токенізація: нова хвиля ланцюгових активів у реальному світі

Токенізація швидко переходить від теорії до практики, стаючи гарячою темою у глобальному фінансовому світі. Незалежно від того, чи це криптоорієнтовані установи, чи традиційні фінансові гіганти, всі досліджують, як реалізувати цифровізацію, токенізацію та глобалізацію реальних світових активів (RWA) за умов дотримання вимог. Від державних облігацій до нерухомості, а також товарів і векселів, категорії активів, які можна токенізувати, постійно розширюються, а регуляторні рамки поступово відкривають простір для інноваційних експериментів. Ця хвиля активів у блокчейні відображає глибокі потреби глобальних капітальних ринків у підвищенні ефективності, посиленні прозорості та досягненні цілодобової ліквідності.

На цьому фоні Libeara, як інноваційна платформа, позиціонує себе як дружній до регуляторів практик токенізації, орієнтуючись на установи. На відміну від багатьох традиційних фінансових установ, які все ще перебувають на стадії пілотних проектів, Libeara вже накопичила практичний бізнес-досвід через реальні проекти. Водночас вона відрізняється від агресивного технічного підходу деяких криптоінститутів, підкреслюючи відповідність, безпеку та адаптацію для інституційного рівня.

RWA входить в стадію прискорення, три основні продукти прокладають шлях токенізації традиційних активів

Тренд токенізації реальних активів у блокчейні прискорюється та проникає на основний ринок. Останні дані показують, що загальна вартість глобальних токенізованих реальних активів перевищила 25,5 мільярда доларів США, а з початку року темп зростання наближається до 56%, охоплюючи такі категорії активів, як державні облігації США, нерухомість, приватний кредит, сировинні товари та акції. Це свідчить про те, що фінансові послуги у блокчейні більше не обмежуються експериментами з крипто-активами; традиційні фінансові ринки все більше потребують більш ефективної, прозорої, програмованої та комбінованої фінансової інфраструктури.

Наразі процеси випуску та зберігання традиційних фінансових активів все ще сильно залежать від централізованих установ. Хоча це має переваги в питаннях відповідності та безпеки, проте одночасно стикається з такими проблемами, як складність і тривалість процесу випуску, високі вимоги до участі, великі витрати та серйозні ізольовані дані. Щоб вирішити ці проблеми, Libeara розробила висококоректні та високоефективні рішення для випуску та управління у блокчейні через три основні продуктові лінії: Bravo, Delta та Tango, орієнтуючи їх на основні категорії активів, такі як облігації, фонди та цінні папери, для прискорення процесу токенізації традиційних активів.

Bravo：токенізація урядових векселів та облігацій

Bravo є інноваційною платформою токенізації активів, розробленою для національних фінансових установ, яка підтримує пряме первинне випускання, торгівлю та управління державними облігаціями та суверенними боргами у блокчейні, з метою підвищення доступності, прозорості та стійкості фінансової системи до ризиків.

Традиційні суверенні облігації зазвичай мають високий поріг входження та складні процедури, орієнтуючись переважно на інституційних інвесторів. Bravo, підтримуючи випуск облігацій з невеликими номіналами та у блокчейні гаманців, усуває бар'єри входження традиційного ринку, сприяючи демократизації боргових інструментів. Традиційні облігації залучають багато посередників, процеси є громіздкими та неефективними. Bravo дозволяє урядам безпосередньо випускати, обертати та погашати облігації у блокчейні, автоматично виконуючи угоди через смарт-контракти, при цьому весь процес є відстежуваним і перевіряємим.

Країни, що розвиваються, значною мірою покладаються на боргові зобов'язання в доларах, що може призвести до пастки валютного невідповідності. Механізм підтримки облігацій в національній валюті Bravo підтримує токенізацію боргових зобов'язань в національній валюті, підвищує стратегічну автономію урядів і здатність до управління ризиками, а також зміцнює кредитну прив'язку.

Платформа Bravo пропонує гнучкі можливості для проектування боргових продуктів. Традиційні форми урядових облігацій є однорідними, що ускладнює їх адаптацію до різноманітних потреб капіталу та політичних орієнтирів. Bravo підтримує програмовані боргові інструменти, такі як облігації, що прив'язані до інфляції, облігації з відстроченим випуском, призначені для активації в майбутньому, а також інноваційні форми, такі як лотерейні облігації та облігації прав на народження, що відповідають соціальним політичним цілям та різноманітним потребам населення.

У традиційній структурі боргу залучено кілька установ, що створює ризики посередництва, операційних помилок або банкрутства. Bravo впроваджує механізм прямого володіння токенами у блокчейні, активи безпосередньо належать інвесторам, без ризику посередницького зберігання та одноточкових збоїв, а також дані прозорі та можуть бути перевірені, що значно підвищує стійкість системи.

Delta：послуги токенізації для регульованих керуючих фондами

Delta дозволяє регульованим керуючим фондами проводити випуск та управління частками фонду у блокчейні, підтримуючи токенізацію часток фонду з будь-яким номіналом, що суттєво знижує інвестиційний бар'єр. Завдяки механізму токенізації ці ціни часток можуть вільно передаватися між інвесторами, які відповідають вимогам комплаєнсу, ефективно розриваючи традиційні проблеми ліквідності в інвестиціях у фонди. Платформа підтримує управління фондами з багатьма класами активів та міжюрисдикційно, щоб задовольнити різноманітні потреби інвестиційного портфеля. Інвестори можуть зручно здійснювати підписку, викуп та передачу часток фонду на платформі Delta, що суттєво підвищує досвід користувача та ефективність операцій.

Delta офіційно запустить інституційний рівень додатків і платформ, розроблених ліцензованим фондовим менеджером FundBridge Capital у Сінгапурі через Libeara, що забезпечує інституційний рівень безпеки та відповідності. Delta, поєднуючи традиційні фінанси (TradFi) та децентралізовані фінанси (DeFi), відповідає різним потребам криптоорієнтованих інвесторів та традиційних інвесторів.

Tango：універсальна платформа випуску цінних паперів у формі токенів

Tango є універсальною платформою для випуску токенів цінних паперів, що підтримує кілька класів активів і токенізацію різних реальних світових активів, таких як цінні папери, товари, медіа тощо. Платформа підтримує кілька блокчейн-мереж, що забезпечує технічну сумісність і гнучкість для задоволення різних потреб ринку. Водночас Tango інтегрує функції KYC та AML, а також технології рівня банку, внутрішні контрольні системи (ICS), управління ризиками та стандарти відповідності, що забезпечує відповідність всіх проектів токенізації регуляторним та юридичним стандартам.

Вступ до практичного етапу, токенізація бізнесу вже реалізована протягом багатьох років

У порівнянні з багатьма учасниками RWA, які все ще перебувають на етапі дослідження та експериментів, Libeara активно просуває токенізацію від концепції до практичного впровадження. Завдяки гнучкому пристосуванню до регуляторних і ринкових вимог різних країн та установ, Libeara вже була фактично перевірена та оптимізована в таких національних проектах, як Сінгапур, Гонконг, Гана та Філіппіни, охоплюючи різні сценарії активів, такі як публічні пропозиції, приватні пропозиції, суверенні боргові цифрові валюти центрального банку (CBDC) тощо, надаючи глобальному ринку відтворювану та перевірену технологічну парадигму.

Наприклад, фонд ULTRA був запущений компанією Libeara у співпраці з FundBridge Capital та Wellington Management для кваліфікованих та інституційних інвесторів, він є токенізованим фондом короткострокових американських державних облігацій і також одним з найвищо оцінених токенізованих американських державних облігацій у світі, отримавши кілька високих рейтингів від різних установ. Нещодавно деякі платформи вхідного капіталу у блокчейні та RWA біржі також оголосили про співпрацю з Libeara для розширення доступу до фонду ULTRA.

Libeara також співпрацювала з однією з провідних публічних інвестиційних компаній країни для успішного запуску фонду токенізації роздрібних інвестицій — фонд цифрової валюти Гонконгського долара Huaxia. Цей фонд є першим схваленим Комісією з цінних паперів Гонконгу токенізованим фондом, орієнтованим на масових інвесторів, який реалізує токенізацію через Libeara, надаючи інноваційний інвестиційний інструмент для отримання доходу в гонконгських доларах через канали на основі блокчейну.

У 2023 році Libeara потрапила до фіналу хакатону CBDC Центрального банку Гани, створивши прототипну систему, що підтримує підписку на облігації та векселі уряду Гани. Це дозволило реалізувати токенізацію випуску та розрахунків урядових облігацій у блокчейні. Цей проект не лише підтвердив технічну здійсненість, але й забезпечив реальний шлях до фінансової цифровізації для ринків, що розвиваються.

Крім того, технологія токенізації Libeara також була включена в кілька проектів зі створення фінансової інфраструктури на рівні держави. У 2024 році Libeara взяла участь у Project Ensemble, запущеному Гонконгським управлінням монетарних справ, який є проектом оптової цифрової валюти центрального банку (wCBDC) для розвитку ринку токенізації Гонконгу. Libeara співпрацювала з іншими установами для проведення тестування концепції, досліджуючи застосування розрахунків для токенізованих депозитів і токенізованих активів, що надало практичну підтримку інфраструктури wCBDC Гонконгського управління монетарних справ.

У 2020 році Libeara співпрацювала з однією з банків Філіппін для реалізації першого токенізованого роздрібного облігаційного проекту в Філіппінах, випустивши на публічному блокчейні первинне розміщення роздрібних облігацій загальною вартістю 90 мільярдів філіппінських песо. Libeara також брала участь у проекті зелених фінансів Project Genesis, спільно запущеному Гонконгською адміністрацією грошово-кредитного регулювання (HKMA) та Міжнародним банком з розрахунків (BIS), досліджуючи застосування технології блокчейн для токенізації зелених облігацій з метою підвищення ефективності випуску, зниження інвестиційного бар'єру та підвищення прозорості зелених інвестицій.

Основна команда має багатий фінансовий досвід і прагне створити RWA "супербезпечний автомобіль"

Назва Libeara походить від "Liberty" (перша в США роздрібна державна облігація "облігація свободи") та "Aerarium" (давньоримська державна скарбниця). Як фінансово-технологічна компанія, створена як інноваційна інкубаційна платформа, Libeara була заснована в січні 2023 року, має штаб-квартиру в Сінгапурі та прагне використовувати технології у блокчейні для сприяння токенізації державних облігацій та фондів, розриваючи традиційні ринки капіталу від тертя та бар'єрів, відкриваючи раніше недоступні інвестиційні канали.

Ядро команди Libeara об'єднує провідних експертів у традиційних фінансах, технологіях блокчейн та регуляторній відповідності. Засновник і головний виконавчий директор має понад 20-річний досвід у капітальних ринках, раніше розробляв і реалізовував програми облігаційного фінансування на загальну суму понад 180 мільярдів доларів для суверенних держав, підприємств та фінансових установ, маючи глибоке розуміння неефективних елементів та проблем традиційних фінансових ринків, зокрема в аспектах численних посередників, високих інвестиційних бар'єрів та обмеженої ліквідності. Цей досвід став основою для створення Libeara, що дозволяє знайти баланс між технологічними інноваціями та фінансовою безпекою, надаючи ринку рішення, які поєднують ефективність і надійність.

Засновник зазначив, що токенізовані фонди та облігації як два типи активів залучають надто багато посередницьких етапів, що призводить до високих інвестиційних бар'єрів і ускладнює доступ. Токенізація не лише спростила ці неефективні етапи, але й переосмислила взаємодію між інвесторами та активами. Завдяки технології блокчейн, Libeara посилила передачу цих інвестицій, що дозволяє активам безпосередньо обертатися між інвесторами, значно підвищуючи гнучкість. Це також сприяло появі нових варіантів використання, таких як підвищення ліквідності та розширення участі інвесторів.

Він підкреслив, що не всі проекти токенізації однаково безпечні. У минулому багато проектів просто розміщували цифрові активи у блокчейні, не враховуючи основні заходи захисту інвесторів, що призводило до непотрібних ризиків. Мета Libeara - створити "супербезпечний автомобіль", який безпечно їздитиме сучасними фінансовими цифровими швидкісними дорогами.

Сервіс Libeara націлений на новий тип інвесторів, а саме на тих, хто володіє криптовалютними активами, але прагне брати участь у традиційних інвестиціях на капіталових ринках. Засновник зазначив, що широке застосування блокчейну в традиційних фінансах стикається з когнітивними бар'єрами, багато хто все ще ототожнює блокчейн з волатильними криптовалютами та нерегульованими ринками, а не з такими стабільними, регульованими активами, як державні облігації. Зміна цієї точки зору вимагає не лише передових технологій, але й потужної нормативної бази, щоб довести, що блокчейн може підтримувати серйозні регульовані фінансові продукти.

Він передбачив, що право на розподіл багатства перейде від великих фінансових установ до індивідів. Токенізація відіграватиме ключову роль, зберігаючи стабільність і структуру традиційних фінансів, а також задовольняючи потреби сучасних інвесторів у гнучкості та автономії.