Після епічного великого пампу, куди піде ринок A-акцій?
З кінця вересня китайський фондовий ринок пережив потужне зростання. Хоча фінансова політика та центральні наради підвищили ринковий настрій, після святкування Національного свята ринок зазнав корекції. У цій статті буде проаналізовано поточну ситуацію з трьох аспектів: економічних фундаментів, політики та оцінки фондового ринку.
Одне, основи
Наразі основні показники економіки країни все ще демонструють слабкість, хоча є деякі ознаки незначного покращення, але ще не спостерігається явного перелому. Під час святкування Дня національного свята активність споживання трохи зросла, але основні економічні показники ще не відображають цю зміну. Очікується, що в найближчі кілька кварталів китайська економіка може продемонструвати помірне відновлення завдяки підтримці політики.
Індекс PMI виробничого сектора у вересні становив 49,8%, що на 0,7 процентних пункту вище в порівнянні з попереднім місяцем; індекс бізнес-активності в невиробничому секторі становив 50,0%, що на 0,3 процентних пункту нижче в порівнянні з попереднім місяцем. Прибуток промислових підприємств з обсягом реалізації понад певну величину у серпні знизився на 17,8% у річному вимірі. Індекс споживчих цін (CPI) у серпні зріс на 0,6% у річному вимірі, а загальний обсяг роздрібної торгівлі споживчих товарів зріс на 2,1% у річному вимірі.
З фінансових показників видно, що загальний попит на фінансування в суспільстві є слабким. З другого кварталу зростання M1 і M2 сповільнилося в річному вимірі, різниця між ними досягла історичного максимуму, що відображає недостатність попиту та наявність порожніх обертів у фінансовій системі. Передача монетарної політики зазнає перешкод, і короткострокові економічні основи потребують покращення.
Два, політика
Нещодавні політичні заходи перевищили очікування ринку, створивши умови для стабілізації та відскоку A-акцій. 24 вересня Центральний банк оголосив про створення нового інструменту монетарної політики для підтримки стабільного розвитку фондового ринку, включаючи 5000 мільярдів юанів для обміну цінними паперами, фондами та страховими компаніями, а також 3000 мільярдів юанів для спеціальних повторних кредитів на викуп акцій.
26 вересня відповідні органи спільно видали "Рекомендації щодо сприяння залученню середньо- та довгострокових інвестицій на ринок", в яких були запропоновані конкретні заходи в аспектах формування екосистеми довгострокових інвестицій, розвитку фондів акцій та вдосконалення супутніх політик.
Поточна політика в основному зосереджена на зниженні витрат на фінансування та підвищенні очікувань інвестиційного прибутку, але для досягнення стійкого відновлення ще потрібні подальші структурні фіскальні стимули та реалізація політики.
8 жовтня на прес-конференції Державного комітету з розвитку і реформ не вдалося задовольнити ринок очікуваннями щодо масштабної фіскальної політики, що призвело до корекції ринку.
Три, оцінка
З точки зору часу, амплітуди та рівня оцінки падіння, цей раунд ринку вже демонструє ознаки історичного дна. Станом на 9 жовтня рівень оцінки акцій A вже відновився до рівня медіани. В кінці вересня відбулося значне зростання, яке досягло рівня PE, що відповідає очікуванням відновлення економіки на початку року.
Порівнюючи горизонтально, відносна оцінка китайського ринку залишається на нижчому рівні в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, близька до корейської.
Підсумок
Ключ до реверсії ринку полягає у підтвердженні середньострокових фундаментальних сигналів, наразі фундаментальні дані ще не покращилися. Нещодавнє зростання в основному було зумовлено очікуваннями та фінансами, короткострокові технічні показники дещо перепродані. Високоволатильний ринок схильний до надмірних реакцій, корекція після епічного великого пампу є цілком зрозумілою.
Подальша фінансова політика може вплинути на темп та простір зростання фондового ринку. У довгостроковій перспективі нещодавнє зниження може бути корекцією, а не завершенням тренду, великий памп A-акцій вже видно, але основний етап зростання ще не настав. Інвесторам слід залишатися раціональними, звертати увагу на реалізацію політики та зміни в економічних основах.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
A股史ія великого пампу після відкату Покращення фундаментальних показників є ключовим
Після епічного великого пампу, куди піде ринок A-акцій?
З кінця вересня китайський фондовий ринок пережив потужне зростання. Хоча фінансова політика та центральні наради підвищили ринковий настрій, після святкування Національного свята ринок зазнав корекції. У цій статті буде проаналізовано поточну ситуацію з трьох аспектів: економічних фундаментів, політики та оцінки фондового ринку.
Одне, основи
Наразі основні показники економіки країни все ще демонструють слабкість, хоча є деякі ознаки незначного покращення, але ще не спостерігається явного перелому. Під час святкування Дня національного свята активність споживання трохи зросла, але основні економічні показники ще не відображають цю зміну. Очікується, що в найближчі кілька кварталів китайська економіка може продемонструвати помірне відновлення завдяки підтримці політики.
Індекс PMI виробничого сектора у вересні становив 49,8%, що на 0,7 процентних пункту вище в порівнянні з попереднім місяцем; індекс бізнес-активності в невиробничому секторі становив 50,0%, що на 0,3 процентних пункту нижче в порівнянні з попереднім місяцем. Прибуток промислових підприємств з обсягом реалізації понад певну величину у серпні знизився на 17,8% у річному вимірі. Індекс споживчих цін (CPI) у серпні зріс на 0,6% у річному вимірі, а загальний обсяг роздрібної торгівлі споживчих товарів зріс на 2,1% у річному вимірі.
З фінансових показників видно, що загальний попит на фінансування в суспільстві є слабким. З другого кварталу зростання M1 і M2 сповільнилося в річному вимірі, різниця між ними досягла історичного максимуму, що відображає недостатність попиту та наявність порожніх обертів у фінансовій системі. Передача монетарної політики зазнає перешкод, і короткострокові економічні основи потребують покращення.
Два, політика
Нещодавні політичні заходи перевищили очікування ринку, створивши умови для стабілізації та відскоку A-акцій. 24 вересня Центральний банк оголосив про створення нового інструменту монетарної політики для підтримки стабільного розвитку фондового ринку, включаючи 5000 мільярдів юанів для обміну цінними паперами, фондами та страховими компаніями, а також 3000 мільярдів юанів для спеціальних повторних кредитів на викуп акцій.
26 вересня відповідні органи спільно видали "Рекомендації щодо сприяння залученню середньо- та довгострокових інвестицій на ринок", в яких були запропоновані конкретні заходи в аспектах формування екосистеми довгострокових інвестицій, розвитку фондів акцій та вдосконалення супутніх політик.
Поточна політика в основному зосереджена на зниженні витрат на фінансування та підвищенні очікувань інвестиційного прибутку, але для досягнення стійкого відновлення ще потрібні подальші структурні фіскальні стимули та реалізація політики.
8 жовтня на прес-конференції Державного комітету з розвитку і реформ не вдалося задовольнити ринок очікуваннями щодо масштабної фіскальної політики, що призвело до корекції ринку.
Три, оцінка
З точки зору часу, амплітуди та рівня оцінки падіння, цей раунд ринку вже демонструє ознаки історичного дна. Станом на 9 жовтня рівень оцінки акцій A вже відновився до рівня медіани. В кінці вересня відбулося значне зростання, яке досягло рівня PE, що відповідає очікуванням відновлення економіки на початку року.
Порівнюючи горизонтально, відносна оцінка китайського ринку залишається на нижчому рівні в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, близька до корейської.
Підсумок
Ключ до реверсії ринку полягає у підтвердженні середньострокових фундаментальних сигналів, наразі фундаментальні дані ще не покращилися. Нещодавнє зростання в основному було зумовлено очікуваннями та фінансами, короткострокові технічні показники дещо перепродані. Високоволатильний ринок схильний до надмірних реакцій, корекція після епічного великого пампу є цілком зрозумілою.
Подальша фінансова політика може вплинути на темп та простір зростання фондового ринку. У довгостроковій перспективі нещодавнє зниження може бути корекцією, а не завершенням тренду, великий памп A-акцій вже видно, але основний етап зростання ще не настав. Інвесторам слід залишатися раціональними, звертати увагу на реалізацію політики та зміни в економічних основах.