Аналіз впливу ліквідності долара на ринок криптоактивів
Нещодавно увага інвесторів переключилася з лижного спорту на криптоактиви, особливо на те, чи зможе "ринок певної політичної постаті" залишатися стабільним. Хоча високі очікування щодо певних політичних дій можуть призвести до розчарування та негативно вплинути на короткостроковий ринок, одночасно потрібно врахувати стимулюючий ефект ліквідності долара.
Наразі, рух біткоїна коливається в залежності від темпу вивільнення долара США. Федеральна резервна система та Міністерство фінансів США контролюють обсяги постачання долара на глобальному фінансовому ринку, що є ключовим фактором, що впливає на ринок.
Біткойн досяг дна в третьому кварталі 2022 року, коли інструмент зворотного викупу Федеральної резервної системи (RRP) досяг піку. Після цього Міністерство фінансів США зменшило випуск довгострокових облігацій з відсотками та збільшило випуск короткострокових облігацій без відсотків, витягнувши з RRP понад 2 трильйони доларів. Це фактично ввело ліквідність у глобальні фінансові ринки, що призвело до значного зростання криптоактивів та фондового ринку, особливо акцій великих технологічних компаній, котрі торгуються в США.
У першому кварталі 2025 року ключовим питанням є те, чи зможе позитивний стимул ліквідності долара компенсувати розчарування, пов'язані з можливою швидкістю та ефективністю реалізації певних політик. Якщо так, ринкові ризики будуть відносно контрольованими, а інвестиційні фонди також повинні збільшити ризикові відкриття.
Кількісне скорочення Федеральної резервної системи (QT) просувається зі швидкістю 60 мільярдів доларів на місяць, що означає, що розмір її балансу скорочується. Очікується, що ринок до середини березня досягне максимуму, коли буде вилучено приблизно 180 мільярдів доларів ліквідності.
Інструмент зворотного викупу ( RRP ) майже знизився до нуля. Федеральна резервна система на засіданні 18 грудня 2024 року знизила ставку RRP на 0,30%, що на 0,05% більше, ніж зниження політичної ставки, з метою прив'язати ставку RRP до нижньої межі федеральної фондів ( FFR ).
Наразі існує два фонди, які допомагають стримувати зростання доходності облігацій. Для Федеральної резервної системи дохідність 10-річних американських державних облігацій не повинна перевищувати 5%, інакше це призведе до суттєвого зростання волатильності на ринку облігацій. Якщо в RRP та звичайному рахунку Міністерства фінансів (TGA) ще є ліквідність, Федеральній резервній системі не потрібно суттєво коригувати монетарну політику.
Як тільки TGA буде вичерпано і після підвищення ліміту боргу буде відновлено, Федеральна резервна система використає всі надзвичайні заходи, не зможе запобігти неминучому подальшому зростанню прибутковості після циклу пом'якшення, що розпочався у вересні минулого року.
Очікується, що RRP в якийсь момент першого кварталу наблизиться до нуля, що означає, що буде введено 2370 мільярдів доларів ліквідності в доларах. Федеральна резервна система через QT зменшить ліквідність на 1800 мільярдів доларів, в той час як зменшення балансу RRP додатково сприятиме введенню ліквідності в обсязі 2370 мільярдів доларів, в результаті загальна чиста ін'єкція складе 570 мільярдів доларів.
З боку Міністерства фінансів, оскільки загальна сума боргу не може бути збільшена до підвищення ліміту боргу, Міністерство фінансів може витрачати кошти лише з TGA. Наразі залишок TGA становить 7220 мільярдів доларів. Очікується, що проблема ліміту боргу стане критично важливою між травнем і червнем цього року, коли залишок TGA буде повністю вичерпано.
Згідно з даними про загальну ліквідність долара США від ФРС та Міністерства фінансів до кінця першого кварталу, вона становитиме 6120 мільярдів доларів. Якщо це єдиний фактор, що визначає ціну криптоактивів, очікується, що в кінці першого кварталу виникне локальний ринковий максимум.
Однак також слід враховувати інші фактори, такі як кредитне створення китайського юаня, політика Японського центрального банку, можливе знецінення долара, а також державні витрати та ефективність законодавства. Незважаючи на це, минулі ринкові результати підтверджують прямий вплив змін у балансах RRP та TGA на криптоактиви та фондовий ринок.
В цілому, позитивне середовище ліквідності долара в першому кварталі може компенсувати розчарування, викликане недостатнім виконанням деяких політик. Як зазвичай, кінець першого кварталу може бути часом для фіксації прибутків, чекаючи на покращення умов ліквідності долара в третьому кварталі.
Деякий інвестиційний фонд виходить на нову галузь децентралізованої науки (DeSci), вважаючи, що у цієї галузі є великий потенціал для розвитку. Загалом, перспективи ринку виглядають оптимістично, але інвестори повинні завжди звертати увагу на нову інформацію та своєчасно коригувати стратегії.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Доларова ліквідність домінує на крипторинку. У I кварталі ліквідність може сягнути 6120 мільярдів доларів.
Аналіз впливу ліквідності долара на ринок криптоактивів
Нещодавно увага інвесторів переключилася з лижного спорту на криптоактиви, особливо на те, чи зможе "ринок певної політичної постаті" залишатися стабільним. Хоча високі очікування щодо певних політичних дій можуть призвести до розчарування та негативно вплинути на короткостроковий ринок, одночасно потрібно врахувати стимулюючий ефект ліквідності долара.
Наразі, рух біткоїна коливається в залежності від темпу вивільнення долара США. Федеральна резервна система та Міністерство фінансів США контролюють обсяги постачання долара на глобальному фінансовому ринку, що є ключовим фактором, що впливає на ринок.
Біткойн досяг дна в третьому кварталі 2022 року, коли інструмент зворотного викупу Федеральної резервної системи (RRP) досяг піку. Після цього Міністерство фінансів США зменшило випуск довгострокових облігацій з відсотками та збільшило випуск короткострокових облігацій без відсотків, витягнувши з RRP понад 2 трильйони доларів. Це фактично ввело ліквідність у глобальні фінансові ринки, що призвело до значного зростання криптоактивів та фондового ринку, особливо акцій великих технологічних компаній, котрі торгуються в США.
У першому кварталі 2025 року ключовим питанням є те, чи зможе позитивний стимул ліквідності долара компенсувати розчарування, пов'язані з можливою швидкістю та ефективністю реалізації певних політик. Якщо так, ринкові ризики будуть відносно контрольованими, а інвестиційні фонди також повинні збільшити ризикові відкриття.
Кількісне скорочення Федеральної резервної системи (QT) просувається зі швидкістю 60 мільярдів доларів на місяць, що означає, що розмір її балансу скорочується. Очікується, що ринок до середини березня досягне максимуму, коли буде вилучено приблизно 180 мільярдів доларів ліквідності.
Інструмент зворотного викупу ( RRP ) майже знизився до нуля. Федеральна резервна система на засіданні 18 грудня 2024 року знизила ставку RRP на 0,30%, що на 0,05% більше, ніж зниження політичної ставки, з метою прив'язати ставку RRP до нижньої межі федеральної фондів ( FFR ).
Наразі існує два фонди, які допомагають стримувати зростання доходності облігацій. Для Федеральної резервної системи дохідність 10-річних американських державних облігацій не повинна перевищувати 5%, інакше це призведе до суттєвого зростання волатильності на ринку облігацій. Якщо в RRP та звичайному рахунку Міністерства фінансів (TGA) ще є ліквідність, Федеральній резервній системі не потрібно суттєво коригувати монетарну політику.
Як тільки TGA буде вичерпано і після підвищення ліміту боргу буде відновлено, Федеральна резервна система використає всі надзвичайні заходи, не зможе запобігти неминучому подальшому зростанню прибутковості після циклу пом'якшення, що розпочався у вересні минулого року.
Очікується, що RRP в якийсь момент першого кварталу наблизиться до нуля, що означає, що буде введено 2370 мільярдів доларів ліквідності в доларах. Федеральна резервна система через QT зменшить ліквідність на 1800 мільярдів доларів, в той час як зменшення балансу RRP додатково сприятиме введенню ліквідності в обсязі 2370 мільярдів доларів, в результаті загальна чиста ін'єкція складе 570 мільярдів доларів.
З боку Міністерства фінансів, оскільки загальна сума боргу не може бути збільшена до підвищення ліміту боргу, Міністерство фінансів може витрачати кошти лише з TGA. Наразі залишок TGA становить 7220 мільярдів доларів. Очікується, що проблема ліміту боргу стане критично важливою між травнем і червнем цього року, коли залишок TGA буде повністю вичерпано.
Згідно з даними про загальну ліквідність долара США від ФРС та Міністерства фінансів до кінця першого кварталу, вона становитиме 6120 мільярдів доларів. Якщо це єдиний фактор, що визначає ціну криптоактивів, очікується, що в кінці першого кварталу виникне локальний ринковий максимум.
Однак також слід враховувати інші фактори, такі як кредитне створення китайського юаня, політика Японського центрального банку, можливе знецінення долара, а також державні витрати та ефективність законодавства. Незважаючи на це, минулі ринкові результати підтверджують прямий вплив змін у балансах RRP та TGA на криптоактиви та фондовий ринок.
В цілому, позитивне середовище ліквідності долара в першому кварталі може компенсувати розчарування, викликане недостатнім виконанням деяких політик. Як зазвичай, кінець першого кварталу може бути часом для фіксації прибутків, чекаючи на покращення умов ліквідності долара в третьому кварталі.
Деякий інвестиційний фонд виходить на нову галузь децентралізованої науки (DeSci), вважаючи, що у цієї галузі є великий потенціал для розвитку. Загалом, перспективи ринку виглядають оптимістично, але інвестори повинні завжди звертати увагу на нову інформацію та своєчасно коригувати стратегії.