Дослідження галузі публічних блокчейнів у лютому 2025 року: Виклики та інновації в умовах ринкової корекції

У лютому 2025 року ринок блокчейну зазнав помітної корекції, що створило виклики як для зрілих мереж, так і для нових публічних блокчейнів. Біткоїн продемонстрував відносну стійкість, а його домінування ще більше посилилося, тоді як більшість інших ланцюгів, включаючи Solana, Avalanche і Ethereum, зазнали значних втрат. Незважаючи на це, розробницька активність у сфері публічних блокчейнів не зупинилася: запуск основної мережі Berachain, оновлення інфраструктури Base та запуск рішення Layer 2 від Uniswap стали знаковими подіями цього місяця.

Огляд ринку

У лютому на ринку спостерігалося помітне коригування: біткоїн впав з 98,768 доларів до 84,177 доларів, зниження на 14,8%, ефір впав ще більше, з 3,065 доларів до 2,216 доларів, зниження на 27,7%. В останній тиждень місяця, з огляду на поширення занепокоєння щодо безпеки, тиск на продаж ще більше посилився.

Цей відкат відбувається відразу після бичачого ринку в січні, але сигнали на ринку є складними, інвестори коливаються між оптимістичними настроями та тривогами, викликаними ризиками безпеки. Настрої на ринку погіршуються, апетит до ризику знижується, особливо в більш спекулятивних сферах. У глобальному масштабі північноамериканський ринок демонструє обережний оптимізм через зміни в політиці, тоді як ринок Азійсько-Тихоокеанського регіону відчуває більш сильний вплив безпекових подій.

Регулювання та зміни в політиці

Адміністративний указ уряду США щодо криптовалют акцентує увагу на самостійності та розвитку стейблкоінів, надаючи галузі рідкісну політичну ясність. Однак, інцидент з хакерською атакою на одну з торгових платформ, що стався 21 лютого, призвів до збитків у розмірі до 1,5 мільярдів доларів, що встановило рекорд найбільших втрат в історії криптовалют, викликавши нові побоювання щодо безпеки, а ринкові настрої швидко змінилися. Тим часом позиція SEC стала м'якшою, було призупинено розслідування щодо кількох відомих компаній і відмовлено від апеляції на "правила трейдерів". Біпартійний законопроект "GENIUS" ("Закон США про національне інноваційне керівництво та встановлення стейблкоінів") додатково зміцнив регуляторну базу для стейблкоінів, демонструючи дружню тенденцію регуляторного середовища США.

Поведение інвесторів відображає цю турбулентність. Спекулятивний бум, що виник через токени, пов'язані з президентом Аргентини Мілеєм, швидко охолов через негативні новини, що призвело до різкого падіння вартості та значного скорочення обсягу торгівлі. Ця зміна вказує на те, що ринок відходить від високоризикових активів.

Рівень 1

Основні блокчейни першого рівня загалом під тиском, загальна ринкова капіталізація знизилася на 20,8% до 2,3 трильйона доларів. Домінування біткоїна зросло з 71,3% до 74,2%, тоді як частка ефіріуму скоротилася з 14,0% до 11,9%. Частка BNB ланцюга незначно зросла до 3,7%, але після падіння ціни на 36,3% частка Solana знизилася з 4,0% до 3,3%.

Лайткоїн піднявся на 1,0% до 128,7 доларів, тоді як Солана (-36,3%), Авалач (-35,7%) та інші показали гірші результати.

Загальна заблокована вартість DeFi (TVL) знизилася на 20,0% до 82,9 мільярдів доларів, з яких 44,9 мільярдів доларів на Ethereum (зниження на 21,7%) та 8,6 мільярдів доларів на Solana (зниження на 34,1%).

Berachain швидко вирвалася на шосте місце після запуску основної мережі 6 лютого, з TVL 32 мільярди доларів. Ця ланцюг випустила 80 мільйонів токенів BERA, використовуючи модель "доказу ліквідності" - це інноваційний спосіб стейкінгу, який перетворює ліквідність на безпеку мережі. Після фінансування в 100 мільйонів доларів у 2024 році, цього місяця аеродропи та стимули для управління підвищили ринковий інтерес. На відміну від традиційних доказів частки, цей підхід може переосмислити, як публічні блокчейни балансують між зростанням і стабільністю, роблячи Berachain проектом, на який варто звернути увагу.

Спекулятивний бум Solana очевидно втратив обертів. Гучні провали, такі як токени, пов'язані з президентом Аргентини Мілеєм, підірвали довіру до ринку, внаслідок чого обсяги торгів на кількох децентралізованих біржах різко знизилися. Хоча ці токени не зникнуть, їх можна розглядати як цифрові колекційні картки, але їхній бурхливий пік, ймовірно, вже минув, і трейдери починають більше зосереджуватися на фундаментальних показниках, а не на спекуляціях.

Біткойн Layer 2 та бокові ланцюги

TVL біткойн L2 та бокових ланцюгів зменшився з 2,7 мільярда доларів до 2,1 мільярда доларів, що становить зниження на 24,5%. Core з TVL 460 мільйонів доларів займає перше місце (зниження на 42,0%), далі йдуть Bitlayer (350 мільйонів доларів) та BSquared (320 мільйонів доларів). BOB показав хороші результати, знизившись лише на 7,9% до 220 мільйонів доларів.

На середніх платформах Merlin показує хороші результати, TVL незначно знизився на 9,3% до 150 мільйонів доларів. Маленькі платформи стикаються з більшим тиском: SatoshiVM впав на 31,5%, MAP Protocol зменшився на 29,6%, Interlay знизився на 27,4%.

Занепад у цій сфері узгоджується з думкою співзасновника Stacks Муніба Алі на Consensus 2025: "Коли початковий ентузіазм згасне, більше двох третин існуючих проектів Bitcoin Layer 2 зникнуть протягом трьох років." Він прогнозує, що ринок зіткнеться з серйозними викликами, а занепад у лютому в індустрії свідчить про те, що інтеграція, можливо, вже почалася. Дивлячись у майбутнє, ті платформи, які зможуть продемонструвати реальну корисність, можуть виявитися більш стійкими, ніж проекти, які підтримуються тільки за рахунок імпульсу.

Рівень 2 Ethereum

Загальний обсяг ліквідності L2 Ethereum знизився на 23,4% до 14 мільярдів доларів. Arbitrum з обсягом ліквідності 4,5 мільярда доларів залишається на першому місці (зниження на 33,4%), Base з обсягом ліквідності 4,2 мільярда доларів (зниження на 10,6%) піднявся на друге місце, витіснивши Optimism (2,1 мільярда доларів) на третє. Polygon zkEVM різко зріс на 104,1% до 300 мільйонів доларів, ставши рідкісною яскравою подією цього місяця.

Base представила Flashblocks (швидке підтвердження транзакцій), Appchains (індивідуальні L3) та субрахунки смарт-гаманець, щоб зберегти залученість користувачів. Unichain 16 лютого запустила основну мережу, раніше її тестова мережа обробила 95 мільйонів транзакцій, позиціонуючи себе як гравець, що змінює правила гри в галузі масштабування. Додаткова ланцюг Nums Starknet, як інновація в Layer 3, демонструє майбутнє модульного дизайну.

Водночас, Sonic EVM, хоча і не є Layer 2 для Ethereum, 27 лютого запустився на основній мережі Mobius як перший SVM-ланцюг розширення для Solana, привернувши велику увагу, досягнувши 10 000 TPS і принісши Aave 47,6 мільйона доларів фінансування всього за кілька днів. Ці заходи свідчать про те, що проекти Layer 2 роблять ставку на технології, а не лише на рекламні трюки.

Віталік Бутерін 19 лютого зробив коментарі, підкресливши, що Ethereum потрібно чітко визначити свою позицію в умовах зростаючої конкуренції. Він закликав Layer 2 стати лідером у питаннях масштабованості (наприклад, підвищення обсягу транзакцій у 17 разів) і взаємодії, зазначивши, що вони еволюціонували від "високих мультипідписів" до потужної мережі. Хоча він не робив прямих коментарів щодо Sonic EVM, його сумісність з EVM та швидкість відгуку резонують із його баченням "безшовного зв'язку Ethereum Universe". Проте він також висловив незадоволення щодо казино-подібних тенденцій у екосистемі, закликавши зосередитися на реальній цінності, а не на спекулятивних бульбашках.

Фінансова ситуація

Фінансування сповільнилося, у лютому було завершено 6 угод на загальну суму 32,4 мільйона доларів США. Mango Network залучила 13,5 мільйона доларів США для своєї гібридної мережі EVM-MoveVM, плануючи запуск у першому кварталі 2025 року. Fluent Labs отримала 8 мільйонів доларів США фінансування для розробки багатовіртуальної машини Layer 2, що з'єднує Ethereum і Solana.

Цей звіт базується на даних, отриманих зі сторінки дослідження публічних блокчейнів на певній платформі аналізу даних, яка надає зручну панель управління, що містить найключовіші статистичні дані та показники у сфері публічних блокчейнів, а також оновлюється в режимі реального часу.

Цей матеріал призначений лише для дослідження та обміну в галузі, не є інвестиційною порадою. Ринок має ризики, інвестуйте обережно.