Шифрування IPO-манія наступає? Ціни акцій гігантів стейблкоїнів стрімко зростають, багато компаній прискорюють рух до Ринку капіталу

Нещодавно відомий емітент стейблкоїнів успішно вийшов на американський фондовий ринок, а його ціна акцій викликала жваві обговорення на ринку. Завдяки постійному покращенню регуляторного середовища та сприятливій політиці, індустрія шифрування переживає хвилю виходу на ринок капіталу, і все більше криптоінститутів починають активно планувати вихід на біржу.

Акції емітентів стейблкоїнів різко зросли, інвестиційні установи почали фіксувати прибутки

Акції цього стейблкоїн емітента стали центром уваги на глобальних фінансових ринках. ЗМІ повідомляють, що компанія є одним із семи випадків недооцінки IPO за останні 40 років. Після виходу на біржу акції компанії стрімко зросли, що не лише розпалило ринкові настрої, а й підкреслило оптимістичні очікування інвесторів щодо перспектив стейблкоїн індустрії.

Станом на закриття 18 червня акції компанії закрилися на рівні 199,59 доларів, а загальна ринкова капіталізація досягла 44,417 мільярда доларів, що наближається до 70% від обсягу ринку її стейблкоїнів (близько 61,53 мільярда доларів). У цей день обсяг торгів досяг 63 мільйонів акцій, що перевищило рекорд у 60,7 мільйона акцій, встановлений наступного дня після виходу на біржу, і стало історичним максимумом. З огляду на максимальну ціну протягом дня у 215,7 доларів, зростання порівняно з ціною IPO у 31 долар становить 595%, що повністю відображає ентузіазм ринку.

Насправді, з першого тижня після IPO компанія вже кілька днів поспіль лідирує за обсягом торгів та рейтингом зростання на ринку криптоакцій США, за що стоїть оцінка премії за наратив стейблкоїнів.

З постійним зростанням цін на акції, керівництво компанії нещодавно висловило в соціальних мережах думку, що стейблкоїн може бути найпрактичнішою формою валюти в історії, але вся галузь все ще не дожила до ключового моменту, подібного до "моменту iPhone". Як тільки індустрія стейблкоїнів перейде в цю стадію, розробники зможуть розблокувати програмовані цифрові долари так само, як це робиться з програмованими телефонами, і в той час цифровий долар матиме величезний потенціал в Інтернеті та принесе широкі можливості. Ця епоха, можливо, вже не за горами.

Ця хвиля капіталу в компанії є результатом резонансу між політичними змінами та тенденціями в галузі, а не випадковим ринковим святом.

По-перше, регулювання стейблкоїнів у США досягло ключового переломного моменту, оскільки ця компанія, що є першим акціонером стейблкоїна, стане найбільш безпосереднім вигодонабувачем і найкращим об'єктом для інвестицій на даний момент. 17 червня Сенат США офіційно прийняв Законопроект GENIUS, що означає перший випадок встановлення регуляторної структури для стейблкоїнів, що підтримуються доларом, у законодавчій формі. Цей законопроект не лише вимагає від емітентів стейблкоїнів наявності чітких доказів резервів та механізмів аудиту, але й прокладає шлях для законної присутності долара в блокчейні. Наступний крок — це ухвалення Палатою представників та підписання президентом, і законопроект незабаром набуде чинності.

Трамп також опублікував допис у соціальних мережах, що Сенат ухвалив законопроект GENIUS, який сприятиме масштабним інвестиціям та інноваціям у сфері цифрових активів в США, закликавши Палату представників швидко ухвалити "чисту версію" та якнайшвидше подати на підпис президенту. Тим часом, є повідомлення, що Палата представників США розглядає паралельний розгляд законодавства про ринкову структуру законопроекту CLARITY та законопроекту про стейблкоїни GENIUS, щоб відповідати встановленому Трампом терміну для законодавства в серпні.

Водночас, навколо цієї компанії та її стейблкоїнів з'являється безліч позитивних новин, що ще більше розширює уявлення ринку про її оцінку. Наприклад, одна деривативна платформа планує включити її стейблкоїн до застави для ф'ючерсної торгівлі; постачальник фінансової інфраструктури уклав угоду з компанією, щоб забезпечити глобальним підприємствам єдиний рівень інфраструктури для фіатних грошей і стейблкоїнів; платформа електронної комерції співпрацює з багатьма сторонами для просування платежів стейблкоїнами; компанія з управління активами подала заявку на ETF, заснований на акціях цієї компанії тощо.

Однак на фоні гарячої ринкової емоції почали з'являтися раціональні рішення щодо фіксації прибутку. Згідно з відкритими даними, деякі ранні партнери, критикуючи низьку ціну розподілу IPO, оголосили про продаж усіх своїх акцій. Одна інвестиційна компанія, купивши велику кількість акцій у перший день торгівлі, останніми днями продовжила зменшувати свої позиції протягом двох днів. Хоча часткове зменшення належить до нормального управління ліквідністю, на фоні багатоденного зростання ціни ці дії можуть бути сприйняті ринком як реалізація прибутку на високому рівні, інвесторам слід раціонально ставитися до емоції купівлі.

Багато компаній стоять у черзі для виходу на ринок, біржі стають основною силою

З початку цього року спостерігається зростання інтересу до виходу криптовалютних компаній на американський ринок. За статистикою, наразі 13 крипто-підприємств чітко планують вийти на ринок акцій США.

З точки зору типу установ, біржі є основними гравцями на ринку IPO в США, всього 6 компаній. Ці установи, як правило, мають сильний грошовий потік, широку клієнтську базу та стабільну бізнес-структуру, і на фоні чіткої регуляції можуть стати відмінниками на ринку капіталу. Інші 7 установ охоплюють сфери інвестицій, зберігання та видобутку, ці компанії також повністю звертаються до ринку американських акцій в пошуках переоцінки та капітальної підтримки.

Варто зазначити, що серед цих 13 установ підприємства з азійським або європейським походженням займають значну частку. Ці установи обрали США як основне місце для лістингу, враховуючи не лише ліквідність та систему оцінки, але й те, що наразі США у регуляторній структурі, глибині капіталу та участі установ залишаються найбільш привабливим капітальним центром для глобальних шифрувальних компаній.

З точки зору часового інтервалу, 2025 рік стане цільовим вікном для виходу на біржу більшості шифрувальних компаній. Багато з проектів раніше намагалися пройти IPO, але через ринкове середовище або регуляторні перешкоди були змушені відкласти, тепер, скориставшись сприятливими умовами, пов'язаними з ясністю регулювання та відновленням ринку, вони знову набирають обертів.

Що стосується прогресу, деякі установи вже перейшли до суттєвої стадії підготовки до первинного розміщення акцій, включаючи подання проспектів до регуляторних органів, найм underwriting-команд, реорганізацію структури капіталу тощо, перебуваючи на "останньому етапі" критичного періоду, і лише чекаючи на відкриття капітального вікна, щоб офіційно вийти на ринок.

У виборі шляху виходу на ринок традиційне IPO все ще залишається основним, особливо воно користується популярністю у інституційних інвесторів з сильною здатністю до дотримання вимог та зрілою структурою клієнтів. Проте традиційний процес IPO є складним, а терміни перевірки довгими, тож він більше підходить для середніх та великих платформ з чіткими бізнес-моделями та надійними моделями прибутку.

В порівнянні, зворотне злиття завдяки спрощенню процесу та швидкості стало коротким шляхом для багатьох малих і середніх шифрувальних установ. Наприклад, деякі установи швидко виходять на ринок капіталу США через злиття з уже існуючими компаніями, ефективно обходячи складний процес IPO, одночасно підвищуючи гнучкість.

Іншим шляхом, на який варто звернути увагу, є пряма лістинг. Одна з провідних торгових платформ вибрала спосіб прямого лістингу, відмовившись від нового фінансування та зосередившись на створенні ліквідності та виходу акціонерів. Ця модель підходить для прибуткових, з високим рівнем впізнаваності бренду та низькою залежністю від фінансування підприємств-однорогів.

Поліпшення регуляторного середовища сприяє виходу на ринок, думки експертів різняться

Шифрування капіталізації входить в швидкісну смугу. За цим сплеском первинних публічних пропозицій (IPO) стоїть помітне покращення регуляторного середовища в США. ЗМІ повідомляють, що багато інвестиційних банкірів провідних установ Уолл-стріт постійно зустрічаються з керівниками компаній у сфері шифрування, сподіваючись отримати можливість IPO від компаній у сфері шифрування після виборів.

Генеральний директор медіа в певній галузі прямо заявив, що нині є золота епоха для виходу криптовалютних компаній на біржу, головними причинами є два ключові фактори: по-перше, акції криптовалют демонструють сильні результати на Уолл-стріт, по-друге, з переходом політичної позиції, регуляторне середовище покращується.

Деякий великий інвестиційний банк також нещодавно зазначив у своєму звіті, що завдяки просуванню закону GENIUS очікується подальше покращення регуляторного середовища для шифрування в США, що спонукає більше шифрувальних компаній шукати IPO. З початку року кількість IPO шифрувальних компаній вже досягла рівня 2021 року під час буму. Ця хвиля припадає на момент, коли регуляторні органи США скасували позови проти деяких найбільших компаній в індустрії.

Партнер певного інвестиційного інституту вважає, що проекти шифрування повинні створити торгові інструменти через вихід на біржу Nasdaq, щоб залучити традиційних інвесторів, і перетворити їх на довгострокових тримачів токенів шляхом продажу акцій, що сприятиме розвитку ринку шифрування.

Проте, співзасновник відомої торгової платформи нещодавно зазначив у інтерв'ю, що його сімейний офіс планує залучити кошти інвесторів для придбання деяких конкретних шифрувальних підприємств, особливо тих, що мають дуже стабільний грошовий потік та високу прибутковість. Управлінська структура цих підприємств може бути реорганізована, при цьому буде зосереджено увагу на збільшенні нових джерел доходу. У майбутньому, ця організація також планує вийти на ринок США через SPAC (компанія для спеціальних цілей).

Проте він також попередив, що індустрія шифрування переходить від гарячої хвилі ICO 2017 року до бурхливої хвилі IPO 2025-2027 років. Ця хвиля закінчиться великим IPO, подібним до певного проєкту, яке залучить велику кількість капіталу у фіатній валюті, але після відкриття продемонструє погані результати. Що стосується нових стейблкоїн випускників, які не мають підтримки каналів, він вважає, що навіть якщо вони успішно вийдуть на ринок, їм важко буде підтримувати високу оцінку, і, ймовірно, вони зрештою знизяться до нуля.