Продаж облігацій США Японським банком може спонукати Федеральну резервну систему (ФРС) до друку грошей, що може призвести до нової хвилі булрану на крипторинку

На фоні глобальної економічної турбулентності та коливань фінансових ринків, банківська система Японії стикається з серйозними викликами, викликаними циклом підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС). Нещодавно з'явилися новини, що п'ятий за величиною банк Японії продасть іноземні облігації на суму 63 мільярди доларів, з яких більшість становлять державні облігації США. Цей крок виявляє причини, чому японські комерційні банки змушені продавати державні облігації США в умовах розширення різниці процентних ставок та зростання витрат на валютне хеджування.

Японський банк сільського господарства, лісового господарства та банківської справи став першим, хто відкрито оголосив про необхідність продажу облігацій. За оцінками, японські комерційні банки у 2022 році володіли приблизно 850 мільярдів доларів США іноземних облігацій, з яких близько 450 мільярдів доларів США - це облігації США. Якщо ці облігації будуть продані на відкритому ринку, це може призвести до різкого зростання доходності облігацій США.

Щоб уникнути такої ситуації, міністр фінансів США Джанет Єллен, ймовірно, вимагатиме від Японського центрального банку купити ці облігації. Японський центральний банк потім може використати механізм репо для іноземних і міжнародних валютних властей (FIMA), встановлений Федеральною резервною системою (ФРС) у березні 2020 року, щоб закласти державні облігації США та отримати нові надруковані долари на ніч. Використання цього механізму збільшить ліквідність долара на світовому валютному ринку, що може позитивно вплинути на біткойн і шифрування.

Причина, чому Японський банк вирішив визнати збитки на даний момент, полягає в тому, що різниця в процентних ставках між доларом США та єною Японії продовжує розширюватися, що призводить до того, що витрати на хеджування перевищують дохідність облігацій. Навіть якщо Федеральна резервна система (ФРС) у майбутньому знизить процентні ставки, зниження на 0,25% буде недостатнім для суттєвого зниження витрат на хеджування або підвищення цін на облігації. Тому Японський банк вимушений був продати американські державні облігації для обмеження збитків.

Щоб уникнути надходження цих облігацій на публічний ринок, Японський центральний банк може «м'яко порадити» японським комерційним банкам безпосередньо продавати облігації центральному банку. Японський центральний банк згодом може використати механізм зворотного викупу FIMA, щоб обміняти ці облігації на новостворені долари ФРС. Цей процес збільшить постачання доларів, що може принести нову ліквідність на крипторинок.

У рік виборів, уряд США найменше хоче бачити різке зростання доходності державних облігацій. Тому механізм FIMA, ймовірно, буде активно використовуватися для підтримки стабільності ринку. Це створює нові можливості для інвесторів у шифрування.

Коли багато людей ще здогадуються, звідки надійде наступний удар ліквідності в доларах, японська банківська система, здається, вже принесла нові можливості для інвесторів у шифрування. Щоб підтримувати поточну фінансову систему, що базується на доларах, постачання доларів, можливо, доведеться ще більше збільшити. У цьому контексті крипторинок має всі шанси на новий підйом.