Липневий огляд: політика США та ринкові тенденції

З наближенням липня ринок вступив у відносно спокійну стадію. Обсяги торгівлі знизилися до найнижчого рівня за 9 місяців, а волатильність досягла 21-місячного мінімуму. Незважаючи на те, що найближчим часом відбудеться ряд важливих подій, ринок, ймовірно, продовжить тенденцію до уповільнення зростання влітку.

Важливі події липня

Цього місяця відбудеться кілька важливих подій, на які варто звернути увагу:

1. Бюджетний законопроект: розширений бюджетний законопроект буде підписаний 5 липня. Цей законопроект може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйона доларів, що може бути позитивним для дефіцитних активів, таких як біткоїн.

2. Проблема митних зборів: 90-денний період звільнення від митних зборів закінчиться 9 липня. Вплив нових митних зборів поступово проявиться протягом всього місяця, що може створити тиск на ринкові настрої.

3. Політика криптовалют: 22 липня є крайнім терміном для останніх політик, пов'язаних із криптовалютами. До цього часу робоча група повинна подати звіт з пропозиціями щодо законодавчої та регуляторної бази, а також оцінити стан резервів цифрових активів у США.

Ці події можуть вплинути на走势 біткойна, залежно від того, який фактор переважає: бюджетне розширення чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності через святкування Дня незалежності США 4 липня може збільшити поточну невизначеність на ринку.

Аналіз ринкових настроїв

Наразі ринковий ризик доволі помірний. Згідно з показниками, такими як ставка фінансування, відкриті контракти, експозиція до ліквідних ETF, обсяги торгівлі та ухилення опціонів, ринкові настрої далеко не досягають історичних пікових значень. Ця пригнічена ризикова перевага може стати позитивним сигналом для біткойна в майбутньому. Обмежений ентузіазм означає, що якщо подальша ситуація на ринку покращиться, ризик ліквідації також буде нижчим.

Огляд історичних даних

Оглядаючи дані з 2021 по 2024 рік, липень зазвичай є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, хоча останні кілька років липень був наповнений значними новинами.

• Липень 2021 року: Китай заборонив видобуток біткоїнів, ціна впала до річного мінімуму
• Липень 2022 року: кілька відомих криптоінститутів увійшли в процедуру банкрутства
• Липень 2023 року: одна велика компанія з управління активами подала заявку на біткойн ETF
• Липень 2024 року: Mt.Gox почне розподіл активів, уряд Німеччини розпродає біткойни та інші події

Аналіз ринкових даних

Спот-ринок

Торговельна активність на спотовому ринку далі зменшилась, середньоденний обсяг торгів 7 числа знизився до 2,18 мільярда доларів США, що є новим мінімумом за останні 9 місяців. Волатильність також знизилась до 0,79%, що є найнижчим показником за останні 21 місяць.

Однак, фінансові потоки демонструють сильні результати. Біткоїн-ЕТП за минулий тиждень зафіксував чистий приплив у 18 877 біткоїнів, що стало найсильнішим тижневим припливом капіталу з 28 травня. Сильний приплив капіталу різко контрастує з застійними цінами, що вказує на наявність значного тиску з боку продавців на ринку.

Ринок деривативів

Ринок деривативів загалом демонструє слабкі результати:

• Ф'ючерси CME: річна премія на біткойн-ф'ючерси залишається на низькому рівні приблизно 7-8%.
• Леверaged ETF: помірний рух коштів, що свідчить про низьку ринкову ризикову перевагу.
• Вічний контракт: середня річна процентна ставка за 7 днів становить лише 2,5%, що значно нижче нейтрального рівня.
• Ринок опціонів: нахил за різними строками наближається до нейтрального, імпліцитна волатильність зменшилася до нового річного мінімуму.

Тренди ринку альткоїнів

Протягом минулого року відносне кредитне плече на ринку альткоїнів суттєво зросло. Його частка відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації зросла з 3% у липні 2024 року до 5,6% зараз. Обсяги незакритих позицій таких основних альткоїнів, як Ethereum та Solana, значно зросли, тоді як обсяги біткойна залишилися практично незмінними, що відображає зміщення уваги трейдерів.

Проте, незважаючи на поступове зростання обсягів торгівлі альткойнами, їхні фінансові ставки демонструють обережність. Середня фінансова ставка для альткойнів з п'яти найбільших за ринковою капіталізацією різко знизилася з високої точки наприкінці минулого року і навіть опустилася нижче рівня біткойна, що свідчить про обережність на ринку.

Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових катализаторів у липні, згідно з історичними моделями та поточними ринковими показниками, ринок може продовжувати коливатись на фоні низького обсягу торгівлі та низької волатильності, входячи в типовий літній стан слабкості.