Відновлення стейкінгу: ризики проекту та інвестиційні поради

Зі зростанням концепції Restaking на ринку з'явилося кілька проектів, пов'язаних з Eigenlayer. Restaking має на меті дозволити користувачам ділитися своїми частками стейкінгу з іншими проектами, отримуючи вищий прибуток, завдяки спільному використанню довіри до рівня стейкінгу Ethereum Beacon, а також дозволяє цим проектам користуватися довірою та безпекою, порівнянною з ETH Beacon.

Щоб допомогти інвесторам краще зрозуміти потенційні ризики між різними проектами Restaking, ми провели глибоке дослідження основних протоколів Restaking і активів LST, а також систематизували відповідні ризики, щоб інвестори могли краще контролювати ризики, переслідуючи прибуток.

Аналіз основних ризиків повторного стейкінгу

Користувачі, які беруть участь у Restaking, в основному стикаються з такими категоріями ризиків:

1. Ризик контракту:

   • Проектний контракт може бути атакований
   • Якщо контракт EigenLayer буде атакований, це може вплинути на фінансування відповідних проектів.
   • LST Restaking та Native ETH Restaking мають різні місця зберігання коштів, що може призвести до різного рівня ризику.
   • Проектна команда може мати високі ризики доступу, у деяких випадках вона може зловживати коштами користувачів

2. Ризик LST:

   • Токен LST може втратити прив'язку
   • Оновлення контракту LST або атака можуть призвести до відхилення або втрати вартості LST

3. Ризик виходу:

   • Окрім EigenLayer, більшість основних протоколів Restaking наразі не підтримують виведення.
   • Якщо команда проекту не оновить логіку виведення коштів вчасно, користувачам можливо доведеться отримувати ліквідність через вторинний ринок для виходу.

Оцінка ризиків основних проектів Restaking

Ми провели системне дослідження основних проектів Restaking на ринку і виявили такі основні проблеми:

1. Загальний рівень завершеності проектів є досить низьким, більшість ще не реалізували логіку виведення.
2. Значний ризик централізації, активи користувачів врешті-решт контролюються мультипідписним гаманцем, існує потенційний ризик втечі з боку команди проекту.
3. Внутрішні злочини або втрата мульти-підпису приватних ключів можуть призвести до втрати активів

Спеціальне попередження про ризики EigenLayer

Як основа всіх проектів Restaking, EigenLayer має також наступні ризики, на які слід звернути увагу:

1. Поточний контракт, розгорнутий на основній мережі, ще не реалізував усі функції, зазначені в білому папері, особливо механізми AVS та штрафів.
2. Native ETH Restaking вимагає від користувачів самостійно запускати вузол Beacon chain, нести ризик штрафів з боку Beacon chain.
3. Через те, що механізми AVS та Slash ще не вдосконалені, користувачам рекомендується обережно використовувати функцію deleGate, щоб уникнути потенційних фінансових втрат.

Конкретні ризики, що існують у деяких проектах

1. EigenPie: Частину прав на оновлення контрактів контролює єдина EOA адреса
2. KelpDAO: розрахунок ціни stETH може мати арбітражний потенціал
3. Renzo: Налаштування OperatorDelegator може вплинути на виведення коштів користувачів

Аналіз ризиків токена LST

Ми також провели оцінку ризиків основних токенів LST на ринку, включаючи можливість оновлення контрактів, контроль доступу, залежність від Оріакла та інші аспекти.

Рекомендації щодо зниження ризику повторного ставлення

1. Стратегія розподілу капіталу:

   • Рекомендується безпосередньо брати участь у нативному ETH рестейкінгу EigenLayer для великих сум.
   • Користувачі, які прагнуть ліквідності, можуть обрати більш стабільний stETH для участі в EigenLayer
   • Користувачі з високою ризиковою здатністю можуть помірно брати участь в інших проектах на базі EigenLayer, але повинні звертати увагу на ризики виходу та ліквідність на вторинному ринку.

2. Моніторинг ризиків:

   • Налаштування моніторингу контрактів, стеження за оновленнями контрактів та чутливими операціями проекту.
   • Використовуйте такі інструменти, як Cobo Argus, для налаштування умов тригера автоматизованих операцій для мультипідписних гаманців, автоматично коригуючи стратегію в залежності від змін TVL, коливань ціни ETH та інших факторів.

Рестейкінг як нова концепція все ще має багато невідомих ризиків. Інвестори повинні бути пильними, раціонально розподіляти кошти та постійно стежити за розвитком проектів і ринковою динамікою, щоб максимально захистити свої інтереси.