IPO компанії Circle 5 червня ( привернуло широку увагу, ставши важливим моментом для стейблкоїнів та ширшої екосистеми криптовалют. Оскільки загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів нещодавно перевищила 250 мільярдів доларів, їх швидке зростання викликає все більшу усвідомленість фінансової спільноти щодо глибоких змін, що відбуваються.
Проте, незважаючи на те, що більшість повідомлень зосереджені на припущеннях щодо оцінки, механізмах виходу на ринок або порівнянні з Coinbase, значення виходу Circle на біржу набагато глибше. Це не просто ізольована подія ліквідності чи історія фінансових технологій, а скоріше переломний момент у тому, як цифрова фінансова інфраструктура сприймається, оцінюється та впроваджується в ширшу економіку.
Circle та майбутня хвиля IPO
20 травня Circle таємно подала заявку на лістинг, що є її другою спробою після припинення угоди SPAC у 2022 році. Час має вирішальне значення. Це вже не 2021 рік, коли IPO криптовалют більше залежали від FOMO роздрібних інвесторів, які боялися пропустити ) та бурхливий ринок, тоді як ситуація у 2025 році кардинально інша: американський спотовий Bitcoin ETF вже затверджено, обсяги торгівлі знову зростають, законодавство про стейблкоїни активно просувається в Конгресі, а інституційний капітал повертається з акцентом на реальні випадки використання та довгострокові інвестиції.
IPO сама по собі демонструє вражаючі результати. Circle 5 червня було оцінено в 31 долар за акцію, а в перший день ціна акцій зросла на 168%, закрившись на рівні 83,23 долара. Наступного дня ( 6 червня ) ціна акцій знову зросла на 30% до 107,70 долара, за два дні загальний приріст склав майже 250%. За словами Джея Ріттера, це найкращий дебют з 1980 року. Цей вибуховий старт збільшив його ринкову капіталізацію з початкових 6,8 мільярда доларів до понад 21,6 мільярда доларів, хоча через поширену на Уолл-стріт стратегію заниження цін, близько 3 мільярдів доларів капіталізації "залишилося на столі", щоб підвищити інтерес інвесторів.
!
Джерело: Bloomberg
Ринкові результати Circle можуть задати тон іншим компаніям з цифрової інфраструктури, які розглядають можливість виходу на публічний ринок. Такі компанії, як Paxos, BitGo та компанії з підтримкою стейблкойнів, що фінансуються Thiel, вже тихо готуються до виходу на публічний ринок. IPO Circle не лише надає їм план дій і еталон оцінки, але що більш важливо, воно позначає більш широке визнання "стейблкойнів як інфраструктури", значення цього переходу набагато перевищує теперішнє ринкове ціноутворення.
Стабільні монети: орбіта, паливо, рівень розподілу
Щоб зрозуміти, чому це IPO є важливим, потрібно виходити за межі самого USDCToken і зосередитися на його базовій бізнес-моделі. Circle заробляє дохід, тримаючи резервні активи, пов'язані з USDC в співвідношенні 1:1, які зазвичай є короткостроковими державними облігаціями США (. Цей бізнес по суті базується на капіталовій ефективності та регуляторній відповідності, а не на спекулятивній економіці Token, і стає основою для більш широкої платформи.
Стратегія Circle дедалі більше фокусується на позиціонуванні USDC як розрахункового шару Інтернету, що охоплює оплату для продавців, управління активами, трансакції через кордон, а також інтеграцію токенізації реальних активів )RWA(. Але цікаво, що наразі діяльність зі стабільними монетами все ще переважно зосереджена на торгівлі та інвестуванні, а не на оплаті, переказах або RWA.
Як показано на малюнку, приблизно 67% обсягу торгівлі стабільними монетами все ще зумовлені діяльністю капітальних ринків: наданням фінансування для криптоторгівлі, переміщенням коштів між торговими платформами та арбітражем між екосистемами. Це чітко свідчить про те, що ми все ще перебуваємо на ранньому етапі монетизації "лопати та кирки". Оскільки наше життя, інфраструктура та фінансова екосистема дедалі більше цифровізуються, майбутня корисність стабільних монет у плані ліквідності, переносимості та програмованості продовжуватиме зростати.
«GENIUS Закон» : Перетворення чіткої політики та відкритого ринку
Час IPO Circle також збігається з важливими досягненнями в політичній сфері. Законопроект GENIUS, перша федеральна рамка стейблкоїнів у США, був прийнятий 17 червня з рідкісною біпартійною підтримкою )68 до 30( у Сенаті, надавши Міністерству фінансів широкі регуляторні повноваження та відкривши двері для випуску токенів, прив'язаних до долара, банками, фінансовими технологічними компаніями та роздрібними торговцями.
Хоча більшість заголовків зосереджені на чіткості регулювання та силі долара, більш глибокий сенс поступово проявляється. Цей законопроект прискорює глобальний вихід долара через приватні стейблкоїни, що може зробити токенізовані державні облігації, які утримує компанія Circle, більш надійними, ніж у деяких центральних банків.
Це також може надати нову динаміку таким "містковим активам", як XRP, оскільки вони виграють від фрагментованої екосистеми стабільних монет, що потребує міжмережевих розрахунків. Ethereum, як основна інфраструктура для стабільних монет та децентралізованих фінансів )DeFi(, також може непрямо виграти, ставши опорою цифрових фінансів.
Цей законопроект все ще потребує узгодження з «STABLE Act» Палати представників, але наразі він відзначає історичну зміну, коли регуляторна прийнятність синхронізується з прийняттям ринку.
Уроки від ранніх адептів, таких як Tron
Щоб зрозуміти напрямок майбутнього розвитку стабільних монет, варто ознайомитися з галузями, в яких вони вже активно розвиваються. Tron зайняв восьме місце в світовому рейтингу криптовалют, його ринкова капіталізація перевищує 26 мільярдів доларів, що забезпечує план для цієї трансформації. Як найбільший шар розрахунків стабільних монет, Tron обробляє 2000 транзакцій на секунду, витрати майже нульові ) зазвичай менше 1 цента, тоді як Ethereum перевищує 10 доларів (, щодня обробляючи 8,5 мільйона транзакцій, надійність блоків становить 99,7%. Мережа щомісяця обробляє 694,5 мільярда доларів США в транзакціях USDT, Tether ) займає 90% домінуючої частки в розрахунках стабільними монетами, що підкреслює її практичність.
!
Джерело: TradingView, McKayResearch
На зображенні показано період з 2022 по 2025 рік, що ілюструє зростання Tron у синхронізації з загальною капіталізацією стабільних монет, яка в четвертому кварталі 2024 року потрапить до десятки найкращих. Tron має 6 мільйонів активних адрес на день, що за масштабами порівнянно з Solana, а його успіх походить з раннього впровадження стабільних монет. Інвестори починають звертати на це увагу, але мало хто пов'язує це з потенціалом інфраструктури, який передбачає IPO Circle.
Ключовий даний: Топ-десять кластерів гаманців на Tron демонструють високу періодичність, що свідчить про те, що стейблкоїни більше використовуються для короткострокового обігового капіталу, а не для пасивного зберігання. Це підкріплює думку про те, що стейблкоїни більше схожі на паливо для торгівлі, а не на ощадні рахунки, що означає, що вони є інфраструктурою, а не кінцевими активами. Врешті-решт, ланцюг, що виграє у стабільності стейблкоїнів, часто приваблює користувачів, розробників і в кінцевому підсумку досягає корпоративного прийняття.
Висновок: Флагманське IPO, нова траєкторія цифрових фінансів
У багатьох відношеннях IPO Circle скоріше стосується не поточного використання стейблкоїнів, а тих областей, якими вони незабаром нададуть можливості: токенізація державних облігацій, ринок RWA на публічному Блокчейн, міжнародні платежі або розрахункова інфраструктура приватних банківських мереж тощо.
Одночасно, це IPO стосується не лише залучення капіталу, але й прийняття регуляторних перевірок, дотримання вимог та узгодження з установами. Це саме по собі може бути активом, особливо коли інвестори починають відрізняти проекти цифрових активів, які функціонують як протоколи, від проектів, які функціонують як постачальники фінансових послуг.
Ринок часто недооцінює інфраструктуру, оскільки вона здається «нудною». Але коли інфраструктура стане основою наступного покоління фінансового стеку, вона стане надзвичайно важливою.
Посилання на статтю:
Джерело:
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Понад IPO: Значення виходу Circle на фондовий ринок для прийняття стейблкоїнів
Комплекс: Простою Блокчейн
!
IPO компанії Circle 5 червня ( привернуло широку увагу, ставши важливим моментом для стейблкоїнів та ширшої екосистеми криптовалют. Оскільки загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів нещодавно перевищила 250 мільярдів доларів, їх швидке зростання викликає все більшу усвідомленість фінансової спільноти щодо глибоких змін, що відбуваються.
Проте, незважаючи на те, що більшість повідомлень зосереджені на припущеннях щодо оцінки, механізмах виходу на ринок або порівнянні з Coinbase, значення виходу Circle на біржу набагато глибше. Це не просто ізольована подія ліквідності чи історія фінансових технологій, а скоріше переломний момент у тому, як цифрова фінансова інфраструктура сприймається, оцінюється та впроваджується в ширшу економіку.
Circle та майбутня хвиля IPO
20 травня Circle таємно подала заявку на лістинг, що є її другою спробою після припинення угоди SPAC у 2022 році. Час має вирішальне значення. Це вже не 2021 рік, коли IPO криптовалют більше залежали від FOMO роздрібних інвесторів, які боялися пропустити ) та бурхливий ринок, тоді як ситуація у 2025 році кардинально інша: американський спотовий Bitcoin ETF вже затверджено, обсяги торгівлі знову зростають, законодавство про стейблкоїни активно просувається в Конгресі, а інституційний капітал повертається з акцентом на реальні випадки використання та довгострокові інвестиції.
IPO сама по собі демонструє вражаючі результати. Circle 5 червня було оцінено в 31 долар за акцію, а в перший день ціна акцій зросла на 168%, закрившись на рівні 83,23 долара. Наступного дня ( 6 червня ) ціна акцій знову зросла на 30% до 107,70 долара, за два дні загальний приріст склав майже 250%. За словами Джея Ріттера, це найкращий дебют з 1980 року. Цей вибуховий старт збільшив його ринкову капіталізацію з початкових 6,8 мільярда доларів до понад 21,6 мільярда доларів, хоча через поширену на Уолл-стріт стратегію заниження цін, близько 3 мільярдів доларів капіталізації "залишилося на столі", щоб підвищити інтерес інвесторів.
!
Джерело: Bloomberg
Ринкові результати Circle можуть задати тон іншим компаніям з цифрової інфраструктури, які розглядають можливість виходу на публічний ринок. Такі компанії, як Paxos, BitGo та компанії з підтримкою стейблкойнів, що фінансуються Thiel, вже тихо готуються до виходу на публічний ринок. IPO Circle не лише надає їм план дій і еталон оцінки, але що більш важливо, воно позначає більш широке визнання "стейблкойнів як інфраструктури", значення цього переходу набагато перевищує теперішнє ринкове ціноутворення.
Стабільні монети: орбіта, паливо, рівень розподілу
Щоб зрозуміти, чому це IPO є важливим, потрібно виходити за межі самого USDCToken і зосередитися на його базовій бізнес-моделі. Circle заробляє дохід, тримаючи резервні активи, пов'язані з USDC в співвідношенні 1:1, які зазвичай є короткостроковими державними облігаціями США (. Цей бізнес по суті базується на капіталовій ефективності та регуляторній відповідності, а не на спекулятивній економіці Token, і стає основою для більш широкої платформи.
Стратегія Circle дедалі більше фокусується на позиціонуванні USDC як розрахункового шару Інтернету, що охоплює оплату для продавців, управління активами, трансакції через кордон, а також інтеграцію токенізації реальних активів )RWA(. Але цікаво, що наразі діяльність зі стабільними монетами все ще переважно зосереджена на торгівлі та інвестуванні, а не на оплаті, переказах або RWA.
! [])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0349336b48b8cf4163a4b448c3cc2c(
Джерело: Chainalysis, Fireblocks
Як показано на малюнку, приблизно 67% обсягу торгівлі стабільними монетами все ще зумовлені діяльністю капітальних ринків: наданням фінансування для криптоторгівлі, переміщенням коштів між торговими платформами та арбітражем між екосистемами. Це чітко свідчить про те, що ми все ще перебуваємо на ранньому етапі монетизації "лопати та кирки". Оскільки наше життя, інфраструктура та фінансова екосистема дедалі більше цифровізуються, майбутня корисність стабільних монет у плані ліквідності, переносимості та програмованості продовжуватиме зростати.
«GENIUS Закон» : Перетворення чіткої політики та відкритого ринку
Час IPO Circle також збігається з важливими досягненнями в політичній сфері. Законопроект GENIUS, перша федеральна рамка стейблкоїнів у США, був прийнятий 17 червня з рідкісною біпартійною підтримкою )68 до 30( у Сенаті, надавши Міністерству фінансів широкі регуляторні повноваження та відкривши двері для випуску токенів, прив'язаних до долара, банками, фінансовими технологічними компаніями та роздрібними торговцями.
Хоча більшість заголовків зосереджені на чіткості регулювання та силі долара, більш глибокий сенс поступово проявляється. Цей законопроект прискорює глобальний вихід долара через приватні стейблкоїни, що може зробити токенізовані державні облігації, які утримує компанія Circle, більш надійними, ніж у деяких центральних банків.
Це також може надати нову динаміку таким "містковим активам", як XRP, оскільки вони виграють від фрагментованої екосистеми стабільних монет, що потребує міжмережевих розрахунків. Ethereum, як основна інфраструктура для стабільних монет та децентралізованих фінансів )DeFi(, також може непрямо виграти, ставши опорою цифрових фінансів.
Цей законопроект все ще потребує узгодження з «STABLE Act» Палати представників, але наразі він відзначає історичну зміну, коли регуляторна прийнятність синхронізується з прийняттям ринку.
Уроки від ранніх адептів, таких як Tron
Щоб зрозуміти напрямок майбутнього розвитку стабільних монет, варто ознайомитися з галузями, в яких вони вже активно розвиваються. Tron зайняв восьме місце в світовому рейтингу криптовалют, його ринкова капіталізація перевищує 26 мільярдів доларів, що забезпечує план для цієї трансформації. Як найбільший шар розрахунків стабільних монет, Tron обробляє 2000 транзакцій на секунду, витрати майже нульові ) зазвичай менше 1 цента, тоді як Ethereum перевищує 10 доларів (, щодня обробляючи 8,5 мільйона транзакцій, надійність блоків становить 99,7%. Мережа щомісяця обробляє 694,5 мільярда доларів США в транзакціях USDT, Tether ) займає 90% домінуючої частки в розрахунках стабільними монетами, що підкреслює її практичність.
!
Джерело: TradingView, McKayResearch
На зображенні показано період з 2022 по 2025 рік, що ілюструє зростання Tron у синхронізації з загальною капіталізацією стабільних монет, яка в четвертому кварталі 2024 року потрапить до десятки найкращих. Tron має 6 мільйонів активних адрес на день, що за масштабами порівнянно з Solana, а його успіх походить з раннього впровадження стабільних монет. Інвестори починають звертати на це увагу, але мало хто пов'язує це з потенціалом інфраструктури, який передбачає IPO Circle.
Ключовий даний: Топ-десять кластерів гаманців на Tron демонструють високу періодичність, що свідчить про те, що стейблкоїни більше використовуються для короткострокового обігового капіталу, а не для пасивного зберігання. Це підкріплює думку про те, що стейблкоїни більше схожі на паливо для торгівлі, а не на ощадні рахунки, що означає, що вони є інфраструктурою, а не кінцевими активами. Врешті-решт, ланцюг, що виграє у стабільності стейблкоїнів, часто приваблює користувачів, розробників і в кінцевому підсумку досягає корпоративного прийняття.
Висновок: Флагманське IPO, нова траєкторія цифрових фінансів
У багатьох відношеннях IPO Circle скоріше стосується не поточного використання стейблкоїнів, а тих областей, якими вони незабаром нададуть можливості: токенізація державних облігацій, ринок RWA на публічному Блокчейн, міжнародні платежі або розрахункова інфраструктура приватних банківських мереж тощо.
Одночасно, це IPO стосується не лише залучення капіталу, але й прийняття регуляторних перевірок, дотримання вимог та узгодження з установами. Це саме по собі може бути активом, особливо коли інвестори починають відрізняти проекти цифрових активів, які функціонують як протоколи, від проектів, які функціонують як постачальники фінансових послуг.
Ринок часто недооцінює інфраструктуру, оскільки вона здається «нудною». Але коли інфраструктура стане основою наступного покоління фінансового стеку, вона стане надзвичайно важливою.
Посилання на статтю:
Джерело: