Стейблкоїн YLDS отримав схвалення SEC, відкриваючи нову еру доходності стейблкоїнів
Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) нещодавно затвердила перший стабільний монету з відсотками YLDS, випущену Figure Markets. Цей крок не лише підкреслює визнання американських регуляторів криптофінансових інновацій, але й вказує на те, що стабільні монети переходять від простих платіжних інструментів до відповідальних активів з прибутком. Це може відкрити ширші можливості для розвитку сегмента стабільних монет, перетворюючи його на ще одну інноваційну сферу, здатну залучити великомасштабні інституційні інвестиції після біткоїна.
Причини затвердження YLDS SEC
У 2024 році річний прибуток відомого емітента стейблкоїнів досяг 13,7 мільярда доларів, навіть перевищивши прибуток традиційних фінансових гігантів (близько 12,9 мільярда доларів). Ці прибутки в основному походять від інвестиційних доходів резервних активів (таких як державні облігації США), але не пов'язані з власниками, користувачі також не можуть отримати приріст активів і інвестиційний дохід через цей стейблкоїн. Це саме те, що стабільні стейблкоїни сподіваються змінити в існуючій схемі.
Основна суть стабільних монет з нарахуванням відсотків полягає в «перерозподілі прав на доходи від активів»: зберігаючи стабільність, шляхом токенізації прав на доходи від базових активів, дозволяючи власникам безпосередньо отримувати дохід. Ця модель вражає «мовчазну більшість»: хоча традиційні стабільні монети також можуть отримувати дохід через заставу, складні операції та ризики безпеки та відповідності заважають масовому використанню. А стабільні монети на кшталт YLDS, які дозволяють отримувати дохід просто за володіння, роблять отримання доходу без бар'єрів, реалізуючи «демократизацію доходів».
Ключовою причиною, чому YLDS отримав схвалення SEC, є його відповідність чинному законодавству США про цінні папери. Оскільки в США ще не розроблено системної нормативної бази для стейблкоїнів, наразі основна регуляція відбувається відповідно до чинних законів. YLDS, як стейблкоїн, що приносить дохід, має структуру, подібну до традиційних продуктів з фіксованим доходом, і чітко підпадає під категорію "цінних паперів", що не викликає суперечок. Це є передумовою для регулювання YLDS з боку SEC.
Однак це не означає, що регуляторні труднощі, з якими стикаються традиційні стейблкоїни, відразу зміняться. Більше суттєвих змін може знадобитися дочекатися, поки Конгрес США офіційно прийме законопроект про регулювання стейблкоїнів, що, як очікується, поступово реалізується протягом найближчих 1-1,5 років.
YLDS через смарт-контракт розподіляє процентний дохід від базових активів між утримувачами, а також використовує сувору KYC верифікацію для зв'язування розподілу доходів з комплаєнс-ідентичністю. Ці комплаєнс-розробки стали прикладом для подібних проектів у майбутньому. Протягом наступних 1-2 років може з'явитися більше комплаєнсних продуктів з процентними стейблкоїнами, що спонукатиме більше країн та регіонів розглядати розвиток та регулювання процентних стейблкоїнів. Для регіонів, де вже впроваджено регулювання стейблкоїнів і розглядають їх як платіжний інструмент, при зіткненні з процентними стейблкоїнами, які мають ознаки цінних паперів, крім коригування існуючої регуляторної системи, також можна розглянути можливість обмеження видів базових активів процентних стейблкоїнів, включивши їх до сфери регулювання токенізованих цінних паперів.
Поява стейблкоїнів з фіксованим доходом сприяє інституціоналізації крипторинку
Схвалення YLDS SEC не лише демонструє відкритість американського регулятора, але й віщує, що стейблкоїн може еволюціонувати з "замінника готівки" в новий тип активу з подвійними властивостями "платіжного інструмента" та "інструмента доходу", що прискорить інституціоналізацію та доларизацію крипторинку.
Традиційні стейблкоїни хоч і задовольняють потреби в криптоплатежах, але через відсутність процентного доходу більшість установ використовують їх лише як інструмент для короткострокового ліквідного фінансування. В той же час, стейблкоїни з процентним доходом не лише можуть генерувати стабільний дохід, але й можуть підвищити обіг капіталу через безпосередню торгівлю на блокчейні без посередників та цілодобово, маючи значні переваги в капіталовій ефективності та миттєвій здатності до розрахунків. В останньому річному звіті однієї інвестиційної компанії зазначено, що хедж-фонди та управлінські компанії почали включати стейблкоїни в стратегії управління готівкою, а YLDS, отримавши схвалення SEC, додатково усуне регуляторні побоювання установ, підвищуючи прийнятність та участь інституційних інвесторів у таких стейблкоїнах.
Масштабний приплив інституційних коштів сприятиме швидкому зростанню ринку стейблкоїнів з процентними ставками, що зробить його важливішою частиною криптоекосистеми. Оптимістичні прогнози свідчать, що стейблкоїни з процентними ставками переживуть вибухове зростання протягом наступних 3-5 років, займаючи близько 10-15% ринку стейблкоїнів, ставши ще однією категорією криптоактивів, що приверне значну увагу інституцій та інвестиції після біткоїна.
Підйом стейблкоїнів з фіксованими відсотками ще більше закріпить домінуючу позицію долара в криптовалютному світі. Незважаючи на те, що фізичний світ прискорює процес дедоларизації, цифровий світ на блокчейні продовжує наближатися до долара. Як масове використання доларових стейблкоїнів, так і хвиля токенізації, розпочата установами Уолл-стріт, постійно посилюють вплив доларових активів у крипторинку, і ця тенденція до доларизації зміцнюється.
У короткостроковій перспективі ймовірність зміни цієї тенденції є незначною. З точки зору ліквідності, стабільності та прийнятності на ринку для токенізованих інновацій та ринку криптофінансів, на даний момент, крім доларових активів, представлених державними облігаціями США, немає більше альтернатив. Схвалення SEC для YLDS свідчить про те, що американські регулятори подали зелене світло для стейблкоїнів з відсотковими ставками, що безумовно приверне більше проектів до випуску подібних продуктів. Хоча в майбутньому моделі доходу стейблкоїнів з відсотковими ставками можуть стати більш різноманітними, резервні активи також можуть розширитися до нерухомості, золота, корпоративних облігацій та інших видів фізичних активів, але державні облігації США, як безризиковий актив, все ще займуть домінуючу позицію в пулі активів зі стейблкоїнами з відсотковими ставками.
Висновок
Схвалення YLD не тільки є комплайєнс-проривом у криптоінноваціях, але й є віхою фінансової демократизації. Це розкриває просту істину: за умови контрольованого ризику, ринок завжди матиме попит на "гроші, що приносять гроші". З удосконаленням регуляторних рамок і притоком інституційних коштів, облікові стейблкоїни можуть переформатувати ринок стейблкоїнів і посилити доларизацію криптофінансових інновацій. Однак цей процес також потребує балансу між інноваціями та ризиком, щоб уникнути повторення помилок минулого. Лише так облікові стейблкоїни зможуть справді реалізувати візію "дозволити кожному заробляти, лежачи".
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
SEC схвалила процентний стейблкоїн YLDS, відкриваючи нову еру доходу від стейблкоїнів
Стейблкоїн YLDS отримав схвалення SEC, відкриваючи нову еру доходності стейблкоїнів
Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) нещодавно затвердила перший стабільний монету з відсотками YLDS, випущену Figure Markets. Цей крок не лише підкреслює визнання американських регуляторів криптофінансових інновацій, але й вказує на те, що стабільні монети переходять від простих платіжних інструментів до відповідальних активів з прибутком. Це може відкрити ширші можливості для розвитку сегмента стабільних монет, перетворюючи його на ще одну інноваційну сферу, здатну залучити великомасштабні інституційні інвестиції після біткоїна.
Причини затвердження YLDS SEC
У 2024 році річний прибуток відомого емітента стейблкоїнів досяг 13,7 мільярда доларів, навіть перевищивши прибуток традиційних фінансових гігантів (близько 12,9 мільярда доларів). Ці прибутки в основному походять від інвестиційних доходів резервних активів (таких як державні облігації США), але не пов'язані з власниками, користувачі також не можуть отримати приріст активів і інвестиційний дохід через цей стейблкоїн. Це саме те, що стабільні стейблкоїни сподіваються змінити в існуючій схемі.
Основна суть стабільних монет з нарахуванням відсотків полягає в «перерозподілі прав на доходи від активів»: зберігаючи стабільність, шляхом токенізації прав на доходи від базових активів, дозволяючи власникам безпосередньо отримувати дохід. Ця модель вражає «мовчазну більшість»: хоча традиційні стабільні монети також можуть отримувати дохід через заставу, складні операції та ризики безпеки та відповідності заважають масовому використанню. А стабільні монети на кшталт YLDS, які дозволяють отримувати дохід просто за володіння, роблять отримання доходу без бар'єрів, реалізуючи «демократизацію доходів».
Ключовою причиною, чому YLDS отримав схвалення SEC, є його відповідність чинному законодавству США про цінні папери. Оскільки в США ще не розроблено системної нормативної бази для стейблкоїнів, наразі основна регуляція відбувається відповідно до чинних законів. YLDS, як стейблкоїн, що приносить дохід, має структуру, подібну до традиційних продуктів з фіксованим доходом, і чітко підпадає під категорію "цінних паперів", що не викликає суперечок. Це є передумовою для регулювання YLDS з боку SEC.
Однак це не означає, що регуляторні труднощі, з якими стикаються традиційні стейблкоїни, відразу зміняться. Більше суттєвих змін може знадобитися дочекатися, поки Конгрес США офіційно прийме законопроект про регулювання стейблкоїнів, що, як очікується, поступово реалізується протягом найближчих 1-1,5 років.
YLDS через смарт-контракт розподіляє процентний дохід від базових активів між утримувачами, а також використовує сувору KYC верифікацію для зв'язування розподілу доходів з комплаєнс-ідентичністю. Ці комплаєнс-розробки стали прикладом для подібних проектів у майбутньому. Протягом наступних 1-2 років може з'явитися більше комплаєнсних продуктів з процентними стейблкоїнами, що спонукатиме більше країн та регіонів розглядати розвиток та регулювання процентних стейблкоїнів. Для регіонів, де вже впроваджено регулювання стейблкоїнів і розглядають їх як платіжний інструмент, при зіткненні з процентними стейблкоїнами, які мають ознаки цінних паперів, крім коригування існуючої регуляторної системи, також можна розглянути можливість обмеження видів базових активів процентних стейблкоїнів, включивши їх до сфери регулювання токенізованих цінних паперів.
Поява стейблкоїнів з фіксованим доходом сприяє інституціоналізації крипторинку
Схвалення YLDS SEC не лише демонструє відкритість американського регулятора, але й віщує, що стейблкоїн може еволюціонувати з "замінника готівки" в новий тип активу з подвійними властивостями "платіжного інструмента" та "інструмента доходу", що прискорить інституціоналізацію та доларизацію крипторинку.
Традиційні стейблкоїни хоч і задовольняють потреби в криптоплатежах, але через відсутність процентного доходу більшість установ використовують їх лише як інструмент для короткострокового ліквідного фінансування. В той же час, стейблкоїни з процентним доходом не лише можуть генерувати стабільний дохід, але й можуть підвищити обіг капіталу через безпосередню торгівлю на блокчейні без посередників та цілодобово, маючи значні переваги в капіталовій ефективності та миттєвій здатності до розрахунків. В останньому річному звіті однієї інвестиційної компанії зазначено, що хедж-фонди та управлінські компанії почали включати стейблкоїни в стратегії управління готівкою, а YLDS, отримавши схвалення SEC, додатково усуне регуляторні побоювання установ, підвищуючи прийнятність та участь інституційних інвесторів у таких стейблкоїнах.
Масштабний приплив інституційних коштів сприятиме швидкому зростанню ринку стейблкоїнів з процентними ставками, що зробить його важливішою частиною криптоекосистеми. Оптимістичні прогнози свідчать, що стейблкоїни з процентними ставками переживуть вибухове зростання протягом наступних 3-5 років, займаючи близько 10-15% ринку стейблкоїнів, ставши ще однією категорією криптоактивів, що приверне значну увагу інституцій та інвестиції після біткоїна.
Підйом стейблкоїнів з фіксованими відсотками ще більше закріпить домінуючу позицію долара в криптовалютному світі. Незважаючи на те, що фізичний світ прискорює процес дедоларизації, цифровий світ на блокчейні продовжує наближатися до долара. Як масове використання доларових стейблкоїнів, так і хвиля токенізації, розпочата установами Уолл-стріт, постійно посилюють вплив доларових активів у крипторинку, і ця тенденція до доларизації зміцнюється.
У короткостроковій перспективі ймовірність зміни цієї тенденції є незначною. З точки зору ліквідності, стабільності та прийнятності на ринку для токенізованих інновацій та ринку криптофінансів, на даний момент, крім доларових активів, представлених державними облігаціями США, немає більше альтернатив. Схвалення SEC для YLDS свідчить про те, що американські регулятори подали зелене світло для стейблкоїнів з відсотковими ставками, що безумовно приверне більше проектів до випуску подібних продуктів. Хоча в майбутньому моделі доходу стейблкоїнів з відсотковими ставками можуть стати більш різноманітними, резервні активи також можуть розширитися до нерухомості, золота, корпоративних облігацій та інших видів фізичних активів, але державні облігації США, як безризиковий актив, все ще займуть домінуючу позицію в пулі активів зі стейблкоїнами з відсотковими ставками.
Висновок
Схвалення YLD не тільки є комплайєнс-проривом у криптоінноваціях, але й є віхою фінансової демократизації. Це розкриває просту істину: за умови контрольованого ризику, ринок завжди матиме попит на "гроші, що приносять гроші". З удосконаленням регуляторних рамок і притоком інституційних коштів, облікові стейблкоїни можуть переформатувати ринок стейблкоїнів і посилити доларизацію криптофінансових інновацій. Однак цей процес також потребує балансу між інноваціями та ризиком, щоб уникнути повторення помилок минулого. Лише так облікові стейблкоїни зможуть справді реалізувати візію "дозволити кожному заробляти, лежачи".