Pazar derin bir deniz gibidir; gelgitler çekildiğinde, çıplak yüzücünün utancı acımasızca açığa çıkar. 2025 baharındaki bu piyasa, sermaye piyasasının sisini delip geçen güçlü bir ışık gibi - bir zamanlar ölçüt olarak kabul edilen "eski mantıklar", çöküş ve yeniden yapılandırma sürecinde son iniltilerini duyuruyor.
**Eski Düzenin Çöküşü: Keyifli Anların Mantıklı Bir Sunuma Dönüşmesi** Son yirmi yılda, A-hisse senedi piyasası her zaman bir tür "büyülü gerçekçilik" senaryosunu izledi: bireysel yatırımcıların sıcak parası bir sel gibi akarken, kurumlar ve bireysel yatırımcılar arasında bir çılgın bayrak yarışı gibi bir mücadele vardı. Ancak artık, bu sahnenin başrolü sessizce değişti. Merkezi Hazine, 2024'ün ikinci çeyreğinde %65'lik bir hisse oranıyla geniş tabanlı ETF'leri kontrol ediyor, sigorta fonları 550 milyar yuan net alım yaparak hisse fonlarına yöneliyor; bu rakamların arkasında, kurumsal fonların "rasyonel bir tiran" duruşuyla piyasanın direksiyonunu devraldığı yatıyor. Pasif fonların oranı %20'den %24'e yükseldiğinde, piyasa artık kumarbaz tarzı spekülatörlere ihtiyaç duymuyor, bunun yerine hassas bir şekilde çalışan finansal makinelere ihtiyacı var. Bilim ve Teknoloji İnovasyon 50 ETF'sinin bireysel sahiplik oranı %99.12'ye ulaşırken, temettü ETF'si sosyal güvenlik fonları tarafından sıkı bir şekilde kontrol ediliyor — bu katmanlaşma çoktan belirlenmiş durumda, Prometheus'un ateşi, artık tüm köşeleri aydınlatmakta zorlanıyor.
**Işıklar Altındaki İzole Ada: Anlatı Hakları Mücadelesi** AI hesaplama gücü trilyon parametreyi aştığında, RWA (gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi) piyasa değeri 22 milyar doları geçtiğinde, stabilcoinler Hong Kong hükümetinin "taslak düzenlemesi" içinde yasal bir kimlik kazandığında, sermaye piyasalarının anlatım gücü tamamen el değiştirdi. Bir zamanlar gürültülü olan "her şey blockchain olabilir" efsanesi, artık yalnızca üç izole adaya kalmıştır: AI, RWA ve stabilcoin. Finansal teknoloji ETF'si bu yıl %13 oranında fırladı, Xinyada ve Dazhihui'nin tavan fiyatları gökyüzünde birer şimşek gibi parlayarak karanlığı aydınlattı, ancak diğer 3000 hisse senedi gölgeden sessizce kayboldu. Bu acımasız değil, evrimdir — küresel stabilcoin piyasa değeri 246,3 milyar doları aştığında, CIPS sistemi RMB'nin uluslararasılaşması için yeni bir motor haline geldiğinde, sermaye doğal olarak teknoloji ve politikaların kesişim noktasında durmayı seçecektir.
**Kapanma Tuzağının Laneti: Yükseliş ve Düşüş Arasındaki Hayat-Memat Mücadelesi** Nisan ayında Şanghay Borsa Endeksi'nin sekiz gün üst üste yükselmesi, piyasanın kırılgan doğasını ortaya koydu. Birçok düşüşle oluşan büyük miktardaki sıkışmış pozisyon, Damokles'in kılıcı gibi tehdit ediyor. Fiyat her yükseldiğinde, kurtuluş pozisyonları dalgalar halinde düşüyor; işlem hacmi uzun süredir 1.03 trilyon gibi garip bir rakamda düşük kalıyor, bu da yatırımcıların toplu olarak temkinli olduğunu yansıtıyor. Daha da ilginç olanı, sosyal güvenlik ve finansman kaynaklarının 1.5 trilyonluk piyasa girişi, piyasa için bir iki ucu keskin kılıç haline geldi - bunlar, getirili varlıklara geçici bir canlılık katarken, sürekli bir yükseliş inancını desteklemekten uzak. Bu "yükselmiyor, düşmüyor" tuhaf dengesi, yapısal farklılaşmanın mükemmel bir ifadesidir.
**Hayatta Kalanların Uyanışı: Bahisten Maratona** Ayı piyasasının deneyimi, yatırımcıların bilişsel evrimlerini tamamlamalarını sağladı. Kamu fonları, büyük hisse senedi yatırımlarını Ningde Zamanı'ndan Tencent'e kaydırdı, Hong Kong borsa pozisyonları 2016'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu detaylar, stratejideki temel değişimi ortaya koyuyor: belirli bir güvenilirlik hakim olmaya başladı. Bireysel yatırımcılar artık "hava parası" peşinde koşmuyor, bunun yerine Teknoloji İnovasyon 50 ETF'si aracılığıyla teknoloji büyümesine sarılıyorlar; kurumlar artık genel bir yükseliş mucizesi hayal etmiyor, bunun yerine liderleri hedef alarak koruma kalkanları inşa ediyorlar. Bu "kısa fark"tan "uzun vadeli tutma" paradigmalarındaki dönüşüm, piyasayı nihayet "kumar mantığının" lanetinden kurtardı.
**Yeni Dünyanın Haritası** Gelgitler çekildiğinde, gerçek denizciler yeni rotalar çizmeye başlar. Teknolojinin patlama dalgalarında, AI hesaplama gücü ve yarı iletkenlerin yıldızlar denizi açılmakta; finansal yeniliğin karanlık akıntılarında, stabil coinler ve RWA'nın şifreleri geleneksel finans kurallarını yeniden yazmakta; ve değerleme çukurlarının derinliklerinde, bankalar ve kamu hizmetlerinin "güvenli varlıkları" sığınak haline gelmektedir. Bu paradigma devrimi bize şunu hatırlatıyor: Pazarın nihai bilgeliği, gelgitlerin yükselip alçalmasını tahmin etmekte değil, gelgitlerin arkasındaki jeolojik yapıyı anlamakta yatar.
Belki de bu, 2025'in en derin içgörüsüdür - "eski mantık" öldüğünde, bu bir son değil, yeni bir doğuşun başlangıcıdır. #Gate 8月储备金报告出炉#
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#内容挖矿#
Pazar mantığına dair bir paradigma devrimi
Pazar derin bir deniz gibidir; gelgitler çekildiğinde, çıplak yüzücünün utancı acımasızca açığa çıkar. 2025 baharındaki bu piyasa, sermaye piyasasının sisini delip geçen güçlü bir ışık gibi - bir zamanlar ölçüt olarak kabul edilen "eski mantıklar", çöküş ve yeniden yapılandırma sürecinde son iniltilerini duyuruyor.
**Eski Düzenin Çöküşü: Keyifli Anların Mantıklı Bir Sunuma Dönüşmesi**
Son yirmi yılda, A-hisse senedi piyasası her zaman bir tür "büyülü gerçekçilik" senaryosunu izledi: bireysel yatırımcıların sıcak parası bir sel gibi akarken, kurumlar ve bireysel yatırımcılar arasında bir çılgın bayrak yarışı gibi bir mücadele vardı. Ancak artık, bu sahnenin başrolü sessizce değişti. Merkezi Hazine, 2024'ün ikinci çeyreğinde %65'lik bir hisse oranıyla geniş tabanlı ETF'leri kontrol ediyor, sigorta fonları 550 milyar yuan net alım yaparak hisse fonlarına yöneliyor; bu rakamların arkasında, kurumsal fonların "rasyonel bir tiran" duruşuyla piyasanın direksiyonunu devraldığı yatıyor. Pasif fonların oranı %20'den %24'e yükseldiğinde, piyasa artık kumarbaz tarzı spekülatörlere ihtiyaç duymuyor, bunun yerine hassas bir şekilde çalışan finansal makinelere ihtiyacı var. Bilim ve Teknoloji İnovasyon 50 ETF'sinin bireysel sahiplik oranı %99.12'ye ulaşırken, temettü ETF'si sosyal güvenlik fonları tarafından sıkı bir şekilde kontrol ediliyor — bu katmanlaşma çoktan belirlenmiş durumda, Prometheus'un ateşi, artık tüm köşeleri aydınlatmakta zorlanıyor.
**Işıklar Altındaki İzole Ada: Anlatı Hakları Mücadelesi**
AI hesaplama gücü trilyon parametreyi aştığında, RWA (gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi) piyasa değeri 22 milyar doları geçtiğinde, stabilcoinler Hong Kong hükümetinin "taslak düzenlemesi" içinde yasal bir kimlik kazandığında, sermaye piyasalarının anlatım gücü tamamen el değiştirdi. Bir zamanlar gürültülü olan "her şey blockchain olabilir" efsanesi, artık yalnızca üç izole adaya kalmıştır: AI, RWA ve stabilcoin. Finansal teknoloji ETF'si bu yıl %13 oranında fırladı, Xinyada ve Dazhihui'nin tavan fiyatları gökyüzünde birer şimşek gibi parlayarak karanlığı aydınlattı, ancak diğer 3000 hisse senedi gölgeden sessizce kayboldu. Bu acımasız değil, evrimdir — küresel stabilcoin piyasa değeri 246,3 milyar doları aştığında, CIPS sistemi RMB'nin uluslararasılaşması için yeni bir motor haline geldiğinde, sermaye doğal olarak teknoloji ve politikaların kesişim noktasında durmayı seçecektir.
**Kapanma Tuzağının Laneti: Yükseliş ve Düşüş Arasındaki Hayat-Memat Mücadelesi**
Nisan ayında Şanghay Borsa Endeksi'nin sekiz gün üst üste yükselmesi, piyasanın kırılgan doğasını ortaya koydu. Birçok düşüşle oluşan büyük miktardaki sıkışmış pozisyon, Damokles'in kılıcı gibi tehdit ediyor. Fiyat her yükseldiğinde, kurtuluş pozisyonları dalgalar halinde düşüyor; işlem hacmi uzun süredir 1.03 trilyon gibi garip bir rakamda düşük kalıyor, bu da yatırımcıların toplu olarak temkinli olduğunu yansıtıyor. Daha da ilginç olanı, sosyal güvenlik ve finansman kaynaklarının 1.5 trilyonluk piyasa girişi, piyasa için bir iki ucu keskin kılıç haline geldi - bunlar, getirili varlıklara geçici bir canlılık katarken, sürekli bir yükseliş inancını desteklemekten uzak. Bu "yükselmiyor, düşmüyor" tuhaf dengesi, yapısal farklılaşmanın mükemmel bir ifadesidir.
**Hayatta Kalanların Uyanışı: Bahisten Maratona**
Ayı piyasasının deneyimi, yatırımcıların bilişsel evrimlerini tamamlamalarını sağladı. Kamu fonları, büyük hisse senedi yatırımlarını Ningde Zamanı'ndan Tencent'e kaydırdı, Hong Kong borsa pozisyonları 2016'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu detaylar, stratejideki temel değişimi ortaya koyuyor: belirli bir güvenilirlik hakim olmaya başladı. Bireysel yatırımcılar artık "hava parası" peşinde koşmuyor, bunun yerine Teknoloji İnovasyon 50 ETF'si aracılığıyla teknoloji büyümesine sarılıyorlar; kurumlar artık genel bir yükseliş mucizesi hayal etmiyor, bunun yerine liderleri hedef alarak koruma kalkanları inşa ediyorlar. Bu "kısa fark"tan "uzun vadeli tutma" paradigmalarındaki dönüşüm, piyasayı nihayet "kumar mantığının" lanetinden kurtardı.
**Yeni Dünyanın Haritası**
Gelgitler çekildiğinde, gerçek denizciler yeni rotalar çizmeye başlar. Teknolojinin patlama dalgalarında, AI hesaplama gücü ve yarı iletkenlerin yıldızlar denizi açılmakta; finansal yeniliğin karanlık akıntılarında, stabil coinler ve RWA'nın şifreleri geleneksel finans kurallarını yeniden yazmakta; ve değerleme çukurlarının derinliklerinde, bankalar ve kamu hizmetlerinin "güvenli varlıkları" sığınak haline gelmektedir. Bu paradigma devrimi bize şunu hatırlatıyor: Pazarın nihai bilgeliği, gelgitlerin yükselip alçalmasını tahmin etmekte değil, gelgitlerin arkasındaki jeolojik yapıyı anlamakta yatar.
Belki de bu, 2025'in en derin içgörüsüdür - "eski mantık" öldüğünde, bu bir son değil, yeni bir doğuşun başlangıcıdır. #Gate 8月储备金报告出炉#