Обговорення викликів досягнення справжньої стабільності для децентралізованої монети
Гроші є основою економічної діяльності, але ми часто ігноруємо, які властивості роблять гроші дійсно ефективними. З появою цифрових монет, які кидають виклик традиційним уявленням про гроші, нам потрібно переосмислити ключові характеристики, необхідні для виконання основних функцій грошей в сучасній економіці.
Історія показує, що визначення монети залежить не лише від її технічних характеристик, але й від здатності адаптуватися до різних етапів розвитку. Справжня монета повинна пройти через складний еволюційний процес, і саме це є завданням, яке багато нових монет не можуть виконати.
Повний життєвий цикл монети
Щоб стати функціональною монетою, актив повинен успішно пройти чотири етапи розвитку:
1. Привабливість вартості
По-перше, монета повинна мати можливість залучати капітал та увагу. Незалежно від того, чи це через благородні метали, державну підтримку або потенційну можливість зростання вартості, всі успішні монети починаються з того, щоб залучити людей до їхнього володіння. Ця початкова привабливість закладає основу для подальшого розвитку.
Якщо бракує цього етапу, монета не зможе зібрати критичну масу, необхідну для великомасштабного впровадження. Багато цифрових монет демонструють чудові результати на цьому етапі, використовуючи спекулятивну психологію та мережевий ефект для встановлення початкового впровадження та ліквідності.
2. Розвиток масштабу
По-друге, монета повинна досягти достатнього масштабу та ліквідності для підтримки значущої економічної діяльності. Вона потребує достатньої глибини ринку, щоб уникнути надмірної волатильності, а також достатньо широкого розподілу, щоб забезпечити доступність контрагентів.
Масштаб приносить репутацію, мережеві ефекти та ліквідність, необхідну для більш широкого застосування. Деякі основні криптовалюти успішно пройшли цей етап, досягнувши ринкової капіталізації в десятки трильйонів.
3. Механізм стабільності
По-третє, валюта повинна розвинути стабільний механізм, який забезпечить її надійне використання в бізнесі та контрактах. Стабільність не означає фіксовану вартість, а вказує на передбачуваність і стійкість під тиском ринку. Це вимагає технологічних механізмів і інституційної підтримки.
Багато нових монет на цьому етапі зазнають невдачі. Справжня стабільність вимагає системи, яка може нормально функціонувати в різних ринкових умовах, не зазнаючи краху або не потребуючи зовнішнього втручання. Це означає, що монета повинна мати внутрішні механізми реагування, здатні впоратися з надлишком та дефіцитом попиту.
4. Економічна ефективність
Нарешті, монета повинна бути дійсно корисною в повсякденній економічній діяльності, яка виходить за межі спекуляцій. Вона повинна бути надійною одиницею обліку, засобом обміну та накопичення вартості в різних економічних середовищах.
Справжня практичність означає підтримку всіх фінансових функцій, необхідних для сучасної економіки: ефективні платежі, надійні контракти, розумний ринок кредитування та стабільні планові цикли. Це означає, що монета стає звичайною та практичною, а не лише захоплюючою та новою.
Виклики координації проблем
Люди часто нехтують основними проблемами координації, які потрібно вирішувати на пізніх етапах у міру зростання складності системи.
Розглядаючи основні функції монети, такі як забезпечення ліквідності в якості останнього засобу, впровадження термінових стабілізаційних заходів або втручання під час кризи. Ці функції по суті є суспільними благами. Вони вимагають від учасників ставити стабільність системи вище за свої особисті інтереси, беручи на себе особисті ризики заради колективних інтересів.
У децентралізованій системі, що повністю орієнтована на особисті інтереси, ці ключові функції позбавлені структурної підтримки. Система може нормально працювати за звичайних умов, але в моменти, коли стабільність є критично важливою, вона може зазнати краху.
Ми неодноразово спостерігали цю вразливість на ринку криптовалют:
Під час ринкового краху в березні 2020 року деякі торгові платформи змушені були призупинити торгівлю, щоб запобігти загрозі ліквідації, яка могла б призвести до повного краху всього екосистеми.
У "чорний четвер" певний децентралізований фінансовий протокол потребував термінової управлінської відповіді та допомоги від спільноти через недостатнє забезпечення.
Деякий алгоритмічний стейблкойн спочатку пережив ринковий тиск завдяки масовому втручанню фінансово спроможних учасників, але коли його масштаб зріс до такого рівня, що навіть ці підтримувальники не могли його стабілізувати, він остаточно зруйнувався.
Ці приклади виявляють глибоку істину: незважаючи на те, що криптовалюти теоретично пропагують бездостовірні системи, їх виживання в кризі неодноразово залежало від учасників з прихованою довірою, які здійснювали дискреційне втручання.
З розширенням масштабу системи ця проблема координації стає експоненційно складною. Проблеми, які можуть бути вирішені неформальною координацією на менших масштабах, стають важкими для вирішення, коли система перевищує певні пороги.
Вимоги до формування капіталу
Окрім стабільності, доброзичлива монета повинна підтримувати формування капіталу — процес кредитування, що сприяє економічній продуктивності. Це саме є ще одним фундаментальним обмеженням, з яким стикаються існуючі криптовалюти.
Використання криптоактивів як застави зростає, але рідко їх використовують як оцінні активи для боргу. Дуже мало людей готові позичати в основних криптовалютах, оскільки їхня невизначеність створює управлінські ризики для позичальників та кредиторів.
Функціонально досконала монета повинна забезпечити стабільну одиницю обліку для міжчасових протоколів. Незалежно від того, чи це позичальники для будівництва, для фінансування підприємств, чи для розвитку інфраструктури, їм потрібно мати розумну впевненість у майбутній вартості їхнього боргу.
Проектування повної монетної системи
Обмеження існуючих криптовалют є не тимчасовою проблемою, а фундаментальним дизайнерським обмеженням. Основні криптовалюти були розроблені в основному для перших двох етапів розвитку — залучення вартості та масштабування.
Їхня фіксована або сильно обмежена модель постачання створює потужні стимули для ранніх учасників і спекулянтів. Цей дизайн виявляє себе чудово на етапі запуску вартості та досягнення початкового масштабу, але стає тягарем, коли потрібна стабільність і практичність для досягнення ширшого прийняття.
Якщо немає механізму для адаптації до постійно змінюваних економічних умов, забезпечення функції останнього засобу або стабільного механізму під час кризи, ці системи залишаються в основному неповними монетарними системами. Вони добре працюють як книги обліку власності, але важко стати повноцінною монетою.
Повна структура доброї монети
Виходячи з цих спостережень, ми можемо визначити, що потрібно для створення архітектурно повноцінної монети:
Адаптивний механізм постачання: здорові монети повинні вміти розширюватися, коли попит перевищує пропозицію, і скорочуватися, коли пропозиція перевищує попит, створюючи природний стабільний тиск.
Функція останнього засобу: доброзичлива монета повинна мати вбудовані механізми для забезпечення ліквідності, стабільності та втручання під тиском ринку без необхідності зовнішньої координації.
Використання виробничих резервів: добрі гроші повинні використовувати накоплену вартість для виробничих цілей, а не залишати її без діла або витрачати, створюючи стійку цінність для системи.
Основи ринку кредитування: здорові гроші повинні забезпечувати стабільність, необхідну для розвитку функціонального ринку кредитування, що дозволяє формувати капітал без надмірного ризику.
Прозорі показники здоров'я: доброзичлива монета повинна надавати чіткі показники стану системи здоров'я, що дозволяє учасникам приймати обґрунтовані рішення на основі фундаментальних сил, а не лише на основі ринкових емоцій.
Історичний розвиток традиційної монетарної системи не є випадковим — ці характеристики еволюціонували, оскільки вони є необхідними для функціонування монети в умовах різноманітної економіки.
Зменшення розриву
Цей аналіз не заперечує досягнень криптовалюти. Головні криптовалюти досягли неймовірних результатів, успішно пройшовши перші два етапи розвитку — довівши, що можливо запустити наднормативну валютну систему через ринкові стимули.
Їхній успіх забезпечив критично важливі стратегії для початкового етапу еволюції монет. Основне усвідомлення полягає в тому, що повна монетарна система повинна враховувати свій остаточний зрілий стан під час проєктування, одночасно здатна справлятися з ранніми етапами еволюції.
Технології монет повинні враховувати механізми початкового зростання та спекуляцій, водночас забезпечуючи шлях до стабільності та практичності після досягнення достатнього масштабу. Вони повинні поєднувати здатність запуску, що робить криптовалюту успішною, з відсутніми в даний час механізмами адаптації.
Висновок: шлях до доброчесної монети
Еволюція монети є не лише технічною проблемою, а й вирішенням проблеми координації, яка зростає з масштабами. Здорова монета повинна бути спроектована так, щоб працювати протягом усього свого життєвого циклу — від початкового впровадження до зрілого застосування — маючи механізми для адаптації до змінних умов без постійного зовнішнього втручання.
Це не означає повернення до повністю централізованої системи, а швидше створення системи з повною архітектурою та вбудованими механізмами, необхідними для функціонування монети. Це означає, що створена монета буде ефективною не лише за оптимальних умов, але й у різних економічних сценаріях.
З продовженням розробки цифрових монет ці інсайти надають нам рамки для оцінки їх потенціалу. Ми не повинні зосереджуватися лише на технічних характеристиках або короткостроковому зростанні цін, а повинні подумати, чи має монета повний набір елементів архітектури, необхідний для виконання функцій якісної монети протягом усього її еволюційного процесу.
Майбутнє монети не належить тим, хто має найсучасніші технології або системи з найсильнішим початковим зростанням, а тим, хто під час проектування повністю розуміє реальні механізми функціонування монети.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
16 лайків
Нагородити
16
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SnapshotStriker
· 20год тому
Де власники старого гаманець?
Переглянути оригіналвідповісти на0
Ser_APY_2000
· 20год тому
Знову виграв багато
Переглянути оригіналвідповісти на0
SilentObserver
· 20год тому
Технічний накопичення не вирішує основну проблему.
Виклики та можливості: дослідження ключових елементів для досягнення стабільності децентралізованої монети
Обговорення викликів досягнення справжньої стабільності для децентралізованої монети
Гроші є основою економічної діяльності, але ми часто ігноруємо, які властивості роблять гроші дійсно ефективними. З появою цифрових монет, які кидають виклик традиційним уявленням про гроші, нам потрібно переосмислити ключові характеристики, необхідні для виконання основних функцій грошей в сучасній економіці.
Історія показує, що визначення монети залежить не лише від її технічних характеристик, але й від здатності адаптуватися до різних етапів розвитку. Справжня монета повинна пройти через складний еволюційний процес, і саме це є завданням, яке багато нових монет не можуть виконати.
Повний життєвий цикл монети
Щоб стати функціональною монетою, актив повинен успішно пройти чотири етапи розвитку:
1. Привабливість вартості
По-перше, монета повинна мати можливість залучати капітал та увагу. Незалежно від того, чи це через благородні метали, державну підтримку або потенційну можливість зростання вартості, всі успішні монети починаються з того, щоб залучити людей до їхнього володіння. Ця початкова привабливість закладає основу для подальшого розвитку.
Якщо бракує цього етапу, монета не зможе зібрати критичну масу, необхідну для великомасштабного впровадження. Багато цифрових монет демонструють чудові результати на цьому етапі, використовуючи спекулятивну психологію та мережевий ефект для встановлення початкового впровадження та ліквідності.
2. Розвиток масштабу
По-друге, монета повинна досягти достатнього масштабу та ліквідності для підтримки значущої економічної діяльності. Вона потребує достатньої глибини ринку, щоб уникнути надмірної волатильності, а також достатньо широкого розподілу, щоб забезпечити доступність контрагентів.
Масштаб приносить репутацію, мережеві ефекти та ліквідність, необхідну для більш широкого застосування. Деякі основні криптовалюти успішно пройшли цей етап, досягнувши ринкової капіталізації в десятки трильйонів.
3. Механізм стабільності
По-третє, валюта повинна розвинути стабільний механізм, який забезпечить її надійне використання в бізнесі та контрактах. Стабільність не означає фіксовану вартість, а вказує на передбачуваність і стійкість під тиском ринку. Це вимагає технологічних механізмів і інституційної підтримки.
Багато нових монет на цьому етапі зазнають невдачі. Справжня стабільність вимагає системи, яка може нормально функціонувати в різних ринкових умовах, не зазнаючи краху або не потребуючи зовнішнього втручання. Це означає, що монета повинна мати внутрішні механізми реагування, здатні впоратися з надлишком та дефіцитом попиту.
4. Економічна ефективність
Нарешті, монета повинна бути дійсно корисною в повсякденній економічній діяльності, яка виходить за межі спекуляцій. Вона повинна бути надійною одиницею обліку, засобом обміну та накопичення вартості в різних економічних середовищах.
Справжня практичність означає підтримку всіх фінансових функцій, необхідних для сучасної економіки: ефективні платежі, надійні контракти, розумний ринок кредитування та стабільні планові цикли. Це означає, що монета стає звичайною та практичною, а не лише захоплюючою та новою.
Виклики координації проблем
Люди часто нехтують основними проблемами координації, які потрібно вирішувати на пізніх етапах у міру зростання складності системи.
Розглядаючи основні функції монети, такі як забезпечення ліквідності в якості останнього засобу, впровадження термінових стабілізаційних заходів або втручання під час кризи. Ці функції по суті є суспільними благами. Вони вимагають від учасників ставити стабільність системи вище за свої особисті інтереси, беручи на себе особисті ризики заради колективних інтересів.
У децентралізованій системі, що повністю орієнтована на особисті інтереси, ці ключові функції позбавлені структурної підтримки. Система може нормально працювати за звичайних умов, але в моменти, коли стабільність є критично важливою, вона може зазнати краху.
Ми неодноразово спостерігали цю вразливість на ринку криптовалют:
Під час ринкового краху в березні 2020 року деякі торгові платформи змушені були призупинити торгівлю, щоб запобігти загрозі ліквідації, яка могла б призвести до повного краху всього екосистеми.
Ці приклади виявляють глибоку істину: незважаючи на те, що криптовалюти теоретично пропагують бездостовірні системи, їх виживання в кризі неодноразово залежало від учасників з прихованою довірою, які здійснювали дискреційне втручання.
З розширенням масштабу системи ця проблема координації стає експоненційно складною. Проблеми, які можуть бути вирішені неформальною координацією на менших масштабах, стають важкими для вирішення, коли система перевищує певні пороги.
Вимоги до формування капіталу
Окрім стабільності, доброзичлива монета повинна підтримувати формування капіталу — процес кредитування, що сприяє економічній продуктивності. Це саме є ще одним фундаментальним обмеженням, з яким стикаються існуючі криптовалюти.
Використання криптоактивів як застави зростає, але рідко їх використовують як оцінні активи для боргу. Дуже мало людей готові позичати в основних криптовалютах, оскільки їхня невизначеність створює управлінські ризики для позичальників та кредиторів.
Функціонально досконала монета повинна забезпечити стабільну одиницю обліку для міжчасових протоколів. Незалежно від того, чи це позичальники для будівництва, для фінансування підприємств, чи для розвитку інфраструктури, їм потрібно мати розумну впевненість у майбутній вартості їхнього боргу.
Проектування повної монетної системи
Обмеження існуючих криптовалют є не тимчасовою проблемою, а фундаментальним дизайнерським обмеженням. Основні криптовалюти були розроблені в основному для перших двох етапів розвитку — залучення вартості та масштабування.
Їхня фіксована або сильно обмежена модель постачання створює потужні стимули для ранніх учасників і спекулянтів. Цей дизайн виявляє себе чудово на етапі запуску вартості та досягнення початкового масштабу, але стає тягарем, коли потрібна стабільність і практичність для досягнення ширшого прийняття.
Якщо немає механізму для адаптації до постійно змінюваних економічних умов, забезпечення функції останнього засобу або стабільного механізму під час кризи, ці системи залишаються в основному неповними монетарними системами. Вони добре працюють як книги обліку власності, але важко стати повноцінною монетою.
Повна структура доброї монети
Виходячи з цих спостережень, ми можемо визначити, що потрібно для створення архітектурно повноцінної монети:
Історичний розвиток традиційної монетарної системи не є випадковим — ці характеристики еволюціонували, оскільки вони є необхідними для функціонування монети в умовах різноманітної економіки.
Зменшення розриву
Цей аналіз не заперечує досягнень криптовалюти. Головні криптовалюти досягли неймовірних результатів, успішно пройшовши перші два етапи розвитку — довівши, що можливо запустити наднормативну валютну систему через ринкові стимули.
Їхній успіх забезпечив критично важливі стратегії для початкового етапу еволюції монет. Основне усвідомлення полягає в тому, що повна монетарна система повинна враховувати свій остаточний зрілий стан під час проєктування, одночасно здатна справлятися з ранніми етапами еволюції.
Технології монет повинні враховувати механізми початкового зростання та спекуляцій, водночас забезпечуючи шлях до стабільності та практичності після досягнення достатнього масштабу. Вони повинні поєднувати здатність запуску, що робить криптовалюту успішною, з відсутніми в даний час механізмами адаптації.
Висновок: шлях до доброчесної монети
Еволюція монети є не лише технічною проблемою, а й вирішенням проблеми координації, яка зростає з масштабами. Здорова монета повинна бути спроектована так, щоб працювати протягом усього свого життєвого циклу — від початкового впровадження до зрілого застосування — маючи механізми для адаптації до змінних умов без постійного зовнішнього втручання.
Це не означає повернення до повністю централізованої системи, а швидше створення системи з повною архітектурою та вбудованими механізмами, необхідними для функціонування монети. Це означає, що створена монета буде ефективною не лише за оптимальних умов, але й у різних економічних сценаріях.
З продовженням розробки цифрових монет ці інсайти надають нам рамки для оцінки їх потенціалу. Ми не повинні зосереджуватися лише на технічних характеристиках або короткостроковому зростанні цін, а повинні подумати, чи має монета повний набір елементів архітектури, необхідний для виконання функцій якісної монети протягом усього її еволюційного процесу.
Майбутнє монети не належить тим, хто має найсучасніші технології або системи з найсильнішим початковим зростанням, а тим, хто під час проектування повністю розуміє реальні механізми функціонування монети.