Зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) та зміцнення єни можуть сприяти входженню Біткойна в булран

Завершивши літні канікули на північній півкулі, я поїхав на південну півкулю кататися на лижах протягом двох тижнів. Більшість часу я провів у гірськолижних подорожах, це заняття вимагає великої витрати енергії. Щоб підтримувати продуктивність протягом дня, я поєднував періодичні підйоми цукру з вживанням справжньої їжі, яка горить триваліший час.

Ця підготовка до обіду під час лижної подорожі може викликати обговорення відносної важливості цін на монету та її кількості. Ціна монети схожа на цукерки, які швидко постачають глюкозу, в той час як кількість монети нагадує справжню їжу, що повільно горить. На конференції в Джексон Хоул минулої п’ятниці Пауел оголосив про зміну політики, Федеральна резервна система (ФРС) нарешті пообіцяла знизити облікову ставку. Офіційні особи Банку Англії та Європейського центрального банку також заявили, що продовжать знижувати ставки.

Ринок відреагував позитивно, ризикові активи, такі як S&P 500, золото та Біткойн, зросли. Однак це може призвести до зміцнення єни щодо інших валют, знову викликавши ризики арбітражних операцій з єною.

Долар США зміцнився на 1,44% щодо японської єни, але відразу ж впав після оголошення Пауеллом зміни політики. Це було очікувано, оскільки процентні ставки долара знижуються, а ставки єни залишаються на одному рівні або зростають, що призведе до зменшення очікуваної процентної різниці.

Якщо зниження процентних ставок у трьох основних економіках призведе до зміцнення єни щодо їхніх національних валют, ринок може відреагувати негативно. Я вважаю, що негативні наслідки швидкого зміцнення єни перевищать вигоди від незначного зниження ставок долара, фунта стерлінгів або євро. Приймаючи рішення, можливо, усвідомлять необхідність пом'якшення політики та розширення балансу активів, щоб компенсувати вплив зміцнення єни.

З економічної точки зору, Федеральна резервна система (ФРС) повинна підвищити відсоткові ставки, а не знижувати їх. З 2020 року індекс споживчих цін (CPI) у США зріс на 22%, а баланс Федеральної резервної системи зріс на понад 3 трильйони доларів. Дефіцит бюджету США досяг рекордного рівня. Якщо Федеральна резервна система дійсно бажає підтримати довіру до долара, вона повинна підвищити відсоткові ставки, щоб обмежити економічну активність.

Проте, Федеральна резервна система (ФРС) пообіцяла ніколи не дозволити фінансовим ринкам застигнути на місці. США є високофінансовою економікою, якій потрібні постійно зростаючі ціни на активи, щоб населення відчувало себе заможним. Тому, навіть якщо не слід зменшувати процентні ставки, Пауелл може вибрати зменшення ставок під політичним тиском.

Американська економіка не прагне до зниження процентних ставок, але Пауел надасть стимул. Оскільки рішення, що стосуються законних цін на акції, надзвичайно чутливі, можливо, що ухвалювачі рішень швидко розширять баланс Федеральної резервної системи (ФРС) у якійсь формі, щоб компенсувати вплив зміцнення єни.

Якщо єна прискорить своє зміцнення, Федеральна резервна система (ФРС) може спочатку зупинити кількісне скорочення, а потім розглянути можливість відновлення кількісного пом'якшення друку грошей. Вони не враховуватимуть вплив арбітражних угод з єною як причину для відновлення агресивного друку грошей, але якщо курс долара/єни швидко впаде нижче 140, можуть вжити заходів.

Для власників криптовалюти поточні умови ліквідності у національній валюті сприятливі. Глобальні центральні банки знижують вартість фінансування, а Міністерство фінансів США також вливає ліквідність. Центральний банк Японії висловив занепокоєння швидкістю зміцнення єни, що може призвести до обережного підвищення процентних ставок.

Хоча деякі занепокоєні тим, що зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) свідчить про рецесію, але якщо ставки знижуватимуться, коли інфляція перевищує цільовий рівень, а економічне зростання є сильним, це може призвести до збільшення друку грошей. Це призведе до інфляції, що буде вигідно для обмежених активів, таких як Біткойн.