Звіт про розвиток індустрії стейблкоїнів 2025 року: доларові стейблкоїни домінують на ринку, USDC має величезний потенціал для зростання

2025 рік стане ключовим роком у розвитку стейблкоїнів. У цьому році стейблкоїни досягнуть нових висот як у масштабах ринку, так і в активності торгів, а також значно зросте увага з боку регуляторів та капіталу. Ця категорія активів, яка спочатку слугувала "прихистком" у крипторинку, поступово розширюється до таких передових сфер, як глобальні платежі, міжнародна торгівля, інфраструктура DeFi та навіть суверенний кредит.

Останній опублікований галузевий звіт вказує на те, що стейблкоїни стали однією з найважливіших інфраструктур, що з'єднує традиційні фінанси та світ криптовалют, і змінюють глобальну фінансову структуру. У звіті з шести вимірів - історія розвитку, ринкова структура, сценарії застосування, глобальне регулювання, потенціал розвитку та потенційні ризики - було проведено всебічний системний аналіз індустрії стейблкоїнів.

Доларові стейблкоїни займають абсолютну перевагу

Звіт показує, що на глобальному ринку стейблкоїнів доларовий стейблкоїн займає абсолютну домінуючу позицію, обсяг випуску досяг 256,4 мільярда доларів США. У порівнянні з цим, стейблкоїни інших країн все ще перебувають на початковій стадії. Другий за величиною євровий стейблкоїн має обсяг лише 490 мільйонів доларів США, тоді як стейблкоїни японської єни, фунта стерлінгів, південної корейської вони та ліри мають обсяги від кількох сотень тисяч до десятків мільйонів доларів США. Це свідчить про те, що стейблкоїни не-доларових валют все ще мають величезний потенціал для розвитку.

Станом на липень 2025 року загальна капіталізація світових стейблкоїнів перевищила 250 мільярдів доларів США, що є значним зростанням у порівнянні з початком року. Зокрема, два провідні стейблкоїни – USDT та USDC – разом займають 86,5% частки ринку, формуючи дуополію в сфері стейблкоїнів. Варто зазначити, що у тому році загальна сума переказів стейблкоїнів на блокчейні досягла 36,3 трильйона доларів США, що перевищує річний обсяг транзакцій Visa та Mastercard, ставши новим фундаментом для глобальної платіжної мережі.

USDC має особливо сильний темп зростання у 2025 році, з річним темпом зростання 40,9%. Згідно з цим темпом зростання, USDC, ймовірно, перевищить USDT приблизно до 2030 року, ставши найбільшим за обсягом стейблкоїном на ринку.

Багаторазові сили сприяють вибухоподібному зростанню стейблкоїнів

Швидкий розвиток стейблкоїнів не є випадковим, а є результатом взаємодії багатьох факторів:

1. США, ЄС, Гонконг та інші основні економіки поступово просувають законодавство про стейблкоїни, регуляторне середовище стає дедалі яснішим.

2. Багато традиційних фінансових та технологічних гігантів активно входять у сферу стейблкоїнів.

3. Компанія, що випускає певний стейблкоїн, успішно вийшла на ринок у США, що викликало ентузіазм капітального ринку щодо стейблкоїнів.

4. Користувачі з країн з високою інфляцією, таких як Аргентина, Туреччина, Нігерія, вважають стейблкоїн за "цифровий долар" як інструмент хеджування.

5. DeFi, токенізація фізичних активів, платежі та розрахунки та інші нові застосування продовжують створювати реальний попит на стейблкоїни.

З точки зору активності в ланцюзі, наразі глобальна кількість активних адрес стейблкоїнів на місяць перевищила 30 мільйонів, а загальна кількість адрес, що тримають монети, перевищила 168 мільйонів. Згідно з даними одного з платіжних гігантів, після виключення роботів і гаманців бірж, частка угод, що здійснюються реальними користувачами, зросла з менше 15% у 2023 році до приблизно 22% в даний час, структура користувачів поступово переходить від арбітражних роботів до підприємств і роздрібних інвесторів.

стейблкоїн входить у "основний фронт"

Роль стейблкоїнів переходить від "якоря для хеджування ризиків у торгівлі" до "основного активу цифрових фінансів". З початку цього року багато глобальних технологічних гігантів та фінансових установ поступово посилюють свої позиції в стейблкоїнах:

• Один з емітентів стейблкоїнів успішно вийшов на американський фондовий ринок, а його ринкова капіталізація на деякий час наблизилася до 100 мільярдів юанів, ставши першою в галузі "практично системною фінансовою компанією".

• Кілька платіжних гігантів запустили власні стейблкоїни або інтегрували стейблкоїн для розрахунків на високопродуктивних публічних ланцюгах.

• Великі китайські електронні комерційні та фінансові технологічні компанії виходять на ринок стейблкоїнів Гонконгу, що охоплює такі сфери, як трансакції через кордон, інвестиційна торгівля, споживчі розрахунки тощо.

• Міжнародні роздрібні гіганти сприяють використанню стейблкоїнів для онлайн-роздрібних платежів через співпрацю з криптовалютними компаніями.

• Нові публічні блокчейни приваблюють велику кількість стейблкоїнів завдяки низьким комісіям та високій масштабованості, ринкова вартість стейблкоїнів на певному блокчейні зросла більш ніж на 600% протягом року.

Спільний вплив традиційних фінансів, інтернет-платформ і крипто-нативних сил призвів до того, що стейблкоїни перетворилися з "інструментів розрахунків у криптовалюті" на широко доступні цифрові платіжні посередники, водночас висуваючи вищі вимоги до їх регуляторної відповідності.

Структурні виклики, що стоять за бумом масштабів

Незважаючи на гарні результати ринку, стейблкоїн все ще стикається з численними структурними викликами та суперечностями:

1. Проблема реального обсягу використання: хоча загальний обсяг переказів стейблкоїнів досягає 36 трильйонів доларів США, з них сім-вісімдесят відсотків можуть складати "віртуальний трафік", наприклад, перекази між роботами та внутрішніми рахунками бірж, реальний обсяг використання з боку фізичних осіб або підприємств все ще потребує подальшого визначення.

2. Механізм прив'язки та питання прозорості: провідні стейблкоїни ринку досі не випустили повний аудиторський звіт, виданий провідними бухгалтерськими фірмами, а структура резервних активів та ризикового експозиції довгий час залишались предметом суперечок на ринку.

3. Різниця в регуляторній політиці: Країни по-різному ставляться до регулювання стейблкоїнів, деякі регіони ще не відкрили можливість їх використання, тоді як такі ринки, як Гонконг і Сінгапур, активно беруть на себе роль випробувального поля для інституційних нововведень.

Варто звернути увагу на те, що американський законопроект «GENIUS» чітко визначає, що стейблкоїни не є цінними паперами, забороняє алгоритмічні стейблкоїни, вимагає, щоб резерви становили 100% високоліквідних активів (наприклад, готівки та короткострокових облігацій США). Якщо цей законопроект набуде чинності, це глибоко вплине на логіку роботи існуючих основних стейблкоїнів та глобальну структуру відповідності.

Шестимірна панорама еволюції стейблкоїнів

Цей звіт використовує статистику в блокчейні, класифікаційний моніторинг та перехресну перевірку відкритої інформації, щоб всебічно проаналізувати розвиток стейблкоїнів з шести вимірів:

1. Історія розвитку: огляд десятирічної еволюції стейблкоїнів, від найпершого BitUSD до нинішніх основних стейблкоїнів.

2. Ринкова структура: детальний аналіз поточної двохлідерної структури, розподілу часток випуску різних публічних блокчейнів, тенденцій активних користувачів за місяць та інших ключових даних.

3. Застосування: зосередження на ключовій ролі стейблкоїнів у сфері міжнародних платежів, DeFi, роздрібних платежів та токенізації фізичних активів.

4. Глобальне регулювання: систематизація регуляторних динамік і законодавчих шляхів основних економік, таких як Китай, США, Європейський Союз, Гонконг, Японія, Південна Корея.

5. Майбутній потенціал: аналіз стейблкоїнів як глобальної платіжної мережі, купівельної спроможності американських державних облігацій та конкуренції з цифровими валютами центральних банків.

6. Попередження про ризики: охоплює потенційні виклики, такі як відв'язування, прозорість аудиту, системні атаки, проблеми регулювання протидії відмиванню грошей тощо.

Звіт також особливо зазначає, що наразі нестабільні стейблкоїни, що не є доларом США, все ще знаходяться на ранніх стадіях розвитку: ринкова капіталізація євро стейблкоїна становить менше 500 мільйонів доларів, тоді як ринкові капіталізації стейблкоїнів японської єни, фунта стерлінгів, корейського вона та інших валют часто коливаються на рівні десятків мільйонів доларів, в майбутньому ще є величезний потенціал для розширення.