Новий формат регулювання глобальних стейблкоїнів: можливості та виклики.

2025-08-16 22:42:55

Генерація анотацій у процесі

Потенційний вплив стейблкоїнів на фінансову систему

Стейблкоїн – це клас монет, вартість яких прив'язана до певних активів (зазвичай до фіатної валюти), що є мостом між децентралізованою фінансовою системою та традиційною фінансовою системою, а також важливою інфраструктурою децентралізованої фінансової системи. Нещодавно США та Гонконг після Європейського Союзу послідовно ухвалили законопроєкти щодо регулювання стейблкоїнів, що знаменує собою офіційне встановлення регуляторної рамки для стейблкоїнів у деяких основних регіонах світу. Це відкриває можливості для розвитку децентралізованих фінансів, а також може поглибити їх інтеграцію з традиційною фінансовою системою, що створює нові виклики та ризики для глобальної фінансової системи.

Резюме

етапи регулювання криптовалют

Нещодавно США ухвалили перший законопроект, який встановлює регуляторну основу для стейблкоїнів, заповнивши цю прогалину в регулюванні. Гонконг також незабаром ухвалив подібний законопроект, що допомагає зміцнити його позицію як міжнародного фінансового центру. Після Європейського Союзу США та Гонконг запроваджують регуляторну основу для стейблкоїнів, що є важливим кроком до інтеграції криптовалют у традиційну фінансову систему.

З "дикунського зростання" до нормованого розвитку

Новий законопроект встановлює ряд норм, спрямованих на ризикові точки, що виникли в галузі раніше, включаючи прозорість резервних активів, управління ліквідністю, ризики алгоритмічних стейблкоїнів, боротьбу з відмиванням грошей тощо. Законопроект посилається на регуляторну структуру традиційних фінансових установ, але є більш жорстким у питаннях управління ліквідністю, вимагаючи 100% резервів. Регуляція позиціонує стейблкоїни як "гроші на ланцюгу", а не "депозити на ланцюгу", щоб зміцнити основи децентралізованої фінансової системи.

стейблкоїн对金融系统的影响

Станом на кінець травня 2025 року, ринкова вартість основних стейблкоїнів становитиме приблизно 230 мільярдів доларів, зростаючи швидко, але все ще залишаючись малими за масштабом. З точки зору обсягу торгівлі, річний обсяг торгівлі основними стейблкоїнами досягне 28 трильйонів доларів, перевищуючи обсяги основних кредитних карткових організацій. З удосконаленням регуляторної бази стейблкоїни можуть відігравати більшу роль у міжнародних платежах.

Основний текст

більш ефективний засіб міжнародних платежів

На відміну від традиційних міжкордонних платежів, стейблкоїн має низькі тарифи та швидкість. Але з урахуванням регуляторних норм, його витрати на відповідність можуть зрости. У довгостроковій перспективі частка стейблкоїна в міжнародних платежах має зрости, але все ще потрібно збалансувати регуляторні вимоги.

Повна резервна обмежена емісія монети

100% резервні вимоги обмежують кредитну експансію емітентів стейблкоїнів. Теоретично, емітент стейблкоїнів не впливає безпосередньо на грошову пропозицію, але може призвести до зміни структури депозитів. Платформи крипто-кредитування можуть збільшити обсяги "напівгрошових" активів, але наразі їх обсяги обмежені.

виклик для банківських депозитів

Стейблкоїн може призвести до фінансової дезінтермедіації, що призведе до відтоку депозитів. Хоча наразі вплив обмежений, проте в довгостроковій перспективі існує ризик швидкого розширення масштабу та непрямого отримання прибутку. Традиційні банки також досліджують стратегії реагування, такі як випуск власної цифрової валюти.

поглинання впливу державного боргу

Емітенти стейблкоїнів стали важливими покупцями казначейських облігацій США, що може збільшити попит на короткострокові казначейські облігації США. Це може вплинути на трансмісію монетарної політики, і центральний банк має відповідним чином коригувати.

вплив на фінансові ринки

стейблкоїн впливають на фінансові ринки через коливання цін на криптоактиви, ринкові настрої та ціни акцій відповідних компаній.

потенційна реконструкція міжнародного валютного порядку

Вплив стейблкоїнів на позицію долара США є суперечливим. З одного боку, вони укріплюють домінуючу роль долара, з іншого боку, можуть стати мостом до диверсифікованої міжнародної валютної системи. Ставлять під виклик валюти нових економік.

про інтернаціоналізацію монет

Законопроєкт про стейблкоїни в Гонконзі допоможе підвищити міжнародний вплив гонконгського долара, а також стане "польовою лабораторією" для міжнародної інтеграції інших валют. Проте все ще потрібно звертати увагу на ризики фінансової стабільності та своєчасно коригувати політику.

Попередження про ризики

Ризики розвитку індустрії криптовалют
Стейблкоїни завдали більшого удару традиційній фінансовій системі, ніж очікувалося
Просування регуляторної політики не відповідає очікуванням

![Чжунцзинь аналіз стейблкоїнів: три основні регуляторні моделі встановлено, на链і долар прискорено формування](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e85f9a14a125ba5b14791602a1981802.webp01

![Інтерпретація стейблкоїнів від Zhongjin: три основні моделі регулювання встановлено, онлайновий долар прискорено формується])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(

![Чжунцзинь аналіз стейблкоїнів: три основні моделі регулювання встановлено, ланцюговий долар прискорено формування])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(

![Дослідження стабільної монети від Zhongjin: встановлення трьох основних моделей регулювання, прискорене формування ланцюгового долара])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

10 лайків

Нагородити
10
7
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

New_Ser_Ngmi