BTC встановив історичний максимум, ринок чекає на зниження процентних ставок та новий рівень

У травні ціна Біткойна знову встановила історичний максимум, а американський фондовий ринок продовжив сильно зростати. Незважаючи на те, що міжнародна ситуація залишається невизначеною, великі обсяги капіталу надходять на ринок криптовалют, і Біткойн-спотовий ETF залучив понад 2,7 мільярда доларів. Довгострокові інвестори мають майже максимальні позиції, тоді як запаси Біткойна на біржах продовжують знижуватися, що свідчить про сильнісні відносини попиту та пропозиції.

У політиці, кілька штатів США досягли проривних результатів у законопроектах про резерви біткойнів. Тим часом, законопроекти, пов'язані зі стейблкоїнами, також були прийняті в Сенаті. Дані про зайнятість у США демонструють сильні результати, інфляція продовжує знижуватися, а прогнози ВВП починають коригуватися вгору. Ці фактори можуть бути основними причинами зміцнення ринку.

Однак міжнародні торговельні суперечки ще не вирішені повністю, занепокоєння щодо боргової проблеми США все ще не зникло. Наразі ринок акцій та курс BTC вже відображають найоптимістичніші прогнози, у майбутньому можливе згладжування для усунення невизначеності в очікуванні можливого зменшення ставки в третьому кварталі.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Макроекономіка: економіка США може зазнати "м’якої рецесії"

Звіт за квітень зазначає, що "найскладніший період вже минув, і як тільки політики відновлять раціональне ухвалення рішень, ринок має всі шанси повернутися на нормальний шлях". Як виявилося, з розвитком глобальної геополітичної ситуації та функціонуванням американської демократичної системи, ринкові очікування зрештою повертаються до раціональності, що призводить до тривалого відновлення та досягнення найоптимістичнішого ціноутворення.

Після тройного удару "акції, облігації, валюта" фінансові ринки США пережили різкі коливання. У зв'язку з сильним опором бізнес-спільноти, торговельна політика почала коригуватися і швидко перейшла в етап переговорів. На початку травня дві великі країни провели перший раунд торговельних переговорів у Швейцарії, натиснувши кнопку паузи у запеклій торговельній суперечці, що тривала більше місяця. Сторони 12 травня опублікували спільну заяву, в якій пообіцяли протягом наступних 90 днів взаємно знизити раніше введені високі тарифи та висловили намір продовжити консультації щодо економічних відносин. У той же день індекс S&P 500 зріс на 3,26%.

На початку квітня, з пом'якшенням торгової політики, фондовий ринок США розпочав великі контратаки, практично відновивши падіння з моменту торгових суперечок. У травні, разом із початком офіційних переговорів, раніше призупинений фондовий ринок США знову отримав імпульс і продовжив зростання. Станом на 31 число, індекси Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones зафіксували місячне зростання на 9,56%, 6,15% та 3,94% відповідно.

Реакція фондового ринку у квітні може бути розцінена як закінчення панічних продажів і відображення пом'якшення політики, що є швидкою оцінкою після завершення першого етапу торгового конфлікту. Зростання у травні відображає оптимістичні очікування ринку щодо другого етапу торгових переговорів. З огляду на наявну публічну інформацію, ця оцінка вже є достатньо повною і оптимістичною. Перед новими досягненнями в торгових переговорах, зниженням ставок ФРС та подальшим полегшенням геополітичної ситуації, продовження значного підвищення оцінок може бути недостатньо обережним.

Цінове формування на ринку в травні вже враховує відносно "сильні" показники економіки та зайнятості США.

Економічні дані, оприлюднені наприкінці місяця, показали, що економіка США в першому кварталі скоротилася на 0,2% в річному обчисленні. Цей показник дещо покращився в порівнянні з попередньо оприлюдненим значенням (скорочення на 0,3%), але все ще вказує на те, що під впливом споживчих витрат та імпорту економіка США зазнала певних втрат на початку року.

Після недооцінки, що тривала кілька місяців, дані про м'який ВВП демонструють відновлення. Дані GDP Now, опубліковані певним федеральним резервним банком, показують, що з кінця квітня дані повернулися вище нульової осі і до кінця травня досягли 3,8%, що відображає оптимістичний настрій після пом'якшення торгових суперечок.

Дані PCE, які ФРС зосередилася на травневих показниках, показують, що інфляція продовжує сповільнюватися, річна ставка PCE протягом трьох місяців підряд знизилася до 2,15%, а основна PCE впала до 2,52%, що є найнижчим показником з початку пандемії, і поступово наближається до цільового рівня 2%, на який сподівається ФРС.

Дані щодо зайнятості перевищили очікування ринку. Дані, опубліковані на початку травня, показали, що в квітні 2024 року кількість нових робочих місць поза сільським господарством зросла на 177 тисяч, що перевищує очікування ринку в 138 тисяч. Станом на тиждень, що закінчився 24 травня 2025 року, кількість осіб, які вперше подали заявку на допомогу по безробіттю, становила 240 тисяч, що на 14 тисяч більше порівняно з попереднім тижнем (переглянуто 226 тисяч), перевищуючи очікування ринку в 230 тисяч. Сильні показники зайнятості, з одного боку, зняли занепокоєння ринку щодо рецесії в американській економіці, а з іншого боку, дозволили Федеральній резервній системі зосередитися на своїй меті "зниження інфляції".

Цього місяця Федеральна резервна система ухвалила рішення утримати процентні ставки на незмінному рівні протягом трьох місяців. Незважаючи на те, що під час фінансових ринкових коливань Федеральна резервна система висловила деякі "голубині" заяви, після стабілізації ринку вона витримала тиск і продовжила не змінювати ситуацію, підкресливши, що невизначеність, викликана торговими суперечками, може призвести до відскоку даних про інфляцію.

Сильна діяльність фінансових ринків, а також незавершені торгові суперечки і можливий ріст інфляції роблять ринок більш схильним до думки, що Федеральна резервна система навряд чи відновить зниження процентних ставок у першій половині року. За даними певних джерел, трейдери очікують, що США в цьому році знизять ставки лише двічі, в вересні та грудні, на 25 базисних пунктів кожного разу. Це очікування фактично обмежує простір для ліквідності, що сприяє значному зростанню фондового ринку США та криптоактивів.

Згідно з поточними даними та ситуацією, очікується, що американський фондовий ринок та біткойн у найближчі 2 місяці, ймовірно, збережуть коливання, поки очікування зниження процентних ставок у серпні не можуть стимулювати американський фондовий ринок та біткойн до нових історичних максимумів. Це припущення враховує оптимістичний результат торгових суперечок, а також відносно "помірковану" рецесію в американській економіці.

Валовий внутрішній продукт (ВВП) США за перший квартал зафіксував зниження на -0,21%, а споживчий настрій і ринкові коливання, викликані торговими суперечками, можуть призвести до незначного зниження ВВП у другому кварталі, що відповідатиме стандартам "м'якої рецесії". Отже, початок зниження процентних ставок у вересні може бути більш обережним очікуванням.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Криптоактиви: сильний приплив капіталу сприяє досягненню нових висот Bitcoin

Ціна відкриття біткоїна у травні становила 94182,55 доларів США, ціна закриття 104645,87 доларів США, за весь місяць зросла на 10463,33 доларів США, приріст склав 11,11%, амплітуда коливань 19,79%, обсяг торгівлі знижувався протягом двох місяців.

З технічних показників видно, що ціна біткоїна, повернувшись у "певний діапазон" (90000~110000 доларів) у квітні, досягла історичного максимуму в 112000 доларів і подолала "першу висхідну лінію бичачого ринку".

У середовищі високих відсоткових ставок роздрібні інвестори не сформували справжньої рішучої купівельної сили. Насправді з березня минулого року нові адреси біткойнів щодня впали до низького рівня.

У відновленні з дна, що почалося в квітні, вирішальну роль відіграють інституційні інвестори.

Згідно з даними оголошення певної компанії, з 2025 року вона збільшила свою позицію на 133850 BTC, загальний обсяг володіння досягнув 580250 BTC.

З січня 2024 року було схвалено 11 спотових ETF на BTC, у травні 2024 року Палата представників США ухвалила "Закон про фінансові інновації та технології", криптоактиви та технології блокчейн поступово були визначені як пріоритетні напрямки розвитку. Після цього криптоактиви, представлені BTC, стали дедалі більш популярними в США.

У березні 2025 року США встановили "стратегічний біткойн-резерв", використовуючи приблизно 200 тисяч біткойнів, які належать уряду, як національний резервний актив.

Після цього понад 20 штатів США почали пропонувати законопроекти про резерви біткоїнів на рівні штатів. Ця вимога також досягла прориву в травні. 7 травня губернатор одного з штатів підписав законопроект, ставши першим у США, який офіційно включив криптовалюту до стратегічних резервів. Цей законопроект дозволяє державному скарбу інвестувати до 5% державних коштів у криптовалюту. Інші два законопроекти про резерви біткоїнів у відповідних штатах також отримали голосування в Сенаті і подані губернаторам на підпис.

У сфері блокчейну та Web3, 19 травня законопроект про регулювання розвитку стабільних монет був ухвалений у Сенаті в результаті процедурного голосування з 66 голосами «за» та 32 «проти», що проклало шлях до остаточного підписання цього законопроекту. Того ж місяця, 21 числа, законодавчий орган певного регіону офіційно ухвалив проект регламенту, що встановлює систему ліцензування емітентів фіатних стабільних монет.

Кілька великих банків обговорюють співпрацю з метою випуску спільної стабільної монети. Наразі залучено кілька відомих фінансових установ.

Випуск стабільної монети з обсягом понад 2400 мільярдів доларів вступить в епоху регуляторного розвитку. Після біткоїна, стабільна монета, ймовірно, стане другим найбільш широко прийнятим криптоактивом і може стати першим вбивцею додатків у сфері Web3, що перевищить 1 мільярд користувачів. Це закладає основу для бурного розвитку блокчейну, особливо платформ смарт-контрактів.

Після включення в систему комплаєнсу, біткойн і блокчейн стають необхідними технологічними вершинами для освоєння. Інвестиційні та спекулятивні настрої, викликані цим трендом, починають поширюватися. Окрім однієї компанії, по всьому світу кілька компаній запускають плани накопичення біткойнів та інших криптоактивів (таких як ефір, Solana).

Розширення використання, а також ринкові емоції та купівельна спроможність, спричинені регуляторними проривами, стали основними рушійними силами зростання цін на BTC та інші криптоактиви.

Капітал: оптимістичне ціноутворення + розширення масштабів

У березні-квітні ринок акцій зазнав різкого падіння, внаслідок чого потоки біткойн-ETF обірвалися, що призвело до корекції біткойна на понад 30% (найбільша корекція цього циклу). Однак з травня ринок акцій демонструє сильний відскок, а попит на біткойн-ETF також різко відновився, залучивши 6,05 і 27,75 мільярдів доларів відповідно, що сприяло відновленню всіх втрат біткойна та встановленню нового історичного максимуму на рівні 112000 доларів.

Щодо стейблкойнів (не всі використовуються для криптовалютної торгівлі), обсяги також зросли, у квітні та травні відповідно на 53,75 та 55,67 мільярдів доларів, але в порівнянні з коливаннями коштів у каналі ETF для спот-біткойнів зміни були меншими.

Раніше було зазначено, що право на ціноутворення біткоїна було передано від позабіркових фондів до фондів ETF на спот-ринку та подібним контролюючим інститутам. Такі інститути демонструють довгострокову суб'єктивну бичачу позицію, причиною чого є постійні прориви біткоїна та криптоактивів на рівні політики. Це є причиною того, чому біткоїн зміг швидко відскочити в квітні-травні і перевершити Nasdaq, вперше досягнувши історичного максимуму, а також є базовою логікою, яка може вселяти надію на довгострокову перспективу.

Але слід зазначити, що фондовий ринок наразі вже надзвичайно оптимістично оцінює торгові суперечки і, можливо, передбачає, що американська економіка не зазнає значного спаду. Наразі акції США важко пробити нові максимуми, коливання неминучі. Хоча деякі установи продовжують інвестувати, спотовий ETF на біткойн важко вийти на незалежний ринок, відмінний від Nasdaq, тому в середньо- та короткостроковій перспективі очікувати, що біткойн знову досягне нових максимумів, може бути занадто оптимістично.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Структура капіталу: запас біткоїнів на біржі продовжує знижуватися

У періоді падіння з березня по квітень довгострокові інвестори в BTC знову почали нарощувати свої позиції, що об'єктивно зіграло роль балансуючого механізму для зменшення тиску на ринок.

До кінця травня обсяг довгострокового утримання досяг 14,419,900 монет, перебуваючи поблизу історичного максимуму. У той же час обсяг централізованих бірж продовжує знижуватися, наразі залишилося лише 2,988,200 монет, що наближається до рівня кінця листопада 2020 року.

У попередньому циклі, коли ліквідність різко зросла, довгострокові власники вибрали продаж, що об'єктивно стримувало зростання цін, але в період зниження цін довгострокові власники сповільнювали продаж або навіть починали нарощувати свої позиції, цей цикл не є винятком.

Відмінність цього циклу від попередніх полягає в тому, що раніше "вторинні розпродажі" довгострокових власників завершували бичачі ринки, тоді як після цього "вторинного розпродажу" ринок обрав подальший ріст. Ця зміна може бути викликана тим, що в структуру довгострокових власників увійшли певні інституційні інвестори, що призвело до зміни тенденцій ринку. Чи є ця зміна постійною, чи тимчасовою, потребує уважного спостереження.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Висновок