Ринок подібний до глибокого моря, коли відпливає приплив, безсоромність оголених купальників завжди буде безжальною. Весняна хвиля 2025 року, як яскравий промінь, пробивається через туман капітального ринку — ті «старі логіки», які колись вважалися еталоном, зараз розвалюються і перебудовуються, видаючи останній стогін.
**Падіння старого порядку: коли святкування перетворюється на вівтар раціональності** Протягом останніх двадцяти років ринок A акцій завжди дотримувався певного сценарію «магічного реалізму»: гарячі гроші роздрібних інвесторів хлинули як потоки, а гра між інститутами та роздрібними інвесторами нагадувала божевільну естафету. Але сьогодні головний герой цієї сцени тихо змінився. Центральна фінансова компанія в 2024 році у II кварталі контролює широкий ETF з часткою 65%, а страхові компанії чисто купують фонди акцій на 55 мільярдів юанів. Ці цифри свідчать про те, що інституційні кошти взяли на себе кермо ринку в ролі «раціонального тирана». Коли частка пасивних фондів зросла з 20% до 24%, ринку більше не потрібні азартні спекулянти, а скоріше точно налаштовані фінансові машини. Особистий рівень володіння ETF на 50 компаній у сфері технологій досягає 99,12%, в той час як ETF на дивіденди міцно контролюється фондами соціального забезпечення - цей поділ вже давно визначено, іскра Прометея більше не може запалити всі куточки.
**Острів під прожектором: боротьба за наративну владу** Коли обчислювальна потужність ШІ перевищить трильйон параметрів, коли ринкова капіталізація RWA (токенізація реальних світових активів) перевищить 22 мільярди доларів, коли стейблкоїни отримають легальний статус у проекті закону уряду Гонконгу, право на розповідь на ринку капіталу повністю зміниться. Коли-то гучний міф «все може бути на блокчейні» сьогодні залишив лише три ізольовані острови: ШІ, RWA та стейблкоїни. ETF фінансових технологій цього року зріс на 13%, акції XinYada та DaZhiHui, які досягли лімітів зростання, як блискавки, що розрізають темряву, тоді як інші 3000 акцій колективно мовчать у тіні. Це не жорстоко, а еволюція — коли глобальна капіталізація стейблкоїнів перевищить 246,3 мільярда доларів, коли система CIPS оновиться, ставши новим двигуном міжнародалізації юаня, капітал природно обере позицію на перетині технологій та політики.
**Прокляття пастки: гра на виживання між зростанням і падінням** Зростання індексу Шанхайської фондової біржі протягом восьми днів у квітні, яке можна охарактеризувати як "слабкість нирок", виявило крихкість ринку. Величезний обсяг заморожених активів, що виник внаслідок кількох раундів падіння, висить над ринком, як меч Дамокла. Щоразу, коли ціна відскакує, завжди є хвиля розпродажу, що звільняє заморожені активи, а обсяг торгів залишався на тривалій низькій позначці в 10,3 трильйона, що відображає колективну обережність інвесторів. Ще більш парадоксально, що обсяг інвестицій у соціальні фонди та фінансові інструменти в 15 трильйонів став двосічним мечем для ринку — вони вводять короткочасну активність у прибуткові активи, але важко підтримувати віру в тривале зростання. Ця дивна рівновага "не може рости, не може падати" є ідеальною ілюстрацією структурної диференціації.
**Пробудження вижившого: від азартної гри до марафону** Очищення на ведмежому ринку дозволило інвесторам пройти через когнітивну ітерацію. Акції, в які активно інвестуються публічні фонди, змістилися з Ningde Times на Tencent, а позиції на гонконгському ринку досягли найвищого рівня з 2016 року. Ці деталі вказують на фундаментальну зміну стратегії: визначеність стала головним принципом. Роздрібні інвестори більше не переслідують "повітряні монети", а натомість через 50 ETF технологічних інновацій обіймають технологічний зріст; установи більше не мріють про чудеса загального зростання, а зосереджуються на лідерах, будуючи захисні бар'єри. Ця зміна парадигми від "гри на короткій різниці" до "довгострокового інвестування" нарешті звільнила ринок від прокляття "казино-логіки".
**Картографія нового світу** Коли відпливають води, справжні мореплавці починають прокладати нові маршрути. У хвилі технологічного прориву розгортаються зірки і море штучного інтелекту та напівпровідників; у потаємних течіях фінансових інновацій коди стабільних монет та RWA переписують правила традиційних фінансів; а в глибинах оцінкових низин «безпечні активи» банків та комунальних послуг стають притулком. Ця революція парадигми нагадує нам: вищий розум ринку полягає не в прогнозуванні припливів і відпливів, а в розумінні геологічної структури, що стоїть за водами.
Можливо, саме це є найглибшим прозрінням 2025 року — коли "стара логіка" вмирає, це не кінець, а пролог до нового життя. #Gate 8月储备金报告出炉#
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
#内容挖矿#
Парадигмальна революція щодо логіки ринку
Ринок подібний до глибокого моря, коли відпливає приплив, безсоромність оголених купальників завжди буде безжальною. Весняна хвиля 2025 року, як яскравий промінь, пробивається через туман капітального ринку — ті «старі логіки», які колись вважалися еталоном, зараз розвалюються і перебудовуються, видаючи останній стогін.
**Падіння старого порядку: коли святкування перетворюється на вівтар раціональності**
Протягом останніх двадцяти років ринок A акцій завжди дотримувався певного сценарію «магічного реалізму»: гарячі гроші роздрібних інвесторів хлинули як потоки, а гра між інститутами та роздрібними інвесторами нагадувала божевільну естафету. Але сьогодні головний герой цієї сцени тихо змінився. Центральна фінансова компанія в 2024 році у II кварталі контролює широкий ETF з часткою 65%, а страхові компанії чисто купують фонди акцій на 55 мільярдів юанів. Ці цифри свідчать про те, що інституційні кошти взяли на себе кермо ринку в ролі «раціонального тирана». Коли частка пасивних фондів зросла з 20% до 24%, ринку більше не потрібні азартні спекулянти, а скоріше точно налаштовані фінансові машини. Особистий рівень володіння ETF на 50 компаній у сфері технологій досягає 99,12%, в той час як ETF на дивіденди міцно контролюється фондами соціального забезпечення - цей поділ вже давно визначено, іскра Прометея більше не може запалити всі куточки.
**Острів під прожектором: боротьба за наративну владу**
Коли обчислювальна потужність ШІ перевищить трильйон параметрів, коли ринкова капіталізація RWA (токенізація реальних світових активів) перевищить 22 мільярди доларів, коли стейблкоїни отримають легальний статус у проекті закону уряду Гонконгу, право на розповідь на ринку капіталу повністю зміниться. Коли-то гучний міф «все може бути на блокчейні» сьогодні залишив лише три ізольовані острови: ШІ, RWA та стейблкоїни. ETF фінансових технологій цього року зріс на 13%, акції XinYada та DaZhiHui, які досягли лімітів зростання, як блискавки, що розрізають темряву, тоді як інші 3000 акцій колективно мовчать у тіні. Це не жорстоко, а еволюція — коли глобальна капіталізація стейблкоїнів перевищить 246,3 мільярда доларів, коли система CIPS оновиться, ставши новим двигуном міжнародалізації юаня, капітал природно обере позицію на перетині технологій та політики.
**Прокляття пастки: гра на виживання між зростанням і падінням**
Зростання індексу Шанхайської фондової біржі протягом восьми днів у квітні, яке можна охарактеризувати як "слабкість нирок", виявило крихкість ринку. Величезний обсяг заморожених активів, що виник внаслідок кількох раундів падіння, висить над ринком, як меч Дамокла. Щоразу, коли ціна відскакує, завжди є хвиля розпродажу, що звільняє заморожені активи, а обсяг торгів залишався на тривалій низькій позначці в 10,3 трильйона, що відображає колективну обережність інвесторів. Ще більш парадоксально, що обсяг інвестицій у соціальні фонди та фінансові інструменти в 15 трильйонів став двосічним мечем для ринку — вони вводять короткочасну активність у прибуткові активи, але важко підтримувати віру в тривале зростання. Ця дивна рівновага "не може рости, не може падати" є ідеальною ілюстрацією структурної диференціації.
**Пробудження вижившого: від азартної гри до марафону**
Очищення на ведмежому ринку дозволило інвесторам пройти через когнітивну ітерацію. Акції, в які активно інвестуються публічні фонди, змістилися з Ningde Times на Tencent, а позиції на гонконгському ринку досягли найвищого рівня з 2016 року. Ці деталі вказують на фундаментальну зміну стратегії: визначеність стала головним принципом. Роздрібні інвестори більше не переслідують "повітряні монети", а натомість через 50 ETF технологічних інновацій обіймають технологічний зріст; установи більше не мріють про чудеса загального зростання, а зосереджуються на лідерах, будуючи захисні бар'єри. Ця зміна парадигми від "гри на короткій різниці" до "довгострокового інвестування" нарешті звільнила ринок від прокляття "казино-логіки".
**Картографія нового світу**
Коли відпливають води, справжні мореплавці починають прокладати нові маршрути. У хвилі технологічного прориву розгортаються зірки і море штучного інтелекту та напівпровідників; у потаємних течіях фінансових інновацій коди стабільних монет та RWA переписують правила традиційних фінансів; а в глибинах оцінкових низин «безпечні активи» банків та комунальних послуг стають притулком. Ця революція парадигми нагадує нам: вищий розум ринку полягає не в прогнозуванні припливів і відпливів, а в розумінні геологічної структури, що стоїть за водами.
Можливо, саме це є найглибшим прозрінням 2025 року — коли "стара логіка" вмирає, це не кінець, а пролог до нового життя. #Gate 8月储备金报告出炉#