Переформатування глобального торгового порядку, позиція Біткойн як "цифрового золота" підкреслюється

У березні світовий ринок опинився під тінню невизначеності політики, різні сторони терміново шукали нові опори. Американський фондовий ринок прискорив реконструкцію оцінки, а крипторинок також коливався в залежності від ситуації. На початку квітня нова митна політика викликала глибоку перебудову світового торгового порядку, країни почали коригувати свої економічні стратегії. У такий буремний час збереження терпіння є особливо важливим. Коли новий порядок поступово сформується, ринкові настрої, ймовірно, також покращаться.

Тільки що минулий березень, у США політика тарифів зазнала кількох змін. На початку квітня уряд США офіційно оголосив про впровадження політики "всеосяжного паритетного тарифу", що передбачає стягнення принаймні 10% базового тарифу на всі імпортні товари та запровадження додаткових зборів для приблизно 60 країн з суттєвим торговим дефіцитом. Ця ініціатива спричинила найсильнішу хвилю реструктуризації глобального торгового порядку з часів Другої світової війни.

Після публікації новини ринок різко коливався. Американські акції та долар сильно впали, індекс долара впав нижче позначки 104. Ф'ючерси на індекс Nasdaq впали більш ніж на 4%, ф'ючерси на індекс S&P 500 знизилися на 3,5%. Зниження акцій американських технологічних гігантів було особливо помітним. Капітал безумно хлинув у безпечні активи, ціна на спотове золото стрімко зросла до історичного максимуму.

Ця податкова політика має ставки та обсяги, які значно перевищують очікування Уолл-стріт. Інвестори стурбовані тим, що торговельна війна може вплинути на основи економічного зростання США. По-перше, існує ризик розриву ланцюгів постачання; високі мита на автомобілі, сталь та технологічну продукцію змушують компанії пришвидшувати реорганізацію своїх ланцюгів постачання, а витрати в промисловості різко зростають. По-друге, існує побоювання щодо спіралі інфляції; деякі аналітики вважають, що нова політика може підвищити CPI США на 2-2,8 процентних пункти.

Декілька установ значно підвищили ймовірність рецесії в економіці США. У березні деякі економічні дані США показали зниження, хоча рівень безробіття залишався на низькому рівні 4,1%, індекс споживчої довіри істотно впав, а інфляція все ще залишається впертою. Ця ситуація "уповільнення економічного зростання, висока інфляція" ставить Федеральну резервну систему в складне становище.

У березні Федеральна резервна система США залишила процентну ставку на рівні 5,5%. Після введення нової митної політики ринок збільшив ставки на зниження процентних ставок Федеральною резервною системою в червні. Тим часом основні економіки світу розробляють заходи у відповідь, глобальні торгові суперечки перетворюються з "точкових конфліктів" на "системну конфронтацію". У майбутньому глобальна економіка та фінансові ринки все ще повинні будуть витримувати тягар у цій невизначеності.

Американські акції в березні продовжили падіння, що призвело до зниження індексу S&P 500 та Nasdaq відповідно на 8,7% та 12,3% у першому кварталі 2025 року, що стало найбільшим квартальним падінням з 2022 року. Від листопада минулого року індекс S&P 500 впав більш ніж на 10% з пікових значень, а ринкова вартість зменшилася приблизно на 4 трильйони доларів.

Оптимістичні очікування інституцій щодо американських акцій коригуються. Goldman Sachs знизив річну мету для S&P 500, а Morgan Stanley попереджає про можливий технічний відскок. Це відображає сумнів ринку в "прибутковій логіці" американських акцій. Прогноз зростання прибутків S&P 500 на 2025 рік вже суттєво знижений, а перевага зростання прибутків технологічних гігантів також зменшується.

Плутанина сигналів політики США ще більше загострила паніку на ринку. Суперечливі заяви урядових官员 щодо економічних перспектив вводять інвесторів в збентеження. Ринок швидко відреагував на політичну невизначеність, акції технологічних гігантів зазнали хвилі розпродажу. Наприкінці березня американські акції частково відскочили, але наступне оголошення митної політики довело, що оптимістичні очікування ринку були помилковими.

У таких умовах установи радять інвесторам використовувати більш різноманітні стратегії, а не однобічно ставити на зростання американських акцій.

Біткойн також підлягає впливу ринкових коливань та політичної невизначеності, але демонструє відносну стійкість. У березні Біткойн продемонстрував "V-подібні" коливання, місячне зниження склало лише 2,09%, що помітно краще, ніж індекс Nasdaq. Варто зазначити, що Біткойн цього разу показав незалежний рух від акцій технологічного сектора.

![Крипто-макро місячний звіт: глобальний торговий порядок зазнає найбільшої трансформації з часів Другої світової війни, консенсус щодо Біткойна "цифрового золота" посилюється](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01

У середині та наприкінці березня, з послабленням регуляторної політики США та збільшенням інвестицій з боку інститутів, а також сигналами від Федеральної резервної системи про можливе зниження відсоткових ставок, Біткойн зазнав сильного відскоку. Загалом, корекція в березні більше є технічною корекцією, а не трендовим падінням.

Хоча нинішній крипторинок все ще під впливом нових митних політик, але визнання та процес регулювання криптоактивів урядом США стають дедалі зрозумілішими. На початку березня уряд США вперше включив Біткойн до управління національними резервними активами. SEC також почала послаблювати свою жорстку позицію щодо криптовалют, організувавши кілька галузевих круглого столу та скасувавши обмеження на банківське зберігання криптоактивів. Ці заходи прокладають шлях для довгострокового розвитку галузі.

![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок стикається з найбільшими змінами з часів Другої світової війни, консенсус щодо Біткойн "цифрового золота" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(

Інтерес інституційних інвесторів до криптоактивів, зокрема до Біткойну, продовжує зростати. Генеральні директори провідних світових компаній з управління активами неодноразово згадували Біткойн у своїх річних інвестиційних листах, попереджаючи про можливу втрату доларом статусу глобальної резервної валюти, натякаючи на потенційно ключову роль Біткойну в еволюції глобальної економічної структури.

![Крипто макро звіт: глобальний торговий порядок зазнає найбільшої трансформації з часів Другої світової війни, консенсус навколо Біткойн "цифрового золота" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(

З огляду на впровадження нової тарифної політики, економічні перспективи США стають дедалі більш туманними. Якщо американська економіка не впаде в глибоку рецесію, і Федеральна резервна система знизить процентні ставки в червні, Біткойн має шанси на зміни тренду в другому кварталі. У періоди економічної нестабільності рідкість Біткойна та його властивості як активу для хеджування стануть ще більш помітними. Як тільки ризиковий апетит на ринку відновиться, Біткойн, як нова категорія активів, має шанси на перше проривання ключових рівнів опору, що призведе до переоцінки вартості.

![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок переживає найбільшу трансформацію з часів Другої світової війни, консенсус щодо Біткойна як "цифрового золота" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(

У довгостроковій перспективі, якщо тарифна політика підвищить інфляцію та знищить кредитоспроможність долара, це може спонукати капітал перейти до несуверенних активів. У процесі переформування нової фінансової глобальної системи, Біткойн стає змінною, яку не можна ігнорувати.

![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок зазнає найбільшої трансформації з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойна зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(