Крипторинок намагається: Популярний токен користується високим зростанням, а альткоїни куди ідуть?

Вступ

Нещодавно крипторинок демонструє чітку тенденцію до диференціації. Біткойн перевищив історичний максимум, а ефір зріс більше ніж на сорок відсотків за місяць, проте більшість альткоїнів не змогли наздогнати цю хвилю зростання. Це протиріччя викликало багато припущень та обговорень на ринку.

Одне. Популярний токен домінує на бичачому ринку?

Станом на 22 травня 2025 року, ціна біткоїна перевищила 110 тисяч доларів, встановивши історичний рекорд; ефір за останній місяць зріс більш ніж на 45%. У цій хвилі відновлення настроїв, капітали та потоки очевидно сконцентрувалися на популярних активах. Що стосується макроекономічного середовища, то глобальна схильність до ризику зростає, що створює сприятливі умови для зростання всього крипторинку.

Однак, незважаючи на ці позитивні фактори, загальний стан альткоїн-сектора залишається млявим. Більшість альтів не лише не піднялися, а навпаки, продовжують коригуватися. Популярність біткоїна та ефіріума, здається, приховує певні структурні зміни, що відбуваються на ринку: альти не позбавлені активності, а навпаки, свідомо "маргіналізуються" фінансами та користувачами.

Цей феномен викликав низку запитань: чому ця черга бичачого ринку, здається, лише віддає перевагу популярним токенам? Чи вже зруйнувалася ціннісна логіка альтів? Або ж їм потрібно знайти нову стратегію виживання? Далі ми проаналізуємо з макроекономічного середовища, переваг капіталу, психології користувачів та механічних інновацій, які виклики та можливі шляхи виходу стоять перед альткоїнами в цій структурній бичачій хвилі.

Два, аналіз макроекономічного середовища: Чи справді настав бичачий ринок?

1. Зростання ризикового попиту

У середині травня 2025 року тон макроекономічного ринку зазнав значних змін. Глобальна економічна ситуація покращилася, ризикова схильність капіталу помітно зросла. Американські акції увійшли в висхідний тренд, індекс S&P 500 наблизився до історичного максимуму. Капітал перемістився з активів-убежищ у ризикові активи, акції технологічних компаній продемонстрували сильні результати.

Крипторинок також відчуває очевидну вигоду. Дані показують, що з березня загальний чистий приплив коштів у криптоактиви, зокрема в біткоїн, склав 9,3 мільярда доларів, при цьому більшість зосереджена на спотовому ринку, особливо активність торгівлі в східному часі США значно зросла, що відображає тенденцію великого вливання коштів з США.

2. Популярний токен продовжує зростання

Біткоїн 22 травня 2025 року під час торгів перевищив 110,707 доларів, встановивши історичний максимум; Ефір з квітня демонструє сильне зростання, станом на 22 травня піднявся до приблизно 2629 доларів, має шанси на突破 3000 доларів.

3. Популярний токен став "прихистком" для капіталу

Популярний токен в новому раунді ринку отримав надприбуток, тоді як альти перебувають на фінансовій межі. Це явище відображає перевагу ринку до "визначеності":

• Очікування регулювання стали більш зрозумілими: біткойн та ефір мають високу відповідність, а регуляторні органи поступово уточнюють їх класифікацію;
• Краща ліквідність: великі інститути постійно поглинають біткойн через спотові продукти або послуги зберігання;
• Наратив більш повний: фінансовий Bitcoin та екосистема Ethereum Layer 2 нещодавно стали гарячими темами на крипторинку.

4. Загальний тренд альткоїнів є нудним

У порівнянні, альткоїни показують явно гіршу динаміку. Крім кількох гарячих проєктів, які незначно зросли, більшість альтів не відновилися разом з популярними токенами, а навіть зазнали корекції, а кошти ще більше зосереджені на популярних токенах.

5. Концентрація ліквідності на ринку

Згідно з даними про взаємодію в мережі, весь ринок не страждає від нестачі ліквідності, а скоріше ліквідність надзвичайно спотворена. Попит зосереджений на біткоїні та деяких популярних проектах, а глибина торгів альткоїнами продовжує знижуватися. Попит на біткоїн та ETF значно зріс.

В загальному, ринок дійсно демонструє ознаки бичачого ринку, але це процвітання, здається, зосереджене переважно на таких популярних токенах, як біткоїн, а не на всій екосистемі криптовалют.

Три, чому альткоїни відстають?

1. Користувач має зріле інвесторське мислення

Після божевілля бичачого ринку 2021 року та наступної корекції ринку, інвестори загалом сформували більш обережний торговий настрій:

• Більше зосереджуватися на фактичній кількості користувачів проекту та активності на ланцюгу
• Схилятися до вибору проектів з механізмами інновацій, чіткими механізмами аірдропу та підтримкою екосистеми
• Не слідуйте більше легко порадам інших чи інвестуйте наосліп.

Дані з блокчейну показують, що участь у проектах альті після їх запуску помітно знизилася, а активність у спільноті істотно охолола. Користувачі не повністю виходять з ринку, а обирають більш обережні способи участі.

2. Зміна поведінки лідерів думок

В минулому альткоїни сильно залежали від думок лідерів і спільнот. Однак до 2025 року, у міру зміни різних треків, актуальних проектів та стратегій аеродропів, роль деяких лідерів думок перетворилася з "ділителя контенту" на "спекулятивного оператора".

Спостереження показало, що деякі активні лідери думок отримали попереднє розподілення токенів до промоції проєкту; після створення спільноти, вони отримують прибуток поступово через біржі або децентралізовані торгові платформи; також зафіксовані очевидні випадки маніпуляцій з цінами.

Ця поведінка поступово підриває довіру до основи крипторинку альтів.

3. Переміщення гарячих тем

Поточні гарячі теми на крипторинку в основному зосереджені на кількох областях:

• Біткоїн фінанси
• штучний інтелект
• Похідні фінансові інструменти

Традиційні альткоїн проекти важко встановити зв'язок з цими популярними темами, їм бракує привабливого наративу, проривних технологій або широкої екосистемної співпраці, що ускладнює залучення нових потоків уваги.

Ринкові тенденції більше не полягають у тому, що "всі монети можуть зростати", а в тому, що капітал і користувачі зосереджені на "популярних історіях".

4. Реконструкція механізму довіри на ринку

альти довіри основа руйнується:

• Користувачі втрачають довіру до проекту: більшість проектів активні лише протягом перших 30 днів після запуску, після чого ліквідність швидко висихає.
• Інтерес до маркет-мейкерів зменшується: маркет-мейкерські установи зосереджують ресурси на популярних токенах і комплаєнтних стабільних монетах, кілька бірж прибрали торгові пари альтів.

Більш серйозно, відсутність консенсусу призвела до "порожнечі" спільноти: у команди проекту залишилися лише облікові записи для управління, не вистачає реальних спільнот; дрібні інвестори ж переходять до системи балів, каналів для отримання аеродропів, навіть до видобутку за допомогою штучного інтелекту.

Це також призвело до нового явища — інвестиції в альткоїни більше не є "грою на дурнях", а стали "грою на швидкість": ніхто не вірить у довгострокову цінність, всі змагаються за короткострокову ліквідність.

Альти не змогли встигнути за зростанням ринку не через брак уваги, а через брак причин для довіри. Коли заохочувальний дизайн проекту не може бути сталим, а довіра лідерів думок важко встановлюється, участь користувачів залишається лише в "механізмі випередження", вся екосистема альткоїнів втрачає основну структуру довіри та ліквідності.

Ключовим наступним кроком є повторне проєктування цієї системи, а не повторення старих моделей.

Чотири, виникнення нового "альткоїн-гравця"

1. Аірдропи та механізм нарахування балів, що здійснюються біржами

У відповідь на зменшення ентузіазму користувачів деякі біржі почали розробляти системи завдань, обмін балів та аірдропи, намагаючись знову активізувати участь користувачів. Частина проєктів також впровадила механізм множення балів, щоб заохотити користувачів до довгострокової участі та підвищити активність у спільноті. Основою цих механізмів є:

• Зниження порогу участі: отримуйте винагороду за прості завдання, щоб залучити більше користувачів.
• Посилення залученості користувачів: механізми винагороди та аеродрому заохочують користувачів постійно брати участь в екосистемі проекту.
• Розширення впливу: механізм рекомендацій спонукає користувачів активно поширювати інформацію про проекти.

2. Стійкість меммонет викликає сумніви

У 2025 році мем-монети демонструють більш виражені характеристики, що керуються спільнотою. Команди проектів швидко залучають популярність через соціальні мережі, громадські активності та вірусний контент. Вони зазвичай привертають увагу ринку через соціальні мережі за короткий проміжок часу перед виходом монети на біржу; після виходу монети ціна швидко зростає, а потім також швидко падає. Стійкість цієї моделі викликає питання, і ринок закликає команди проектів постійно оптимізувати питання безпеки, структури управління та розвитку спільноти.

П'ять, Перспективи: Шлях альткоїнів до прориву

1. Альткоїни потребують суттєвих інновацій

Чи зможуть альти знову отримати прихильність ринку, залежить не від ринкової ситуації, а від того, чи зможуть вони реалізувати самооновлення.

У минулому багато проєктів зникали в ведмежому ринку, а на початку бичачого ринку знову "змінювали шкурку": оновлювали логотип, змінювали дорожню карту, додавали кілька модних слів і починали знову розповідати свою історію. Але користувачі 2025 року більше не довіряють такій практиці "новий посуд для старого вина".

На відміну від поверхневих змін, дійсно конкурентоспроможні проекти обрали фундаментальні інновації: реконструкцію економічної моделі токенів, впровадження більш справедливої механіки аердропу, навіть через децентралізовані автономні організації, щоб спрямувати громаду до спільного управління, дозволяючи користувачам перетворитися з простих спекулянтів на співбудівників екосистеми. Одночасно ці проекти здобули постійну активність та ліквідність завдяки надзвичайно простому користувацькому досвіду та глибокій інтеграції з рідним трафіком на блокчейні.

Ключ до прориву не в тому, наскільки стильна упаковка, а в тому, чи є механізм інноваційним, чи є емоції справжніми, чи є розвиток стабільним.

2. Перепонимання потреб користувачів

У 2021 році роздрібні інвестори переслідували історії та простір для уяви.

Користувачі 2025 року більше турбуватимуться про питання "Чи можу я спробувати за низькою ціною?", "Чи можу я вийти в будь-який момент?", "Чи вважають мене контрагентом?".

Вони не потребують грандіозного бачення, а потребують чіткої управлінської очікуваності та швидкого зворотного зв'язку.

Це означає, що команда проекту повинна перепроектувати шлях участі користувачів:

• Механізм прив'язки завдань, балів та невзаємозамінних токенів не може враховувати лише "стимул", але також має включати "витрати на вихід" в дизайн;
• Не прагнути до різкого зростання кількості користувачів, а створити "ядерну лояльну групу", яка буде невеликою, але якісною;
• Дати користувачам відчути, що вони не пасивно "проектуються", а активно "бере участь".

3. Відновлення довіри користувачів

Поточний ринок має два двигуни зростання:

• Система трафіку, керована біржею/платформою: біржова платформа перебудовує повний шлях залучення користувачів "завдання → винагорода → аірдроп → листинг монет". Це не лише інструмент запуску проєкту, а й "пісочниця" для контролю ризиків трафіку.

• Спільнота, що керує новою системою наративу: швидке поширення інструментів миттєвого зв'язку, децентралізовані автономні організації творців, інструменти для підготовки лідерів думок з низьким бар'єром входу стали інфраструктурою для автономізації трафіку альтів.

Якщо раніше стратегія трафіку була "широким охопленням", то теперішня стратегія більше схожа на "запалювання іскри": залучити ранніх прихильників до активної участі, отримання прибутку, створення реальних угод та контенту, щоб мати можливість здійснити фрагментацію та природне поширення.

Підсумок: альти стикаються з переформатуванням

альткоїн не зник, він просто прийшов до ключового моменту, який потребує перетасування.

Ті проекти, які не мають механізмів інновацій, бракує участі спільноти і сподіваються на те, що просте рекламування призведе до суттєвого зростання, приречені на те, щоб бути виключеними в цьому циклі.

Але справжнє розуміння змін у поведінці користувачів, реконструкція структури винагород та здатність до співіснування і виграшу з громадою все ще може дозволити проектам вирізнятися на фоні локального бичачого ринку.

Цей бичачий ринок не належить усім альтам, а належить тим учасникам, які серйозно працюють.

Ключ до успіху не в тому, "хто голосніше кричить, той і виграє", а в тому, "хто може стабілізувати людей, той зможе довго існувати".