Інтерпретація ринкових сигналів: розуміння ризиків та виявлення дна

У фінансових ринках точне розпізнавання ключових сигналів є надзвичайно важливим. У цій статті буде досліджено, як розуміння психологічних механізмів, що стоять за ризиком, може допомогти виявити потенційні дно ринку.

1. Активи з низьким рівнем консенсусу вперше знижуються

Коли ринкова невизначеність зростає, інвестори зазвичай в першу чергу продають активи, в які вони найменше вірять. Це означає, що криптовалюти з нижчим рівнем консенсусу, як правило, зазнають значного падіння раніше за інші активи.

Цей феномен можна порівняти з повсякденним життям: коли терміново потрібні гроші, люди, як правило, спочатку продають рідко використовувані або менш цінні речі, а не дорогі предмети. Аналогічно, трейдери, стикаючись з невизначеністю на ринку або бажаючи знизити ризики, також надають перевагу ліквідності активів з нижчим ступенем емоційного зв'язку.

Ця модель з'являється щоразу, коли біткоїн досягає піку. Варто зазначити, що малі криптовалюти не починають зростати тільки після того, як біткоїн досягає максимуму, а зростають синхронно з біткоїном, але часто раніше демонструють ознаки втоми, досягаючи піку на кілька тижнів раніше.

Для чутливих трейдерів це важливий сигнал тривоги, який може допомогти їм вжити заходів до того, як більшість людей усвідомить зміни на ринку, знизивши ризики.

2. Різниця у表现 між ризиковими активами та блакитними фішками

Продовжуючи попередню логіку, люди зазвичай намагаються якомога довше утримувати свої найцінніші активи високої якості, і лише в крайніх випадках готові їх відпустити.

Найбільш популярні криптовалюти на ринку часто здатні зберігати свою вартість протягом тривалого часу. Це пояснює, чому біткоїн під час ринкових коливань часто демонструє відносну стійкість, так що за кілька тижнів до краху ринку часто можна почути подібні висловлювання: "Біткоїн стабільний, немає чого хвилюватися".

Розпродаж активів зазвичай відбувається в такому порядку:

1. По-перше, це високоризикова маленька криптовалюта
2. По-друге, це відносно стабільні великі криптовалюти
3. Нарешті, загальний крах ринку

3. Поява ефекту саморефлексії

Ринок, що ослаб, часто викликає ще більше ослаблення. Коли великі інвестори починають продавати в умовах недостатнього попиту, це ще більше погіршує стан ринку. Така ситуація зазвичай виникає на етапі розподілу часток, і її ознаки включають слабкий попит, вичерпання попиту та зміни трендів.

З огляду на зміни в характеристиках ризикових активів, досвідчені трейдери переоцінюють свої стратегії. Вони можуть запитати: "Хоча я не зміг продати на піку, але природа ринку змінилася, і зараз настав час зменшити позиції або закрити їх." Або "Якщо таке падіння вважається серйозним крахом, то які потенційні ризики залишаються в моєму портфелі?"

Цей спосіб мислення призведе до більшої корекції позицій, що викличе масштабніші розпродажі, утворюючи позитивний зворотний зв'язок, що знижує апетит до ризику.

4. Волатильність: сигнали ринкових переворотів

Напередодні різкого падіння біткойна на ринку часто спостерігається дивна тиша: волатильність різко падає, ціни коливаються в вузькому діапазоні, інвестори загалом відчувають самозадоволення. Потім ринок раптово обвалюється.

Цей феномен відображає суть балансу та дисбалансу на ринку. Коли учасники ринку досягають консенсусу щодо вартості активів, ринок перебуває в стані балансу. Цей баланс означає зменшення торговельної активності та зниження волатильності.

Проте, цей стан рівноваги не є вічним. Коли сили покупця або продавця вичерпуються, або коли відбуваються зміни в співвідношенні попиту і пропозиції, рівновага порушується. Як тільки виникає дисбаланс, ціна починає різко коливатися, оцінка вартості стає туманною, а волатильність різко зростає.

У такому випадку ціна зазвичай повертається до недавніх зон, де була сформована рівновага, таких як зони з високим обсягом торгівлі, райони великих замовлень або зони комплексної вартості. У цих зонах часто спостерігаються найсильніші відскоки.

З часом ринок поступово адаптується до нової рівноваги. Коливання цін поступово зменшаться, новий стан рівноваги знову сформується.

5. Процес продажу та ідентифікація дна

Масштабне розпродаж не означає кінець ринкового циклу, а є знаком завершення середньострокової стадії.

a) Порівняння малих криптовалют та біткоїну

У поточному ринковому циклі малі криптовалюти, як правило, завершують основний процес розпродажу перед значним падінням біткойна.

Наприклад, наприкінці лютого цього року, перед різким падінням біткойна, деякі дрібні криптовалюти вже впали на 88% від своїх пікових значень. Якщо ця тенденція зберігатиметься, це може слугувати важливим сигналом для оцінки дна ринку.

Коли біткойн все ще перебуває в активних коливаннях, шукаючи нову точку рівноваги, деякі сильні малі криптовалюти можуть першими продемонструвати відносно сильні характеристики.

Як учасники ринку, наша мета – зафіксувати ці явища розбіжності. Питання, на які слід звернути увагу, включають:

• Чи змінилася ринкова динаміка?
• Чи зменшується волатильність?
• Чи зменшується швидкість розпродажу?
• Коли біткоїн досягає нового мінімуму, чи можуть деякі дрібні криптовалюти залишатися стабільними?

Сигнали дна за другий квартал можуть включати:

1. Ослаблення моменту (як деякі дрібні криптовалюти)
2. Ложні прориви, відхилення (як деякі нові публічні блокчейни)
3. Відносно биткоїна створити вищі низькі точки (як деякі популярні токени)

Зазвичай, малі криптовалюти спочатку знижуються швидше за біткойн, але після того, як біткойн досягне дна, їх падіння може сповільнитися.

Ключ до виявлення якісних малих криптовалют полягає в спостереженні за цими патернами. Слабкі активи, як правило, продовжують залишатися слабкими, тоді як сильні активи поступово закладаються перед відновленням ринку.

b) Порівняння біткойна та S&P 500

Застосувавши концепцію цієї статті до більш широкого ринку, ми можемо спостерігати такі явища:

• Літо 2023 року: біткойн досягнув піку перед S&P 500 і раніше завершив формування дна.
• Літо 2024 року: Біткойн досягає піку раніше за S&P 500 і поглинає падіння індексу S&P, викликане макроекономічними факторами, на низькому рівні.
• З 2025 року: біткойн досягнув піку раніше за S&P 500 і зазнав падіння на 20% у межах діапазону.

Основний висновок

Формування дна на ринку є поступовим процесом, а не моментальним: зазвичай спочатку йдуть малі криптовалюти → далі естафету бере біткоїн → в останню чергу приєднується S&P 500.

Операційні моменти: зосередьте увагу на еволюції ринкової структури, а не лише на відстеженні коливань емоцій.