Екосистема Hyperliquid швидко відновлюється, $HYPE досягає історичного максимуму

Минуло більше двох місяців з моменту події $JELLYJELLY. Тоді ринок по-різному оцінював майбутнє Hyperliquid: одні вважали, що воно повторить попередні помилки, інші все ще вірять у його перспективи.

Нещодавно $HYPE подолав 44 долари і встановив історичний рекорд. З початку масових операцій відомого трейдера Hyperliquid та постійно зростаючого $HYPE, здається, нарешті позбулися тіней і відкрили нову сторінку.

В той час як ціна $HYPE демонструє потужні результати, екосистема HyperEVM також тихо розвивається і зростає. Як будівельники екосистеми оцінюють цю екосистему? Чим Hyperliquid + HyperEVM відрізняється від інших відомих бірж та їхніх публічних блокчейнів? Що стосується ринкової капіталізації, чи є $HYPE переоціненим чи недооціненим?

З цими запитаннями ми взяли інтерв'ю у спільного засновника одного з кредитних протоколів.

Історія розвитку кредитних угод

Цей кредитний протокол подібний до AAVE в екосистемі Hyperliquid, є єдиним проектом на HyperEVM, який отримав офіційний повний дозвіл на запуск останнього коду. Він надає послуги кредитування, користувачі можуть використовувати $HYPE як заставу для позик, також підтримує функцію миттєвих позик.

Окрім основних функцій, як "Hyperliquid фінансова інфраструктура", цей протокол також надає базові канали ліквідності, механізми управління ризиками на блокчейні та інші кредитні ліміти під заставу активів, до яких можуть підключатися dApp. Спрощуючи складність і надаючи глибоку, комбіновану ліквідність, він має на меті стати переважним шаром доходу на Hyperliquid.

Наразі цей протокол найбільше зосереджується на впровадженні нових функцій для екосистеми Hyperliquid, таких як токенізація HLP-скарбниці. Користувачі можуть вносити депозити в HLP-скарбницю через цей протокол, отримуючи токен-лісток, що представляє депозит. Цей токен можна використовувати як заставу для позики стейблкоїнів на протоколі, що дозволяє залучати більше коштів і досягати вищих доходів.

Команда протоколу також досліджує можливість використання позицій постійних контрактів як застави, сподіваючись змінити обмеження довгострокових позицій, які не можуть реалізувати більше функцій на централізованих біржах. В майбутньому користувачі зможуть відкривати позиції на цьому протоколі, створюючи реальні позиції через код на Hyperliquid, одночасно отримуючи токенізовані сертифікати, що представляють ці позиції. Таким чином, трейдери з довгим терміном можуть, підтримуючи відкриті позиції, використовувати їх як заставу для позики стейблів для виконання більше операцій.

Говорячи про подію $JELLYJELLY, засновник вважає, що команда Hyperliquid спочатку могла ігнорувати потенційні ризики мем-криптовалют з низькою ліквідністю при запуску платформи. Однак загалом команда діяла дуже швидко і відповідально, що, навпаки, підвищило його впевненість у трезорі HLP. З моменту запуску загальний дохід трезору перевищив 60 мільйонів доларів, що значно більше, ніж у інших маркет-мейкерських трезорів. Наразі трезор також налаштований на два різні параметри ризику, що робить його більш стабільним.

Порівняння Hyperliquid з іншими торговими платформами

Хоча Hyperliquid+HyperEVM і деякі відомі біржі та їх публічні мережі на поверхні є високопродуктивними біржами + супутніми мережами смарт-контрактів, проте в архітектурі існують принципові розбіжності.

Hyperliquid обирає "прозорість понад усе": кожна угода, зміна коштів та ліквідація виконуються безпосередньо в ланцюзі, залишаючи незмінний публічний аудиторський запис. Тоді як деякі біржі закривають книгу ордерів та двигун ризиків на серверах, зовнішні користувачі не можуть незалежно перевірити їхню глибину ордерів чи платоспроможність. Їхній публічний ланцюг також успадковує цю непрозорість, оскільки найглибша ліквідність біржі ніколи не потрапляла до її екосистеми в ланцюзі.

HyperEVM є унікальним виконувальним шаром Hyperliquid, що має вбудовані попередньо скомпільовані контракти та інтерфейси для взаємодії з кодом. Ці попередньо скомпільовані функції дозволяють будь-якому розробнику отримати доступ до повного ордер-буку Hyperliquid за допомогою одного виклику. Ліквідність стає "публічним активом"; стратегії на ланцюзі не потребують непрямого доступу до глибини на централізованому рівні через пакування активів або фрагментацію AMM.

Ця архітектура забезпечує комбінаційні можливості, яких немає в інших публічних блокчейнах. Наприклад, BTC-USDC безстроковий контракт можна відкрити безпосередньо з HyperEVM смарт-контракту та токенізувати в актив, схожий на ERC-721. Ця позиція сама по собі стає рухомим забезпеченням, яке можна передавати поза біржею, використовувати в кредитних протоколах або упакувати в структуровані продукти без закриття позиції. На деяких біржах безстрокові контракти можуть бути заблоковані тільки на платформі, без можливості зняття, передачі або повторного закладу на ланцюзі.

Оскільки HyperEVM нативно маршрутизує замовлення до Hyperliquid, ефективність капіталу зберігається. Незалежно від того, чи це скарбниця, робот чи звичайний гаманець користувача, достатньо однієї взаємодії з контрактом, щоб отримати "максимальний обсяг, доступний на книжці замовлень", що усуває звичні ризики базису та сліпого на ланцюгу деривативів. А на інших публічних ланцюгах розробники змушені симулювати ліквідність через AMM або покладатися на позаштатних маркет-мейкерів, що призводить до збільшення затримок і ускладнення системи.

Ці дизайнерські рішення створили два абсолютно різні розробницькі досвіди: Hyperliquid зменшив розрив між перевірюваністю DeFi та глибиною провідних централізованих бірж; деякі біржі та їхні публічні блокчейни продовжують розділяти ці два світи, справжня ліквідність існує лише в централізованому ядрі, в той час як на ланцюгу забезпечується лише обмежена периферійна прозорість.

Стан та перспективи HyperEVM

З підвищенням продуктивності HyperEVM, здатного обробляти більше транзакцій або підвищувати обмеження Gas, очікується, що більше користувачів зацікавиться торгівлею мем-криптовалютами або подібними активами. Як успіх певної публічної блокчейн-мережі значною мірою зумовлений бумом мем-криптовалют, її мережеві можливості дозволяють обробляти тисячі транзакцій на секунду за дуже низькою вартістю Gas.

Якщо немає meme-коінів, потреби користувачів, можливо, не будуть такими сильними. Спільнота Hyperliquid має велику згуртованість, у майбутньому, ймовірно, з'явиться meme-коін, що належить HyperEVM.

Останнім часом все більше користувачів торгують мем-коінами на HyperEVM, що призводить до того, що велика кількість транзакцій надсилається до малих блоків. Але малий ліміт Gas для блоків лише 2 мільйони, тому кількість транзакцій, які можуть бути розміщені, обмежена, і як тільки вони заповнюються, потрібно сплачувати вищий Gas. У той час вартість Gas одноразово підскочила до приблизно 20 доларів за транзакцію.

Команда Hyperliquid швидко відреагувала на цю проблему, скоротивши час створення блоків з 2 секунд до 1 секунди, щоб прискорити обробку транзакцій і зменшити тиск на Gas. Як тільки спільнота надає відгуки, HyperEVM буде продовжувати вдосконалюватися та зростати. Команда Hyperliquid завжди намагається підтримувати спільноту, і коли голоси спільноти стають голоснішими, вони готові вислухати та надати допомогу.

Оцінка вартості $HYPE

Є думка, що $HYPE наразі недооцінений. Навіть якщо просто порівнювати його як монету публічної блокчейн, його потенціал для зростання принаймні в 5 разів. Якщо додати цінність Hyperliquid як біржі до $HYPE, потенціал може бути ще більшим. Наразі Hyperliquid щодня викуповує приблизно 3 мільйони доларів HYPE, що за рік складає приблизно 1 мільярд доларів купівлі.

Зберігаючи таку динаміку розвитку, ринкова капіталізація $HYPE має шанси досягти вражаючого рівня до кінця цього року.