Керівництво Circle та венчурні інвестори помиляються в оцінці ринку, вартість помилки досягає 20 мільярдів доларів

Circle (тикер: CRCL) після виходу на біржу ціна акцій зросла, як ракета. Проте, компанії-менеджери та венчурні інвестори, які вирішили продати акції під час IPO, пропустили величезну можливість зростання ціни акцій.

Станом на 6 червня 2025 року, ці продавці, які достроково вивели кошти, пропустили потенційний прибуток у розмірі до 2 мільярдів доларів. Вони продали акції за ціною 29,30 доларів за акцію, отримавши в цілому близько 270 мільйонів доларів. Але якби вони утримали їх ще кілька тижнів, вартість акцій зросла б до кількох мільярдів.

Наприклад, один з керівників продав 300 000 акцій класу A під час IPO. Якби він не продав, станом на минулу п’ятницю закриття, вартість акцій досягла 240,28 доларів США за акцію. Це означає, що він особисто втратив приблизно 63 мільйони доларів США потенційного доходу.

Інший керівник також продав 200 тисяч акцій за такою ж ціною під час IPO, що призвело до втраченого прибутку приблизно в 42 мільйони доларів.

Засновник компанії також не зміг уникнути цього. Він продав 1,58 мільйона акцій під час IPO, кожна по 29,30 доларів. Якби він вирішив утримувати акції, сьогодні він мав би на рахунку до 333 мільйонів доларів прибутку.

У IPO Circle венчурні капіталісти, керівники та інші внутрішні особи загалом продали не менше ніж 9,22 мільйона акцій звичайних акцій за ціною 29,30 доларів за акцію. Хоча це принесло їм 270 мільйонів доларів готівки, лише через два тижні "вартість можливості" цієї угоди вразила. Якби вони тоді вирішили продовжувати тримати ці акції, сьогодні вони могли б заробити ще 2 мільярди доларів.

Варто зазначити, що деякі венчурні капітали під час IPO лише частково зменшили свої акції. Наприклад, одна відома венчурна компанія продала лише близько 10% своїх акцій CRCL. Згідно з останніми документами, поданими до регуляторних органів, ця компанія наразі все ще володіє понад 20 мільйонами акцій.

Ситуація засновника подібна, він наразі все ще має понад 17 мільйонів акцій та володіє опціями й обмеженими акціями. Інші багато венчурних компаній та керівників компаній також зберегли значну частину первісних інвестицій.

Незважаючи на це, рішення продати за 29,30 доларів виглядає досить незручно на фоні того, що сьогодні ціна акцій CRCL вже злетіла до 240,28 доларів. Хоча ніхто не може передбачити майбутнє, відхилення прогнозу на 88% безсумнівно є серйозним прорахунком, який вже залишив свій слід в історії фінансів.

Ця подія не лише виявила серйозну помилку в оцінках ринку, але й відобразила розрив у сприйнятті між першим і другим ринками в новій фінансовій сфері. Коли навіть засновники важко можуть точно оцінити реальну вартість своїх акцій, можливо, нам слід переосмислити: у цю епоху, що сповнена наративного тиску та емоційних коливань, хто насправді є розумними інвестиціями?