Підйом і падіння Pump.fun: від нового улюбленця Інтернету до Криза довіри
У липні 2025 року зірковий майданчик Pump.fun, який колись революціонував сектор Meme за допомогою моделі "один клік для випуску монет", стикається з безпрецедентними викликами. Ця платформа, створена трьома засновниками, які народилися в 2000-х, не лише зазнає тиску через втрату частки ринку на користь конкурентів та суттєвий спад ключових показників, але й опинилася в юридичних труднощах через звинувачення в шахрайстві з цінними паперами в США та звинувачення в тяжких злочинах за законом RICO.
Криза довіри вибухнула
У липні 2025 року Pump.fun оголосила про випуск власного токена PUMP з повністю розведеною оцінкою в 4 мільярди доларів. Це мало стати віхою в розвитку платформи, але стало поворотним моментом, що похитнув довіру спільноти. Засновник платформи раніше здобув репутацію, виступаючи проти пресейлів, але тепер розпочав масштабний пресейл PUMP, що спільнота розглядає як зраду.
Відомий засновник венчурного капіталу публічно вказав, що це високо ризикова "подія виходу ліквідності", вважаючи, що фінансування з оцінкою в 4 мільярди доларів під час періоду спаду ринку вже серйозно перевищило майбутнє. Турбування ринку незабаром справдилося, ціна токена впала на 75% протягом кількох годин після запуску. На момент публікації PUMP впав до 0.0024 USDT, що на понад 30% нижче від публічної ціни.
Дані на блокчейні показують, що 340 великих гаманців спільно продають активи, контролюючи понад 60% частки попереднього продажу. Лише два гаманці, пов'язані з приватними раундами, продали токени на суму 141 мільйон доларів, отримавши прибуток близько 40 мільйонів доларів. У соціальних мережах інвестори з бурхливого настрою перейшли в стан відчаю, відчуваючи себе обдуреними та «збиранням врожаю», що серйозно пошкодило спільноту платформи.
Різке падіння частки ринку
Криза довіри безпосередньо відображається на ринкових даних. Конкуренти швидко підривають ринкову позицію Pump.fun. Дані показують, що за місяць частка Pump.fun на ринку нових монет різко впала з 90% до 24%, тоді як основні конкуренти зросли з 5% до 64%.
Це боротьба двох бізнес-моделей. Pump.fun використовує централізовану модель накачування, тоді як конкуренти витрачають більшість доходів платформи на викуп і знищення екологічних токенів, створюючи потужний цикл цінності та довіри через реальний розподіл вигод.
Стикнувшись з труднощами, команда Pump.fun оголосила про використання десятків мільйонів доларів для масового викупу, але ринок зневажливо відреагував, назвавши це "використанням грошей роздрібних інвесторів для покупки власних акцій за високою ціною". Аналіз показав, що сторона проекту продає по 0,004 долара, а потім за рахунок доходів платформи викуповує по 0,0064 долара, що по суті є виплатою в 60% премії для управління ринковою капіталізацією. Хоча це тимчасово підвищує ціну монети, але не може відновити серйозно пошкоджену цінність і довіру до ринку.
Регуляторний тиск та юридичні ризики
Глобальна регуляторна мережа починає посилюватися. У грудні 2024 року Pump.fun, отримавши попередження від фінансового регулятора Великобританії, був змушений заблокувати 9% своїх користувачів з Великобританії. Це не ізольований випадок, а неминучий наслідок швидкої моделі зростання компанії.
Серйозніші виклики походять з правової сфери. Спочатку кілька колективних позовів звинуватили платформу в тому, що всі Meme-валюти є незареєстрованими цінними паперами. Юридична фірма висунула теорію "спільного емітента", вважаючи, що платформа глибоко залучена у процес створення, торгівлі та ліквідності токенів, а не є нейтральним технічним постачальником.
У липні 2025 року правова боротьба різко загострилася. Позивачі додали звинувачення на основі Закону про боротьбу з організованою злочинністю та корупцією (RICO), який зазвичай використовується для боротьби з організованою злочинністю. Обсяг відповідачів розширився, фонди, лабораторії та навіть співзасновники базових блокчейнів були визнані "архітекторами, вигодонабувачами та спільниками" шахрайства.
Цей позов безпосередньо ставить під сумнів межі відповідальності всього еко-системи. Як базова інфраструктура, чи має публічна блокчейн-мережа обов'язок перевіряти або контролювати зіркові проекти в своїй екосистемі? Це змусило всі платформи публічних блокчейнів усвідомити, що їхні стосунки з екологічними проектами можуть бути чутливішими, ніж вони уявляли.
Основні дії, на яких ґрунтуються звинувачення за RICO, включають шахрайство в телекомунікаціях і цінних паперах, незаконні фінансові перекази та допомогу в відмиванні грошей. Найбільш вибухове звинувачення полягає в тому, що певна хакерська група з країни використовувала Pump.fun для випуску Meme-токенів, щоб відмити кошти, викрадені під час хакерської атаки на одну з бірж.
Внутрішні дефекти управління
16 травня 2024 року платформа зазнала атаки, внаслідок якої було вкрадено близько 1,9 мільйона доларів. Однак нападник не був зовнішнім хакером, а колишнім співробітником, який мав образу. Цей колишній співробітник, що називає себе "Stacc", відкрито визнав свою відповідальність, а його мотиви вказують на особисту помсту та зневагу до "жахливих босів".
Технічний аналіз показує, що атака виникла через зловживання адміністративними правами, а не через вразливість смарт-контракту. Цей співробітник використав свої привілейовані повноваження для незаконного отримання авторизації на зняття, а потім за допомогою миттєвого кредиту швидко викупив постачання кількох токенів, зрештою перехопивши початкову ліквідність, яка мала потрапити на DEX.
Ця подія як дзеркало, яке відображає приголомшливе нехтування Pump.fun внутрішньою безпекою та корпоративним управлінням у процесі швидкого розвитку. Поки компанія зовні заявляє про намір вирішити ризики втечі Meme-коінів, її внутрішні "задні двері" вже давно були відкриті для незадоволених працівників.
Від вирішення втечі до власних труднощів
Історія Pump.fun починається на початку 2024 року з "божевілля мем-монет". Безліч розробників і спекулянтів ринуло в екосистему, прагнучи створити або захопити наступну стократну монету, але процес створення токенів і надання початкової ліквідності є як дорогим, так і складним, і цей бар'єр не дозволяє безлічі ідей і "народним" гравцям увійти.
Троє засновників, що народилися після 2000 року, чітко усвідомили цю проблему і стверджують, що хочуть вирішити ризик втечі Meme-криптовалют, їхнє бачення - створити найцікавіше місце в Інтернеті. Pump.fun з'явиться на ринку в січні 2024 року, а його ключова інновація "один клік для випуску монет" спростить складний процес до кількох натискань за кілька доларів.
Ця руйнівна інновація принесла вибуховий ріст, але незабаром перетворилася на спекулятивний інструмент. Вся бізнес-модель посилює спекулятивні настрої, а попередній продаж токена PUMP з оцінкою 4 мільярди доларів довів цю спекуляцію до піку.
Ігнорування бізнес-правил триває протягом усього часу. Вони здобули довіру, займаючи антипозицію до пре-продажів, а потім звернулися до масових пре-продажів. Коли їм потрібно було зіткнутися з регуляторами, вони вирішили розірвати зв'язки з британським оператором. Генеральний директор заперечує, що Pump.fun є британською компанією, а COO стверджує, що трудові відносини не означають власності. Все це виглядає для суспільства як ретельно розраховане, а не невігластво.
Стоячи на роздоріжжі
Pump.fun стикається з серйозними викликами. Невирішені судові справи, зниження частки ринку та зіпсована довіра користувачів призвели до кризи. Це, здається, ще один жорстокий етап "DeFi дарвінізму": проект швидко процвітає завдяки своїй унікальній перевазі, але врешті-решт стикається з труднощами через неспроможність впоратися з складним середовищем.
Для всієї криптоіндустрії ситуація з Pump.fun піднімає серйозні питання: наскільки платформа повинна нести відповідальність за дії в її екосистемі, коли інновації перебувають на межі закону? Коли регуляторна увага переходить від централізованих бірж до більш складних DeFi-додатків, наступний подібний випадок, можливо, вже знаходиться в процесі формування.
Для кожного учасника ринку здатність розрізняти можливості та ризики ніколи не була такою важливою. Ця історія від основ до вершин, а потім до падіння, закладає основи для наступної глави криптовсесвіту.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
3
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
StablecoinAnxiety
· 08-16 18:43
Шахрайствоloading...
Переглянути оригіналвідповісти на0
MemeCoinSavant
· 08-16 18:43
ngmi, просто ще один протокол, який був обдурений зумерами fr fr
Переглянути оригіналвідповісти на0
ApeShotFirst
· 08-16 18:16
Ці гравці з 2000-х занадто пихаті, чи справді вважають, що всі інші - це невдахи?
Pump.fun глибоко в кризі довіри: від оцінки в 40 мільярдів до великого дампу частки ринку та юридичних труднощів
Підйом і падіння Pump.fun: від нового улюбленця Інтернету до Криза довіри
У липні 2025 року зірковий майданчик Pump.fun, який колись революціонував сектор Meme за допомогою моделі "один клік для випуску монет", стикається з безпрецедентними викликами. Ця платформа, створена трьома засновниками, які народилися в 2000-х, не лише зазнає тиску через втрату частки ринку на користь конкурентів та суттєвий спад ключових показників, але й опинилася в юридичних труднощах через звинувачення в шахрайстві з цінними паперами в США та звинувачення в тяжких злочинах за законом RICO.
Криза довіри вибухнула
У липні 2025 року Pump.fun оголосила про випуск власного токена PUMP з повністю розведеною оцінкою в 4 мільярди доларів. Це мало стати віхою в розвитку платформи, але стало поворотним моментом, що похитнув довіру спільноти. Засновник платформи раніше здобув репутацію, виступаючи проти пресейлів, але тепер розпочав масштабний пресейл PUMP, що спільнота розглядає як зраду.
Відомий засновник венчурного капіталу публічно вказав, що це високо ризикова "подія виходу ліквідності", вважаючи, що фінансування з оцінкою в 4 мільярди доларів під час періоду спаду ринку вже серйозно перевищило майбутнє. Турбування ринку незабаром справдилося, ціна токена впала на 75% протягом кількох годин після запуску. На момент публікації PUMP впав до 0.0024 USDT, що на понад 30% нижче від публічної ціни.
Дані на блокчейні показують, що 340 великих гаманців спільно продають активи, контролюючи понад 60% частки попереднього продажу. Лише два гаманці, пов'язані з приватними раундами, продали токени на суму 141 мільйон доларів, отримавши прибуток близько 40 мільйонів доларів. У соціальних мережах інвестори з бурхливого настрою перейшли в стан відчаю, відчуваючи себе обдуреними та «збиранням врожаю», що серйозно пошкодило спільноту платформи.
Різке падіння частки ринку
Криза довіри безпосередньо відображається на ринкових даних. Конкуренти швидко підривають ринкову позицію Pump.fun. Дані показують, що за місяць частка Pump.fun на ринку нових монет різко впала з 90% до 24%, тоді як основні конкуренти зросли з 5% до 64%.
Це боротьба двох бізнес-моделей. Pump.fun використовує централізовану модель накачування, тоді як конкуренти витрачають більшість доходів платформи на викуп і знищення екологічних токенів, створюючи потужний цикл цінності та довіри через реальний розподіл вигод.
Стикнувшись з труднощами, команда Pump.fun оголосила про використання десятків мільйонів доларів для масового викупу, але ринок зневажливо відреагував, назвавши це "використанням грошей роздрібних інвесторів для покупки власних акцій за високою ціною". Аналіз показав, що сторона проекту продає по 0,004 долара, а потім за рахунок доходів платформи викуповує по 0,0064 долара, що по суті є виплатою в 60% премії для управління ринковою капіталізацією. Хоча це тимчасово підвищує ціну монети, але не може відновити серйозно пошкоджену цінність і довіру до ринку.
Регуляторний тиск та юридичні ризики
Глобальна регуляторна мережа починає посилюватися. У грудні 2024 року Pump.fun, отримавши попередження від фінансового регулятора Великобританії, був змушений заблокувати 9% своїх користувачів з Великобританії. Це не ізольований випадок, а неминучий наслідок швидкої моделі зростання компанії.
Серйозніші виклики походять з правової сфери. Спочатку кілька колективних позовів звинуватили платформу в тому, що всі Meme-валюти є незареєстрованими цінними паперами. Юридична фірма висунула теорію "спільного емітента", вважаючи, що платформа глибоко залучена у процес створення, торгівлі та ліквідності токенів, а не є нейтральним технічним постачальником.
У липні 2025 року правова боротьба різко загострилася. Позивачі додали звинувачення на основі Закону про боротьбу з організованою злочинністю та корупцією (RICO), який зазвичай використовується для боротьби з організованою злочинністю. Обсяг відповідачів розширився, фонди, лабораторії та навіть співзасновники базових блокчейнів були визнані "архітекторами, вигодонабувачами та спільниками" шахрайства.
Цей позов безпосередньо ставить під сумнів межі відповідальності всього еко-системи. Як базова інфраструктура, чи має публічна блокчейн-мережа обов'язок перевіряти або контролювати зіркові проекти в своїй екосистемі? Це змусило всі платформи публічних блокчейнів усвідомити, що їхні стосунки з екологічними проектами можуть бути чутливішими, ніж вони уявляли.
Основні дії, на яких ґрунтуються звинувачення за RICO, включають шахрайство в телекомунікаціях і цінних паперах, незаконні фінансові перекази та допомогу в відмиванні грошей. Найбільш вибухове звинувачення полягає в тому, що певна хакерська група з країни використовувала Pump.fun для випуску Meme-токенів, щоб відмити кошти, викрадені під час хакерської атаки на одну з бірж.
Внутрішні дефекти управління
16 травня 2024 року платформа зазнала атаки, внаслідок якої було вкрадено близько 1,9 мільйона доларів. Однак нападник не був зовнішнім хакером, а колишнім співробітником, який мав образу. Цей колишній співробітник, що називає себе "Stacc", відкрито визнав свою відповідальність, а його мотиви вказують на особисту помсту та зневагу до "жахливих босів".
Технічний аналіз показує, що атака виникла через зловживання адміністративними правами, а не через вразливість смарт-контракту. Цей співробітник використав свої привілейовані повноваження для незаконного отримання авторизації на зняття, а потім за допомогою миттєвого кредиту швидко викупив постачання кількох токенів, зрештою перехопивши початкову ліквідність, яка мала потрапити на DEX.
Ця подія як дзеркало, яке відображає приголомшливе нехтування Pump.fun внутрішньою безпекою та корпоративним управлінням у процесі швидкого розвитку. Поки компанія зовні заявляє про намір вирішити ризики втечі Meme-коінів, її внутрішні "задні двері" вже давно були відкриті для незадоволених працівників.
Від вирішення втечі до власних труднощів
Історія Pump.fun починається на початку 2024 року з "божевілля мем-монет". Безліч розробників і спекулянтів ринуло в екосистему, прагнучи створити або захопити наступну стократну монету, але процес створення токенів і надання початкової ліквідності є як дорогим, так і складним, і цей бар'єр не дозволяє безлічі ідей і "народним" гравцям увійти.
Троє засновників, що народилися після 2000 року, чітко усвідомили цю проблему і стверджують, що хочуть вирішити ризик втечі Meme-криптовалют, їхнє бачення - створити найцікавіше місце в Інтернеті. Pump.fun з'явиться на ринку в січні 2024 року, а його ключова інновація "один клік для випуску монет" спростить складний процес до кількох натискань за кілька доларів.
Ця руйнівна інновація принесла вибуховий ріст, але незабаром перетворилася на спекулятивний інструмент. Вся бізнес-модель посилює спекулятивні настрої, а попередній продаж токена PUMP з оцінкою 4 мільярди доларів довів цю спекуляцію до піку.
Ігнорування бізнес-правил триває протягом усього часу. Вони здобули довіру, займаючи антипозицію до пре-продажів, а потім звернулися до масових пре-продажів. Коли їм потрібно було зіткнутися з регуляторами, вони вирішили розірвати зв'язки з британським оператором. Генеральний директор заперечує, що Pump.fun є британською компанією, а COO стверджує, що трудові відносини не означають власності. Все це виглядає для суспільства як ретельно розраховане, а не невігластво.
Стоячи на роздоріжжі
Pump.fun стикається з серйозними викликами. Невирішені судові справи, зниження частки ринку та зіпсована довіра користувачів призвели до кризи. Це, здається, ще один жорстокий етап "DeFi дарвінізму": проект швидко процвітає завдяки своїй унікальній перевазі, але врешті-решт стикається з труднощами через неспроможність впоратися з складним середовищем.
Для всієї криптоіндустрії ситуація з Pump.fun піднімає серйозні питання: наскільки платформа повинна нести відповідальність за дії в її екосистемі, коли інновації перебувають на межі закону? Коли регуляторна увага переходить від централізованих бірж до більш складних DeFi-додатків, наступний подібний випадок, можливо, вже знаходиться в процесі формування.
Для кожного учасника ринку здатність розрізняти можливості та ризики ніколи не була такою важливою. Ця історія від основ до вершин, а потім до падіння, закладає основи для наступної глави криптовсесвіту.