.
Yılın başından bu yana, bireysel yatırımcıların katılımı, çok yüksek hisse senedi yoğunluğunu teşvik etti. 2025 yılındaki bazı işlem günlerinde, en büyük beş hisse senedinin işlem hacmi, piyasanın toplam işlem hacminin %20'sinden fazlasını oluşturdu. Bireysel yatırımcıların alım opsiyonlarına (call option) yönelik faaliyetleri de güçlü bir şekilde geri döndü ve COVID-19 pandemisinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Finansal raporlar açısından, açıklanan performansa göre S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %80'i beklentilerin üzerinde sonuçlar elde etti, yıllık %12 büyüme kaydedildi ve beklentilerin üzerinde bir artış %9 oldu, teknoloji ve finans sektörleri öne çıktı. Gümrük tarifleri endişelerinin ardından düşürülen beklentilerin ışığında, 2025 yılının ikinci çeyreğinde hisse başına kazanç önemli ölçüde beklentileri aştı.
Mevcut toparlanma, hisse senedi ve kredi piyasalarının ekonomik durgunluk beklentilerini tekrar tek haneli seviyelere itti. ABD sabit gelir piyasaları ise (her zamanki gibi) bir istisna olarak, Fed'in daha fazla gevşemesi konusunda hala en agresif fiyatlamayı yapıyor.
Enflasyon açısından, Amerikan Merkez Bankası'nın son dönem fiyat baskılarını göz ardı etme konusunda istekli olduğu belirtilse de, ISM (İmalat Yönetimi Enstitüsü) alt verileri, genellikle Tüketici Fiyat Endeksi'ni yaklaşık bir çeyrek önceden etkileyen, endişe verici bir fiyat artışı gösteriyor. Bu durum, Amerikan Merkez Bankası'nın bu yılın ilerleyen dönemlerinde uygulamayı düşündüğü faiz indirim planlarını zorlaştırabilir. Ancak şu anda, risk iştahının hâkim olduğu bir ortamda, piyasa yüksek seviyelerde kalmaya istekli, ta ki somut veriler durumun değiştiğini kanıtlayana kadar.
Kripto para birimi bu hafta benzer bir sıçrama yaşadı, esas olarak Trump'ın düzenleyicilere kripto paraların (ve özel sermayenin) 401k yatırım portföyüne dahil edilme olasılığını "araştırmaları" için verdiği emrin başlık açıklamasıyla desteklendi. Eğer bu adım gerçek olursa, açıkça büyük bir satın alma talebini açacaktır. Ancak, bunun yasalaşmasına daha uzun bir yol var.
Daha heyecan verici olanı, Ethereum'un bu hafta %20'lik bir artışla yükselişe liderlik etmesidir. En son ana akım uzmanlar/ takipçiler ETH'yi halka açık hisse senedi alanındaki en yeni FOMO (kaçırma korkusu) varlığı olarak öne çıkardı. Bireysel yatırımcılar aktif bir şekilde yanıt vererek BNMR'nin bu hafta %60'tan fazla yükselmesine neden oldu ve "yerel kumarbazlara" düzenlenmiş dünyada FOMO'nun nasıl doğru bir şekilde yapılacağını gösterdi.
Beklendiği gibi, Ethereum ETF'si bu haftanın son iki gününde yaklaşık 700 milyon dolarlık yeni fon girişi sağladı ve toplam girişler tarihi zirveye ulaşarak, yılbaşından bu yana yönetim altındaki varlık büyüklüğü iki kat artarak yaklaşık 10 milyar dolara (yıl başında 3 milyar dolar) ulaştı.
ETH'nin son zamanlardaki yükselişi, kısa vadeli volatilite ayrışmasına neden oldu; Bitcoin'in örtük volatilitesi hala tarihsel düşük seviyelerde sürünüyor, oysa ETH'nin volatilitesi büyük bir artış gösterdi. ETH'nin vade yapısı şu anda ters bir durumda ve uzun vadeli volatilite beklentisinin ~%70 aralığına geri dönmesi bekleniyor, BTC'nin IV eğrisi ise bunun tersine, kısa vadeli volatilite ciddi şekilde sıkışmış durumda ve spot piyasa yaklaşık 120.000 dolar civarında kalıyor.
Karşılaştırma açısından, bir ay önce piyasa fiyatlandırması, ETH'nin Ağustos'ta 4.500 dolara ulaşma olasılığını yalnızca %5 olarak içeriyordu, oysa spot piyasanın gerçek hareketleri, içerilen yolun çok ötesine geçti ve birçok katılımcıyı hazırlıksız yakaladı.
Geleceği göz önünde bulundurarak, mevcut noktada piyasayı yükseltmek için güçlü bir gereklilik görmüyoruz, çünkü önümüzdeki bir ay boyunca piyasa varlıklarının çift yönlü dalgalanma göstermesini bekliyoruz. Dolar endeksinin önemli bir tersine dönüşü ya da enflasyonun beklenmedik bir şekilde artması gibi potansiyel aşağı yönlü katalizörlere karşı dikkatli olun. Tüm traderlara dikkatli olmalarını dilerim, iyi işlemler!
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SignalPlus Makro Analiz Özel Sürümü: Yaz Tatili
Bu hafta rapor edilecek çok fazla yeni gelişme yok, çünkü S&P 500 endeksi, tarım dışı istihdam verileri açıklandıktan sonraki şokun ardından toparlanarak tarihî zirvelere yeniden yaklaştı. Öte yandan, Nasdaq endeksi güçlü mali raporların etkisiyle yeni bir rekor kırdı ve Trump yönetiminin devam eden siyasi çalkantıları ile yeni ithalat tarifesi sorunlarını görmezden geldi.
Küresel riskli varlıklar da iyi performans gösterdi, Avrupa ve Japonya borsaları devam eden ticaret çözümleri nedeniyle yükseldi, ABD ise tarifelerin artması ve otomobil vergisi indirimleri konusunda tavizler verdi.
Diğer yandan, bu hafta ABD-Çin ticaret ateşkesi anlaşmasının süresi dolmak üzere, bazı piyasa katılımcıları son tarihinin bir kez daha uzatılacağını öngörse de, bazıları ABD'nin Çin'in Rusya petrolü satın alması nedeniyle yeni gümrük vergileri getirebileceğinden endişe ediyor - Hindistan daha önce benzer bir eylem nedeniyle yaptırım uygulanmıştı.
İyi haber, Amerika Birleşik Devletleri ve Rusya'nın bu hafta Alaska zirvesinden önce yeni bir Ukrayna barış anlaşması taslağı hazırlama planıdır; bu, riskli varlıklara bir başka destek sağlamakta ve savaş priminin devam eden azalması nedeniyle petrol fiyatlarını düşürmektedir.
Amerika'daki sermaye akışları hala güçlü, yerli ve yabancı yatırımcılar büyük ölçekle geri dönüyor. Son veriler, net alım miktarının aylık akışta yeni bir rekor kırdığını ve işlem hacminin de yeni bir zirveye ulaştığını gösteriyor, bu da olumlu bir teyit oluşturuyor.
2025 yılında ABD borsa işlem hacmi tarihinin en yüksek seviyesine ulaşarak önceki yılların çok üzerine çıktı, bu da büyük ölçüde yılın başından bu yana perakende işlemlerin güçlü bir şekilde geri dönüşüyle mümkün oldu. Citigroup verilerine göre, 2025 yılının ilk yarısındaki ortalama günlük işlem hacmi, son beş yılın ortalamasının neredeyse %50 üzerine çıktı ve 2024'te kaydedilen önceki rekorun %40 üzerinde bir artış gösterdi. Bu trend Temmuz ayında devam etti ve ortalama günlük işlem hacmi 18 milyar hisseye ulaştı.
Gerçekten de, 2025 yılı o kadar şaşırtıcı bir performans sergiledi ki, tarihteki en büyük 20 günlük işlem hacminin 17'si 2025 yılında gerçekleşti, bunların yalnızca ikinci çeyreğinde 13 gün var. Kesinlikle inanılmaz.
Yılın başından bu yana, bireysel yatırımcıların katılımı, çok yüksek hisse senedi yoğunluğunu teşvik etti. 2025 yılındaki bazı işlem günlerinde, en büyük beş hisse senedinin işlem hacmi, piyasanın toplam işlem hacminin %20'sinden fazlasını oluşturdu. Bireysel yatırımcıların alım opsiyonlarına (call option) yönelik faaliyetleri de güçlü bir şekilde geri döndü ve COVID-19 pandemisinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Finansal raporlar açısından, açıklanan performansa göre S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %80'i beklentilerin üzerinde sonuçlar elde etti, yıllık %12 büyüme kaydedildi ve beklentilerin üzerinde bir artış %9 oldu, teknoloji ve finans sektörleri öne çıktı. Gümrük tarifleri endişelerinin ardından düşürülen beklentilerin ışığında, 2025 yılının ikinci çeyreğinde hisse başına kazanç önemli ölçüde beklentileri aştı.
Mevcut toparlanma, hisse senedi ve kredi piyasalarının ekonomik durgunluk beklentilerini tekrar tek haneli seviyelere itti. ABD sabit gelir piyasaları ise (her zamanki gibi) bir istisna olarak, Fed'in daha fazla gevşemesi konusunda hala en agresif fiyatlamayı yapıyor.
Enflasyon açısından, Amerikan Merkez Bankası'nın son dönem fiyat baskılarını göz ardı etme konusunda istekli olduğu belirtilse de, ISM (İmalat Yönetimi Enstitüsü) alt verileri, genellikle Tüketici Fiyat Endeksi'ni yaklaşık bir çeyrek önceden etkileyen, endişe verici bir fiyat artışı gösteriyor. Bu durum, Amerikan Merkez Bankası'nın bu yılın ilerleyen dönemlerinde uygulamayı düşündüğü faiz indirim planlarını zorlaştırabilir. Ancak şu anda, risk iştahının hâkim olduğu bir ortamda, piyasa yüksek seviyelerde kalmaya istekli, ta ki somut veriler durumun değiştiğini kanıtlayana kadar.
Kripto para birimi bu hafta benzer bir sıçrama yaşadı, esas olarak Trump'ın düzenleyicilere kripto paraların (ve özel sermayenin) 401k yatırım portföyüne dahil edilme olasılığını "araştırmaları" için verdiği emrin başlık açıklamasıyla desteklendi. Eğer bu adım gerçek olursa, açıkça büyük bir satın alma talebini açacaktır. Ancak, bunun yasalaşmasına daha uzun bir yol var.
Daha heyecan verici olanı, Ethereum'un bu hafta %20'lik bir artışla yükselişe liderlik etmesidir. En son ana akım uzmanlar/ takipçiler ETH'yi halka açık hisse senedi alanındaki en yeni FOMO (kaçırma korkusu) varlığı olarak öne çıkardı. Bireysel yatırımcılar aktif bir şekilde yanıt vererek BNMR'nin bu hafta %60'tan fazla yükselmesine neden oldu ve "yerel kumarbazlara" düzenlenmiş dünyada FOMO'nun nasıl doğru bir şekilde yapılacağını gösterdi.
Beklendiği gibi, Ethereum ETF'si bu haftanın son iki gününde yaklaşık 700 milyon dolarlık yeni fon girişi sağladı ve toplam girişler tarihi zirveye ulaşarak, yılbaşından bu yana yönetim altındaki varlık büyüklüğü iki kat artarak yaklaşık 10 milyar dolara (yıl başında 3 milyar dolar) ulaştı.
ETH'nin son zamanlardaki yükselişi, kısa vadeli volatilite ayrışmasına neden oldu; Bitcoin'in örtük volatilitesi hala tarihsel düşük seviyelerde sürünüyor, oysa ETH'nin volatilitesi büyük bir artış gösterdi. ETH'nin vade yapısı şu anda ters bir durumda ve uzun vadeli volatilite beklentisinin ~%70 aralığına geri dönmesi bekleniyor, BTC'nin IV eğrisi ise bunun tersine, kısa vadeli volatilite ciddi şekilde sıkışmış durumda ve spot piyasa yaklaşık 120.000 dolar civarında kalıyor. Karşılaştırma açısından, bir ay önce piyasa fiyatlandırması, ETH'nin Ağustos'ta 4.500 dolara ulaşma olasılığını yalnızca %5 olarak içeriyordu, oysa spot piyasanın gerçek hareketleri, içerilen yolun çok ötesine geçti ve birçok katılımcıyı hazırlıksız yakaladı.
Geleceği göz önünde bulundurarak, mevcut noktada piyasayı yükseltmek için güçlü bir gereklilik görmüyoruz, çünkü önümüzdeki bir ay boyunca piyasa varlıklarının çift yönlü dalgalanma göstermesini bekliyoruz. Dolar endeksinin önemli bir tersine dönüşü ya da enflasyonun beklenmedik bir şekilde artması gibi potansiyel aşağı yönlü katalizörlere karşı dikkatli olun. Tüm traderlara dikkatli olmalarını dilerim, iyi işlemler!