Новий етап регулювання криптовалюти в США: стратегічні резерви Біткойн та законодавство про стейблкоїни
7 березня 2025 року уряд США прийняв Закон про стратегічні резерви Біткойна, що забезпечив значний прорив у регулюванні криптовалют. Цей закон включає 200 000 монет Біткойн (приблизно 6% від обігу) до національних постійних резервів, вперше реалізуючи реформу пропозиції на ринку Біткойн. Ця механіка "нульових витрат на збільшення" не лише вміло обходить фінансові суперечки, але, що більш важливо, через інституційне закріплення включає Біткойн до національної фінансової інфраструктури, закладаючи основу для гри за валютний суверенітет у цифрову епоху.
Наступного дня на саміті з криптовалют, що відбувся у Білому домі, уряд оголосив про прискорення процесу законодавства щодо "Закону про відповідальність стейблкоїнів", що знаменує собою офіційний перехід регуляторної системи криптовалют США до нової фази системної реконструкції.
Біткойн стратегічний резервний законопроект: національна стратегія заморожування
Основною метою "Закону про стратегічні резерви Біткойна" є віднесення 200 тисяч Біткойнів, конфіскованих судовими органами, до національних стратегічних резервних активів та встановлення механізму постійної заборони на продаж. Хоча цей захід безпосередньо не збільшує обсяги закупівлі Біткойнів урядом, він фактично реконструює ринковий баланс попиту та пропозиції, заморожуючи майже 6% обігу Біткойнів. У довгостроковій перспективі цей закон через制度не закріплення посилює властивість Біткойна як "цифрового золота" та створює політичну синергію з "Законом про приймання податків у Біткойні", що впроваджується в штаті Техас, що знаменує собою ключовий перехід у регуляторній парадигмі криптовалют у США.
Законопроект інноваційно запроваджує механізм "нульових витрат на збільшення" ("нульові витрати на утримання"), що дозволяє через відповідні юридичні процедури постійно розширювати обсяги резервів, уникаючи політичних суперечок щодо традиційних бюджетних витрат, і залишаючи простір для подальшого коригування політики. Варто зазначити, що "законопроект про податковий кредит на Біткойн", який одночасно просувається в штаті Техас, демонструє, що державний уряд намагається через інституційні нововведення здобути права на дискурс у сфері шифрування економіки. Така взаємодія між федеральним та державними урядами в регулюванні сприяє швидкому створенню в США першої у світі багаторівневої системи регулювання шифрованих активів, закладаючи основи для встановлення глобального центру відповідності в шифруванні.
Ринок спочатку відреагував на законопроект трохи хаотично, ціна Біткойна спочатку зросла, а потім впала, після чого, під впливом довгострокових позитивних очікувань, почала різко відновлюватись, зрештою закріпившись на рівні 91000 доларів. Насправді, ринок раніше вже достатньо відреагував на новину про те, що уряд включає Біткойн до національних стратегічних резервів, в майбутньому ще потрібно спостерігати за реакцією інших країн світу.
Впровадження стратегії резервування Біткойна в США може викликати глобальну ланцюгову реакцію. Якщо інші основні економіки наслідують приклад створення стратегічних резервів у сфері шифрування, згідно з теорією еластичності попиту та пропозиції, ця структурна зміна надасть значний простір для переоцінки вартості Біткойна, що в основному змінить глобальну систему оцінки криптоактивів.
З більш глибокої точки зору, вплив цього закону полягає в боротьбі за фінансову владу за політикою стратегічних резервів. Історичний досвід свідчить про те, що США, створивши систему стратегічних запасів нафти та золота, успішно оволоділи домінуючою роллю в ціноутворенні на світових товарних ринках. Поточний ринок Біткойн демонструє тенденцію "експорт американської регуляторної рамки", що насправді є боротьбою за валютний суверенітет в цифрову епоху. Для інших країн питання про створення стратегічних резервів криптоактивів виходить за межі простого економічного рішення і перетворюється на стратегічний вибір для фінансової безпеки держави в епоху цифрової економіки, що потребує уваги.
Легislation стейблкоїнів та інтеграція в банківську систему: перехід від спекулятивного драйву до технологічного надання можливостей
Стратегічна політика резервування Біткойна призвела до величезних коливань на ринку. А на саміті з криптовалют у Білому домі 8 березня уряд чітко визначив графік законодавства щодо «Закону про відповідальність стейблкоїнів» для завершення до перерви Конгресу в серпні, що відкриває значні можливості для інтеграції законодавства про стейблкоїни з банківською системою.
Уряд вважає, що ключем до завершення явища "банківського виключення" шифрування є створення регуляторної рамки на федеральному рівні, зокрема, акцентуючи увагу на стандартах резервування для випуску стейблкоїнів та кваліфікації установ. Цей законодавчий процес затягнувся на чотири місяці в порівнянні з початковим планом Сенату "стоденного законодавства". Згідно з законодавчою рамкою, розкритою Міністерством фінансів, новий законопроект створить двошарову регуляторну структуру "федеральна ліцензія + ліцензія на рівні штату", що зобов'язує емітентів підтримувати 100% резервів у доларах США та підключатися до системи реального аудиту. Цей дизайн як засвоїв досвід регуляторної практики Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS), так і забезпечив уніфікацію стандартів через механізм федерального огляду Федеральної резервної системи.
Ліцензовані установи переосмислюють структуру влади на ринку криптовалют. Частка спотових торгів на платформах, що відповідають вимогам, зросла з 42% у 2024 році до 79% у другому кварталі 2025 року. Середній тижневий чистий приплив коштів у розмірі 4,7 мільярда доларів у 12 разів перевищує показники неліцензованих платформ, і ця розривна різниця особливо очевидна у випадку з одним відомим стейблкоїном, чий рівень відповідності резервів становить 99,1%, що підтримує середньодобовий обсяг торгів у 500 мільярдів доларів і займає 68% світового ринку крипто-платежів. Коли система клірингу, розроблена в співпраці однієї біржі з кількома міжнародними банками, демонструє підвищення ефективності на 80% та зниження витрат на 60%, технологічний захист ліцензованих гравців стає чітко видимим.
Технічна революція в банківській системі стала новим двигуном зростання в галузі. Час обробки трансакцій у міжнародних платежах скоротився з 10-60 хвилин за традиційним блокчейном до менше ніж 3 секунд, а частка невдалих розрахунків знизилася з 2.3% до 0.07%. Ці зміни стали можливими завдяки підключенню до системи реального часу Федеральної резервної системи. Звіт Міжнародного банку розрахунків вказує на те, що автоматизовані системи KYC знизили вартість сертифікації одного клієнта з 120 доларів до 48 доларів, що безпосередньо сприяло тому, що один великий банк за три місяці залучив 1.5 мільйона нових користувачів для свого комплаєнс-гаманця, з яких 63% вперше зіткнулися з шифруванням активів. Цей стрибок в ефективності перебудовує моделі поведінки учасників ринку, частка довгих користувачів з денним обсягом торгів менше 100 доларів зросла з 12% до 29%.
Макроекономічна вага криптоактивів вступає в стадію якісних змін. Моделі оцінки Міжнародного валютного фонду показують, що кожні 10% зростання капіталізації криптовалют призводять до граничного внеску у ВВП США на рівні 0,2 відсоткових пункти, що має стратегічну цінність на фоні дефіциту бюджету в 38 трильйонів доларів. Моніторинг одного великого управлінця активами виявив сильну кореляцію між зростанням волатильності Біткойна на 25% і змінами в балансі Федеральної резервної системи, що вказує на те, що крипторинок став новим каналом для ліквідності долара. Прогнози Deutsche Bank далі кількісно оцінюють цю тенденцію: до 2027 року криптоактиви оброблять 35% глобального обсягу платежів і розрахунків та отримають статус законного платіжного засобу в 17 основних економіках. Коли технологічні можливості та регуляторна структура вступлять у резонанс, фінал цієї трансформації стане цифровою реконструкцією глобального фінансового порядку.
Макроекономіка та реконструкція зв'язку з ринком шифрування: зростання та падіння ще залежать від американської економіки
Хоча вищезазначена ситуація загалом виглядає позитивно, це не означає, що ринок шифрування може продовжувати зростати, оскільки зв'язок між ринком шифрування та американськими акціями глибоко закріплюється. Фінансова експансія уряду та змагання монетарної політики Федеральної резервної системи переосмислюють логіку ціноутворення криптовалют. З моменту офіційного затвердження ETF на Біткойн, кореляція між ціною Біткойн та американськими акціями стала ще більш помітною. Дані показують, що 30-денний ковзний коефіцієнт кореляції між Біткойн та індексом S&P 500 зріс з 0,35 у 2023 році до 0,78 у другому кварталі 2025 року. Таким чином, коливання ринку шифрування тісно пов'язані з американськими акціями та навіть з економікою США.
Федеральна резервна система потрапила в політичну пастку між "контролем інфляції" та "боротьбою з рецесією". Наразі американська економіка стикається з найтиповішою за останні десятиліття ситуацією стагфляції з 1970-х років, де поєднання "високої інфляції + низького зростання" ставить Федеральну резервну систему перед дилемою: якщо продовжувати підвищувати процентні ставки для стримування інфляції, витрати на обслуговування 35 трильйонів доларів боргу з'їдять 17% федеральних доходів; якщо ж перейти до зниження ставок для стимулювання економіки, це може призвести до повторення жахливої інфляції 1980 року. Історично в подібних умовах стагфляції медіана тримісячної волатильності Біткойна становила 86%.
Турбулентність в економіці США призведе до зменшення пильності щодо ліквідності на капітальних ринках. У нормальних ринкових умовах скорочення ліквідності спонукає арбітражні фонди входити в гру для збалансування попиту та пропозиції. Але в умовах хаосу очікувань політики цей механізм саморегуляції може зламатися: трейдери, не в змозі передбачити реакцію Федеральної резервної системи, схильні утримуватися від торгівлі, а не активно робити ринок. Коли постачальники ліквідності (наприклад, маркет-мейкери) колективно зменшують свої позиції, ринок може потрапити в "лііквідні чорні діри" — падіння цін викликає ще більше виведення капіталу, створюючи порочне коло.
Перспективи галузі в глобальному контексті
Поточний зсув політики США викликає глобальну трансформацію регуляторних парадигм. Модель суверенних резервів цифрових активів, що закладена в Законі про стратегічні резерви Біткойна, разом із шляхом інтеграції банків, встановленим Законом про відповідальність стейблкоїнів, надає глобальній спільноті зразок регуляторної структури, що може бути скопійованою. З виходом регуляторних норм по криптовалютах від країн G20, глобальний ринок переходить з етапу "регуляторного арбитражу" до етапу "інституційної конкуренції".
У новій епосі, де цифрова економіка переплітається з геополітикою, реконструкція регуляторної рамки для шифрування валюти вже вийшла за межі простих технічних стандартів і перетворилася на важливий вимір національної фінансової конкурентоспроможності. Поточна політика США демонструє, що хто зможе першими побудувати регуляторну систему, яка поєднує інноваційну інклюзію та запобігання ризикам, той займе стратегічні позиції у глобальній конкуренції цифрової економіки. Для глобальних економік, які перебувають на ключовому етапі цифрової трансформації, ця зміна регуляторної парадигми є не тільки викликом, але й історичною можливістю для переформатування міжнародного фінансового порядку.
Однак революційний розвиток крипторинку під керівництвом США також зробив коливання на крипторинку тісно пов'язаними з економікою США. Під час вивчення впливу економіки США на крипторинок, ми повинні закликати до участі світової спільноти в регуляції крипторинку, щоб уникнути однобокого впливу США на крипторинок. Тільки створивши різноманітну, глобальну систему регулювання криптовалют, ми зможемо забезпечити довгостроковий здоровий розвиток цього новоствореного ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
BearMarketMonk
· 11год тому
Стара пляшка, нове вино — це просто інший спосіб гри без змін у суті.
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoSurvivor
· 11год тому
Тепер хто ще наважиться сказати, що США хочуть заборонити btc?
Американське шифрувальне регулювання новий прорив: стратегічний резерв Біткойн та законодавство про стейблкоїни в комплексному підході
Новий етап регулювання криптовалюти в США: стратегічні резерви Біткойн та законодавство про стейблкоїни
7 березня 2025 року уряд США прийняв Закон про стратегічні резерви Біткойна, що забезпечив значний прорив у регулюванні криптовалют. Цей закон включає 200 000 монет Біткойн (приблизно 6% від обігу) до національних постійних резервів, вперше реалізуючи реформу пропозиції на ринку Біткойн. Ця механіка "нульових витрат на збільшення" не лише вміло обходить фінансові суперечки, але, що більш важливо, через інституційне закріплення включає Біткойн до національної фінансової інфраструктури, закладаючи основу для гри за валютний суверенітет у цифрову епоху.
Наступного дня на саміті з криптовалют, що відбувся у Білому домі, уряд оголосив про прискорення процесу законодавства щодо "Закону про відповідальність стейблкоїнів", що знаменує собою офіційний перехід регуляторної системи криптовалют США до нової фази системної реконструкції.
Біткойн стратегічний резервний законопроект: національна стратегія заморожування
Основною метою "Закону про стратегічні резерви Біткойна" є віднесення 200 тисяч Біткойнів, конфіскованих судовими органами, до національних стратегічних резервних активів та встановлення механізму постійної заборони на продаж. Хоча цей захід безпосередньо не збільшує обсяги закупівлі Біткойнів урядом, він фактично реконструює ринковий баланс попиту та пропозиції, заморожуючи майже 6% обігу Біткойнів. У довгостроковій перспективі цей закон через制度не закріплення посилює властивість Біткойна як "цифрового золота" та створює політичну синергію з "Законом про приймання податків у Біткойні", що впроваджується в штаті Техас, що знаменує собою ключовий перехід у регуляторній парадигмі криптовалют у США.
Законопроект інноваційно запроваджує механізм "нульових витрат на збільшення" ("нульові витрати на утримання"), що дозволяє через відповідні юридичні процедури постійно розширювати обсяги резервів, уникаючи політичних суперечок щодо традиційних бюджетних витрат, і залишаючи простір для подальшого коригування політики. Варто зазначити, що "законопроект про податковий кредит на Біткойн", який одночасно просувається в штаті Техас, демонструє, що державний уряд намагається через інституційні нововведення здобути права на дискурс у сфері шифрування економіки. Така взаємодія між федеральним та державними урядами в регулюванні сприяє швидкому створенню в США першої у світі багаторівневої системи регулювання шифрованих активів, закладаючи основи для встановлення глобального центру відповідності в шифруванні.
Ринок спочатку відреагував на законопроект трохи хаотично, ціна Біткойна спочатку зросла, а потім впала, після чого, під впливом довгострокових позитивних очікувань, почала різко відновлюватись, зрештою закріпившись на рівні 91000 доларів. Насправді, ринок раніше вже достатньо відреагував на новину про те, що уряд включає Біткойн до національних стратегічних резервів, в майбутньому ще потрібно спостерігати за реакцією інших країн світу.
Впровадження стратегії резервування Біткойна в США може викликати глобальну ланцюгову реакцію. Якщо інші основні економіки наслідують приклад створення стратегічних резервів у сфері шифрування, згідно з теорією еластичності попиту та пропозиції, ця структурна зміна надасть значний простір для переоцінки вартості Біткойна, що в основному змінить глобальну систему оцінки криптоактивів.
З більш глибокої точки зору, вплив цього закону полягає в боротьбі за фінансову владу за політикою стратегічних резервів. Історичний досвід свідчить про те, що США, створивши систему стратегічних запасів нафти та золота, успішно оволоділи домінуючою роллю в ціноутворенні на світових товарних ринках. Поточний ринок Біткойн демонструє тенденцію "експорт американської регуляторної рамки", що насправді є боротьбою за валютний суверенітет в цифрову епоху. Для інших країн питання про створення стратегічних резервів криптоактивів виходить за межі простого економічного рішення і перетворюється на стратегічний вибір для фінансової безпеки держави в епоху цифрової економіки, що потребує уваги.
Легislation стейблкоїнів та інтеграція в банківську систему: перехід від спекулятивного драйву до технологічного надання можливостей
Стратегічна політика резервування Біткойна призвела до величезних коливань на ринку. А на саміті з криптовалют у Білому домі 8 березня уряд чітко визначив графік законодавства щодо «Закону про відповідальність стейблкоїнів» для завершення до перерви Конгресу в серпні, що відкриває значні можливості для інтеграції законодавства про стейблкоїни з банківською системою.
Уряд вважає, що ключем до завершення явища "банківського виключення" шифрування є створення регуляторної рамки на федеральному рівні, зокрема, акцентуючи увагу на стандартах резервування для випуску стейблкоїнів та кваліфікації установ. Цей законодавчий процес затягнувся на чотири місяці в порівнянні з початковим планом Сенату "стоденного законодавства". Згідно з законодавчою рамкою, розкритою Міністерством фінансів, новий законопроект створить двошарову регуляторну структуру "федеральна ліцензія + ліцензія на рівні штату", що зобов'язує емітентів підтримувати 100% резервів у доларах США та підключатися до системи реального аудиту. Цей дизайн як засвоїв досвід регуляторної практики Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS), так і забезпечив уніфікацію стандартів через механізм федерального огляду Федеральної резервної системи.
Ліцензовані установи переосмислюють структуру влади на ринку криптовалют. Частка спотових торгів на платформах, що відповідають вимогам, зросла з 42% у 2024 році до 79% у другому кварталі 2025 року. Середній тижневий чистий приплив коштів у розмірі 4,7 мільярда доларів у 12 разів перевищує показники неліцензованих платформ, і ця розривна різниця особливо очевидна у випадку з одним відомим стейблкоїном, чий рівень відповідності резервів становить 99,1%, що підтримує середньодобовий обсяг торгів у 500 мільярдів доларів і займає 68% світового ринку крипто-платежів. Коли система клірингу, розроблена в співпраці однієї біржі з кількома міжнародними банками, демонструє підвищення ефективності на 80% та зниження витрат на 60%, технологічний захист ліцензованих гравців стає чітко видимим.
Технічна революція в банківській системі стала новим двигуном зростання в галузі. Час обробки трансакцій у міжнародних платежах скоротився з 10-60 хвилин за традиційним блокчейном до менше ніж 3 секунд, а частка невдалих розрахунків знизилася з 2.3% до 0.07%. Ці зміни стали можливими завдяки підключенню до системи реального часу Федеральної резервної системи. Звіт Міжнародного банку розрахунків вказує на те, що автоматизовані системи KYC знизили вартість сертифікації одного клієнта з 120 доларів до 48 доларів, що безпосередньо сприяло тому, що один великий банк за три місяці залучив 1.5 мільйона нових користувачів для свого комплаєнс-гаманця, з яких 63% вперше зіткнулися з шифруванням активів. Цей стрибок в ефективності перебудовує моделі поведінки учасників ринку, частка довгих користувачів з денним обсягом торгів менше 100 доларів зросла з 12% до 29%.
Макроекономічна вага криптоактивів вступає в стадію якісних змін. Моделі оцінки Міжнародного валютного фонду показують, що кожні 10% зростання капіталізації криптовалют призводять до граничного внеску у ВВП США на рівні 0,2 відсоткових пункти, що має стратегічну цінність на фоні дефіциту бюджету в 38 трильйонів доларів. Моніторинг одного великого управлінця активами виявив сильну кореляцію між зростанням волатильності Біткойна на 25% і змінами в балансі Федеральної резервної системи, що вказує на те, що крипторинок став новим каналом для ліквідності долара. Прогнози Deutsche Bank далі кількісно оцінюють цю тенденцію: до 2027 року криптоактиви оброблять 35% глобального обсягу платежів і розрахунків та отримають статус законного платіжного засобу в 17 основних економіках. Коли технологічні можливості та регуляторна структура вступлять у резонанс, фінал цієї трансформації стане цифровою реконструкцією глобального фінансового порядку.
Макроекономіка та реконструкція зв'язку з ринком шифрування: зростання та падіння ще залежать від американської економіки
Хоча вищезазначена ситуація загалом виглядає позитивно, це не означає, що ринок шифрування може продовжувати зростати, оскільки зв'язок між ринком шифрування та американськими акціями глибоко закріплюється. Фінансова експансія уряду та змагання монетарної політики Федеральної резервної системи переосмислюють логіку ціноутворення криптовалют. З моменту офіційного затвердження ETF на Біткойн, кореляція між ціною Біткойн та американськими акціями стала ще більш помітною. Дані показують, що 30-денний ковзний коефіцієнт кореляції між Біткойн та індексом S&P 500 зріс з 0,35 у 2023 році до 0,78 у другому кварталі 2025 року. Таким чином, коливання ринку шифрування тісно пов'язані з американськими акціями та навіть з економікою США.
Федеральна резервна система потрапила в політичну пастку між "контролем інфляції" та "боротьбою з рецесією". Наразі американська економіка стикається з найтиповішою за останні десятиліття ситуацією стагфляції з 1970-х років, де поєднання "високої інфляції + низького зростання" ставить Федеральну резервну систему перед дилемою: якщо продовжувати підвищувати процентні ставки для стримування інфляції, витрати на обслуговування 35 трильйонів доларів боргу з'їдять 17% федеральних доходів; якщо ж перейти до зниження ставок для стимулювання економіки, це може призвести до повторення жахливої інфляції 1980 року. Історично в подібних умовах стагфляції медіана тримісячної волатильності Біткойна становила 86%.
Турбулентність в економіці США призведе до зменшення пильності щодо ліквідності на капітальних ринках. У нормальних ринкових умовах скорочення ліквідності спонукає арбітражні фонди входити в гру для збалансування попиту та пропозиції. Але в умовах хаосу очікувань політики цей механізм саморегуляції може зламатися: трейдери, не в змозі передбачити реакцію Федеральної резервної системи, схильні утримуватися від торгівлі, а не активно робити ринок. Коли постачальники ліквідності (наприклад, маркет-мейкери) колективно зменшують свої позиції, ринок може потрапити в "лііквідні чорні діри" — падіння цін викликає ще більше виведення капіталу, створюючи порочне коло.
Перспективи галузі в глобальному контексті
Поточний зсув політики США викликає глобальну трансформацію регуляторних парадигм. Модель суверенних резервів цифрових активів, що закладена в Законі про стратегічні резерви Біткойна, разом із шляхом інтеграції банків, встановленим Законом про відповідальність стейблкоїнів, надає глобальній спільноті зразок регуляторної структури, що може бути скопійованою. З виходом регуляторних норм по криптовалютах від країн G20, глобальний ринок переходить з етапу "регуляторного арбитражу" до етапу "інституційної конкуренції".
У новій епосі, де цифрова економіка переплітається з геополітикою, реконструкція регуляторної рамки для шифрування валюти вже вийшла за межі простих технічних стандартів і перетворилася на важливий вимір національної фінансової конкурентоспроможності. Поточна політика США демонструє, що хто зможе першими побудувати регуляторну систему, яка поєднує інноваційну інклюзію та запобігання ризикам, той займе стратегічні позиції у глобальній конкуренції цифрової економіки. Для глобальних економік, які перебувають на ключовому етапі цифрової трансформації, ця зміна регуляторної парадигми є не тільки викликом, але й історичною можливістю для переформатування міжнародного фінансового порядку.
Однак революційний розвиток крипторинку під керівництвом США також зробив коливання на крипторинку тісно пов'язаними з економікою США. Під час вивчення впливу економіки США на крипторинок, ми повинні закликати до участі світової спільноти в регуляції крипторинку, щоб уникнути однобокого впливу США на крипторинок. Тільки створивши різноманітну, глобальну систему регулювання криптовалют, ми зможемо забезпечити довгостроковий здоровий розвиток цього новоствореного ринку.