Strategy випустила нові привілейовані акції STRD, що викликало суперечки на ринку

Стратегія нещодавно запустила новий продукт пріоритетних акцій STRD, що є останнім кроком компанії для збільшення позицій у біткоїнах. STRD планує випустити 2,5 мільйона акцій, зібрані кошти основним чином будуть використані для придбання біткоїнів та поповнення операційного капіталу. Цей крок викликав широке обговорення на ринку.

STRD як третій клас привілейованих акцій стратегії має інноваційний дизайн структури. Він пропонує 10% річного купонного доходу, але компанія не має обов'язку здійснювати примусові виплати, і відсотки не накопичуються. Цей дизайн деякі аналітики інтерпретують як стратегію "атакуючи в обороні".

Теоретично, Strategy може виплачувати відсотки по STRD трьома способами: продажем біткойн-активів, безперервним фінансуванням або використанням грошових потоків компанії. Хоча компанія має право не виплачувати відсотки, таке рішення може серйозно підірвати її ринкову репутацію та майбутні фінансові можливості. Тому, якщо ринок біткойнів буде стабільним, Strategy, швидше за все, вибере виконання зобов'язань вчасно.

Водночас, три існуючі пріоритетні акції продукту Strategy – STRK, STRF та STRD – мають свої особливості в порядку ліквідації, дизайні доходів та структурі ризиків, кожна з яких орієнтована на інвесторів з різними ризиковими уподобаннями. Випуск STRD також вважається оптимізацією загальної капітальної структури компанії.

Однак, випуск STRD викликав суперечки в спільноті. Деякі інвестори вважають це "капітальним магією" або "понзі-матрьошкою". Деякі аналітики зазначили, що STRD насправді є маскуванням під інструмент доходу для опціонів на збільшення біткоїнів. Також є думка, що дизайн цього продукту покращує кредитну якість STRF.

Щодо майбутнього розвитку Strategy, деякі прогнозують, що компанія може поступово перетворитися на банк на основі біткоїна, підтримуючи грошові потоки через кредитування біткоїнів або участь у кількісній торгівлі.

В цілому, Strategy обгортає віру в біткойн через цей структурований продукт, приховуючи однобічні ставки за моделлю ризику та доходу, що викликало широкий інтерес на ринку. Цей фінансовий експеримент на основі віри стає все більш складним і все більш вартий уваги.