Одне, уявлення про торги 7×24 години: нове вікно фінансування для малих та середніх підприємств
Токенізація акцій забезпечує малим та середнім підприємствам безпрецедентні можливості фінансування. Розділивши акції на цифрові токени, які можуть торгуватися на блокчейні 7×24 години, підприємства можуть знизити бар'єри для фінансування та підвищити ліквідність капіталу. Введення смарт-контрактів робить такі операції, як виплата дивідендів та передача, більш автоматизованими, підвищуючи прозорість та ефективність.
Згідно з дослідженням партнера компанії Dawson Management Яна Робара, за останні 25 років ринок приватних інвестицій створив приблизно в три рази більше вартості, ніж публічний фондовий ринок за той же період. Багато відмінних компаній відтерміновують або навіть обходять вихід на біржу, отримуючи десятки мільярдів доларів через кілька раундів приватного фінансування. Наприклад, OpenAI отримала інвестиції у розмірі 6,6 мільярда доларів від таких інвесторів, як Microsoft і SoftBank у жовтні 2024 року, а в березні 2025 року завершила фінансування в 40 мільярдів доларів, ставши найбільшим випадком приватного фінансування в історії. Це свідчить про те, що достатня фінансова підтримка може дозволити компаніям довгий час не виходити на біржу або взагалі не виходити, отримуючи більш гнучкі стратегічні можливості. Теоретично, RWA на акції може поширити цю фінансову перевагу на глобальних інвесторів, ефективніше вирішуючи проблеми нестачі раннього фінансування та неможливості реалізації брендової вартості.
Однак цей зручний спосіб фінансування сильно залежить від стабільності та відповідності платформи. Як тільки платформа зазнає проблем, кошти інвесторів можуть бути заморожені, репутація компанії може постраждати, що навіть позначиться на подальших можливостях фінансування, що є тривожним сигналом для малих і середніх підприємств.
Два, замороження 620 мільйонів доларів: кошти не можуть бути вилучені "жахливі 7 днів"
7 серпня платформа токенізації акцій MyStonks оголосила про термінове оновлення, яке планувалося завершити того ж вечора о 11:30, але в результаті затрималося на 7 днів. Протягом цього часу один з інвесторів публічно звинуватив платформу у заморожуванні його 6,2 мільйона доларів через «AML-розслідування», що швидко призвело до кризи довіри. Лише 14 серпня пізно вночі платформа відновила функцію виведення коштів. Засновник відповів, що це було вимогою правоохоронних органів, а не самостійним рішенням платформи, але це твердження не отримало підтвердження з зовнішніх джерел.
Для інвесторів це захоплююча пригода, коли капітал потрапляє в пастку; для малих і середніх підприємств такі події є ще й попередженням. При виборі платформи для токенізації акціонерного капіталу підприємства повинні оцінити стабільність і відповідність платформи, інакше, якщо виникнуть проблеми, втрати можуть бути не лише з капіталу інвестора, але й безпосередньо вплинути на фінансову репутацію і реноме підприємства.
Третє, 575 тисяч доларів США для реєстрації та ліцензії MSB: відповідність ≠ підтримка
Відповідність вимогам є важливим етапом для малих і середніх підприємств під час проведення RWA в сфері акцій. MyStonks постійно наголошує в своїй рекламі, що "ми маємо ліцензію MSB та завершили реєстрацію STO", але якщо заглибитися в аналіз, то можна виявити, що фактичний захист цих сертифікатів є дуже обмеженим.
Згідно з даними з офіційного сайту SEC, подані MyStonks документи Form D показують, що їхній тип реєстрації є приватним звільненням відповідно до правил Regulation D 506(c), обсяг випуску становить лише 575 тисяч доларів, а поріг інвестування починається з 50 тисяч доларів, при цьому об'єкти інвестування обмежені лише "кваліфікованими інвесторами". Іншими словами, це лише невелике повідомлення про приватне розміщення. Функція Form D полягає в тому, щоб повідомити SEC "Я провів приватне розміщення", а не отримати будь-яку ліцензію на діяльність, і це не означає, що SEC підтверджує кваліфікацію компанії або справжність проекту.
Водночас ліцензія MSB також може бути легко неправильно зрозуміла. MSB (бізнес з надання грошових послуг) регулюється FinCEN, що підпорядковується Міністерству фінансів США, основними обов'язками якого є боротьба з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT). Він вимагає, щоб платформи звітували про підозрілі транзакції, але не несе відповідальності за безпеку коштів інвесторів і не перевіряє бізнес-модель та технічну реалізацію платформи.
Для підприємств, якщо вони помилково вважають, що наявність реєстрації або ліцензії означає абсолютну безпеку, це може призвести до переоцінки можливостей платформи щодо забезпечення безпеки. Якщо фактична діяльність платформи відрізняється від вимог реєстрації, підприємства можуть зіткнутися з сумнівами з боку інвесторів або перевірками на відповідність.
Чотири, зобов'язання з управління на 50 мільйонів доларів: чорна скринька в складному ланцюгу
Окрім відповідності вимогам, MyStonks також заявляє про співпрацю з Fidelity щодо зберігання активів на суму 50 мільйонів доларів США, які охоплюють 95 акцій США та 5 ETF. На перший погляд, це, здається, означає, що безпека активів гарантована, але, уважно розглянувши деталі, можна виявити кілька ризикових сліпих зон:
Відсутність офіційного підтвердження: Fidelity ще не оприлюднила підтвердження партнерства з MyStonks у сфері зберігання.
Відсутність стороннього аудиту: платформа не розкрила зовнішні аудиторські звіти або офлайн-документи, інвестори можуть покладатися лише на заяви платформи.
Непрозорість відображення з поза ланцюгом на ланцюг: MyStonks стверджує, що "1:1 відображення американських акцій", але конкретні способи реалізації не розкриваються. У разі невідповідності між поза ланцюговими активами та токенами на ланцюгу може виникнути ризик "токени мають ціну, активи без застави".
Для підприємств ця "непрозора ескроу-ланцюг" має величезний вплив. Адже в очах інвесторів платформа, яку вибирає підприємство, є "гарантією". Якщо зобов'язання платформи щодо ескроу буде поставлено під сумнів, інвестори, швидше за все, перенесуть відповідальність на саме підприємство, вважаючи, що воно обрало ненадійну платформу, що призвело до фінансових ризиків. Ця ситуація не лише шкодить кредиту на залучення фінансування, але й може призвести до ризику негативної репутації "дезорієнтації інвесторів" для підприємства.
П'яте, витрати понад 6,5 мільйона доларів: необхідний шлях від навчання до практики
Подія MyStonks показує, що потенційні ризики цифрових активів можуть значно перевищувати заморожені 6,2 мільйона доларів. Для малого та середнього бізнесу, який намагається працювати з RWA на платформах, що не забезпечують прозорість та відповідність, ризики проявляються не лише у фінансовій сфері, але й можуть вплинути на репутацію компанії та її здатність до майбутнього фінансування.
Токенізація акцій не є коротким шляхом, а є проектом, що вимагає системного сприйняття та професійного виконання. Від нормативної бази, інфраструктури блокчейну до ліцензій бірж, зберігання та розрахунків - кожен етап не можна ігнорувати. Якщо підприємство діятиме необережно, ризики можуть збільшитися, і сумніви інвесторів можуть також перенестися на саме підприємство.
Отже, підприємствам, які намагаються впровадити RWA для акцій, рекомендується спочатку провести системне навчання та звернутися за підтримкою до професійного RWA-акселератора, щоб забезпечити реалізацію кожного етапу. Лише так токенізація акцій може стати справжнім інструментом для зростання, а не потенційним тягарем.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Кошти не можуть бути виведені: 7 днів страху - 620 мільйонів доларів США заморожених, попередження для малих та середніх підприємств про RWA акції
Одне, уявлення про торги 7×24 години: нове вікно фінансування для малих та середніх підприємств
Токенізація акцій забезпечує малим та середнім підприємствам безпрецедентні можливості фінансування. Розділивши акції на цифрові токени, які можуть торгуватися на блокчейні 7×24 години, підприємства можуть знизити бар'єри для фінансування та підвищити ліквідність капіталу. Введення смарт-контрактів робить такі операції, як виплата дивідендів та передача, більш автоматизованими, підвищуючи прозорість та ефективність.
Згідно з дослідженням партнера компанії Dawson Management Яна Робара, за останні 25 років ринок приватних інвестицій створив приблизно в три рази більше вартості, ніж публічний фондовий ринок за той же період. Багато відмінних компаній відтерміновують або навіть обходять вихід на біржу, отримуючи десятки мільярдів доларів через кілька раундів приватного фінансування. Наприклад, OpenAI отримала інвестиції у розмірі 6,6 мільярда доларів від таких інвесторів, як Microsoft і SoftBank у жовтні 2024 року, а в березні 2025 року завершила фінансування в 40 мільярдів доларів, ставши найбільшим випадком приватного фінансування в історії. Це свідчить про те, що достатня фінансова підтримка може дозволити компаніям довгий час не виходити на біржу або взагалі не виходити, отримуючи більш гнучкі стратегічні можливості. Теоретично, RWA на акції може поширити цю фінансову перевагу на глобальних інвесторів, ефективніше вирішуючи проблеми нестачі раннього фінансування та неможливості реалізації брендової вартості.
Однак цей зручний спосіб фінансування сильно залежить від стабільності та відповідності платформи. Як тільки платформа зазнає проблем, кошти інвесторів можуть бути заморожені, репутація компанії може постраждати, що навіть позначиться на подальших можливостях фінансування, що є тривожним сигналом для малих і середніх підприємств.
Два, замороження 620 мільйонів доларів: кошти не можуть бути вилучені "жахливі 7 днів"
7 серпня платформа токенізації акцій MyStonks оголосила про термінове оновлення, яке планувалося завершити того ж вечора о 11:30, але в результаті затрималося на 7 днів. Протягом цього часу один з інвесторів публічно звинуватив платформу у заморожуванні його 6,2 мільйона доларів через «AML-розслідування», що швидко призвело до кризи довіри. Лише 14 серпня пізно вночі платформа відновила функцію виведення коштів. Засновник відповів, що це було вимогою правоохоронних органів, а не самостійним рішенням платформи, але це твердження не отримало підтвердження з зовнішніх джерел.
Для інвесторів це захоплююча пригода, коли капітал потрапляє в пастку; для малих і середніх підприємств такі події є ще й попередженням. При виборі платформи для токенізації акціонерного капіталу підприємства повинні оцінити стабільність і відповідність платформи, інакше, якщо виникнуть проблеми, втрати можуть бути не лише з капіталу інвестора, але й безпосередньо вплинути на фінансову репутацію і реноме підприємства.
Третє, 575 тисяч доларів США для реєстрації та ліцензії MSB: відповідність ≠ підтримка
Відповідність вимогам є важливим етапом для малих і середніх підприємств під час проведення RWA в сфері акцій. MyStonks постійно наголошує в своїй рекламі, що "ми маємо ліцензію MSB та завершили реєстрацію STO", але якщо заглибитися в аналіз, то можна виявити, що фактичний захист цих сертифікатів є дуже обмеженим.
Згідно з даними з офіційного сайту SEC, подані MyStonks документи Form D показують, що їхній тип реєстрації є приватним звільненням відповідно до правил Regulation D 506(c), обсяг випуску становить лише 575 тисяч доларів, а поріг інвестування починається з 50 тисяч доларів, при цьому об'єкти інвестування обмежені лише "кваліфікованими інвесторами". Іншими словами, це лише невелике повідомлення про приватне розміщення. Функція Form D полягає в тому, щоб повідомити SEC "Я провів приватне розміщення", а не отримати будь-яку ліцензію на діяльність, і це не означає, що SEC підтверджує кваліфікацію компанії або справжність проекту.
Водночас ліцензія MSB також може бути легко неправильно зрозуміла. MSB (бізнес з надання грошових послуг) регулюється FinCEN, що підпорядковується Міністерству фінансів США, основними обов'язками якого є боротьба з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT). Він вимагає, щоб платформи звітували про підозрілі транзакції, але не несе відповідальності за безпеку коштів інвесторів і не перевіряє бізнес-модель та технічну реалізацію платформи.
Для підприємств, якщо вони помилково вважають, що наявність реєстрації або ліцензії означає абсолютну безпеку, це може призвести до переоцінки можливостей платформи щодо забезпечення безпеки. Якщо фактична діяльність платформи відрізняється від вимог реєстрації, підприємства можуть зіткнутися з сумнівами з боку інвесторів або перевірками на відповідність.
Чотири, зобов'язання з управління на 50 мільйонів доларів: чорна скринька в складному ланцюгу
Окрім відповідності вимогам, MyStonks також заявляє про співпрацю з Fidelity щодо зберігання активів на суму 50 мільйонів доларів США, які охоплюють 95 акцій США та 5 ETF. На перший погляд, це, здається, означає, що безпека активів гарантована, але, уважно розглянувши деталі, можна виявити кілька ризикових сліпих зон:
Відсутність офіційного підтвердження: Fidelity ще не оприлюднила підтвердження партнерства з MyStonks у сфері зберігання.
Відсутність стороннього аудиту: платформа не розкрила зовнішні аудиторські звіти або офлайн-документи, інвестори можуть покладатися лише на заяви платформи.
Непрозорість відображення з поза ланцюгом на ланцюг: MyStonks стверджує, що "1:1 відображення американських акцій", але конкретні способи реалізації не розкриваються. У разі невідповідності між поза ланцюговими активами та токенами на ланцюгу може виникнути ризик "токени мають ціну, активи без застави".
Для підприємств ця "непрозора ескроу-ланцюг" має величезний вплив. Адже в очах інвесторів платформа, яку вибирає підприємство, є "гарантією". Якщо зобов'язання платформи щодо ескроу буде поставлено під сумнів, інвестори, швидше за все, перенесуть відповідальність на саме підприємство, вважаючи, що воно обрало ненадійну платформу, що призвело до фінансових ризиків. Ця ситуація не лише шкодить кредиту на залучення фінансування, але й може призвести до ризику негативної репутації "дезорієнтації інвесторів" для підприємства.
П'яте, витрати понад 6,5 мільйона доларів: необхідний шлях від навчання до практики
Подія MyStonks показує, що потенційні ризики цифрових активів можуть значно перевищувати заморожені 6,2 мільйона доларів. Для малого та середнього бізнесу, який намагається працювати з RWA на платформах, що не забезпечують прозорість та відповідність, ризики проявляються не лише у фінансовій сфері, але й можуть вплинути на репутацію компанії та її здатність до майбутнього фінансування.
Токенізація акцій не є коротким шляхом, а є проектом, що вимагає системного сприйняття та професійного виконання. Від нормативної бази, інфраструктури блокчейну до ліцензій бірж, зберігання та розрахунків - кожен етап не можна ігнорувати. Якщо підприємство діятиме необережно, ризики можуть збільшитися, і сумніви інвесторів можуть також перенестися на саме підприємство.
Отже, підприємствам, які намагаються впровадити RWA для акцій, рекомендується спочатку провести системне навчання та звернутися за підтримкою до професійного RWA-акселератора, щоб забезпечити реалізацію кожного етапу. Лише так токенізація акцій може стати справжнім інструментом для зростання, а не потенційним тягарем.