Як довго може тривати зростання Ethereum? Аналіз з точки зору фундаментальних і технічних аспектів
Нещодавно ціна Ethereum сильно зросла, і вона на деякий час перевищила позначку в 2800 доларів. Чи зможе цей ріст тривати? У цій статті проведемо глибокий аналіз з двох аспектів: фундаментального та технічного.
Аналіз основних показників Ethereum
Основні оновлення та вплив у майбутньому
Знизити бар'єри для верифікації, сприяти поширенню легких вузлів
Планується запустити оптимізацію механізму верифікації в другій половині 2025 року, поступово знизивши вимоги до застави з 32 ETH до 16 ETH або менше, одночасно підвищивши річну дохідність до 6%-8%. Це сприятиме зростанню ставки застави понад 40%, заблокувавши понад 48 мільйонів ETH, посилюючи дефляційний тренд.
Реалізація кросчейн-ліквідності між основною мережею та L2
Планується запустити проект інтеграції міжланкової ліквідності до кінця 2025 року, щоб зламати бар'єри взаємодії між основною мережею та основними мережами другого рівня. Мета – підвищити загальний обсяг заблокованих коштів до понад 200 мільярдів доларів, знизити витрати на міжланкові транзакції на 90% та досягти підтвердження транзакцій за секунди.
Перебудова віртуальної машини Ethereum на основі архітектури RISC-V
Планується замінити існуючу EVM на відкриту архітектуру команд RISC-V, що, як очікується, забезпечить підвищення ефективності нульових знань до 100 разів. Мета полягає в збільшенні швидкості виконання смарт-контрактів в 3-5 разів, одночасно зменшуючи витрати на Gas більш ніж на 50%.
Введення zkEVM в основну мережу
Планується завершити розгортання основної мережі до кінця 2025 року - середини 2026 року, мета полягає в досягненні 99% блоків, які будуть підтверджені за 10 секунд, одночасно зменшивши витрати на верифікацію нульових знань приблизно на 80%.
Аналіз позицій ETF на Етер
З моменту схвалення спотового ETF на Ethereum Комісією з цінних паперів та бірж США 22 липня 2024 року інституційні інвестори продовжують нарощувати свої позиції. Станом на сьогодні інституції, що мають спотовий ETF у США, володіють приблизно 503,8 тисячами ETH, з яких BlackRock займає більше половини, з обсягом активів до 246,1 тисячі.
Однак динамічна модель постачання ETH відрізняється від дизайну "фіксованої кількості" біткойна, що також визначає, що його властивість "стратегічного резерву" має логічний внутрішній конфлікт. Якщо інститути покладаються лише на купівлю та накопичення, вони не зможуть підтримувати "золоту вартість" своїх позицій у довгостроковій перспективі.
Отже, сприяння екологічному процвітанню є набагато важливішим, ніж статичне утримання активів. Лише коли такі напрямки, як DeFi та RWA, почнуть справді працювати, обсяги знищення ETH можуть постійно перевищувати його випуск, повертаючись до дефляційної логіки, створюючи для інституцій "золоте" середовище для накопичення.
Аналіз старої DeFi екосистеми
Наразі основними протоколами, які можуть приносити природний прибуток в основній мережі Ethereum, є:
Стейкінг / протоколи, пов'язані з LST: такі як Lido, Rocket Pool тощо
Децентралізовані кредитні протоколи: такі як Aave, Compound, Morpho Blue тощо
DEX: такі як Uniswap V3, Curve, Balancer тощо
Повторна стейкінг/MEV протокол: як EigenLayer
Протокол стабільних монет: такі як MakerDAO, Liquity тощо
Протокол агрегування доходів від повторної застави LST: такі як Pendle, Ether.fi тощо
Реальні активи ( RWA ) протокол: такі як Ondo Finance, Maple Finance тощо
Старий DeFi під час зростання ETH на 50% може досягти зростання на 80% або навіть більше, але це висуває надзвичайно високі вимоги до роздрібних або звичайних трейдерів. Натомість, логіка самого ETH у цьому циклі більш зрозуміла, він виграє завдяки високій визначеності, невеликому психологічному тиску на позиції та достатній ліквідності.
Аналіз технічної сторони Ethereum
Аналіз частки плаваючого прибутку
Станом на 18 липня 2025 року, частка прибуткових чипів Ethereum зросла до 95%, наближаючись до історичного максимуму. Такий високий рівень концентрації прибутковості зазвичай спостерігається на етапах перегріву локального ринку, і є суттєве накладання з попередніми зонами максимумів.
Однак, просте покладання на цінові тенденції для оцінки ризику не є повним, слід більше зосередитися на динамічній еволюції структури прибутків і збитків на ринку. Наразі щільність прибуткових чіпів ETH дійсно перебуває на історично відносно високому рівні, але якщо врахувати історичний розподіл чіпів, глибину торгівлі та рух коштів, ще не з'явилося ознак системного ризику.
Динаміка біткойну впливає на Ethereum
Станом на 17 липня 2025 року, загальний обсяг реалізованого прибутку біткоїна досяг 4,3 мільярда доларів, перевищивши етапні максимуми лютого та листопада 2024 року. Водночас, безперервне нарощування позицій довгостроковими утримувачами з березня цього року почало зменшуватися, і спостерігається поступове вивільнення активів на ринок.
Незважаючи на великі прибутки, які були реалізовані на ринку, ціна BTC не зазнала помітного коригування, що свідчить про те, що покупці на ринку все ще демонструють стійкість, і в короткостроковій перспективі мають значну здатність поглинати тиск продажу. Існування цієї "високої здатності до поглинання" також певною мірою зменшило системний тиск на ринку ETH, забезпечуючи впевненість для зростання його ціни.
Ринок біткоїнів наразі демонструє стабільну висхідну структуру в умовах коливального звуження. У цій структурі, поки немає значних зовнішніх негативних факторів, курс біткоїна має високу стабільність, що також забезпечує непряму підтримку для зростання Ethereum.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Багаторазова сприятлива інформація надає надії, що Ethereum у 2025 році зможе перевищити 3000 доларів.
Як довго може тривати зростання Ethereum? Аналіз з точки зору фундаментальних і технічних аспектів
Нещодавно ціна Ethereum сильно зросла, і вона на деякий час перевищила позначку в 2800 доларів. Чи зможе цей ріст тривати? У цій статті проведемо глибокий аналіз з двох аспектів: фундаментального та технічного.
Аналіз основних показників Ethereum
Основні оновлення та вплив у майбутньому
Планується запустити оптимізацію механізму верифікації в другій половині 2025 року, поступово знизивши вимоги до застави з 32 ETH до 16 ETH або менше, одночасно підвищивши річну дохідність до 6%-8%. Це сприятиме зростанню ставки застави понад 40%, заблокувавши понад 48 мільйонів ETH, посилюючи дефляційний тренд.
Планується запустити проект інтеграції міжланкової ліквідності до кінця 2025 року, щоб зламати бар'єри взаємодії між основною мережею та основними мережами другого рівня. Мета – підвищити загальний обсяг заблокованих коштів до понад 200 мільярдів доларів, знизити витрати на міжланкові транзакції на 90% та досягти підтвердження транзакцій за секунди.
Планується замінити існуючу EVM на відкриту архітектуру команд RISC-V, що, як очікується, забезпечить підвищення ефективності нульових знань до 100 разів. Мета полягає в збільшенні швидкості виконання смарт-контрактів в 3-5 разів, одночасно зменшуючи витрати на Gas більш ніж на 50%.
Планується завершити розгортання основної мережі до кінця 2025 року - середини 2026 року, мета полягає в досягненні 99% блоків, які будуть підтверджені за 10 секунд, одночасно зменшивши витрати на верифікацію нульових знань приблизно на 80%.
Аналіз позицій ETF на Етер
З моменту схвалення спотового ETF на Ethereum Комісією з цінних паперів та бірж США 22 липня 2024 року інституційні інвестори продовжують нарощувати свої позиції. Станом на сьогодні інституції, що мають спотовий ETF у США, володіють приблизно 503,8 тисячами ETH, з яких BlackRock займає більше половини, з обсягом активів до 246,1 тисячі.
Однак динамічна модель постачання ETH відрізняється від дизайну "фіксованої кількості" біткойна, що також визначає, що його властивість "стратегічного резерву" має логічний внутрішній конфлікт. Якщо інститути покладаються лише на купівлю та накопичення, вони не зможуть підтримувати "золоту вартість" своїх позицій у довгостроковій перспективі.
Отже, сприяння екологічному процвітанню є набагато важливішим, ніж статичне утримання активів. Лише коли такі напрямки, як DeFi та RWA, почнуть справді працювати, обсяги знищення ETH можуть постійно перевищувати його випуск, повертаючись до дефляційної логіки, створюючи для інституцій "золоте" середовище для накопичення.
Аналіз старої DeFi екосистеми
Наразі основними протоколами, які можуть приносити природний прибуток в основній мережі Ethereum, є:
Старий DeFi під час зростання ETH на 50% може досягти зростання на 80% або навіть більше, але це висуває надзвичайно високі вимоги до роздрібних або звичайних трейдерів. Натомість, логіка самого ETH у цьому циклі більш зрозуміла, він виграє завдяки високій визначеності, невеликому психологічному тиску на позиції та достатній ліквідності.
Аналіз технічної сторони Ethereum
Аналіз частки плаваючого прибутку
Станом на 18 липня 2025 року, частка прибуткових чипів Ethereum зросла до 95%, наближаючись до історичного максимуму. Такий високий рівень концентрації прибутковості зазвичай спостерігається на етапах перегріву локального ринку, і є суттєве накладання з попередніми зонами максимумів.
Однак, просте покладання на цінові тенденції для оцінки ризику не є повним, слід більше зосередитися на динамічній еволюції структури прибутків і збитків на ринку. Наразі щільність прибуткових чіпів ETH дійсно перебуває на історично відносно високому рівні, але якщо врахувати історичний розподіл чіпів, глибину торгівлі та рух коштів, ще не з'явилося ознак системного ризику.
Динаміка біткойну впливає на Ethereum
Станом на 17 липня 2025 року, загальний обсяг реалізованого прибутку біткоїна досяг 4,3 мільярда доларів, перевищивши етапні максимуми лютого та листопада 2024 року. Водночас, безперервне нарощування позицій довгостроковими утримувачами з березня цього року почало зменшуватися, і спостерігається поступове вивільнення активів на ринок.
Незважаючи на великі прибутки, які були реалізовані на ринку, ціна BTC не зазнала помітного коригування, що свідчить про те, що покупці на ринку все ще демонструють стійкість, і в короткостроковій перспективі мають значну здатність поглинати тиск продажу. Існування цієї "високої здатності до поглинання" також певною мірою зменшило системний тиск на ринку ETH, забезпечуючи впевненість для зростання його ціни.
Ринок біткоїнів наразі демонструє стабільну висхідну структуру в умовах коливального звуження. У цій структурі, поки немає значних зовнішніх негативних факторів, курс біткоїна має високу стабільність, що також забезпечує непряму підтримку для зростання Ethereum.